Шпаргалка по "Фондовым операциям"

Модель взаимосвязи  риска и доходности имеет следующий  вид:

Re = Rf + β ( —Rm + Rf)

где Re — ожидаемая (прогнозируемая) доходность

Rf — доходность по безрисковым ценным бумагам, под которыми, понимаются государственные краткосрочные ценные бумаги, процентный доход по которым колеблется в пределах от 4% до 11,8%;

—Rm — средняя доходность по рынку ценных бумаг.

Следует помнить, что абсолютно безрисковых ценных бумаг не бывает. Безрисковыми называют ценные бумаги, несущие риск, незначительной величиной которого можно пренебречь.

3.Государственные ценные бумаги в российской федерации.

В современной  рыночной экономике одним из основных эмитентов ценных бумаг, как известно, становится государство. Во всем мире централизованный выпуск ценных бумаг используется в широком плане в качестве инструмента государственного регулирования экономики, а в плане более узком — как рычаг воздействия на денежное обращение и управление объемом денежной массы, средство неэмиссионного покрытия дефицита государственного и местного бюджетов, способ привлечения денежных средств предприятий и населения для решения тех или иных конкретных задач.

В распространении  и обращении государственных  ценных бумаг значительную роль играют коммерческие банки, приобретающие  и продающие их на фондовых рынках. Такие банки занимают одно из ведущих  мест среди держателей рассматриваемых  бумаг. Еще более велика роль коммерческих банков как дилеров, через руки которых  проходит очень большое количество государственных ценных бумаг.

Государственные ценные бумаги — облигации, казначейские векселя и другие государственные  обязательства, эмитируемые центральными правительствами, местными органами власти с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных  органов власти, но непременно гарантированные  правительством.

 В зависимости  от критерия, лежащего в основе  классификации, существует несколько  группировок. 

По виду эмитента:

• ценные бумаги центрального правительства;

• муниципальные  ценные бумаги;

• ценные бумаги государственных учреждений;

• ценные бумаги, которым придан статус государственных.

 По форме  обращаемости:

• рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;

• нерыночные, которые  не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

По срокам обращения:

• краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;

• среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 до 5-10 лет;

• долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 10--15 лет. По способу выплаты (получения) доходов:

• процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть: фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации; плавающей; ступенчатой).

• дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;

• индексируемые  облигации, номинальная стоимость  которых возрастает, например, на индекс инфляции;

• выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

• комбинированные  облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных  способов. 4.Первичный рынок ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг. Проспект эмиссии.

ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК  ЦЕННЫХ БУМАГ — рынок, на котором  реализуются, продаются вновь выпущенные ценные бумаги их эмитентом, выпустившей  их организацией. Первичная продажа  ценных бумаг производится по подписке или в форме непосредственной продажи первичным покупателям.

Субъекты (участники) первичного рынка ценных бумаг:

1.      Физические лица;

2.      Юридические лица – промышленные  компании, фирмы  коммерческие  банки, страховые общества, пенсионные  фонды, паевые инвестиционные  фонды;

3.      Государство, органы регионального  и муниципального управления.

На первичном  рынке также активно действуют  инвестиционные банки и компании, помогающие остальным участникам рынка  осуществлять грамотные вложения; можно  утверждать, что эти институты  выполняют сервисные функции. Кроме  того, инвестиционные банки и компании, работая одновременно с несколькими  эмитентами, связывают первичный  рынок ценных бумаг в единое целое (об этом мы поговорим позднее).

На первичном  рынке размещаются в основном акции и облигации. О первичном  рынке векселей не говорят, так как  в настоящее время они практически  не выпускаются серийно. Исключение составляют финансовые векселя, размещаемые  коммерческими банками, государством, регионами и органами муниципального управления; эти векселя представляют из себя, по сути, бескупонные облигации.

ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ — выпуск в обращение  акций, сертификатов, облигаций и  других ценных бумаг любыми эмитентами, включая государство, кредитные  учреждения, акционерные компании. Целью эмиссии ценных бумаг является привлечение необходимого объема денежных средств в минимально возможные  сроки. Эмиссия может быть первичная  или дополнительная. Первичная эмиссии ценных бумаг осуществляется при учреждении акционерного общества. Дополнительная эмиссия проводится, если фирма нуждается в привлечении дополнительных финансовых средств.

ПРОСПЕКТ ЭМИССИИ  ЦЕННЫХ БУМАГ — документ, содержащий данные об эмитенте и о его финансовом положении, содержащий основную информацию о предстоящих предложении и  продаже ценных бумаг, включая используемую эмитентами и гарантами с целью  распространения заказов.

регистрируется  в уполномоченных государственных  органах и публикуется для  всеобщего сведения (в случаях, установленных  законодательством). Согласно Закону РФ "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. регистрация П.э. производится при размещении эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного  круга владельцев или заранее  известного круга владельцев, число  которых превышает 500, а также  в случае, когда общий объем  эмиссии превышает 50 тыс. МРОТ. П.э. должен содержать: а) данные об эмитенте; б) данные о финансовом положении эмитента. Эти сведения не указываются в  проспекте эмиссии при создании акционерного общества, кроме случаев  преобразования в него юридических  лиц иной организационно-правовой формы; в) сведения о предстоящем выпуске  эмиссионных ценных бумаг.

