Роль и функции финансовых посредников на рынке ценных бумаг

       - доводить до сведения клиентов и контрагентов всю необходимую информацию, связанную с исполнением обязательств по договору купли-продажи ценных бумаг;

       - в случае возникновения конфликта интересов, в том числе связанного с осуществлением брокером дилерской деятельности, немедленно уведомлять клиентов о возникновении такого конфликта интересов и предпринимать все необходимые меры для его разрешения в пользу клиента;

       - утвердить правила ведения внутреннего учета операций с ценными бумагами, в том числе ведения учетных регистров и составления внутренней отчетности, представлять отчетность в порядке, в объеме и в сроки, предусмотренные нормативными правовыми актами Федеральной комиссии, утвердить порядок предоставления информации и документов инвестору в связи с обращением ценных бумаг, в том числе способы и формы предоставления, размеры и порядок оплаты услуг по предоставлению;

       - предоставлять по требованию инвестора информацию и документы, перечень которых определен ст. 6 Федерального закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» 05.03.99 № 46-ФЗ иными федеральными законами и нормативными правовыми актами Российской Федерации в письменной или иной форме, доступной и удобной для инвестора;

       При осуществлении брокерам и дилерам  запрещается:

• осуществление сделок с ценными бумагами в случаях, если у депозитария, осуществляющего учет и удостоверение прав на указанные ценные бумаги по названным сделкам, отсутствует лицензия на осуществление депозитарной деятельности, а также если у регистратора, осуществляющего перерегистрацию прав собственности на указанные ценные бумаги по названным сделкам, отсутствует лицензия на право осуществления деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг, за исключением случаев ведения реестра владельцев именных ценных бумаг эмитентом этих ценных;
• совершение сделок с ценными бумагами до их полной оплаты и регистрации отчета об итогах их выпуска;
• осуществление размещения ценных бумаг, если регистрирующий орган приостановил эмиссию указанных ценных бумаг;
• рекламирование и (или) предложение неограниченному кругу лиц ценных бумаг эмитентов, не раскрывающих информацию в объеме и порядке, которые предусмотрены законодательством для эмитентов, публично размещающих ценные бумаги; совершение сделок с ценными бумагами с использованием услуг организаций, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и не имеющих лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг или лицензии фондовой биржи.¹

       Что касается правового регулирования  брокерской и дилерской деятельности,  то необходимо отметить происходящую унификацию законодательства по организации данных видов профессиональных участников. Об этом позволяет сказать, во-первых, изменение организационного-правовых форм коммерческих организаций, которые вправе заниматься брокерской деятельностью, во-вторых, отсутствует деление брокерской деятельности на подвиды, что расширило круг деятельность брокеров в отношении различных видов ценных бумаг, не ограничивая их какими-либо рамками, в-третьих, размер собственного капитала тоже стал «единым». И последнее, изменилось требование к наличию квалифицированных специалистов, которые должны обладать специальным аттестатом: лицо, являющееся единоличным исполнительным органом профессионального участника, руководителем отдельного подразделения профессионального участника, осуществляющего профессиональную деятельность (при совмещении различных видов профессиональной деятельности), контролером или руководителем службы внутреннего контроля профессионального участника; в штате профессионального участника должно быть не менее одного специалиста по каждому виду осуществляемой профессиональной деятельности.² 
 

2. Порядок совершения сделок

       Брокер  и клиент в своей деятельности достаточно тесно взаимодействуют, что осуществляется через лиц, несущих ответственность за совершение сделки, поэтому все соглашения составляются по определенной форме в письменном виде и имеют законную силу. При этом в зависимости от того, какие обязанности будет выполнять брокер, могут быть заключены несколько видов договоров.¹

       Согласно  договору поручения брокер обязуется  совершить от имени и за счет клиента  определенные сделки, иначе говоря, брокер имеет право заключать  сделки для клиента. Стороной этой сделки становится клиент, и именно у него возникают соответствующие права и обязанности по сделке. Он самостоятельно должен осуществлять расчеты по сделке со своего счета в реестре или депозитарии (при продаже ценных бумаг) или с расчетного счета в банке (при покупке ценных бумаг).

       В соответствии с договором комиссии одна сторона (брокер-комиссионер) обязуется по поручению другой (клиента) за вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени, но за счет клиента. Поскольку сделку осуществляет брокер, права и обязанности по сделке возникают у него. Договор комиссии может предусматривать обязательство хранить деньги, предназначенные для покупки ценных бумаг или полученные в результате их продажи, на забалансовых счетах брокера и право их использования брокером до момента возврата клиенту в соответствии с условиями договора. Часть прибыли, полученной от использования указанных средств и остающейся в распоряжении брокера, перечисляется клиенту.²

       Сравнение договора комиссии и договора поручения  представлено ниже: 
 
 
 

       Таблица 1. Сравнение договора комиссии и  договора поручения

       После того как договор подписан, клиент может либо сам выбрать брокера, либо его назначает фирма и  клиент начинает работать непосредственно с данным брокером. Брокеру направляется поручение от клиента и открывается счет на имя брокера. Счет открывается на имя брокера в любом случае, независимо от вида сделки. В момент совершения сделки денег на счете брокера может быть недостаточно, чтобы такого не случилось, существует общее правило проверки кредитоспособности клиента, введение фондовыми биржами принципа "знать своего клиента". Для соблюдения этого правила брокер должен потребовать от инвестора открытие банковского счета и внесение существенного депозита либо оговорить с клиентом гарантии, особенно если клиент выступает в качестве покупателя. Такими гарантиями могут быть: вексель на всю сумму сделки, залог в размере 25—100 % сделки, внесенный на счет брокера, текущий счет, открытый для брокера, страховой полис, предоставленный брокеру, аккредитив (форма безналичных расчетов, когда банк дает гарантию на то, что сумма будет оплачена), банковская гарантия. Брокерская фирма должна информировать своего клиента о тех гарантиях, которые дает его контрагент. Не исключено, что брокерская фирма осуществляет операции за свой счет, предоставляя клиенту кредит, и берет на себя весь риск, связанный с совершаемыми сделками. В этом случае ее доход включает не только комиссионное вознаграждение, но и процент за кредит. Впрочем, в этом случае брокерская фирма выходит за рамки чисто посреднических операций и приближается по характеру своей деятельности к дилерским фирмам. После открытия счета инвестор может покупать и продавать ценные бумаги через брокера по телефону (до 90 % сделок), по факсу или по электронной почте. Получив заказ на сделку, брокер передает заказ брокеру, который работает на бирже и совершает сделку. По совершении сделки брокер немедленно должен сообщить результат клиенту. При этом обязательно пересылается официальный документ, подтверждающий сделку (счет или отчет о сумме денег, полученных в результате сделки). После осуществления покупки ценной бумаги брокер принимает на себя ответственность по своевременной оплате, он направляет клиенту счет, а сам должен подвести итоги. Сертификаты акций могут находиться у брокера или в банке. Если у брокера более простая процедура продажи, то он несет ответственность за сохранность и страхование ценных бумаг. Брокер обязан пересылать клиенту почтой все финансовые отчеты фирм, акциями и облигациями которых он обладает. Затем брокер отправляется на биржу для совершения сделки. Брокер нанимает маклеров на бирже, передает маклеру заявку, и тот покупает или продаст ценную бумагу. После совершения сделки маклер информирует брокера, сделка документально оформляется и брокер уведомляет клиента, сначала по телефону, а затем высылает документы. О совершении сделки брокер отчитывается в письменном виде (выписка из книги о регистрации сделки).

       Брокеры свои операции совершают в определенном порядке:

       1. Клиент передает брокеру заявку, в которой оговариваются все  виды поручений:

       • вид ценной бумаги — акция или облигация, эмитент ценной бумаги, какого выпуска и т. д.; покупка или продажа данной ценной бумаги;

       • номер договора клиента с брокерской компанией;

       • код брокера — при заключении договора с компанией клиент выбирает себе брокера, который имеет собственный код;

       • количество ценных бумаг — может быть указан лот, состоящий из 100 акций, неполный лот, партия, состоящая из нескольких лотов. Если указан неполный лот или партия, то в этом случае брокер формирует несколько поручений в одно таким образом, чтобы сформировать лот, так как на бирже ценные бумаги в процессе аукционной торговли продаются лотами;

       • срок исполнения, в качестве которого может быть распоряжение (1 день), заявка на неделю (т.е. в течение недели брокер должен приобрести или продать ценную бумагу), приказ до истечения срока (указывается максимальный срок, до которого необходимо осуществить сделку), по открытию или закрытию биржи;

       • уровень цены — при этом различают рыночный приказ, когда клиент поручает брокеру приобрести или продать ценную бумагу по усмотрению брокера по рыночной цене, приказ, ограниченный условиями, как правило, при этом оговаривается минимальная и максимальная цена, либо только минимальная, либо только максимальная, стоп-заказ, когда оговаривается конкретная цена;

       • по конкретным распоряжениям или реквизитам — например, чаще всего встречаются такие распоряжения, как приказ на собственный выбор, когда брокер сам выбирает ценные бумаги, цены, связанный заказ, предполагающий купить и продать, купить одну при условии продажи другой, купить все сразу; лучший приказ, предполагающий, что брокер должен выбрать лучшие условия покупки или продажи ценной бумаги; не понижать и не повышать; или — или (или купить, или продать); все или ничего и ряд других.

       В договоре также оговаривается комиссионное вознаграждение брокера, которое выражено в процентах от сделки или от прибыли  клиента.

       2. Брокер действует в пределах  определенной ему клиентом суммы, сохраняя за собой право выбора ценной бумаги в соответствии с полученной им установкой.