Цели и принципы управления ликвидностью компании

stify">     Существуют  различные способы такого анализа. В частности, показателем возникновения  финансовых затруднений является тенденция  сокращения доли денежных средств в  составе текущих активов предприятия  при возрастающем объеме его текущих  обязательств. Поэтому ежемесячный  анализ соотношения денежных средств  и наиболее срочных обязательств (срок которых истекает в текущем  месяце) может дать достаточно красноречивую  картину избытка (недостатка) денежных средств на предприятии.

     Для того, чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить  синхронность поступления и расходования денежных средств, а также увязать  величину полученного финансового  результата с состоянием денежных средств  на предприятии, следует выделить и  проанализировать все направления  поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока).

     Указанные направления движения денежных средств  принято рассматривать отдельно в разрезе следующих основных видов деятельности:

1. текущей;
2. инвестиционной;
3. финансовой.²

     Приток  денежных средств в рамках текущей  деятельности связан, в первую очередь, с получением выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей  и заказчиков. Отток - с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, производимыми отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам. К текущей деятельности предприятия принято также относить и выплаченные (полученные) проценты по кредитам.

     Движение  денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением (реализацией) имущества, имеющего долгосрочное использование. В первую очередь, это  касается поступления (выбытия) основных средств и нематериальных активов.

     Финансовая  деятельность предприятий связана  в основном с притоком средств  вследствие получения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов и их оттоком в виде выплаты  дивидендов и погашения задолженности  по полученным ранее кредитам.

     При анализе взаимосвязи полученного  финансового результата и изменения  денежных средств следует учитывать  возможность получения доходов, отражаемых в учете ранее реального  поступления денежных средств (например, при учете реализованной продукции  по моменту ее отгрузки).

     Для целей анализа привлекается информация бухгалтерского баланса, формы № 2, 4, 5, данные Главной книги. С ее помощью  отдельно определяется движение денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Совокупный результат, характеризующий состояние  денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов движения средств  по каждому виду деятельности.

     Анализ  целесообразно начинать с оценки тех изменений, которые произошли  в состоянии активов предприятия  и их источниках. Результаты анализа  необходимо отражать в таблицах. Далее  следует определить, как изменение  по каждой статье актива и пассива  отразились на состоянии денежных средств  предприятия и его чистой прибыли.

     Акционеры (инвесторы), располагая информацией  о движении денежных потоков на предприятии, имеют возможность судить о том, насколько стабильно финансовое положение предприятия, в которое  они вложили свои средства, более  обоснованно подойти к разработке политики распределения и использования прибыли.

     Таким образом, в отличие от ранее сложившихся  подходов к оценке финансового положения, анализ движения денежных средств дает возможность сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и  из каких источников были получены поступившие на предприятия денежные средства и каковы основные направления  их использования; достаточно ли собственных  средств предприятия для осуществления  инвестиционной деятельности и др.

     Немаловажная  роль в анализе ликвидности предприятия  отводится анализу дебиторской  задолженности, которая занимает значительный удельный вес в составе текущих  активов предприятия. В наиболее общем виде изменения в объеме дебиторской задолженности за год  могут быть охарактеризованы данными  баланса (форма 1).

     Для целей внутреннего анализа следует  привлечь сведения аналитического учета (журнал-ордер или заменяющую его  ведомость учета расчетов с покупателями и заказчиками). Для обобщения  результатов анализа состояния  расчетов с покупателями и заказчиками  составляют сводную таблицу, в которой  дебиторская задолженность классифицируется по срокам образования. Ежемесячное  ведение таблицы позволяет бухгалтеру составить четкую картину состояния  расчетов с покупателями и обращает внимание на просроченную задолженность. Кроме того, практическая полезность использования таблицы по дебиторам  состоит еще в том, что они  в значительной степени облегчают  проведение инвентаризации состояния  расчетов с дебиторами.

     Для оценки оборачиваемости дебиторской  задолженности используется следующая  группа показателей.

      1) Оборачиваемость дебиторской задолженности;

      2) Период погашения дебиторской  задолженности;

      3) Доля дебиторской задолженности  в общем объеме текущих активов;

      4) Доля сомнительной задолженности  в составе дебиторской задолженности.³

     Важным  показателем ликвидности предприятия  является структура баланса, поэтому  вопрос её оценки приобретает особую актуальность. Неудовлетворительная структура  баланса свидетельствует о полной неплатёжеспособности предприятия  и является основанием для принятия решения о его несостоятельности (банкротстве).

     Оценка  несостоятельности предприятия  должна занимать определенное место  в деятельности бухгалтера как профессионала, осуществляющего контроль за выполнением  хозяйственных операций, так или  иначе влияющих на финансовую устойчивость предприятия, и аудитора - при составлении заключения о финансовом состоянии проверяемых субъектов.

     Под несостоятельностью (банкротством) предприятия  понимается неспособность удовлетворить  требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), а также неспособность  обеспечить обязательные платежи в  бюджет и внебюджетные фонды в  связи с превышением обязательств должника над его имуществом или  в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

     Показателями  для оценки удовлетворительности структуры  баланса предприятия являются:

     1) коэффициент текущей ликвидности  (КТЛ) - характеризует способность предприятия одновременнно погасить краткосрочные обязательства. Рассчитывается как отношение текущих (оборотных) активов к текущим обязательствам компании. Нормативное значение КТЛ равно 1, 7;

     2) коэффициент обеспеченности собственными  средствами (КСК) - определяется как отношение собственных источников финансирования оборотных активов к величине оборотного капитала. Норматив определен на уровне 0,1;

     3) коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КВУ) - коэффициенты показывают вероятность того, что неплатежеспособное предприятие в течение последующих шести месяцев сможет восстановить способность погашать краткосрочные обязательства, а платежеспособное - в последующие три месяца не утратит финансовой устойчивости. Этот коэффициент рассчитывается, если структура баланса признается неудовлетворительной в результате расчета коэффициента текущей ликвидности или коэффициента обеспеченности собственными средствами. Определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменению значения этого коэффициента между концом и начало отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности. Норматив коэффициента - не менее 1. ⁴

     Основанием  для признания структуры баланса  предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

     1) коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода  имеет значение менее нормативного;

     2) коэффициент обеспеченности собственными  средствами на конец отчетного  периода имеет значение менее  нормативного.

     При неудовлетворительной структуре баланса  для проверки реальной возможности  у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент  восстановления платежеспособности. При  удовлетворительной структуре баланса  для проверки устойчивости финансового  положения расчитывается коэффициент  утраты платежеспособности. Коэффициент  восстановления (утраты) платежеспособности (КВУ) характеризует реальную возможность  предприятия восстановить или утратить платежеспособность в течение определенного  срока.

     После принятия решения о признании  структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным у предприятия запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ его финансово-хозяйственной деятельности в целях выбора варианта проведения реорганизационных процедур для восстановления его платежеспособности или ликвидационных мероприятий.  
 
 
 

     3. Методы повышения  уровня ликвидности  предприятия

      

     Для повышения ликвидности предприятия  необходимо принимать следующие  меры.

     Надежным  методом улучшения финансового  состояния считается диверсификация производства, то есть рассредоточение  активов по различным видам деятельности. В ряде случаев эффективно урезание сфер производственной деятельности. Например, в уставе ряда нефтегазовых организаций к основным видам деятельности, связанных с добычей нефти и газа, до недавнего времени была отнесена также строительная деятельность, не связанная с основным и вспомогательным производством, эксплуатация жилищного фонда, водоканальных сетей, производство и реализация пищевой и сельскохозяйственной продукции и т. д.

     Существенным  фактором, оказывающим влияние на оздоровление финансового положения  предприятия, является погашение дебиторской  задолженности предприятия. Одной  из причин возникновения дебиторской  задолженности является неотрегулированность отношений предприятия и банка, приводящая к серьезным финансовым проблемам. При составлении и  заключении договора на расчетно-кассовое обслуживание необходимо руководствоваться  следующими рекомендациями:

     - договорные отношения с банком  должны предусматривать оплату  за временное использование средств  предприятия, находящихся на расчетном  счете;

     - в договоре должно быть определено, что зачисление средств предприятия  на расчетный счет производится  в течение операционного дня  на дату поступления платежных  документов, в случае задержки  поступления банк обязан уплатить  пени за каждый день просрочки; 

     - установить ответственность банка  за задержку платежей в связи  с неправильной адресацией платежных  документов с начислением пеней  за каждый день просрочки;

     - банку принимать и выдавать  денежные средства по первому  требованию клиента в пределах  средств, имеющихся на его расчетном  счете, и в пределах сумм, предусмотренных  заявкой клиента по кассовому  плану; 

     - в случае неоднократного нарушения  банком своих обязательств, предприятие  оставляет за собой право расторгнуть  договор на расчетно-кассовое  обслуживание в одностороннем  порядке.⁵

     В качестве дополнительных источников финансирования можно выделить нетрадиционные методы обновления материальной базы и ускоренной модернизации основных фондов, одним  из которых является лизинг. Лизингодатель, предоставляя лизинг получателю основных фондов на установленные договором срок и за определенную плату, по существу реализует принципы срочности, возвратности и платности, присущие кредитной сделке. Но, с другой стороны, и лизингодатель, и лизингополучатель оперируют капиталом не в денежной, а в производственной форме, что сближает лизинг с инвестированием, резко поднимает его экономическую значимость.

     И, наконец, необходимо остановиться еще  на одном факторе финансового  оздоровления. Это совершенствование  договорной дисциплины. Влияние данного  фактора невозможно выявить без  учета отраслевых особенностей производства и организации финансов.

     Необходимо  понимать, что проблемы с ликвидностью предприятия нарушают его деятельность какого-либо подразделения, или, в худшем случае, всего предприятия. Самое  ликвидное имущество – это  деньги в кассе или на банковском счету, за ними следуют ценные бумаги (акции, паи фонда, долговые обязательства), которые можно в нормальных условиях быстро продать. На третьем месте  находятся дебиторские задолженности  – неоплаченные счета покупателей. Хотя в балансе в качестве оборотного имущества отражаются и предоплаты, и запасы, они не считаются ликвидным  имуществом. Также не считается ликвидным  имуществом основное имущество –  оборудование и недвижимое имущество.