Шпаргалка по "Фондовым операциям"

организации инфраструктуры;

организации регулирования и контроля.

Эмитенты

Эмитенты  — профессиональные участники рынка  ценных бумаг, которые выпускают  ценные бумаги в обращение и несут  обязательства перед их владельцами. Эмитентами обычно бывают юридические  лица.

На практике эмитенты — это первые продавцы ценной бумаги, хотя сам по себе ее выпуск необязательно должен сопровождаться сделкой купли-продажи. В понятии  «эмитент» упор делается не только на выпуск ценной бумаги, но и на принятие эмитентом обязательств по ней, а  значит, и на получение определенных прав, связанных с ценной бумагой, ее владельцем, покупателем. Эмитентами обычно бывают юридические лица, хотя некоторые виды ценных бумаг могут  выпускать в обращение и граждане (физические лица).

Инвесторы

Инвесторы — участники рынка ценных бумаг, юридические и физические лица, которые  вкладывают свои свободные капиталы или сбережения в ценные бумаги. Инвестор одновременно будет и эмитентом, если он осуществляет собственный выпуск ценных бумаг.

Инвестор  всегда будет приобретателем (покупателем) ценной бумаги, хотя и не всякий покупатель ее есть инвестор. Инвестор может одновременно быть эмитентом, если он осуществляет выпуск собственных ценных бумаг, и  эмитент становится одновременно инвестором, если он инвестирует свои капиталы в ценные бумаги других эмитентов. Если эмитента и можно с определенной долей условности назвать первым продавцом его ценной бумаги (на самом деле часто не сам эмитент  продает ее, а уполномоченное им лицо), то инвестор, как правило, никогда  не станет «конечным» покупателем ценной бумаги. Он постоянно выступает то в роли продавца, то в роли покупателя в зависимости от ситуации на рынке, цен и доходности различных ценных бумаг. Поэтому неправильно отождествлять  эмитентов только с продавцами ценных бумаг, а инвесторов — только с  их покупателями.

И эмитенты, и инвесторы выступают одновременно и продавцами, и покупателями на рынке ценных бумаг. Деление участников рынка на эмитентов и инвесторов производится не по их положению относительно купли-продажи ценной бумаги, а по отношению к имущественным правам и обязательствам по каждой ценной бумаге.

Фондовые  посредники

Фондовые  посредники — профессиональные участники  рынка ценных бумаг, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами  и имеющие государственные лицензии на соответствующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские  услуги).

Брокеры — это фондовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами за счет средств клиента в соответствии с договорами поручения или комиссии. Брокер получает доход в виде комиссионного вознаграждения.

В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссиоционных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренные договором, ценные бумаги.

Дилеры  — фондовые посредники, производящие операции с ценными бумагами за свой счет. Их доход составляет разницу  между ценой продажи и ценой  покупки ценной бумаги.

Управляющие компании — это фондовые посредники, осуществляющие деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и/или  денежными средствами, высвобождающимися  от продажи ценных бумаг или предназначенными для их приобретения, по поручению  и в интересах своих клиентов.

Фондовые  посредники могут быть только юридическими лицами, могут образовываться в различных  организационно-правовых формах, обязательно  наличие для них государственной  лицензии на соответствующий вид  посредничества.

7. Биржа как одна из форм организованной торговли на фондовом рынке. Механизм установления биржевой цены.

Биржа -это регулярно действующий финансовый рынок, на котором совершается торговля ценными бумагами (фондовая биржа), оптовая торговля по образцам (товарная биржа) или валютой (валютная биржа) по ценам, устанавливаемым на основе спроса и предложения.

Главными  инструментами фондовой биржи являются ценные бумаги: акции и облигации. 

 Акция  - это ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной доли в капитал акционерного общества, дающая право на участие в управлении им и на получение части прибыли в виде дивиденда. 

 Облигация  - это ценная бумага, подтверждающая обязательство государства или выпустившего ее акционерного общества возместить владельцу ее номинальную стоимость в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента. Владелец облигации акционерного общества не является его членом и не имеет права голоса.

 Покупая,  ценные бумаги по низкому курсу  и продавая их по более высокому, можно получить крупную биржевую  прибыль. 

 Являясь  организатором рынка ценных бумаг,  фондовая биржа первоначально  занималась исключительно созданием  необходимых условий для ведения  эффективной торговли, но по мере  развития рынка её задачей  стала не только организация  торговли, но и её обслуживание.

 Механизм  биржи разнообразен. Для осуществления  работы на бирже выбирается  руководящий орган биржи - биржевой  комитет, в который входят крупные  товаропроизводители или же их  доверенные лица. Члены биржи  подразделяются на биржевых посредников  (брокеров и маклеров) и дилеров,  которые проводят операции с  ценными бумагами.

Правила торговли на бирже предусматривают  определенный механизм установления цены на ценные бумаги. Для установления рыночной цены используется несколько  механизмов.

