Ринок деривативів

Ринок деривативів.

У сучасному світі широкий спектр фінансових інструментів обслуговує практично всі потреби руху капіталу. Деривативи – похідні цінні папери. Основою для емітування деривативів є наявність базового активу (реального чи фінансового).

Дві функції деривативів – а) зниження залежності від зміни ціни на базовий актив ;  б) спекуляція на зміні вартості деривативу при зміни вартості базового активу.

Дві великі групи  деривативів – стандартизовані  біржові та позабіржові (over-the-counter). 

Біржові деривативи.

Першими на біржах почали продавати товари. Відповідно для забезпечення стабільності при  поставках «commodities» були розроблені ф’ючерси, опціони.

Кожна товарна біржа по-суті є площадкою  для торгівлі цими ЦП.  

Найбільша спеціалізована біржа металу – LME (London Metal Exchange). Вона оперує в Лондоні понад 130 років. У 2009 на біржі були розміщені 111млн. лотів загальною сумою 7,41 млрд. дол. Торгівля ведеться спот, опціонами та ф’ючерсами на алюміній, нікель, олово, цинк, свинець. Торгувати можуть зареєстровані на біржі компанії які утворюють так званий “Ring”, туди входять потужні фінансові компанії або найкрупніші спеціалізовані фірми що здатні виконувати поставки металу. Інші використовують ці фірми як брокерів.

Учасники: Marex Financial, MetDist Trading, MF Global UK, Societe Generale, Triland Metals. 

Відома  як енергетична біржа ICE (InterContinental Exchange) є підрозділом NYSE із штаб-квартирою у Лондоні. Крім нафти, газу та електрики, також торгуються похідні на індекси, валюту, сільськогосподарські продукти. Єдиний європейський центр із торгівлі квотами на викиди вуглецю. Через ICE.Clear здійснюються операції клірингу, у тому числі обслуговуються позабіржові операції. Учасники біржі можуть бути активними у сферах, які самі виберуть. Це – участь у торгівлі газом, нафтою, квотами викидів, участь у клірингу.

Учасники що приймають участь у всіх торгах: Deutsche Bank, Barclays, BP, New Edge, E.ON, Fortis, CitGroup Global, Morgan Stanley, Goldman Sachs та ін.. 

На  LSE (London Stock Exchange) популярним інструментом хеджування є опціони CALL та PUT. Крім цього у структурі LSE присутній пiдрозділ EDX, який займається продажем ф’ючерсів та опціонів Швеції, Данії, Норвегії, Фінляндії та Росії. Учасники: всі найбільші банки Європи та США. Кліринг операцій виконується LCH.Clearnet.

До початку 21 століття можна було сказати про  відокремлений ринок похідних ЦП у Лондоні. На сучасному етапі  утворені єдині системи торгів, які  обслуговують європейський фінансовий ринок.

Euronext.LIFFE - спеціалізований європейський торговий майданчик тільки для похідних ЦП.  Через систему LiffeConnect пов'язаний із ринком деривативів у Парижі, Амстердамі, Лісабоні, Брюсселі. До злиття із Euronext біржа називалась London International Financial Futures and Options Exchange. Обслуговується біржа Liffe.Clearing та LCH.Clearnet.

Продукти, що обслуговуються біржею:

Окремо розвинутий ринок короткострокових запозичень та відповідних деривативів. Присутні такі інструменти 

          Eonia Futures (overnight index avg)

      Eonia Swap Index Futures

      EURIBOR Futures (inter bank offered rate)

      EURIBOR Options

      Eurodollar Futures    \ Eurodollar Options

      Short Sterling Futures   \   Short Sterling Options

      Euroswiss Futures \  Euroswiss Options

      Euroyen Futures 

Ринок деривативов Англії – 43% усього ринку похідних ЦП, із них 88% торгівля ставкою процента використовуючи різні інструменти.  

Ринок позабіржових деривативів

Прослідкувати цей ринок можливо через організації  зі збору статистики по кредитним  деривативам якщо фірми забажають  публікувати таку інформацію.

У Лондоні оператором ринку CDO та CDS виступають клірингові палати, які знаходять покупців для продавців цих ЦП. У Англії це Liffe.Clearing , LCH.Clearnet, ICE Clear. за 2009 ICE проведено операцій із клірингу CDS на 885 млрд.дол і присутні відкриті позиції на 75 млрд.