Рынок ценных бумаг РК

Введение

Становление в Республике Казахстан рыночных отношений привело не только к трансформации существующих ранее форм и методов управления, изменению технологий функционирования товарных и финансовых рынков, модернизации всех сфер экономики. Свое второе рождение получили некоторые виды экономической деятельности, которые не требовались в условиях административной экономики, в частности рынок ценных бумаг. На рубеже 90-х годов в Республике Казахстан начался процесс возрождения фондового рынка.

На рынке ценных бумаг обращаются государственные и негосударственные ценные бумаги. Негосударственные ценные бумаги являются корпоративными ценными бумагами. К ним относятся акции, облигации, векселя  и производные ценные бумаги. Более популярными являются акции и облигации.

Актуальность данной курсовой работы является то, что рынок корпоративных ценных бумаг развивается быстрыми темпами. Однако современное состояние рынка ценных бумаг еще не достигло уровня мировых фондовых рынков.  Сейчас государство и Казахстанская фондовая биржа стимулируют его развитие.

Цель работы – изучить состояние рынка корпоративных ценных бумаг в Республики Казахстан и определить пути его совершенствования.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

                  Определить понятие и сущность корпоративных ценных бумаг;

      Изучить историю развития рынка ценных бумаг в мире и в Казахстане;

      Определить классификацию корпоративных ценных бумаг и изучить их отличия;

      Изучить виды корпоративных ценных бумаг по законодательствам других стран;

      Определить правовое обеспечение  функционирования рынка корпоративных ценных бумаг;

      Изучить порядок выпуска и обращения корпоративных ценных бумаг;

      Изучить анализ развития рынка корпоративных ценных бумаг за 2008-2010 гг.;

      Рассмотреть основные проблемы рынка корпоративных бумаг и определить пути их решения.

Методологической основой исследования выступили нормативно- правовые акты по рынкам ценных бумаг, книги отечественных и зарубежных ученых - экономистов, отчетные данные KASE, материалы специальных изданий и периодической печати.

              1 Экономическая сущность и значение корпоративных ценных бумаг

              1.1 Понятие, сущность корпоративных ценных бумаг и этапы становления рынка корпоративных ценных бумаг

Корпоративные ценные бумаги - это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды.[1]

Значительная часть корпоративных ценных бумаг реализуется через специально созданный институт - фондовою биржу. Фондовая биржа  -  это  организация, предметом деятельности которой являются обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.[2] Сеть фондовых бирж представляет организационный рынок ценных бумаг. Рассмотрим, как формировалась инфраструктура фондового рынка.

              Первая фондовая биржа появилась в Амстердаме. Она была основана в 1602 году Голландской Ост-индской компанией (Verenigde Oostindische Compagnie, or "VOC"), впоследствии была переименована в Амстердамскую Биржу и первая начала торговать ценными бумагами. В истории бирж большое значение имела Амстердамская товарная биржа, возникшая в 1608 г. Именно на Амстердамской бирже впервые была введена торговля по образцам и пробам товаров, а в дальнейшем были установлены качественные нормы для товаров, что позволило вести торговлю без представления на биржу самой продукции. Амстердамская биржа была первой биржей, на которой стали проводиться операции с ценными бумагами. Торговля велась облигациями государственных займов Голландии, Англии, Португалии, акциями Голландской и Британской Ост-Индской, а позже — Вест-Индской торговых компаний. Всего на этой бирже котировались ценные бумаги 44 наименований.

              В настоящее время в мире насчитывается около 150 фондовых бирж. По данным Всемирной  федерации бирж (World Federation of Stock Exchanges) в пятерку самых крупнейших фондовых бирж по рыночной капитализации на 12 июня 2007 года (в трлн долларов США) входят:

1.    NYSE Euronext — $20,692  (Нью-Йорк, США, основана  4 апреля 2007 года в результате слияния NYSE и Euronext)

2.    Токийская фондовая биржа — $4,679 (основана в 1878г)

3.    NASDAQ — $4,163 (Нью-Йорк, США, основана  5 февраля 1971г)

4.    Лондонская фондовая биржа — $4,023 (официально основана 1801, однако история началась в 1570г)

5.     Гонконгская фондовая биржа — $2,124 (основана в 1947 году после объединения двух  бирж, одна из которых была создана в 1891 году, а другая — в 1921 году)[3]

Формирование основ казахстанского рынка ценных бумаг относится к началу 90-х годов, когда на базе законодательства СССР стали создаваться акционерные общества, брокерские фирмы, фондовые биржи.

Условно развитие фондового рынка можно разделить на 4 этапа:

1 этап - 1991-1994гг. - зарождение или «учебный»;

2 этап - 1995-1997гг. - «подготовительный» период;

3 этап - 1997-1998гг. - становление инфраструктуры фондового рынка;

4 этап - 1999- настоящее время – дальнейшее совершенствование.

В первые годы формирования нового независимого государства, рынок ценных бумаг и его участники характеризовался не только узостью, но и простейшим содержанием. Период массовой приватизации и акционирования государственных предприятий в 1991-1994 годы дал толчок для образования многочисленных акционерных обществ и развития независимых регистраторов.

До весны 1994 года казахстанское законодательство подразумевало существование только четырех возможных видов субъектов фондового рынка - эмитентов, инвесторов, посредников (брокеров и дилеров) и фондовых бирж. Отсутствовало требование необходимости государственной регистрации эмиссии ценных бумаг. Органом государственного регулирования фондового рынка в этот период выступало Министерство финансов. Действия государства, предпринимаемые до 1995 года, хотя и позволили заложить основы, однако так и не обеспечили реального «запуска» фондового рынка.

К объективным причинам, препятствовавшим реальной активизации в рассматриваемый период казахстанского рынка ценных бумаг, можно отнести негативные тенденции в экономике, а именно:

• высокие темпы инфляции, которые быстро обесценивали деньги, делали бессмысленными какие-либо инвестиции, стимулировали предприятия к бессистемному привлечению кредитных ресурсов;

• стагнация производства, в результате которой казахстанские предприятия становились абсолютно непривлекательными для инвесторов;

• значительное доминирование государственного сектора в структуре казахстанской экономики того периода;

• профессиональная и психологическая неготовность большинства хозяйствующих субъектов к осуществлению деятельности нарынке ценных бумаг.

Период 1991-1994 годов характеризуется бумом появления фондовых бирж.  15 ноября 1993 года в Казахстане была введена национальная валюта - тенге. На второй день после этого события - 17 ноября 1993 года - Национальный Банк Республики Казахстан и двадцать три ведущих казахстанских коммерческих банка приняли решение создать валютную биржу. Существовавший до этого Центр проведения межбанковских валютных операций (Валютная биржа) являлся структурным подразделением Национального Банка. Основной задачей, поставленной перед новой биржей, являлись организация и развитие национального валютного рынка в связи с введением тенге. Как юридическое лицо биржа была зарегистрирована 30 декабря 1993 года под наименованием "Казахская Межбанковская Валютная Биржа" в организационно-правовой форме акционерного общества закрытого типа.

Так была образована существующая в настоящее время Казахстанская фондовая биржа, а 17 ноября стало ее днем рождения.

03 марта 1994 года биржа была перерегистрирована под наименованием "Казахстанская Межбанковская Валютная Биржа", что объяснялось необходимостью приведения наименования биржи в соответствие с действовавшим законодательством.

В течение первых двух лет существования биржа занималась организацией торгов только иностранными валютами.

Второй этап дальнейшего развития фондового рынка характеризовался созданием Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам как самостоятельного уполномоченного органа по регулированию рынка ценных бумаг.

Основной законодательной базы фондового рынка в этот период стали указы Президента Республики Казахстан, имеющие силу закона, «О ценных бумагах и фондовой бирже» от 21 апреля 1995 года и «О хозяйственных товариществах» от 2 мая 1995г. В отличие от ранее применявшегося законодательства они более подробно раскрывали систему государственного регулирования рынка ценных бумаг. В частности, профессиональные виды деятельности дополнились такими видами, как клиринговая, деятельность по управлению портфелями ценных бумаг, деятельность по ведению реестров держателей ценных бумаг, деятельность по хранению ценных бумаг (с 1997 года именуемая как «кастодиальная»), деятельность котировочных систем внебиржевого рынка ценных бумаг. В течение данного периода выросло количество брокерско-дилерских организаций, появились первые регистраторы и учебные центры, которые подготовили около тысячи специалистов для работы на рынке ценных бумаг. В этот период появились первые ассоциации профессиональных участников рынка ценных бумаг.

02 октября 1995 года биржа получила лицензию №1 на осуществление биржевой деятельности на рынке ценных бумаг, однако действие этой лицензии ограничивалось правом организации торгов только государственными ценными бумагами. Впервые торги государственными ценными бумагами были проведены на бирже 14 ноября 1995 года. В то время в силу различных причин биржевой сегмент рынка долговых обязательств государства занимал небольшую долю, торги государственными облигациями имели эпизодический нерегулярный характер, и через год – 20 сентября 1996 года биржа была вынуждена остановить торги этими ценными бумагами. В 1997 году торги государственными ценными бумагами не проводились вообще. Активизация биржевого рынка долговых обязательств государства началась лишь в 1998 году – после запуска в Казахстане накопительной пенсионной системы.

12 апреля 1996 года биржа была перерегистрирована под наименованием "Казахстанская фондовая биржа", а 13 ноября этого же года получила неограниченную лицензию Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам на организацию торгов ценными бумагами.