-Аукционы. Аукционная система наиболее известна и применяется чаще всего для первичного размещения или продажи не очень ликвидных бумаг. Она предполагает сбор заявок с последующим их сравнением и выбором наиболее привлекательных для контрагента. Есть несколько ее вариантов, различающихся условиями подачи заявок и заключения сделок:

Голландский аукцион предполагает, что продавец, назначив заведомо завышенную стартовую  цену, начинает ее снижать, пока не найдется покупатель;

Английский  аукцион предполагает прямую борьбу между покупателями, последовательно  повышающими цену на предложенный лот. Покупателем оказывается тот, чье  предложение останется последним;

Закрытый  аукцион предполагает предварительный  сбор заявок с последующим выбором  из них наиболее привлекательной.

-Система с маркет-мейкерами (quote-driven system) обычно применяется для бумаг с ограниченной ликвидностью. Все участники торгов делятся на две группы — маркет-мейкеры и маркет-тейкеры. Маркет-мейкеры принимают на себя обязательства поддерживать котировки, т.е. публичные обязательства покупать и продавать данные бумаги по объявленным ими ценам. В обмен на такое обязательство остальные участники торгов (маркет-тейкеры) имеют право заключать сделки только с маркет-мейкерами. Очень условно можно сопоставить маркет-мейкеров с продавцами, постоянно стоящими на рынке, а маркет-тейкеров — с покупателями, которые приходят туда и, сравнив предложения продавцов, выбирают наиболее выгодное, но покупают только у продавцов.

-Система, основанная на заявках (order-driven system), предполагает подачу на торги одновременно заявок на покупку и на продажу. Если цены двух заявок совпадают, сделка исполняется. Эта система используется для наиболее ликвидных бумаг, когда нет недостатка в заявках.

-Система со специалистами предполагает выделение участников — специалистов, которые служат посредниками между брокерами, подающими им свои заявки. Специалисты заключают сделки от своего имени со всеми участниками торгов. Их прибыль появляется в результате игры на мелких колебаниях курса, которые они в обмен обязаны сглаживать.

8. Аукцион как одна из форм становления биржевой цены.. Метод фиксинга.

Аукционы. Аукционная система наиболее известна и применяется чаще всего для  первичного размещения или продажи  не очень ликвидных бумаг. Она  предполагает сбор заявок с последующим  их сравнением и выбором наиболее привлекательных для контрагента. Есть несколько ее вариантов, различающихся  условиями подачи заявок и заключения сделок:

Голландский аукцион предполагает, что продавец, назначив заведомо завышенную стартовую  цену, начинает ее снижать, пока не найдется покупатель;

Английский  аукцион предполагает прямую борьбу между покупателями, последовательно  повышающими цену на предложенный лот. Покупателем оказывается тот, чье  предложение останется последним;

Закрытый  аукцион предполагает предварительный  сбор заявок с последующим выбором  из них наиболее привлекательной.

Фиксинг — метод, на основании которого проводятся биржевые торги иностранными валютами.

Суть  его заключается в следующем: перед началом торгов участники  торгов подают предварительные заявки на покупку и/или продажу финансового  инструмента (в данном случае валюты). В зависимости от складывающейся разницы между суммарными объёмами принятых заявок на покупку и продажу  финансового инструмента, ведущий торгов осуществляет повышение или понижение курса валюты лота. В ходе торгов с установлением фиксинга участники имеют право подавать дополнительные заявки по изменению сумм покупки и/или продажи финансового инструмента. Установление курса фиксинга происходит в момент совпадения суммарных объёмов принятых заявок на покупку и продажу финансового инструмента. Удовлетворение заявок участников происходит по установленному курсу фиксинга. По результатам биржевых торгов устанавливаются официальные курсы.

9. Понятие организованно-правовой формы. Акционерное общество как одна из организованно-правовых форм . Виды акционерных обществ.

Под организационно-правовой формой понимается совокупность признаков, определяющих структуру и деятельность предусматриваемых законом видов  юридических лиц. К таким признакам  относятся: имущественная и организационная  обособленность, способы формирования имущественной базы, особенности  взаимодействия учредителей (участников) с юридическим лицом, особенности  их ответственности.

В соответствии с гражданским кодексом РФ в России могут создаваться следующие  организационные формы коммерческих предприятий: хозяйственные товарищества и общества, производственные кооперативы, государственные и муниципальные  унитарные предприятия.

 Хозяйственные  товарищества и общества:

полное  товарищество;

товарищество  на вере (коммандитное товарищество);

общество  с ограниченной ответственностью,

общество  с дополнительной ответственностью;

акционерное общество (открытое и закрытое).

Акционерное общество. Им признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций. Участники общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных  с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Акционерное общество, участники  которого могут свободно продавать  принадлежащие им акции без согласия других акционеров, признается открытым акционерным обществом. Такое общество в праве проводить открытую подписку на выпускаемые ими акции и их свободную продажу на условиях установленных законом. Акционерное общество, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного заранее определенного круга лиц, признается закрытым акционерным обществом. Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции.

 Особенности  функционирования акционерных обществ  заключается в следующем: 

они используют эффективный способ мобилизации  финансовых ресурсов;

распыленностью  риска, т.к. каждый акционер рискует  потерять только те деньги, которые  он затратил на приобретение акций;