Анализ и управление финансовым состоянием предприятия

П1- Наиболее срочные обязательства — к ним относится кредиторская задолженность.

П1 = Кредиторская задолженность или стр. 620.

П2 - Краткосрочные пассивы — это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П2 = Краткосрочные займы и кредиты + Задолженность участникам по выплате  доходов + Прочие краткосрочные обязательства или стр. 610 + стр. 630 + стр. 660.

ПЗ - Долгосрочные пассивы — это  статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и  займы, а также доходы будущих  периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

ПЗ = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих  расходов и платежей или стр. 590 + стр. 640 + стр. 650.

П4- Постоянные, или устойчивые, пассивы — это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации) или стр. 490.

Сумма групп П1 и П2 составляет показатель «текущие обязательства».

Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву.

Абсолютно ликвидным считается баланс, для которого выполняются следующие соотношения:

А1≥П1

А2≥П2

А3≥П3

А4≤П4

Выполнение первых трех соотношений  из выше перечисленных равнозначно  тому, что текущие активы превышают  обязательства предприятия перед  внешними кредиторами, и четвертое  неравенство будет в этом случае выполняться автоматически. Выполнение четвертого соотношения свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (минимальное условие финансовой устойчивости). В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Итак, баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения, приведенные в таблице 2. 

 

 

Табл.3 Анализ ликвидности  баланса

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Изменение
						На начало года	На конец года
А1	355	7970	П1	106484	104039	-1061239	-96069
А2	7783	7355	П2	4816	-	+2967	+7355
А3	52079	38990	П3	-	565	+52079	+38425
А4	62922	62378	П4	11839	12089	-51083	-50289
Баланс	123139	116693		123139	116693	-	-

Табл.4Соотношение активов и пассивов баланса предприятия

Абсолютно ликвидный баланс	На начало года	На конец года
А1≥П1;	А1<П1;	А1<П1;
А2≥П2;	А2>П2;	А2>П2;
A3≥ПЗ;	A3>ПЗ;	A3>ПЗ;
А4≤П4.	А4>П4.	А4>П4.

Из таблиц 2 и 3 видно, что баланс анализируемого предприятия недостаточно ликвиден. Сопоставление итогов А1 и П1 отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса. Это свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. На конец года не хватает 96069 тыс.руб.

По быстрореализуемым активам (А2) и краткосрочным пассивам (П2) неравенство выполняется. У предприятия образуются излишки денежных средств: на н.г. 2967 тыс.руб., на к.г. 7355 тыс.руб. А3 (медленно реализуемые активы) ≥П3 (долгосрочные пассивы), у предприятия имеются денежные средства на н.г. и к.г. 52079 и 38425 тыс.руб. соответственно. Неравенств А4≤П4 не выполняется, труднореализуемых активов больше, чем устойчивых пассивов, на н.г. не хватает 51083 тыс.руб., а на конец 50289.

Сопоставление ликвидных средств  и обязательств позволяет вычислить  следующие показатели:  

-  текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (Al +А2) - (П1 + П2); 

-  перспективную ликвидность — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = A3 - ПЗ.

На начало года:

ТЛ = 8138-111300= -103162

ПЛ = +52079

На конец года:

ТЛ = 51464-104039 = -52575

ПЛ = +38425

Текущая ликвидность как на начало года, так и на конец говорит о неплатежеспособности организации на ближайшие к рассматриваемому моменту промежуток времени: быстрореализуемых и наиболее ликвидных активов меньше срочных обязательств и долгосрочных пассивов, предприятие не может быстро и сразу расплатиться по своим долгам. Сравнивая будущие поступления и платежи можно сделать положительный прогноз, в обоих случаях и на н.г. и на к.г. ПЛ составляет +52079 и +38425тыс.руб. соответственно.

Для анализа платежеспособности организации  рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности (приложение 4). Они  рассчитываются парами (на начало и  конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Исходя из данных баланса (приложение 1) в анализируемой организации  коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют значения, приведенные в  таблице 4.

