Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

    Все активы предприятия в зависимости  от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А1) - суммы по всем статьям денежных средств, финансовые вложения, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно;

    А1₀ = 13535

    А1₁ = 7224

2. Быстрореализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в денежные  средства,  требуется  определенное  время.  В  эту  группу можно включать: дебиторскую задолженность, товары отгруженные, прочие оборотные активы;

    А2₀ = 0

    А2₁ = 16623

3. Медленно реализуемые активы (A3) -   это запасы и затраты, готовая продукция, налоги по приобретенным ценностям;

    А3₀ = 24686

    А3₁ = 25981

      4. Трудно     реализуемые     активы     (А4),     предназначенные     для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. В эту группу включаются статьи I раздела актива баланса (Внеоборотные активы).

    А4₀ = 9839

    А4₁ = 9077

    Пассивы баланса по степени возрастания  сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

1. Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность;

    П1₀ = 22682

    П1₁ = 21854

2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение   12  месяцев после отчетной даты, прочие виды обязательств;

    П2₀ = 0

    П2₁ = 0

3. Долгосрочные пассивы (ПЗ) - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные займы;

    П3₀ = 0

    П3₁ = 0

4. Постоянные   пассивы   (П4)   -   статьи   раздела   баланса   «Источники собственных средств» и статьи раздела баланса «Доходы и расходы».

    П4₀ = 25560

    П4₁ = 37051

    Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия 
 
 

А1>=П1

А2>=П2

АЗ>=ПЗ

А4<=П4

Начало  периода:

13535<=22682

0>=0

24686>=0

9839<=25560

Конец периода:

7224<=21854

16623>=0

25981>=0

9077<=37051

    Невыполнение  первого неравенства свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

    Сопоставление наиболее ликвидных средств и  быстрореализуемых активов наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выявить мгновенную и текущую платежеспособность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную платежеспособность.

    Наряду  с абсолютными показателями для  оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, которые различаются набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

    Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств. Краткосрочные обязательства предприятия включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

    К а.л. = (ФВ + ДС)/ КО, 

    где ФВ - финансовые вложения,

    ДС -денежные средства,

    КО - краткосрочные обязательства

    К_а.л0 = (0+13535)/22682=0,60

    К_а.л1 = (0+7224)/21854=0,33

    Оптимальный уровень данного коэффициента считается  равным 0,2 -0,25. Данное ограничение, распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежит погашению 20 -25 % краткосрочных обязательств или, другими словами, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты краткосрочные обязательства, имеющие место на отчетную дату могут быть погашены за 4-5 дней. Если предприятие в данный момент может погасить свои краткосрочные долги на 20-25%, то его платежеспособность считается нормальной.

    На  анализируемом предприятии коэффициент  на начало и конец периода составил 0,60 и 0,33 соответственно. Это говорит  о том, что на начало периода предприятие  могло погасить 60% долгов, а на конец  в два раза меньше – 33%. Хотя уровень  показателя абсолютной ликвидности  остается в пределах нормы.

    Коэффициент промежуточной ликвидности определяет возможность организации рассчитаться с краткосрочными обязательствами  денежными средствами,      финансовыми     вложениями     и     средствами     в     расчетах.

      Ориентировочное нижнее значение показателя - 0,5, однако эта оценка носит условный характер. Показатель рассчитывается по формуле:

    Кп.л. = (ДС + ФВ + ДЗ +ТОВР)/КО, 

    где ТОВР - товары отгруженные, выполненные  работы, оказанные услуги;

    ДЗ - дебиторская задолженность.

    К_п.л0 = (13535+0+0+0)/22682=0,60

    К_п.л2 = (7224+0+16623+0)/21854=1,09

    Коэффициент увеличился почти в 2 раза, что обусловлено  увеличившейся дебиторской задолженностью. Это в свою очередь негативная тенденция при увеличении кредиторской задолженности.

    Классификации финансовых ситуаций, описанных ранее  соответствует динамика значений именно коэффициента промежуточной ликвидности, наиболее точно отражающего тип финансовой устойчивости предприятия.

    Между     показателем     обеспеченности     запасов     собственными     и долгосрочными    источниками и коэффициентом промежуточной ликвидности существует взаимооднозначное соответствие:

     СД>0, <-> Кп.л.>1 
        СД=0,    <->  Кп.л.=1 

     СД<0,   <-> Кп.л.<1

    С    помощью    коэффициента    промежуточной ликвидности   наиболее точно идентифицируется как нормальная устойчивость финансового состояния предприятия ( СД >=0, Кп.л>=1), которая наблюдается в конце отчетного периода, так и неустойчивое финансовое состояние ( СД <=0, Кп.л.<=1) – в начале периода.

    Платежеспособность  предприятия с учетом предстоящих  поступлений характеризует коэффициент  текущей ликвидности. Он показывает, какую часть краткосрочных    обязательств    могут    покрыть    наиболее    ликвидные    и быстрореализуемые активы.

    Кт.л. = ОА/КО = ОА / (ККЗ + КЗ) 

    где ОА - оборотные активы.

    К_т.л0 = 38403/22682=1,69

    К_т.л1 = 49828/21854=2,28

    Коэффициент текущей ликвидности на конец  периода увеличился почти в 2 раза, что говорит о том, предприятие  повысило ликвидность своих активов.

    Для повышения уровня текущей ликвидности  необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличить собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов.

4. Оценка, основанная на соотношении  финансовых и нефинансовых активов

    Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, в основе которой лежит деление активов предприятия на финансовые и нефинансовые.

    Финансовые  активы в свою очередь делятся  на мобильные и немобильные. Мобильные финансовые активы — это высоколиквидные активы (денежные     средства).     Немобильные     финансовые     активы     включают дебиторскую задолженность, финансовые вложения.

    Нефинансовые  активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые, куда входят основные средства, нематериальные активы, доходные вложения в материальные ценности, вложения во внеоборотные активы; и оборотные  нефинансовые активы, включающие запасы и затраты, налоги по приобретенным ценностям, готовую продукцию и товары, товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги.

 

    Нефинансовые  активы и немобильные финансовые активы вместе составляют немобильные активы.

    Немобильные активы₀ = 9839+24868+0=34707

    Немобильные активы₁  = 9077+25981+16623=51681

    Сумма всех финансовых и нефинансовых активов  составляют ликвидные активы.

    Ликвидные активы₀  = 13535+ 0 + 9839+ 24868= 48242

    Ликвидные активы1 = 7224+ 16623+ 9077+ 25981= 58905

    Согласно  этой концепции, финансовое равновесие и устойчивость финансового состояния предприятия достигаются, если нефинансовые активы покрываются источниками собственных средств, а финансовые - источниками заемных средств.

    Нефинансовые  активы₀ = 9839+24868=34707

    ИСС₀ = 25560

    Нефинансовые  активы₁ = 9077+25981=35058

    ИСС₁ = 37051

    Финансовые  активы₀ = 13535+0=13535

    ЗС₀=22682

    Финансовые  активы₁ = 7224+16623=23847

    ЗС₁ = 21854

    Нефинансовые  активы предприятия не покрывались  источниками собственных средств  в начале периода. В конце периода  ИСС>нефинансовые активы. Финансовые активы, наоборот, покрывались заемными средствами в начале периода и не покрываются в конце.

    Запас устойчивости увеличивается по мере превышения источников собственных  средств над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над источниками заемных средств. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над источниками собственных средств свидетельствует о потере устойчивости.

    В соответствии с этими отклонениями от параметров равновесия выделяют несколько вариантов устойчивости (таблица 4.2.).

    Таблица 4.2. Варианты устойчивости финансового состояния  предприятия