Финансовое оздоровление в рамках судебных и несудебных процедур

e="text-align:justify"> об уступке прав требования должника;

 об исполнении обязательств должника третьими Лицами;

 о скидке с долга;

 об обмене требований на акции, долив уставном капитале.

              В зависимости от этапа процедуры банкротства мировое соглашение от имени должника подписывают разные уполномоченные лица: руководитель должника (на этапе наблюдения и в ходе финансового оздоровления), внешний управляющий и конкурсный управляющий (на соответствующих этапах).

              В том случае, когда в тексте мирового соглашения по каким-либо причинам не оговорены условия об отступном между кредиторами и должником, дополнительно заключается соглашение об отступном. К соглашению об отступном прилагается акт приема-передачи имущества должника, который является составляющим отступного.

              В ходе заседания арбитражный суд принимает решение об утверждении мирового соглашения либо об отказе в утверждении мирового соглашения. В первом случаев определении суда указывается о прекращении производства по делу о банкротстве, если соглашение заключено на этапе наблюдения; о прекращении производства по делу о банкротстве и прекращении моратория на удовлетворение требований кредиторов, если соглашение заключено на этапе внешнего управления; об отмене ранее принятого решения арбитражного суда о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства, если соглашение заключено на этапе конкурсного производства [1].

              Мировое соглашение вступает в силу для должника, конкурсных кредиторов и третьих лиц, участвующих в мировом соглашении, со дня его утверждения арбитражным судом и является для всех участников обязательным. Односторонний отказ кого-либо из участников не допускается.

              С момента утверждения мирового соглашения должник приступает к погашению кредиторской задолженности, а арбитражный управляющий сдает свои полномочия вновь назначенному (избранному) руководителю должника.

              Если арбитражный суд принимает решение об отказе в утверждении мирового соглашения, оно считается незаключенным. Основаниями для этого могут быть:

 нарушение порядка заключения мирового соглашения;

 несоблюдение форм мирового соглашения;

 нарушение прав третьих лиц;

 противоречие условий мирового соглашения федеральным законам или иным правовым актам.

              Об отказе в утверждении мирового соглашения арбитражный суд выносит определение, которое может быть обжаловано любым из участников.

              Если в процессе погашения кредиторской задолженности после утверждения мирового соглашения арбитражным судом выявляются преимущества или ущемление прав одних кредиторов по отношению к другим, появляются признаки недействительности совершенных сделок или исполнение условий мирового соглашения приводит должника к банкротству, должник, кредитор или прокурор вправе обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании мирового соглашения недействительным.

              В случае признания арбитражным судом мирового соглашения недействительным требования кредиторов, по которым была произведена отсрочка и (или) рассрочка причитающихся им платежей или скидка с долгов, восстанавливаются в неудовлетворенной их части.

              Расторжение мирового соглашения возможно, когда должник не выполняет условия данного соглашения в отношении не менее одной четверти требований кредиторов. В этом случае по заявлению кредиторов арбитражный суд расторгает мировое соглашение и возобновляет производство по делу о банкротстве должника.

3. ФИНАНСОВЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ ПРИ ФИНАНСОВОМ ОЗДОРОВЛЕНИИ И БАНКРОТСТВЕ

3.1 Финансовый анализ по методике ФСФО

              Одним из основных документов в этой области являются Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций (приложение к Приказу Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО) № 16 от 23 января 2001 г.). Необходимые комментарии в полном объеме содержатся в Методических указаниях [8,С.32].

              Здесь разъясняется расчет показателей, описывающих все существенные аспекты деятельности:

 платежеспособность и финансовую устойчивость;

 эффективность использования оборотного капитала (деловую активность);

 доходность и финансовый результат (рентабельность);

 использование внеоборотного  капитала и инвестиционную активность организации;

 исполнение обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами.

              После изучения этой методики в сознании четко оседает вывод — ключевой показатель для расчета основных коэффициентов — среднемесячная выручка, рассчитанная по оплате. Именно она участвует в расчете таких показателей, как:

 степень платежеспособности общая и по текущим обязательствам;

 коэффициенты задолженности (по кредитам банков и займам, другим организациям фискальной системе);

 коэффициент обеспеченности оборотными средствами;

 коэффициент оборотных средств в производстве;

 коэффициент оборотных средств в расчетах;

 среднемесячная выработка на одного работника;

 эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача).

              Но, как известно, подавляющее большинство фирм в связи с ограничениями на использование кассового метода учета выручки применяют метод учета выручки по отгрузке. Следовательно, для тех, кто имеет в своем распоряжении только две фирмы отчетности, эта методика не применима. Для реализации данного подхода помимо формы № 1 и формы № 2 необходимо использовать данные «Отчета о движении денежных средств». С одной стороны, это приближает результаты анализа к реальности. Выручка по оплате — это реальные деньги, внесенные в кассу и поступившие на расчетные счета, они действительно определяют платежеспособность фирмы. В данной методике выручка по оплате рассчитывается с учетом НДС, акцизов и других обязательных платежей. Выручка по отгрузке — величина более абстрактная, в зависимости от суммы дебиторской задолженности покупателей и графика ее погашения она может быть либо больше, либо меньше реального поступления денег за продукцию.

              Методика ФСФО ориентирована на сотрудников ФСФО и устанавливает для них порядок проведения анализа финансового состояния организаций при выполнении экспертизы и составлении заключений по соответствующим вопросам, проведении мониторинга финансового состояния организаций, осуществлении иных функций ФСФО России. Основной целью проведения анализа финансового состояния организаций является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности.

              Таким образом, сотрудники ФСФО, специализирующиеся на проведении такого анализа, обладают большой информационной базой, и у них есть возможность реально оценить значение каждого коэффициента, сравнить его с данными других фирм и на основе своего профессионального суждения сделать выводы о финансовом состоянии организации. Для нормально функционирующей организации, вероятнее всего, результаты данного анализа будут малоинформативными просто из-за отсутствия статической базы данных. Практический опыт руководства и специалистов работающей фирмы в большей степени направлен на решение каких-то конкретных задач, а не на сбор статических данных о коэффициентах других фирм. И с практической точки зрения для нормально функционирующих фирм описывается невозможная ситуация не брать кредиты и займы, направлять всю выручку на погашение существующих займов и кредитов - все это маловероятно и может не уложиться в стиль их мышления.

              Помимо обязательств у фирмы существуют текущие расходы, и при их несвоевременной оплате обязательства будут расти. Более того, далеко не все расходы подразумевают отсрочку платежа - сроки выдачи зарплаты, выплаты налогов регулируются законодательством, срок выплаты процентов указывается в кредитном договоре и т.д. Таким образом, полученный период погашения обязательств будет чисто гипотетическим.

              В этой методике и в любой другой рассматривается сумма обязательств на определенную дату независимо от периода их погашения. В то же время фактическая платежеспособность фирмы определяется тем, может ли она своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства, есть ли у нее денежные средства для осуществления расчетов.

              Для получения более точной информации при внутрифирменном анализе любые коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости лучше дополнять Планом движения денежных средств (Кэш-фло). В этом документе необходимо:

 составить график погашения обязательств исходя из сроков погашения, предусмотренных договорами. При наличии задолженности по коммерческим

 кредитам план погашения обязательств определяется партнерскими отношениями. Данные этого графика занести в отчет Кэш - фло в виде оттока денежных средств;

 аналогичным образом составить график погашения дебиторской задолженности;

 горизонт планирования определить датой последнего платежа, предусмотренного графиком дебиторской или кредиторской задолженности;

 план поступления выручки от реализации продукции, осуществление платежей по всем видам деятельности определить на основе текущей ситуации и планов развития фирмы. Данные, полученные в отчете Кэш-фло, позволят определить влияние этих планов на платежеспособность фирмы [8, С. 35].

3.2 Финансовый анализ, предназначенный для арбитражных управляющих

              Эта методика утверждена постановлением Правительства РФ № 367 от 25.06.2003 г «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» в соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)».

              Следовательно, одним из ключевых направлений данного анализа также является анализ платежеспособности.

              Финансовый анализ проводится арбитражным управляющим в целях:

 подготовки предложения о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника и обоснования целесообразности введения в отношении должника соответствующей процедуры банкротства;

 определения возможности покрытия за счет имущества должника судебных расходов;

 подготовки плана внешнего управления;

 подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении процедуры финансового оздоровления (внешнего управления) и переходе к конкурсному производству;

 подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.

              Таким образом, данная методика тоже имеет целевой ориентир - финансовый анализ предприятия в том случае, когда в производстве арбитражного суда находится дело о несостоятельности (банкротстве) данной организации.

              Коэффициенты платежеспособности, приведенные в данной методике, можно разделить на две небольшие группы:

 типовые для всех методик показатели (коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности);

 специфические показатели, присущие данной методике (показатель о6еспеченности обязательств должника его активами и степень платежеспособности по текущим обязательствам).

              Известно, что кризис наступает вследствие хронического дефицита денежных средств для оплаты своих обязательств. Именно поэтому одним из индикаторов, указывающих арбитражному управляющему на результаты работы предприятия, будет показатель обеспеченности обязательств должника его активами - это соотношение суммы ликвидных и скорректированных внео6ротных активов к обязательствам должника. Основные средства, вложенные в арендованное (по сути, чужое) имущество, в данном расчете активами не признаются. Таким образом, показатель обеспеченности обязательств должника его активами акцентирует внимание на внутрифирменной ситуации, на определении возможностей самофинансирования и финансовой независимости фирмы [8, С. 39].

              Степень платежеспособности по текущим обязательствам представляет собой отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки. Подобно методике ФСФО среднемесячная выручка определяется из валовой выручки, полученной как в денежной форме, так и в форме взаимозачетов, без вычета НДС, акцизов и других обязательных платежей. Разница состоит в классификации - методика ФСФО рассматривает коэффициенты платежеспособности в зависимости от вида задолженности (задолженность по кредитам банков и займам, задолженность фискальной системе и др.), независимо от срока погашения задолженности. В методике арбитражных управляющих вид задолженности не так важен, как период погашения обязательств - платежеспособность рассчитывается по текущим, т.е. краткосрочным обязательствам со сроком погашения в течение года. Долгосрочные долги в расчет не принимаются.