Анализ политики управления финансовыми рисками в организации

      Коэффициент промежуточной ликвидности  смысловому назначению  аналогичен  коэффициенту текущей ликвидности;  однако исчисляется по более  узкому кругу текущих активов,  когда из расчета исключена  наименее ликвидная их часть  — производственные запасы. Причины снижения коэффициента текущей ликвидности перекликаются с причинами спада чистого оборотного капитала, ведь природа у этих показателей едина. Во-первых, убытки и, как следствие, сокращение собственного капитала. Во-вторых, капитальные вложения, превышающие сумму заработанной прибыли и полученных долгосрочных кредитов (требуется привлечение дополнительных займов). В-третьих, финансирование инвестиций за счет краткосрочных кредитов.

    Коэффициент концентрации собственного капитала  определяет долю средств, инвестированных  в деятельность предприятия его  владельцами. Чем выше значение этого  коэффициента, тем более финансовоустойчиво, стабильно и независимо от внешних  кредиторов предприятие.

    Коэффициент финансовой зависимости предприятия  означает, насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. В целом этот коэффициент не должен превышать 1. В данном случае в 2008 и  2009 годах это показатель – 2 и происходит увеличение к 2010 году до 5. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение предприятия в условиях замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал являются постоянными расходами, которые при прочих равных условиях фирма не сможет уменьшить пропорционально уменьшению объема реализации. Кроме того, высокий коэффициент зависимости может привести к тому, что предприятие будет испытывать затруднения с получением новых кредитов по среднерыночной ставке, особенно в неблагоприятные в конъюнктурном отношении периоды.

    Коэффициент маневренности характеризует какая  доля источников собственных средств  находится в мобильной форме  и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение - 0,5 и выше. На исследуемом предприятии  доля собственных средств в обороте очень низкая и предприятию трудно ими маневрировать. В 2008 году этот коэффициент составил 0,1. Если учитывать то, что в оборотных средствах имеются просроченная дебиторская задолженность, в 2009 году она отсутствовала, а в 2010 году составляет 200 тыс. руб. и материально-производственные запасы, в 2009 году составляли 75 126 тыс. руб.,  в 2010 году увеличились до 125 294 тыс. руб., то маневренность капитала еще более снижается.

    Чем больше коэффициент соотношения  собственных и заемных средств  превышает  1, тем больше зависимость  предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота  оборотных средств. Можно отметить, что в 2010 году исследуемое предприятие  испытывает большую зависимость  от заемных средств, чем в 2009 году. Ведь данный показатель за год вырос  в 4 раза.

    2.3 Оценка эффективности политики  управления финансовыми рисками  на предприятии ОАО «ТЭСС».

    Подведя итог можно сказать, что у предприятия  в ближайшее время может не хватить собственных средств для того, чтобы своевременно расплачиваться по своим обязательствам – то есть означает появление «финансовых дыр». О низкой платежеспособности свидетельствуют также сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом, кредиторами, угрожающий рост привлекаемых кредитов. Низкая финансовая устойчивость, которая наблюдается на данном предприятии, грозит возможными проблемами в погашении обязательств в будущем, другими словами – зависимостью компании от кредиторов, потерей самостоятельности. Также для данного предприятия характерна подверженность следующим видам потерь:

• Снижение цен, по которым намечается реализовать продукцию, в связи с недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса, ценовой инфляцией.
• Повышенные материальные затраты, обусловленные перерасходом материалов, сырья, топлива, энергии.
• Риск несвоевременного возврата дебиторской задолженности.

     Основными причинами замедления оборачиваемости  оборотных средств являются низкий коэффициент использования производственной  мощности предприятия, плохой спрос  на продукцию предприятия, образование  большой просроченной дебиторской  задолженности. Эффективное использование  оборотных средств ведет не только к общему уменьшению размера потребности  в этих средствах для выполнения производственной программы, но и способствует укреплению финансового состояния  предприятия, своевременному накоплению денежных средств для осуществления  платежей по обязательствам, снижению себестоимости и повышению рентабельности.

       Анализируя  кредиторскую задолженность необходимо также отметить, что она одновременно является источником погашения дебиторской  задолженности. Дебиторская задолженность  на начало года составляет 192 124 тыс. руб., а на конец года 646 489 тыс. руб., кредиторская задолженность в 2009 году составила 267 464 тыс. руб., а в 2010 году выросла до 677 596 тыс. руб. То есть кредиторская задолженность значительно превышает дебиторскую. Это говорит о нестабильности положения предприятия и может вызвать несбалансированность денежных потоков.

       Деятельность  ОАО «ТЭСС», также как деятельность любого предприятия основана на сделках, своевременное исполнение которых  партнерами и контрагентами является одним из важнейших условий устойчивости и прогнозируемой работы предприятия. Поэтому существуют и риски, связанные с неисполнением хозяйственных договоров. Среди таковых можно отметить риск отказа партнера от заключения договора после переговоров, риск возникновения дебиторской задолженности, риск заключения договора с неплатежеспособным партнером, риск заключения договора на условиях, отличающихся от обычных, и пр. К независящим от предприятия причинам возникновения данных рисков следует отнести в первую очередь непрогнозируемую неплатежеспособность хозяйствующих партнеров, так как несостоятельность одного предприятия сказывается на финансовом положении его партнеров, платежеспособности рядовых покупателей, не получающих зарплату на предприятии. Рассматривая политику управления рисками, используемую  на предприятии ОАО «ТЭСС» следует выделить такие методы снижения степени риска как методы диссипации и самострахование.  Данное предприятие распределяет общий риск путем объединения с другими участниками, заинтересованными в успехе общего дела. Участниками являются физические лица, которые обязаны платить членские взносы. Следующим методом диссипации риска, применяемым на исследуемом  предприятии являются различные варианты диверсификации.

     ОАО «ТЭСС» занимается несколькими видами деятельности: производство и изготовление металлоконструкций, запасных частей, ремонт оборудования, монтажные работы, транспортные услуги и многое другое. В зависимости от характеристики выполняемых работ цена может значительно меняться. Таким образом, ОАО «ТЭСС» ориентируется на потребителей с разными финансовыми возможностями. Местоположение потребителей также различается. В связи с наличием у предприятия филиалов, которые захватывают территорию Урала и Сибири. А также наличие постоянных партнеров предприятия, таких как  НПП «ЭКРА»,   Благотворительный фонд «Энергия жизни», Банк Уралсиб , Запорожтрансформатор - один из лидеров мирового трансформаторостроения , Тольяттинский трансформатор - крупнейшее электротехническое предприятие России , Энергомаш - крупнейшая группа предприятий энергетического машиностроения России.[1]

     Можно также отметить, что на данном предприятии  используется диверсификация закупок  сырья и материалов, т.е. взаимодействие со многими поставщиками, что позволяет  ослабить зависимость предприятия  от его «окружения», от ненадежности отдельных поставщиков сырья, материалов и комплектующих. Помимо методов  диссипации риска рассматриваемое  предприятие использует такой метод  снижения степени риска как самострахование. На предприятии создан резервный  фонд. Создание подобных фондов особенно актуально в условиях кризиса  неплатежей. Однако размер резервного фонда является недостаточным по сравнению с возможными потерями в результате возникновения просроченной дебиторской задолженности, неисполнения договора или возникновения непредвиденных расходов.  Кроме вышеперечисленных  методов в ОАО «ТЭСС» используется один из приемов компенсации риска  – мониторинг социально-экономической  и нормативно-правовой среды.

     Анализируя  характерные для данного предприятия финансовые риски, можно сказать, что хотя некоторые приемы снижения риска на предприятии используются довольно успешно, сама система не является полной. Так предприятие незащищено от таких видов рисков как имущественные риски, инфляционные риски, риски изменения конъюнктуры рынка, риск неплатежеспособности предприятия,  риск снижения финансовой устойчивости,   недостаточно снижены риски неисполнения договоров, возникновения дебиторской задолженности, возникновения непредвиденных потерь и т.д. Причинами такого положения является отсутствие страховой культуры, опыта и специалистов по управлению рисками, нестабильность экономической и политической ситуации, что приводит к отсутствию интереса к страхованию рисков. 

3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ПОЛИТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ  НА ПРЕДПРИЯТИИ ОАО «ТЭСС»

       Финансовая  деятельность предприятия во всех ее формах сопряжена с многочисленными  рисками, степень влияния которых  на результаты этой деятельности существенно  возрастает с переходом к рыночной экономике. Риски, сопровождающие эту  деятельность, выделяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее значимую роль в общем «портфеле  рисков» предприятия. Возрастание  степени влияния финансовых рисков на результаты финансовой деятельности предприятия связано с быстрой  изменчивостью экономической ситуации в стране и конъюнктуры финансового  рынка, расширением сферы финансовых отношений, появлением новых для  нашей хозяйственной практики финансовых технологий и инструментов и рядом  других факторов.[18,с. 43]

       Можно выделить следующие способы минимизации риска, характерные для исследуемого предприятия:

• Диверсификация, предоставляющая возможность маневра, позволяющая опираться на несколько бизнесов, инвестировать из одного в другой;
• Специализация, позволяющая сосредоточить ресурсы для развития основного бизнеса;
• Союзы с сильными партнерами и инвесторами;
• Поиск новых технологий управления/ведения бизнеса и снижение себестоимости услуг;
• Инвестиции в развитие;
• Развитие компании, захват большой доли рынка, создание разветвленной сети филиалов;
• Использование собственных преимуществ;
• Создание сильного брэнда.

     Как пример предупреждения риска потери финансовой устойчивости можно привести слова Игоря Ковпака, директора ЗАО "Супермаркет "Кировский" (Екатеринбург), объединяющего более двадцати магазинов: "Ежедневный оборот нашего супермаркета — более 200 тыс. долларов. Мы ни разу не воспользовались кредитными ресурсами, хотя открытие каждого магазина требует около миллиона рублей. Такие оборотные средства мы всегда находим. Не хочется попадать в зависимость к банкам". Хотя боязнь кредитов — следствие привычки и недостатка аналитической информации о состоянии собственного бизнеса. Ведь если ставки за кредит приемлемы (меньше собственной рентабельности), такое заимствование позволит наращивать обороты и отдачу на собственный капитал.[11,с. 94]

     Для разделения риска (50%:50%) и применения традиционных схем финансирования у большинства российских капиталоемких предприятий нет стабильных оборотов и кредитных историй, не хватает собственного капитала и имущества для залогов. Инвестиционные кредиты нужно давать под бизнес, так как предприятиям закладывать нечего — цех продать трудно, а оборудование как правило изношено. Необходима методика качественной оценки бизнеса, определяющая платежеспособность заемщика и риски кредитования.

     Наиболее надежное средство от угрозы финансовой несостоятельности это финансирование посредством акционирования. В этом случае помимо благоприятной структуры капитала предприятие получает надежный механизм контроля. Акционеры контролируют менеджмент, заставляя взвешивать каждый шаг. [12,с.118]

     Реструктуризацию задолженности применяют для минимизации риска в работе с долговыми обязательствами, что касается в первую очередь задолженности перед поставщиками оборудования.