Інтернаціоналізація
та глобалізація міжнародних відносин
зумовила необхідність розвитку єдиних
стандартів, процедур та умов розрахунків
на фінансовому ринку.
В Україні відповідно
до ст. 8 Конституції діє принцип верховенства
права. Всі закони та нормативно-правові
акти, що стосуються регулювання та нагляду
за фінансовим ринком, повинні відповідати
певним розділам і статтям Конституції.
Відповідно до ст. 92 виключно законами
України встановлюються основи створення
та функціонування фінансового, грошового,
кредитного та інвестиційного ринків,
порядок створення і погашення державного
внутрішнього та зовнішнього боргу, порядок
випуску та обігу державних цінних паперів.
Необхідно також знати основні положення
законів України, постанов Верховної Ради
та Указів Президента України, що безпосередньо
відносяться до фінансового ринку:
- Закон України «Про цінні папери та фондову біржу».
- Закон України «Про
державне регулювання ринку цінних паперів в Україні».
- Закон України «Про
Національну депозитарну систему та особливості
електронного обігу цінних паперів в Україні».
- Постанова ВР України
«Про Концепцію функціонування і розвитку
фондового ринку України».
- Указ Президента України
«Про інвестиційні фонди та інвестиційні
компанії».
Окрім законів, кодифікованих
Верховною Радою, обов’язковими до виконання
є нормативно-правові акти виконавчої
влади. Згідно із ст. 117 Конституції України
в межах своєї компетенції вищий орган
виконавчої влади — Кабінет Міністрів
України — видає нормативно-правові акти
(тобто різного роду розпорядження і постанови).
Міністерства, відомства, комітети, НБУ,
ДКЦПФР та інші органи також щорічно видають
накази, рішення, пояснення, постанови,
інструкції з метою регулювання корпоративної
діяльності, реєстрації цінних паперів,
організації депозитарної діяльності,
регулювання діяльності спільного інвестування
та ін.
Фінансові відносини
між учасниками ринку повинні бути оформлені
юридичними документами — угодами чи
договорами, кожен з яких має відповідні
обов’язкові реквізити. Суперечки, що
виникають при невиконанні зобов’язань
за угодою однією із сторін, вирішуються
в арбітражному суді. [ 1 ]
РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ ФУНКЦІОНУВАННЯ
ФІНАНСОВОГО РИНКУ В КРАЇНАХ З РОЗВИНУТОЮ
ЕКОНОМІКОЮ
2.1. Функціонування
фондового та грошового ринку
США
Протягом останнього десятиліття радикально
змінилася роль США у світовій економіці,
що спричинено рухом прямих зарубіжних
інвестицій. На базі прямих інвестицій,
які здійснюють переважно ТНК, активно
формується міжнародне виробництво, що
об'єднує економіку США з економіками
інших країн зв'язками, міцнішими за зовнішньоторговельні. [ 9 ]
Аналізуючи сучасний стан економіки
США, перш за все, її безперечні переваги
та успіхи, слід зауважити, що її тривале
(протягом дев'яти років) економічне зростання
привело до бурхливого зростання внутрішнього
попиту. Доходи американського бюджету
перевищують видатки. Але при цьому загальна
заборгованість американських сімей і
компаній банкам досягла рекордного рівня
— 132 % ВВП, це майже 10 трлн дол.
Банківський капітал до активів є співвідношення
капіталу банку і резервів до сукупних
активів. Капітал і резерви включають
грошові кошти, внесені власниками, нерозподілений
прибуток, загальні і спеціальні резерви,
положень та коригування оцінки.
Аналізуючи банківський капітал
за останній період можна сказати, що
рівень банківського кредиту у 2013 році
в порівнянні з 2012 роком поніс не суттєвого
зменшення від рівня 12 до 11.8.
Згідно даних про особисті перекази,
які включають всі поточні трансферти
у грошовій або натуральній формі, що виробляються
або отриманої домашніми господарствами-резидентами
або від нерезидентів домогосподарств
можна зробити висновок, що у 2013 році в
порівнянні з 2012 особисті перекази зросли
від 6,285 млн дол. до 6,623 млн.дол. Це є виявленням
покращення діяльності домашніх досподарств,
у зв’язку з чим збільшився рівень особистих
переказів.
Коефіцієнт оборотності це
загальна вартість акцій, що торгуються
в період, поділена на середню ринкову
капіталізацію за звітний період. Середня
ринкова капіталізація розраховується
як середнє з відслужили термін значень
для поточного періоду і попереднього
періоду.Показник коефіцієнта оборотності
значно знизився за останні 3 роки,
про що свідчать показники у 2011 році складали
187,6% у порівнянні з 2012 роком 124,6 %.
На більшості фондових
ринків комісійні на сьогоднішній день
встановлюються на договірній основі.
Як правило, чим більша сума замовлення,
тим менші комісійні. За передачу прав
власності комісійні становлять до 1%.
Лібералізація ринків, що триває сьогодні,
приводить до скорочення розриву між розмірами
витрат на проведення операцій на різних
ринках. Проте все-таки ці витрати різні
і залежать як від країни, так і від біржі,
на якій здійснюється торгівля відповідними
цінними паперами. Якщо оцінити розмір
витрат на проведення операцій на різних
ринках, то на ринку США ці витрати становлять
менш як 0,8% від обсягу операцій і є одними
із найнижчих у світі.
У США ринок цінних паперів
регулюється Федеральними і місцевими
законами. Федеральні закони регламентують
пропозицію і продаж цінних паперів через
пошту та інші механізми торгівлі між
штатами. Закони про цінні папери штатів іноді відрізняються
від федеральних, однак учасники ринку
повинні дотримуватись як федеральних
законів, так і законів штату.
Першим законодавчим актом, який регулює
ринок цінних паперів на федеральному
рівні, був Закон «Про цінні папери»1933
року, який дістав назву Закону справедливості
відносно цінних паперів. Він вимагає
від емітентів реєстрації нових випусків
і надання необхідної для інвесторів інформації
–принцип «розкриття інформації» мета
реєстрації – надати інвесторам інформацію,
необхідну для оцінки цінних паперів.
2.2. Функціонування
фондового та грошового ринку
Великобританії
Фондовий ринок Великобританії
традиційно є, у силу значної капіталізації
англійських монополій, важливою частиною
кредитно-фінансового механізму країни. [ 6 ]
За обсягом капіталізації та
обігу цінних паперів фондовий ринок Сполученого
Королівства Великобританії міцно посідає
третє місце у світі після США та Японії,
а за обсягами міжнародних операцій з
цінними паперами не знає собі рівних.
Цінні папери публічних компаній в Англії
продаються майже виключно на фондовій
біржі.
Причому, якщо у США на фондові біржі
здійснюється вторинний обіг цінних паперів,
то у Великобританії фондова біржа є найважливішим
елементом первинного ринку. Значна частина
нових емісій проводиться саме через фондову
біржу.
Чільне місце в розвитку біржового ринку
посідають і товарні біржі Великобританії.
Лондон багато століть був і залишається
важливим світовим фінансовим центром,
де розташовані численні фірми послуг,
такі, як банки, страхові компанії, експедиційні
і фрахтові компанії, що набагато полегшує
організацію міжнародного товарообігу.
Частка місцевих бюджетів у
бюджетній системі коливається на рівні
ЗО %. Видатки місцевих бюджетів поділяються
на поточні та капітальні (капітальні
покриваються за рахунок позик, а джерелом
фінансування поточних, головним чином,
є податки). Основні напрямки спрямування
коштів місцевих бюджетів такі: житлове
та шляхове господарство, освіта, місцева
влада та самоврядування, судова система,
заходи з охорони навколишнього середовища,
поліція. Головне джерело місцевих бюджетів
— муніципальний податок (справляється
залежно від вартості майна та кількості
дорослих членів сім'ї).
Великобританія є одним
з провідних торгових і фінансових центрів
світу. Країна має великі запаси вугілля,
природного газу і нафти, але її національні
запаси нафти і газу скорочуються. Великобританія
поступово стає чистим імпортером енергоресурсів.
На фінансові, банківські послуги, страхування,
бізнес-послуги, доводитися найбільша
частка ВВП в той час як частка промисловості
зменшується.
Динаміка росту ВВП Великобританії
складає 0,69 %, дефлятор ВВП дорівнює 108,57,
який уособлює позитивні показники діяльності
країни. ВВП являє собою сукупну вартість
усіх товарів і послуг, вироблених протягом
року на території країни без розділення
ресурсів використаних на їх виробництво,
на імпортні і внутрішні. Загальгодержавний
баланс має відємне значення -5,02 % від загального
ВВП(2,4 трлн.дол). Загальні державні доходи
складають 38, 56% від загального ВВП.
За даними Національного
статистичного управління Великої Британії,
в цілому державна допомога найбільшим
британським банкам в умовах фінансової
кризи перевищила 1,4 трлн дол. Ця допомога включила
в себе рекапіталізацію низки великих
банків, масштабне кредитування Банком
Англії банківського сектора, введення
системи державного страхування позик.
2.3. Функціонування
фондового та грошового ринку
Німеччини
Особливості організації ринку:
- Особлива роль банків в економіці та нафондовому
ринку;
- Цінні папери на пред`явника
;
- Переважає ринок облігацій,
насамперед державних,
- Певна недовіра населення до акцій;
- Обмеження на придбання контрольних пакетів, практична відсутність
ворожих поглинань.
Лише 6% населення Німеччини
володіє акціями.
У Німеччині існують вісім фондових бірж:
у Франкфурті, Дюсельдорфі,Берліні, Гамбурзі,
Ганновері, Мюнхені, бремені, Штутгарті.
Найбільшою є Франкфурська фондова
біржа (ФФБ), на яку припадає понад 75% всієї
біржоаої торгівлі. Згідно з німецьким
законодавством фондова біржа єустановою
пуьлічного права –некомерційною організацією. [ 7 ]
Усі біржі об`єднані в Акціонерному
товаристві « Німецька біржа АГ». У статутному капіталі товаритва 80 % належить банкам,
10% - біржам, 10 % -маклерам.
Основними завданнями товариства є: об`єднання
провідних інститутів фондово ринку в
єдину систему; створення торгівельно
- інформаційних систем; використання
єдиної депозитарно-клірингової установи.
Середньорічний темп зростання
в грошах у 2010-2011 році мав додатні показники
діяльності, проте на протязі двох наступних
років темп зростання отримав відємні
результати, а саме -3,4 %.
Внутрішній кредит надається
фінансовому сектору, який включає
всі кредити до різних секторів на валовій
основі, за винятком кредитів центрального
уряду. Фінансовий сектор включає грошові
влади і комерційним банкам, а також інші
фінансові корпорації, де є дані (у тому
числі корпорацій, які не беруть переказні
депозити але несуть таких зобов'язань,
як терміновим і ощадними депозитами).
Показник цієї діяльності знизився, він
складав у 2013 році 116,5 %, тоді коли у 2012 він
дорівнював 122,5%, що показує зниження
внутрішнього кредиту для економічного
сектору.
Загальні запаси Німеччини
становлять запаси монетарного золота,
спеціальних прав запозичення, резерви
держав-членів МВФ, що знаходяться в МВФ
і запаси іноземної валюти під контролем
грошової влади і дорівнюють на кінець
2013 року 195,5 млрд.дол., що складають 3700 тон
золота.
Загальна вартість акцій, яка
складає коефіцієнт оборотності варіює
в межах 91,8%. Лише 6% населення Німеччини
володіє акціями.
У Німеччині існують вісім фондових бірж:
у Франкфурті, Дюсельдорфі,Берліні, Гамбурзі,
Ганновері, Мюнхені, бремені, Штутгарті.
Найбільшою є Франкфурська фондова
біржа (ФФБ), на яку припадає понад 75% всієї
біржоаої торгівлі. Згідно з німецьким
законодавством фондова біржа є установою
публічного права –некомерційною організацією. У статутному капіталі товаритва 80 % належить банкам,
10% - біржам, 10 % - маклерам.
РОЗДІЛ 3. ОСОБЛИВОСТІ
ТА ПЕРСПЕКТИВИ РЕГУЛЮВАННЯ ФІНАНСОВОГО
РИНКУ В УКРАЇНІ
3.1. Регулювання кредитного
ринку
Дослідження тенденцій розвитку
та проблем кредитного ринку України засвідчує
потребу більш ефективного розвитку та
забезпечення стабільності банківської
системи та вдосконалення законодавчої
бази кредитного ринку. Цього можна досягти,
запровадивши досконалі механізми регулювання
кредитного ринку, а саме:
1. Національному банку
України в найближчій перспективі
доцільно ініціювати прийняття Верховною
Радою Закону України «Про кредит і кредитні
відносини», який би законодавчо врегулював
усі кредитні взаємовідносини між кредиторами
та боржниками;
2. Розробити механізми, які
б не давали змоги банкам
кредитувати фізичних осіб без
наявності інформації про їх
доходи, що б позитивно вплинуло
на якість кредитних портфелів
комерційних банків. Таким заходом,
наприклад, міг бути нормативний
акт, який би впровадив суттєве
підвищення норми відрахувань у резерви
за такими кредитами.
3. Запровадити публікацію
в доступних широкому колу
суб’єктів ринку засобах масової
інформації даних про рейтингові
оцінки банків, які встановлені
за результатами інспектувань
Національного банку України, що
забезпечить більш зважений підхід
банків до допустимого рівня ризиків та
дозволить більш зважено обирати позичальникам
банка-партнери;
4. Здійснити масові перевірки
банківських установ щодо дотримання
ними вимог «Правил надання банками України
інформації споживачу про умови кредитування
та сукупну вартість кредиту», які впроваджені
Постановою Правління Національного банку
України від 10 травня 2007 р. №168;
5. Національному банку
України необхідно запровадити
кваліфікаційні вимоги до працівників,
які безпосередньо працюють на
точках продажу кредитів (так
званих «віддалених робочих місць»),
які беруть участь у виборі кола позичальників
банку, що повинно зменшити обсяг проблемних
кредитів;
6. З метою забезпечення доступності
житла для всіх категорій громадян необхідно
створення такого фінансово-кредитного
механізму:
- для залучення в будівництво
приватних інвестицій і для
полегшення накопичення громадянами
власних коштів на придбання
житла використовувати випуск
муніципальних і приватних позик
на житлове будівництво (житлових
сертифікатів). Сполучити можливість
придбання житлових сертифікатів
на частину вартості житла й одержання
кредиту на відсутню частину;
- надання банками середньострокових
кредитів (1-1,5 року) на будівництво
житла забудовникам (у першу чергу,
будівельним організаціям, можливо
індивідуальним забудовникам) із
виплатою в період будівництва
лише відсотків по кредиту
і поверненням суми основного
боргу по закінченні будівництва
(у випадку, коли позичальником
є будівельна організація) або
переоформленням у довгостроковий
(10-25 років) іпотечний кредит (у випадку,
коли позичальником є індивідуальний
забудовник);