6. Вторичный рынок ценных бумаг. Основные формы организованной торговли. Биржевой и внебиржевой рынки.

Вторичный рынок ценных бумаг обычно определяется как совокупность отношений по поводу отчуждения ценных бумаг между участниками  рынка, возникающих после процесса их выпуска (размещения).

Вторичный рынок является рынком, где происходит купля-продажа прежде выпущенных ценных бумаг. Главной целью вторичного рынка являются обеспечения ликвидности  ценности бумаг, т.е. создание условий  для широчайшей торговли ими. Это, своей  очередью, предоставляет возможности  владельцу ценных бумаг реализовать  их в сжатый срок за незначительных вариаций курсов и невысоких расходов на реализацию. Доход от продажи ценных бумаг на этом рынке принадлежит не эмитенту, как это имеет место на первичном рынке, а владельцам (инвесторам или дилерам), которые выступают на вторичном рынке в роли продавцов.

Вторичный рынок всегда содержит элемент спекуляции. Поскольку цель деятельности на нем  — доход в виде курсовой разности, а курсовая стоимость формируется  под влиянием спроса и предложения, существует много способов влияния  на курс ценных бумаг в желательном  направлении. В конце концов на вторичном рынке происходит постоянное перераспределение собственности, всегда направленный от мелких собственников к большим.

Миграция  капитала происходит в виде переливания  его к местам необходимого докладывания и отлива капитала из тех областей или предприятий, где имеющийся излишек его. Механизм этого движения такой: возрастает спрос на определенные товары и услуги, возрастают их цены, увеличиваются прибыли от их производства, и в эти области направляются капиталы, высвобожденные из тех областей производства, на продукцию которых спрос уменьшается и которые становятся менее прибыльными.

 Таким  образом, вторичный рынок, в  отличие от первичного, не влияет на размер инвестиций и накопление в стране. Он обеспечивает лишь постоянное перераспределение уже аккумулированных через первичный рынок денежных средств между разными субъектами хозяйственной деятельности. Поскольку цель биржевых спекулянтов — получение максимального дохода в виде курсовой разности, они продают ценные бумаги предприятий, которые исчерпали свои возможности роста прибыли, и покупают ценные бумаги перспективных предприятий и областей хозяйства.

В итоге  функционирования вторичного рынка  обеспечивает постоянную структурную  перестройку экономики с целью  повышения ее рыночной эффективности  и есть так же необходимым для  существования рынка ценных бумаг, как и первичный рынок.

Впрочем, роль вторичного рынка этим не исчерпывается. Он обеспечивает ликвидность ценных бумаг, возможность их реализации по приемлемому курсу и тем самым  создает благоприятные условия  для первичного размещения их. Возможность  в любой момент превратить ценные бумаги на формы наличных денег представляет обязательное условие инвестирования средств в ценные бумаги, поскольку источник инвестированного заемного капитала — временно свободные денежные капиталы и средства, которые могут быть использованы лишь соответственно главным принципам кредитования.

Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на:

- организованный (биржевой) рынок

- неорганизованный (внебиржевой или "уличный") рынок.

Деление рынка бумаг на организованный и неорганизованный в значительной мере условно.

Внебиржевой (или неорганизованный рынок) – это  рынок, где оперируют банки. Отличительной  особенностью его является то, что  у него нет географической площадки. Но тем не менее здесь действуют строгие правила и по сути он не является неорганизованным.

Биржевой (организованный) рынок характеризуется:

а) наличием места проведения сессий

б) ежедневными  котировками имеющихся в обращении  ценных бумаг

в) определенным набором операций

6.Профессиональные  участники рынка  ценных бумаг и  их функции. Виды  профессиональной  деятельности на  рынке ценных бумаг

Участниками рынка ценных бумаг могут быть физические и юридические лица, которые  вступают в экономические отношения  по поводу перехода прав на ценные бумаги.

Профессиональные  участники рынка ценных бумаг  — юридические лица, в том числе  кредитные организации, которые  осуществляют следующие виды деятельности:

брокерская  деятельность;

дилерская деятельность;

деятельность  по управлению ценными бумагами;

деятельность  по определению взаимных обязательств (клиринг);

депозитарная  деятельность;

деятельность  по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

деятельность  по организации торговли на рынке  ценных бумаг.

Участников  рынка ценных бумаг можно сгруппировать  в пять основных групп:

эмитенты  — осуществляют первичный выпуск ценных бумаг в обращение;

инвесторы — это всегда покупатели ценных бумаг;

фондовые  посредники — это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами  и имеющие государсвенные лицензии на соотвествующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги);

брокеры — это участники рынка ценных бумаг, которые осуществляют операции за счет средств клиента (брокер может быть только юридическим лицом).

дилеры  — участники рынка ценных бумаг, осуществляют операции с ценными  бумагами за свой счет (дилером может  быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией).