Шпаргалка по "Финансам"

Важным элементом платежного баланса являются балансирующие статьи, к которым относятся государственные золотовалютные резервы, внешние государственные займы, кредиты международных валютно-финансовых организаций.

Платежный баланс по текущим операциям, баланс движения капиталов и кредитов, а также движение золотых и валютных резервов образуют общий платежный баланс страны.

От платежного баланса следует отличать расчетный баланс, в который входят все требования и обязательства по отношению к другим странам, по которым не произведены платежи.

43.Участники рынка ссудных капиталов. Их можно разделить на финансовых посредников и вспомогательные финансовые организации.

Финансовыми посредниками являются главным образом различные кредитно-финансовые учреждения, которые мобилизуют денежные средства путем принятия финансовых обязательств от собственного имени с целью последующего размещения средств на кредитной основе. К ним относятся центральные и коммерческие банки, специализированные банки (депозитные, инвестиционные, сберегательные, ипотечные и т.д.), специальные кредитно-финансовые организации (страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные и трастовые компании, ссудо-сберегательные ассоциации, финансовые компании, кредитные кооперативы, компании финансового лизинга и т.д.), андеррайтеры и дилеры по ценным бумагам и др.

Вспомогательные финансовые организации, в отличие от финансовых посредников, не занимаются непосредственно мобилизацией средств и не предоставляют кредиты за свой счет и от своего имени. Они оказывают специализированные услуги, тесно связанные с посредническими операциями на рынке ссудных капиталов. К вспомогательным финансовым организациям относятся фондовые биржи; брокерские компании и агенты; корпорации, занимающиеся предоставлением финансовых гарантий; корпорации, организующие производные финансовые контракты, и т.п.

Кредитно-финансовые учреждения (финансовые посредники) формируют достаточно стабильное предложение ссудного капитала. При этом многие участники рынка специализируются либо на привлечении ресурсов из определенных источников, либо на определенных способах привлечения средств и методах кредитования. Уровень и динамику предложения ссудного капитала со стороны кредитно-финансовых учреждений определяют общеэкономическая (в первую очередь финансовая) конъюнктура, проводимая государством денежно-кредитная политика, характер источников аккумулируемых ими средств и т.д.

В последние десятилетия для мировой экономики характерно превышение спроса на ссудный капитал (особенно на среднесрочный и долгосрочный) над его предложением. Это обусловлено необходимостью больших капитальных вложений на техническое перевооружение производства и переквалификацию рабочей силы при конкуренции в условиях НТР, а также значительным увеличением спроса на ссудный капитал со стороны государства.

Заемщиками на рынках ссудных капиталов выступают хозяйствующие субъекты (государственные и акционерные предприятия, частные фирмы и т.д.), государство, население, кредитно-финансовые организации.

Хозяйствующие субъекты используют заемные средства для пополнения собственных оборотных средств и обновления основных фондов. Ресурсы могут предоставляться в форме банковского, коммерческого, лизингового или ипотечного кредита.

Частные лица прибегают к займам в форме ипотечных и потребительских кредитов; государство покрывает бюджетный дефицит за счет средств, полученных в результате продажи на рынке эмитированных им ценных бумаг (казначейских векселей, облигаций, нот и других кредитных обязательств). Спрос на ссудный капитал нередко предъявляют и банки, вынужденные прибегать к займам на межбанковском рынке для поддержания своей ликвидности.

Следует отметить, что место и роль институциональных участников рынков ссудных капиталов меняются в зависимости от уровня развития и структуры рыночного хозяйства. Изменения в структуре общественного воспроизводства приводят к структурной перестройке кредитной системы, которая обеспечивает модификацию механизма кредитования в соответствии с новыми потребностями.

Так, в 60—70 годах XX в. НТР привела к структурным сдвигам в экономике развитых стран, концентрации капитала и образованию многоотраслевых корпораций. Это обусловило снижение роли фондовых бирж и соответственно увеличение роли крупных банков, поскольку способ мобилизации ресурсов через фондовые биржи занимал много времени, был дорогостоящим, не обеспечивал привлечения значительных объемов средств и в силу этого перестал удовлетворять возросшие потребности корпораций.

Наряду с этим развернулась острая конкурентная борьба между банками и развивающимися небанковскими кредитно-финансовыми учреждениями, так называемыми институциональными инвесторами (пенсионными и инвестиционными фондами, страховыми компаниями, трастовыми компаниями и т.п.). Располагая значительными долгосрочными ресурсами, небанковские кредитно-финансовые учреждения стали доминировать на рынках долгосрочных кредитов, оттеснив коммерческие банки, которые привлекали депозиты главным образом на короткие сроки и остались основными кредиторами на рынках краткосрочных и среднесрочных ссуд.

Концентрация и централизация капитала в промышленности, диверсификация производства, а также усиление конкуренции на рынках ссудных капиталов привели к ускорению концентрации и централизации банковского капитала, образованию банковских монополий, расширению и изменению депозитной базы коммерческих банков в сторону увеличения доли срочных и сберегательных вкладов, универсализации деятельности крупных банков, в том числе за счет предложения клиентам широкого набора нетрадиционных для банков операций.

Одновременно специальные кредитно-финансовые учреждения усилили свое проникновение в сферу банковской деятельности, предлагая на рынках услуги, характерные для банков. В 80-е годы XX в. такая функционально-структурная перестройка рынков ссудных капиталов значительно усилилась вследствие дерегулирования экономики и кредитной сферы и развития процесса секьюритизации, что привело к заметному размыванию границ между деятельностью различных типов участников рынка ссудных капиталов.

Следует отметить также заметное возрастание роли государства на рынках ссудных капиталов как заемщика, кредитора и гаранта.

В современных условиях многие государства на постоянной основе мобилизуют значительные объемы ресурсов для финансирования своих расходов путем размещения государственных займов на рынках ссудных капиталов, привлекая инвесторов гарантией возврата средств, налоговыми льготами и т.д.

В то же время повысилось значение государства как кредитора: во-первых, в ряде стран в государственной собственности находится заметная часть кредитных учреждений, что позволяет контролировать значительные объемы ссудных операций; во-вторых, за счет налоговых поступлений государство осуществляет кредитование отдельных крупнейших корпораций и даже отраслей (например, сельского хозяйства, жилищного строительства), а также структурной перестройки экономики, развития инфрастуктуры и т.д.

Наконец, государство часто выступает в качестве гаранта сохранности средств населения, привлеченных в депозиты кредитными учреждениями, дает гарантии по обязательствам крупнейших национальных и транснациональных корпораций, по обязательствам населения при предоставлении потребительского и ипотечного кредитов банками и небанковскими кредитными учреждениями и др.

Государство не только является активным участником рынков ссудных капиталов, но и оказывает ощутимое воздействие на поведение других субъектов кредитных отношений. Так, государство может устанавливать общие правила функционирования рынка (посредством принятия законов и разработки нормативных актов) и контролировать их выполнение, проводить в соответствии с общеэкономическим курсом государственную денежно-кредитную политику, использовать возможности госбюджета и т.д.

52.Участники рынка ценных бумаг

           Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных  бумаг.

           Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в регулирующие Законом “ О рынке ценных бумаг” в зависимости от их функционального назначения: эмитенты; инвесторы; фондовые посредники; организации ,обслуживающие рынок ценных бумаг; государственные органы регулирование и контроля.

            Эмитент - это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой.

     Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента ,хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности.

         Значение инвестора на фондовом рынке трудно переоценить. Рынок любой ценной бумаги существует и развивается, если в его основе лежит интерес инвестора к ее приобретению. Поэтому понять интересы инвестора, предложить ему именно те ценные бумаги, которые соответствуют его запросам,- ключ к успеху на фондовом рынке. Закон “О рынке ценных бумаг” определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелиц).

          Брокером  считают профессионального участника рынка ценных бумаг , который занимается брокерской деятельностью . В соответствии с Законом “О рынке ценных бумаг “ “... брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора- поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок”.В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации. Профессиональная брокерская деятельность на фондовом рынке выполняется на основании лицензии, полученной в установленном порядке. Брокер получает лицензию в местных финансовых органах.  

       Законом допускается совмещение брокерской деятельности с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.

        Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг (физическое лицо или организация), осуществляющий дилерскую деятельность. В Законе “ О рынке ценных бумаг” определено, что “дилерской деятельность признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или)  продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным лицам, осуществляющим такую деятельность, ценам”.                   

         Одним из профессиональных участников  рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании независимо от конкретной юридической формы их организации, но имеющие государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами.

              Указания деятельности включают :

n     управление ценными бумагами, переданными их владельцами в соответствующию компанию;

n      управление денежными средствами клиентов, предназначенными для прибыльного вложения в ценные бумаги;

n      управление ценными бумагами и денежными средствами, которые компании получают в процессе своей деятельности на рынке ценных бумаг.

         Регистраторами на рынке ценных бумаг обычно называются организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр. Реестром называется список владельцев именных ценных бумаг, составленный на определенную дату. Задача регистратора состоит в том,  чтобы  вовремя и без ошибок предоставить реестр эмитенту.

           Основная обязанность регистратора - своевременное предоставление реестра эмитенту . Другая обязанность регистратора, тесно связанная с основной, - ведение лицевых счетов владельцев ценных бумаг и номинальных держателей счетов, которые при бездокументарном выпуске удостоверяют право собственности на ценные бумаги.

          Депозитариями называются организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав собственности на ценные бумаги, т.е. депозитарий ведет счета, на которых учитывается ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг.

            Расчетно-клиринговая организация - это специальная организация банковского типа, которая осуществляет расчетное обслуживание участников организационного рынка ценных бумаг. Ее главными целями являются :

n     минимальные издержки по расчетному обслуживанию участников рынка;

n      сокращение времени расчетов;

n      снижение до минимального уровня всех видов рисков, которые имеют место при расчетах.

              Расчетно-клиринговая организация - это коммерческая организация, которая должна работать с прибылью. Ее уставной капитал образуется за счет взносов ее членов. Основные источники доходов складываются из:

n     платы за регистрацию сделок;

n      доходов от продажи информации;

n      доходов от обращения денежных средств, находящихся в распоряжении организации;

n      поступлений от продажи своих технологий расчетов, программного обеспечения и т.п.;

n      других доходов.

       Организатор торговли – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть следующую информацию любому заинтересованному лицу:

n     правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам;

n     правила допуска к торгам ценных бумаг;

n     правила регистрации сделок;

n     правила заключения и сверки сделок;

n     порядок исполнения сделок;

n     правила ограничивающие манипулирование ценами;