Табл.5 Коэффициенты платежеспособности

Коэффициенты платежеспособности	На начало периода	На конец периода	Отклонение
1. Общий показатель ликвидности  (L1)	0,18	0,22	+0,04
2. Коэффициент абсолютной ликвидности  (L2)	0,003	0,08	+0,077
3. Коэффициент «критической оценки»  (L3)	0,07	0,15	+0,08
4. Коэффициент текущей ликвидности  (L4)	0,54	0,52	-0,02
5. Коэффициент маневренности функционирующего  капитала (L5)	-1,02	-0,78	+0,24
6. Доля оборотных средств в активах  (L6)	0,49	0,47	-0,02
7. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами (L7)	-0,85	-0,93	-0,08

Динамика коэффициентов L1, L2, L3 в  исследуемой организации положительная. В ближайшее время предприятие  сможет оплатить 8% своих краткосрочных  обязательств, что на 7,7% больше, чем  в предыдущем году. Предприятие все же остается не в состоянии одномоментно рассчитаться со своими долгами. Немедленно погашено может быть 15% краткосрочных обязательств. Значения коэффициентов L1, L2, L3 далеко от нормальных, но в отчетном периоде наблюдается их увеличение, что говорит о положительной тенденции. Значение L4 также не соответствует нормальному и составляет 0,52, снизившись на 0,02, что также свидетельствует о недостаточности средств для погашения краткосрочных обязательств. Значение L5 в отчетном году увеличилось на 0,24, что является положительной тенденцией и составляет в отчетном году -0,78. Значение L6 приближено к нормальному значению и составляет 0,49, снизившись на 0,02, т.е. доля оборотных средств в активе уменьшилась на 2% к концу года. Коэффициент L7 имеет отрицательное значение, возможно, что предприятие существует за счет заемных средств. Показатель платежеспособности ниже нормы. 

2.5 Анализ  финансовой устойчивости

В рыночных условиях, когда хозяйственная  деятельность предприятия и его  развитие осуществляются за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных  финансовых ресурсов — за счет заемных  средств, важной аналитической характеристикой  является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость — характеристика стабильности финансового положения  предприятия, обеспечиваемая высокой  долей собственного капитала в общей  сумме используемых им финансовых средств. Оценка уровня финансовой устойчивости предприятия осуществляется с использованием обширной системы показателей. Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости  от заемных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация  независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень  этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной  деятельности. Показатели, которые  характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность  измерить, достаточно ли устойчива  анализируемая организация в  финансовом отношении.

Структура капитала — один из важнейших  показателей оценки финансового  состояния предприятия, характеризующий  соотношение суммы собственного и заемного используемого капитала. Этот показатель применяется при  определении уровня финансовой устойчивости предприятия, при управлении эффектом финансового рычага, при расчете  средневзвешенной стоимости капитала и в других случаях.

Целевая финансовая структура капитала — один из внутренних финансовых нормативов предприятия, в соответствии с которым  формируется соотношение собственного и заемного капитала на предстоящий  период.

Оптимизация структуры капитала —  процесс определения соотношения  использования собственного и заемного капитала, при котором обеспечиваются оптимальные пропорции между  уровнем рентабельности собственного капитала и уровнем финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Решение  этой задачи связано с балансовой моделью, из которой исходит анализ.

Долгосрочные пассивы (кредиты  и займы) и собственный капитал  направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике следует соблюдать  следующее соотношение:

Оборотные активы < (Собственный  капитал х 2 -Внеоборотные активы).

По балансу анализируемой организации  приведенное выше условие на начало и конец отчетного периода  не соблюдается, следовательно, организация  является финансово зависимой.

На начало периода: 123 139 > (11 839 х 2 – 62 922).

На конец периода: 116 693 > (12 089 х 2 – 62 378).

Это самый простой и приблизительный  способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости.

Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек  или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Общая величина запасов (строка 210+220 актива баланса) = Зп

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько  показателей, которые отражают различные  виды источников.

1.  Наличие собственных оборотных средств:

СОС = Капитал и резервы —  Внеоборотные активы или СОС = (стр. 490 - стр. 190).

2.  Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или перманентный капитал(ПК):

ПК = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) — Внеоборотные активы или ПК = (стр. 490 + стр. 590) - стр. 190.

3.  Общая величина основных источников формирования запасов (собственные и долгосрочные заемные источники + краткосрочные кредиты и займы — внеоборотные активы):

ВИ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы) — Внеоборотные активы или ВИ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) - стр. 190.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  источниками формирования:

1.      Излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств:

±Фсос = СОС - Зп

2.      Излишек (+) или недостаток (—) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов: