Анализ денежных потоков организации

      Кредиторская задолженность по-прежнему  имеет большой удельный вес,  хотя ее значение и снизилось  по сравнению с2001 годом.  Данный  факт говорит о том,  что  задолженность предприятия отдельным категориям кредиторов (в данном случае - работникам,  органам социального страхования и обеспечения и задолженность перед бюджетом),  понизилась.  Но если рассмотреть статьи баланса более детально,  видно,  что сумма полученных авансов напротив возросла по сравнению с 2001 годом.

      Исходя из вышесказанного,  можно  сделать вывод,  что имущественное  положение  ОАО  “ Фриз  “  ухудшилось - в 2002 году выросла  статья “ Убытки “,  произошли  негативные изменения как в  статьях актива,  так и пассива баланса.    

     Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении аналитической таблицы, в которой абсолютные показатели  дополняются относительными темпами роста (снижения).

      В таблицах 3.4 и 3.5 представлен  горизонтальный анализ агрегированного баланса  ОАО  “ Фриз “  за 2001 и 2002 годы.

           Данные полученные при вертикальном  анализе,   только подтверждаются  горизонтальным анализом,  с небольшими  различиями.  Имущество баланса  увеличилось почти в два раза,  что является положительным моментом.  Наибольший темп роста имеют денежные средства - наиболее ликвидная часть имущества предприятия.  Дебиторская задолженность возросла в 3,5 раза.  Запасы и затраты - средства,  необходимые для производства,  увеличились в 4 раза.  На втором месте по темпу роста находятся оборотные активы,  что также является положительной тенденцией,  возможно это и явилось причиной снижения статьи “ Убытки “ . 

      Собственный капитал не изменился,  а заемный капитал увеличился  почти в 2,5 раза,  что говорит о низкой автономии предприятия.

      Наибольший удельный вес имеет  кредиторская задолженность,  причем  на конец 2001 года ее значение  возросло. 

      Статья “ Прочие пассивы “  не  изменилась.

            Рассмотрим  горизонтальный  анализ  агрегированного  баланса   ОАО  “фриз “  за 2002 год. 

      Из данных,  полученных в таблице  3.5  видно,  что структура баланса  в целом ухудшилась.  Имущество  баланса уменьшелось,  что повлекло  за собой снижение темпов роста  как иммобилизованных активов,  так и оборотных средств.  Доля денежных средств сократилась вдвое.  Но производственные запасы возросли.  Дебиторская задолженность увеличилась более чем в 3 раза,  это говорит о том,  что данная статья может служить резервом увеличения статьи “ Денежные средства “  и может повлиять в будущем на снижение статьи “ Убытки “.

      Собственный капитал не увеличился,  но заемный капитал,  пусть  незначительно,  но уменьшился.  Темп роста кредиторской задолженности  в 2002 году,  по сравнению с  2001 годом,  снизился,  то есть задолженность предприятия отдельным категориям кредиторов,  уменьшилась. 

      В целом,  можно сделать вывод,  что имущественное положение   ОАО               “ фриз “  в 2002 году ухудшилось. 

          Ценность результатов горизонтального  анализа существенно снижается в условиях инфляции.  Тем  не  менее  эти  данные  можно  использовать  при межхозяйственных сравнениях. 

      Вертикальный и горизонтальный  анализы взаимодополняют друг  друга.

      Для получения общей оценки  динамики финансового состояния за отчетный период производится солоставление изменения итога баланса с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности за отчетный период,  например с изменением выручки от реализации продукции,  информация о которой содержится в форме  № 2  годовой отчетности.

      Сопоставление осуществляется путем  сравнения коэффициентов  K^N и K^B,  которые показывают прирост соответственно выручки от реализации  продукции и среднего значения итога баланса за отчетный период.

K^N = 67,13,   K^B = 96,86

67,13 < 96,86

K^N < K^B

      Если  K^N < K^B,  то в отчетном периоде - 2002 году,  использование финансовых ресурсов предприятия было менее эффективным,  чем в предше

ствующем  периоде,  то есть в2001 году.

 

3.3.2.АНАЛИЗ  ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ

  Анализ финансовой устойчивости предприятия

      После общей характиристики финансового  состояния и его изменения  за отчетный период,  следующей  важной задачей финансового состояния  является исследование показателей  финансовой устойчивости предприятия.  Для данного блока анализа имеет решающее знечение вопрос о том,  какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния.  Ответ на него связан прежде всего с балансовой моделью,  из которой исходит анализ.  В условиях рынка эта модель имеет следующий вид :

F + Z + R^a = И^c + K^T + K^t + K^o + R^p  ,

где условные обозначения имеют тот же смысл,  что и в таблице 3.6,  т. е. :

F - основные  средства и вложения ;

Z - запасы  и затраты ;

R^a - денежные средства,  краткосрочные финансовые вложения,  расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы ;

И^c - источники собственных средств ;

K^t - краткосрочные кредиты и заемные средства ;

K^T - долгосрочные кредиты и заемные средства ;

K^o - ссуды,  не погашенные в срок ;

R^p - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

      По сути дела,  модель предполагает  определенную перегруппировку статей  бухгалтерского баланса для выделения  однородных,  с точки зрения  сроков возврата,  величин заемных  средств.                          

      Учитывая,  что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения,  преобразуем исходную балансовую формулу :

Z + R^a = [ (И^с + K^T) - F ] + [ K^t + K^o + R^p ] .

      Отсюда можно сделать заключение,  что при условии ограничения запасов и затрат величиной [ (И^с + K^T) - F ] :

Z £ (И^с + K^T) - F,

будет выполняться условие платежеспособности,  то есть денежные средства,  краткосрочные  финансовые вложения (ценные бумаги) и  активные рассчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия (Kt + Ko + Rp) :

R^a ³ K^t + K^o + R^p.           

      Таким образом,  соотношение стоимости  материальных оборотных средств  и величин собственных и заемных  источников их формирования определяет  устойчивость финансового состояния  предприятия.

      Обеспеченность запасов и затрат  источниками формирования является  сущностью финансовой устойчивости,  тогда как платежеспособность  выступает ее внешним проявлением.  В то же время степень обеспеченности  запасов и затрат источниками  есть причина той или иной степени,  платежеспособности (или неплатежеспособности),  выступающей как степень обеспеченности.

      Для 2001 года:

24349 = (74759 + 0) - 58619

24349 > 16140

      Для 2002 года:

33863 = (74759 + 0) - 57169

33863 > 17590

      Ни в 2001 году,  ни в2002 году  данное условие платежеспособности  предприятия не выполняется.  Денежные средства и активные  расчеты не покроют краткосрочную  задолженность предприятия.

      Обобщающим показателем финансовой  устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат,  получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.  При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

      Общая величина запасов и затрат Z предприятия равна итогу раздела II  актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей,  отражающих различную степень охвата разных видов источников :

       наличие собственных оборотных средств,  равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений:

Е^с = И^с - F

Е^с₀₁ = И^с₀₁ – F₀₁ = 74759 - 58619 = 16140  

Е⁰²= И^с₀₂ – F₀₂ = 74759 - 57169 = 17590

      В 2002 году собственные оборотные средства возросли,  хотя источники собственных средств не увеличились,  но снизились иммобилизованные активы.

      наличие собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  запасов и затрат,  получаемое  из предыдущего показателя увеличением  на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

Е^Т = Е^с + К^Т

Е^Т₀₁ = Е^с₀₁ + К^Т₀₁ = 16140 + 0 = 16140

Е^Т₀₂ = Е^с₀₂ + К^Т₀₂ = 17590 + 0 = 17590

      общая величина основных источников  формирования запасов и затрат,  равная сумме предыдущего показателя  и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды,  не погашенные в срок):

E^s = E^T + K^t

      Так как,  ни в 2001,  ни в  2002году предприятие  ОАО “  Фриз “  не получало кредитов  и заемных средств,  то:

E^T₀₁ = E^c₀₁ = E^s₀₁ = 16140

E^T₀₂ = E^c₀₂ = E^s₀₂ = 17590

      Каждый из приведенных показателей  наличия источников формирования  запасов и затрат должен быть  уменьшен на величину иммобилизации  оборотных средств в случае  присутствия в разделе III актива баланса превышения расчетов с работниками по полученным ими ссудам над ссудами для рабочих и служащих (раздел II пассива).  Иммобилизация также может скрываться в составе прочих дебиторов и прочих активов,  но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных.  Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная  неликвидность  обнаруженных  сомнительных сумм.  При анализе баланса ОАО нет необходимости проводить данные корректировки.

       В названии показателя наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат имеется некоторая условность.  Так как долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств,  то фактически показатель наличия Е^Т отражает скорректированную величину собственных оборотных средств,  поэтому название “ наличие собственных и долгосрочных заемных источников “ указывает лишь на тот факт,  что исходная величина собственных оборотных средств Е^с увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

      Трем показателям наличия источников  формирования запасов и затрат  соответствуют три показателя  обеспеченности запасов и затрат  источниками их формирования:

      излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: