Роль золота в международной валютной системе. Мировой рынок золота

1991  

1992  

1993  

1994  

1995  

Фабрикационный  спрос  

2860  

3184  

3031  

3065  

3261  

в т. ч. для производства  

ювелирных изделий  
 

2340  
 

2739  
 

2541  
 

2604  
 

2749  

прочих изделий  

342  

325  

344  

362  

385  

монет и медалей  

178  

120  

146  

99  

127  

Инвестиции и  прочие операции  

297  

386  

529  

290  

366  

Покупки в госуд. резервы  

236  

376  

112  

99  

183  

Весь объём  спроса  

3393  

3946  

3672  

3454  

3810  
 

Следует обратить внимание на тот факт, что уровень  фабрикационного спроса почти целиком  зависит от масштабов потребления  золота для ювелирных целей: на эту  сферу приходится свыше 70% общего мирового спроса на слитковый металл. (В 1995 г  ювелирами было приобретено почти 2750 т: 898 в промышленно развитых странах, развивающихся - 1639 т.; странах «восточного блока» - 212 т. Из них 191 т пришлась на Китай, тогда как в России потребление золота на ювелирные цели упало до 8 т в год, что меньше чем в Перу или в Бангладеш.  

Как известно, производство и потребление золотых ювелирных  изделий в промышленно развитых и развивающихся опираются на совершенно различные принципы:  

в индустриальных странах - произведение искусства, в  связи с чем ювелирное дело ориентировано само и ориентирует потребителя на продукцию с относительно меньшим содержанием золота, но с большей долей трудовых затрат. Поэтому масштабы спроса на ювелирное сырье меньше зависит от колебаний цены золота, а скорее зависит от общего уровня потребительских доходов и расходов, которые в свою очередь, обычно следуют за изменением хозяйственной конъюнктуры. В условиях сравнительно благоприятной экономической обстановки ювелирная промышленность развитых стран наращивает масштабы производства при падении цен на золото и практически сохранила достигнутый уровень в период их некоторого роста.  

в развивающихся  странах основу ювелирного промысла составляет изготовление простейших изделий  из золота высокой пробы, но с минимальными затратами труда. Соответственно на объем производства ювелирной продукции и на размеры спроса влияет сочетание двух факторов: уровня уже сложившейся цены металла, предопределяющей большую или меньшую доступность сырья для производителей и готовых изделий для потребителей, и текущего состояния местной экономики, в первую очередь сельского хозяйства.  

В период повышения  цены золота наблюдалось сокращение объёмов производства ювел. продукции. Но в условиях сравнительно невысоких  темпов повышения, а затем и фактической  стабилизации мировой цены, ювелирная промышленность сумела приспособиться к более дорогму сырью - сменить дизайн, расширить экспортные продажи, перключить часть производства в страны с наиболее дешевой рабочей силой. В целом за последнее десятилетие использование слиткового золота для производства ювелирных изделий в странах «западного мира» более чем удвоилось, причем в промышленно развитых странах оно возросло в 1, 5 раза, а в развивающихся - более, чем в 2, 5 раза. В настоящее время за группой развивающихся стран прочно закрепилась позиция основных потребителей золота для ювелирных целей: если в 1986 г их доля относилась к доле индустриальных держав как 48: 52, то 10 лет спустя она составила уже 65: 35.  

Что касается государственного спроса на золото, заметно возросшего после двухлетнего падения, то он в первую очередь исходил от небольшой группы стран, которые покупали металл у своих же собственных производителей для пополнения государственных резервов. По информации МВФ в 1995 г. зарегистрирован рост золотых запасов у таких стран как Индонезия (более, чем на 30 т.), Бразилия (27 т.), Филиппины (21 т,). По той же информации, золотые резервы России в течение 1995 г. увеличились с 262 до 293 т. Этот рост продолжился и в 1996 г.: на начало ноября 1996 г. в составе резервов официально числилось 390 т драгоценного металла.  

(С ноября 1997 г золотовалютные резервы сократились  с 25 до 16 млрд. $, а Чистые Международные  Резервы с августа по декабрь  1997 г. снизилась с 11 до 4, 2 млрд. $, т. Е. Более чем в 2, 5 раза)

Состояние предложения 

Нынешняя ситуация в сфере продаж слиткового золота отличается тем, что растущий рыночный спрос во всё большей степени  удовлетворяется не за счёт вновь  производимого металла, а за счёт его изъятия из ранее накопленных  запасов. При этом дополняющее предложение исходит в первую очередь от государственных властей. Вялая ценовая конъюнктура разочаровывающим образом влияет на поведение частных тезавраторов, и они в преобладающей массе предпочитают воздерживаться от продажи принадлежащих им ценностей в виде золотых слитков, монет или ювелирных изделий. Пассивность частновладельческого сектора возмещается действиями центральных банков ряда стран, которые направляют металл на рынок либо для прямой реализации (так называемая «коммерциализация» резервов), либо с целью проведения своеобразных займовых операций типа «своп» и золотых депозитов, позволяющих производителям золота на регулярной основе дополнять поставки из текущей добычи форвардными продажами.  

Сейчас стало  очевидным, что беспрецедентный  по продолжительности «бум» в мировой золотодобывающей промышленности закончился. Суммарная величина добычи, включая попутное извлечение, сокращается, хотя и очень медленно, третий год подряд.  

Мировое предложение  слиткового золота  

(в т чистого  металла)  
 

1991 г.  

1992 г.  

1993 г.  

1994 г.  

1995 г.  

Новая добыча  

2160  

2233  

2290  

2280  

2272  

Переработка лома  

470  

473  

558  

594  

602  

Форвардные продажи  

96  

156  

217  

163  

461  

Продажи из государственных  резервов  

353  

983  

605  

185  

384  

Детезаврация и прочие операции  

314  

101  

2  

232  

91  

Весь объём  предложения  

3393  

3946  

3672  

3454  

3810  
 

За общим результатом  снижения мировой добычи скрывается разнонаправленная динамика по отдельным  регионам и странам: падению производства в группе ведущих производителей противостоит рост добычи у менее значимых, но более многочисленных продуцентов. В свою очередь, в составе «большой четвёрки» (ЮАР, США, Австралия, Канада) стойкое и самое значительное сокращение отмечается у ЮАР, тогда как в отношении остальных можно говорить о стабилизации добычи с небольшими подвижками вверх и вниз по отдельным годам. Эти колебания зависят от того, какая тенденция перевешивает - естественное убывание добычи из-за отработки месторождений, рассчитанных на относительно короткие сроки эксплуатации, или прибавка от вступления в строй новых горных предприятий. В Североамериканском регионе в последнее время вторая тенденция преобладает над первой, в Австралии их влияние примерно равнозначно.  

Главным очагом падения мирового производства золота является ЮАР. Их доля в мировой добыче сократилась до 23% против 40% десятью годами ранее и почти до 70% в 1970 г. Причины спада: нестабильная социально-политическая обстановка, побуждающая горняков к забастовкам; сокращение капиталовложений в отрасль; перенесение деятельности южноафриканских горных компаний в другие, более спокойные географические регионы.  

Напротив, в большинстве  стран, входящих в группу развивающихся, наблюдается рост производства золота. Если у первой пятёрки главных продуцентов, включая Россию, добыча драгметалла в течение 1995 г. снизилась на 71 т. (по подсчётам западных экспертов), то в остальных странах во главе с Китаем она возросла и, по их масштабам, довольно существенно - на 63 т., или почти на 8%. В этом росте отразился результат длящегося уже в течении ряда лет процесса постепенного смещения производства золота (с соответствующими затратами на капиталовложения и геологические изыскания) из развитых стран в менее развитые регионы. Там при прочих равных условиях расчёт делается на более низкие издержки добычи вследствие дешевизны местной рабочей силы, а также на гораздо менее жёсткие требования в отношении защиты окружающей среды.  

В настоящее  время самые высокие темпы  роста производства золота демонстрирует Индонезия, которая ещё в 1989 г. занимала 19-е место в мире, а в 1995 г., обогнав по размерам добычи (свыше 74 т) таких крупных продуцентов, как Бразилия и Узбекистан, вышла на седьмую позицию - после России, уступившей Китаю, по всей видимости, надолго, если не навсегда, достаточно престижное пятое место.  

В условиях наметившегося  сокращения предложения золота из новой  добычи существенную поддержку растущему  спросу оказывают поставки вторичного металла, получаемого от переработки  ранее изготовленной золотосодержащей продукции (золотого лома). Высокие темпы переработки золотого лома, превосходящей по объёму четверть новой добычи, обусловлены двумя основными факторами. Во-первых, благодаря всё возрастающим масштабам промышленного потребления золота, в первую очередь для ювелирных целей, заметно увеличились размеры самого источника вторичного металла, его, так сказать, потенциальная «сырьевая» база. Во-вторых, расширению операций с золотым ломом, чутко реагирующих на колебания ценовой конъюнктуры, способствовало повышение мировой цены золота после 1992 г., оказавшееся достаточным, чтобы стимулировать продажу золотосодержащих изделий на переплавку в более значительных количествах.  

Переработка чистого  лома  

(в т чистого  металла)  
 

1991 г.  

1992 г.  

1993 г.  

1994 г.  

1995 г.  

Индустриальные  страны  

120  

89  

118  

115  

123  

В том числе: США  

39  

44  

51  

54  

55  

Италия  

14  

11  

23  

23  

27  

Япония  

43  

13  

20  

14  

16