Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

Таблица 2: Горизонтальный анализ пассивов предприятия

    Источники собственных средств за отчетный период увеличились на 31%, краткосрочные  обязательства сократились на 4%. Данные расчеты указывают на положительную  тенденцию в развитии предприятия.

2. Вертикальный  анализ пассивов

 

    Наибольший  удельный вес в валюте баланса  составили – источники собственных средств (0,53 и 0,63 на начало и конец периода соответственно).  
 
 
 
 
 
 
 

    Горизонтальный  анализ пассивов:

      

    Вертикальный  анализ пассивов:

      
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Анализ  структуры источников, основанный на системе  показателей

    Важными показателями, которые характеризуют устойчивость предприятия, являются:

• коэффициент финансовой автономии (независимости) - удельный 
  вес источников собственных средств в общей сумме источников;

 
 
    

• коэффициент финансовой зависимости - доля источников заемных 
  средств в валюте баланса;

 
 
    

• коэффициент текущей задолженности - отношение  краткосрочных 
  финансовых обязательств к общей валюте баланса;

 
 
    

• коэффициент       долгосрочной        финансовой        независимости 
  (финансовой устойчивости) - отношение собственных источников 
  и долгосрочных заемных источников к общей валюте баланса;

 
 
    

• коэффициент      покрытия      долгов      собственным      капиталом 
  (коэффициент   платежеспособности)   -   отношение   собственных 
  источников к заемным;

 
 
    

• плечо   финансового   левериджа   или   коэффициент   финансового 
  рычага - отношение заемного капитала к собственному.

 
 

    Чем выше уровень первого, четвертого и  пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

    Основными показателями являются коэффициент  финансовой независимости, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент финансового рычага. Логика работы с этими показателями финансовой устойчивости предполагает также рассмотрение каждого в динамике с точки зрения его соответствия нормальному уровню (нормативу).

Таблица 3.1: Нормативные значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость

    Исходя  из проведенных расчетов, показатели по предприятию находятся в пределах нормативных.

    Необходимо  подчеркнуть, что не следует буквально  воспринимать рекомендуемые значения рассмотренных показателей. Нормативов соотношения собственных и заемных средств предприятия практически не существует. Они не могут быть одинаковыми для разных отраслей и предприятий.

    Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового рычага необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов и общепринятых подходов к их финансированию.

    Постоянная  часть оборотных активов —  это тот минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции (запасы, готовая продукция). Переменная часть оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным изменением объемов деятельности (дебиторская задолженность; денежные средства; финансовые вложения; товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги).

Таблица 3.2: Подходы к финансированию активов предприятия

    Примечание. ДЗК — долгосрочные источники заемных средств, ИСС — источники собственных средств, КЗК — краткосрочные источники заемных средств

    Определить     нормативную     величину     коэффициентов     финансовой независимости, зависимости, финансового риска можно следующим образом:

    а) при агрессивной финансовой политике

_.= (ВОА´0,6 +ОА_пост ´0,5+ ОА_перем´0) /Валюта баланса = (9839*0,6+24459*0,5+0)/ 48242= 0,38

_.= (ВОА´0,6 +ОА_пост ´0,5 + ОА_перем´0) /Валюта баланса = (9077*0,6+25570*0,5+0)/ 58905= 0,31

= (ВОА ´ 0,4 + ОА_пост´0,5 + ОА_перем´1)/Валюта баланса = (9839*0,4+24459*0,5+13944*1)/48242=0,62

= (ВОА ´ 0,4 + ОА_пост´0,5 + ОА_перем´1)/Валюта баланса = (9077*0,4+25570*0,5+24258*1)/58905=0,69

    К_ф.р. =

 
 

    б) при умеренной финансовой политике

К_ф.н.= (ВОА ´ 0,7 + ОА_пост´0,8 + ОА_перем´0) /Валюта баланса = (9077*0,7+25570*0,8+24258*0)/58905 = 0,46

К_ф.з = (ВОА ´ 0,3 + ОА_пост´0,2 + ОА_перем´1) /Валюта баланса = (9077*0,3+25570*0,2+24258*1)/58905 = 0,54

К_ф.р. = =

    в) при консервативной политике

К_ф.н = (ВОА ´ 0,8 + ОА_пост´1 + ОА_перем´0,5) /Валюта баланса = (9077*0,8+25570*1+24258*0,5)/58905 = 0,76

К_ф.з. = 100% - К_ф.н = 100%-0,76 = 0,24

К_ф.р. = = 0,24/0,76 = 0,32

    Судя  по фактическому уровню данных коэффициентов  можно сделать 
вывод о том, что анализируемому предприятию наиболее близка при 
сложившейся структуре активов и пассивов предприятия консервативная политика. 

4. Оценка  финансовой устойчивости предприятия, основанная на соотношении активов  и пассивов

1. Анализ  финансового равновесия активов и пассивов

    Как известно, между статьями актива и  пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники формирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, являются источники собственных средств и долгосрочные заемные средства.

    Оборотные активы образуются как за счет источников собственных средств, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы наполовину они были сформированы за счет собственных средств, а наполовину - за счет заемных. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.

    Схематически  взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена на рисунке 4.1.

    Рисунок 4.1. взаимосвязь активов  и пассивов баланса

    Мерилом финансовой устойчивости предприятия  является степень покрытия внеоборотных активов источниками собственных средств или собственными средствами и долгосрочными кредитами и займами.

    Покрытие   I_степени = ИСС/BOA 

    Покрытие _ II _степени = (ИСС + ДКЗ)/ВОА        

    Покрытие   I_степени = ИСС/BOA=37051/9077=4,08

    На  данном предприятии источники собственных  средств полностью покрывают  внеоборотные активы, а также дополнительно  финансируют запасы имущества, так  как покрытие I степени >1.