Корпоративные финансы Типовые задачи

 

Розв’язання 

1. Визначаємо  суму активів які необхідні для фінансування планового об’єму:

A    ( ∆S)= 157 000   * 80 000 = 104 666,67$

S1            120 000

2. Знаходимо об’єм внутрішнього джерела фінансування.

2.1. Зобов’язання, які зростають у випадку збільшення  об’єму продажів (тобто кредиторська заборгованість і нараховані суми) розраховуються за наступною формулою:

Α ( ∆S) = 67 000     * 80 000 = 44 666,67$

S1    120 000

2.2. Приріст  нерозподіленого прибутку 

∆НП=0,06*200 000 (1-0,4)= 7 200$

Таким чином всього з внутрішніх джерел може бути отримано 51 866,67$ (44 666,67 + 7 200) 

3. Об’єм необхідного  зовнішнього фінансування складе

104 666,67-51 866,67= 52 800$ 

4. Визначимо джерела зовнішнього фінансування з урахуванням обмежень пов’язаних структурою капіталу

 

4.1. Розрахуємо  коефіцієнт загального боргового навантаження

      80 000________    * 100% = 51%

      80 000 + 77 000

4.2. Розрахуємо  коефіцієнт довгострокового боргового  навантаження 

       16 000   *100= 21%

       77 000

Показники знаходяться в межах нормативів.

       З урахуванням обмежень загальна сума зовнішнього фінансування в 52 800$ можна розподілити таким чином:

- на 10 000$ будуть випущені довгострокові зобов’язання.

- на 42 800$ звичайні акції    

Зовнішні  й внутрішні джерела фінансування 

 

Висновок: Таким чином додаткове фінансування в розмірі 104 666,67$ на 49,6% забезпечено за рахунок внутрішніх джерел і на 50,4% за рахунок зовнішніх джерел.  
 

  

                                            

                                 .    Типова задача 4.

(Дивидентная политика –тема  )

Привілейовані акції номіналом 10 гр. од. були куплені  у кількості 10 шт. за ціною 12 гр. од. і через 2 роки продані за ціною 25 гр. од. за шт. Дивіденд за акціями за перший рік склав 40 % річних, за другий – 60 % річних. Визначити прибуток, отриманий від акцій, і прибутковість їхньої купівлі-продажу у вигляді ефективних ставок простих і складних відсотків. 

Розв’язання 
 

Вартість  покупки 10 акцій склала:

Р₁=10 12=120 гр. од.

При цьому  був сплачений податок на операції з цінними паперами в розмірі

Т₁=0,0003 120 = 0,036 гр. од.

Сума, отримана від продажу акцій, склала:

Р₂ = 10 25 = 250 гр. од.

Сума  податку на операції з цінними  паперами при продажу акцій була рівна:

Т2 = 0,0003 250 = 0.075 гр. од.

Сума  дивідендів за акціями склала:

D = 0,4 10 + 0,6 10 = 10 гр. од.

Загальна сума витрат склала:

Р = 120 + 0,0З6 + 0,075 = 120,111 гр. од.

Чистий  прибуток від операції дорівнював:

W = 250 + 10 – 120,111 = 139,89 гр. од.

Прибутковість операції з акціями у вигляді  ефективної річної ставки простих відсотків за формулою складе:

,  
де W – дохід від фінансової операції; P – початкова сума; n – період.

.

Прибутковість тієї ж операції у вигляді ефективної річної ставки складних відсотків за формулою буде рівна:

                         ,

 Отже,  .

  Висновок: прибуток,

отриманий від акцій складе 139,89 гр. од., прибутковість їхньої купівлі-продажу у вигляді ефективних ставок простих і складних відсотків відповідно становить 58% та 47%. 

.                                         Типова задача 5.                                   

(дивидентная  политика- тема  )

  Інвестор придбав акцію номіналом 30 грн. за курсом 117 % і продав її через 4 роки за курсом 136 %. У перший рік рівень дивідендів становив 2,4 грн. на акцію, у другий рік ставка дивіденду становила 10 %, у третій — 11 %, у четвертий рік рівень дивідендів становив 3,4 грн. Розрахуйте сукупну дохідність і середньорічну (кінцеву) дохідність акції.

                                                    Розв’язання

1) Дивіденди становили:

1 рік ® 2,4 грн.;

2 рік ® 30 грн. × 0,1 = 3 грн.;

3 рік ® 30 грн. × 0,11 = 3,3 грн.;

4 рік ® 3,4 грн. 

2) Вартість акції на момент продажу;

Р₀ = 30 × 1,17 = 35,1 (грн.);

Р₁ = 30 × 1,36 = 40,8 (грн.).

3) для розрахунку сукупної дохідності використовуємо формулу:

   

 Де D_i — річні дивіденди, які виплачуються в і-му році;

P_t — ринкова вартість акцій у t-му році;

P₀ — вартість придбання акцій.

Отже,    

4) для визначення кінцевої дохідності — формулу:

Т — кількість років володіння акцією.

                             

  Висновок: отже, сукупна дохідність і середньорічна (кінцеву) дохідність акції складе відповідно 50,71% та 12,68%. 

                                              Типова задача 6.

(Экспертные  оценки- тема)

Для оцінки економічних  ризиків фірми були викликані  експерти, які оцінили можливі  ризики від 1 - самого реального до 5 - самого малоймовірного ризику. Необхідно проаналізувати думки експертів, визначити ступінь їх згоди на основі коефіцієнта конкордації, оцінити його значимість, відобразити результати експертизи у вигляді гістограми розподілу факторів, зробити висновки. 

Таблиця 1

 

Розв’язання

Ця задача відноситься  до задач з пов'язаними рангами, так як експерти різним ризикам  присвоїли одні  і ті ж ранги (наприклад, перший експерт присвоїв виробничому і фінансовому ризикам 5 ранг). Тому необхідно провести нове ранжування. Так, для першого експерта 1 ранг отримує комерційний ризик; 2 - податковий, фінансовий та форс-мажору  -     ; кредитний – 5; виробничий  і валютний -     .

Зведемо відповіді експертів в Таблицю 2.

Таблиця 2

Нова  ранжировка