Анализ денежных потоков организации

      В составе наиболее срочных  обязательств ссуды для рабочих и служащих учитываются лишь в размере превышения над величиной расчетов с работниками по полученным ими ссудам - это превышение означает использование целевых ссуд банка не по назначению и поэтому должно быть обеспечено наиболее ликвидными активами для срочного погашения:

П1₀₁ = 348172 + 35000 = 383172

П1₀₂ = 333665 + 35116 = 368781

      Наиболее срочные обязательства  снизились.  Это благотворный  фактор с точки зрения улучшения  ликвидности баланса.

      П2) краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства:

П2₀₁ = 0

П2₀₂ = 0

       П3) долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства

П3₀₁ = 0

П3₀₂ = 0

      Предприятие не имело за 2 рассматриваемых  года краткосрочных и долгосрочных  кредитов и заемных средств.

      П4) постоянные пассивы - статьи раздела 1 пассива баланса “ Источники собственных средств “.  Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела III актива и величины по статье “ Расходы будущих периодов” раздела II актива и увеличивается на стр. 725 - 750:

П4₀₁ = 74759

П4₀₂= 74759

      Постоянные пассивы не изменились.

      Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведенных групп по  активу и пассиву.  Баланс считается абсолютно ликвидным,  если имеют место соотношения:

1. А1 ³ П1

А1₀₁= 208694 £ П1₀₁ = 383172   

А1₀₂ = 105081 £ П1₀₂ = 368781

2. А2 ³ П2

А2₀₁ = 31277 ³ П2₀₁ = 0

А2₀₂ = 104772 ³ П2₀₂ = 0

3. А3 ³ П3

А3₀₁ = 24349 ³ П3₀₁ = 0

А3₀₂= 33863 ³ П3₀₂ = 0

4. А4 £  П4

А4₀₁ = 193611 ³ П4₀₁ = 74759

А4₀₂ = 199824 ³ П4₀₂ = 74759

    

      Выполнение первых трех неравенств  с необходимостью влечет выполнение  и четвертого неравенства,  поэтому  практически существенным является  сопоставление итогов первых  трех групп по активу и пассиву.  Четвертое неравенство носит “ балансирующий “ характер,  и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл:  его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличия у предприятия собственных оборотных средств.

      В данном случае,  когда несколько  неравенств имеют знак,  противоположный  зафиксированному в оптимальном  варианте,  ликвидность баланса  в большей или меньшей степени  отличается от абсолютной.  При  этом недостаток средств по  одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе,  хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине,  поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

      Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы (табл. 3.9).

   В графах 2, 3, 5, 6 этой таблицы даны  итоги групп актива и пассива,  вычисляемые на начало и конец  отчетного периода. В графах 7 и 8 представлены абсолютные величины  платежных излишков или недостатков  на начало и конец отчетного периода.

      Сопоставление наиболее ликвидных  средств и быстро реализуемых  активов с наиболее срочными  обязательствами и краткосрочными  пассивами позволяет выяснить  текущую ликвидность, которая  в данном случае в2001 как и  в2002 году более чем неудовлетворительная.  Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.  Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

      Перспективная ликвидность представляет  собой прогноз платежеспособности  на основе сравнения будущих  поступлений и платежей (из которых  в соответствующих группах актива  и пассива представлена,  конечно,  лишь часть,  поэтому прогноз достаточно приближенный).  Перспективная ликвидность в 2002 году улучшилась.

      Проводимый по изложенной схеме  анализ ликвидности баланса является  приближенным и по той причине,  что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно.  Это обусловлено ограниченностью информации,  которой располагает аналитик,  проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности.  Для уточнения результатов анализа требуются специальные методы,  корректирующие показатели представленной методики.  Анализ,  проводимый по данной схеме,  достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

      Ликвидность предприятия определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов,  различающихся набором ликвидных средств,  рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

      1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал).  Данный коэффициент равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов.  Под наиболее ликвидными активами,  как и при группировке балансовых статей для анализа ликвидности баланса,  подразумеваются денежные средства предприятия и краткосрочные ценные бумаги.  Краткосрочные обязательства предприятия,  представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов,  включают:  кредиторскую задолженность и прочие пассивы;  ссуды,  не погашенные в срок;  краткосрочные кредиты и заемные средства.

      Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает,  какую часть краткосрочной  задолженности предприятие может  погасить в ближайшее время.  Нормальное ограничение данного  показателя следующее:

К_ал ³ 0,2 - 0,5

      Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату состовления баланса.

К_ал01 = 208694 / 383172 = 0,54 > 0,2 - 0,5

К_ал02= 105081 / 368781 = 0,28 > 0,2 - 0,5

      То есть платежеспособность предприятия  на конец2001 и 2002 годов была вполне удовлетворительная,  то есть на 01. 01. 02 года предприятие могло погасить более половины своей краткосрочной задолженности,  а на    01. 01.03 года - чуть более четверти.  В 2001 году коэффициент абсолютной ликвидности даже превышал ориентировочно установленные нормы.  В 2002 году данный коэффициент снизился почти вдвое (на 0,26),  но все равно остался в пределах нормальных значений платежеспособности предприятия.

      2. Для вычисления коэффициента критической ликвидности (К_кл), (другое название - промежуточный коэффициент покрытия) в состав ликвидных средств в числитель относительного показателя включаются дебиторская задолженность и прочие активы.  Таким образом,  величина ликвидных средств в числителе равна итогу раздела III актива баланса за вычетом  иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела (то есть расходов,  не перекрытыми средствами фондов и целевого финансирования,  и т. д.).  Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.  Оценка нижней нормальной границы данного коэффициента ликвидности выглядит так:

К_кл ³ 1

      Коэффициент критической ликвидности  характеризует ожидаемую платежеспособность  предприятия на период,  равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

К_кл01 = (208694 + 31277) / 383172 = 0,63 < 1

К_кл02= (105081 + 104772) / 368781 = 0,57 < 1

      В 2001 году,  возможности предприятия  при условии своевременного  проведения  расчетов  с  дебиторами не на много отличаются от платежных возможностей без учета дебиторской задолженности вследствие ее небольшого значения.  Коэффициент ликвидности ниже нормы,  а в 2002году он понизился на 0,06 пункта и также остался меньше единицы,  хотя в 2002 году доля дебиторской задолженности возросла,  свободные денежные средства уменьшелись.  Это говорит о том,  что в2001,  как и в 2002 году,  предприятие не могло выплатить денежные средства своим кредиторам в короткий срок с учетом наиболее ликвидных запасов и дебиторской задолженности. Но так как при условиях нормальной работы предприятия  кредиторская задолженность погашается путем составления акта приемки - передачи работ (то есть заказчик считает работу выполненной и денежные средства не требуется возвращать),  то данная ситуация не носит критического характера и считается в данном случае приемлемой  и нормальной при условии качественной работы предприятия.

      3. Наконец,  если в состав ликвидных  средств включаются также запасы  и затраты (за вычетом расходов будущих периодов),  то получается коэф-фициент текущей ликвидности (К_тл),  или коэффициент покрытия.  Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия к величине краткосрочных обязательств.  Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия,  оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции,  но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.

      Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период,  равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

      Уровень коэффициента покрытия  зависит от отрасли производста,  длительности производственного цикла,  структуры запасов и затрат и ряда других факторов.  Нормальным чаще всего считается ограничение:

К_тл ³ 2

К_тл01= 264320 / 383172 = 0,70 < 2

К_тл02 = 243716 / 368781 = 0,67 < 2

      Но учитывая специфику отрасли  - рекламную деятельность,  где запасы могут иметь далеко не решающее значение в ходе выполнения работ и удовлетворения потребностей заказчиков,  данные значения коэффициента текущей ликвидности в 2001и 2002 годах удовлетворительны.

      В целом же на основе анализов  финансовой устойчивости и ликвидности предприятия  можно  сделать  вывод,  что предприятие   находится в неустойчивом состоянии и платежеспособность его низка.  Таким образом,  к этому предприятию как к деловому партнеру и заемщику в деловом мире будут относится с осторожностью.

 

3.3.3.АНАЛИЗ  ТЕКУЩЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

            Для предприятия  “  при  оценке эффективности текущей  деятельности наиболее важными  являются показатели оборачиваемости.  Временное омертвление финансовых  ресурсов в процессе производственной  деятельности осуществляется в запасах и дебиторской задолженности в соответствии с приведенной ниже схемой трансформации текущих активов (рис. 3.1).

       Представленные на схеме связи  отражают последовательную трансформацию  оборотных средств из одной  группы активов в другую по степени мобильности: