Государственный долг

Структура внутреннего долга на 01.01.2011 г.:

- кредиты под гарантию Правительства  составили 7,2 трлн. белорусских рублей  или 77,7% всего внутреннего долга, рост на 33,1% по сравнению с 2010 г.

- прямой долг Правительства  составил 2,07 трлн. белорусских рублей  или на 22,3% всего внутреннего долга, снижение на 16,5% по сравнению с 2010 г.

Структура внутреннего долга на 01.01.2010 г.:

- кредиты под гарантию Правительства  составили 6,25 трлн. белорусских рублей  или 74,2% всего внутреннего долга, рост на 1,6% по сравнению с 2009 г.

- прямой долг Правительства  составил 2,17 трлн. белорусских рублей  или 25,8% всего внутреннего долга.

Рост внутреннего долга не может привести к банкротству страны, так как это долг самим себе. Кроме того, государство всегда имеет возможность профинансировать его путём повышения налоговых и неналоговых платежей в бюджет, путём выпуска денег, рефинансирования. Однако существуют и негативные последствия роста внутреннего долга. Увеличение внутреннего долга особенно опасно для нашей страны, как страны с низким уровнем доходов, а следовательно, и сбережений. Покупка населением, субъектами хозяйствования государственных ценных бумаг является альтернативой инвестированию свободных денежных средств в производство, поэтому наращивание быстрыми темпами выпуска государственных ценных бумаг может привести к сокращению основного капитала.

Другая опасность связана с тем, что государство, продавая ценные бумаги, конкурирует на рынке ссудного капитала с частным сектором. В результате конкуренции ставка ссудного процента повышается, что ведёт к сокращению частных инвестиций в экономику страны, чистого экспорта и частично потребительских расходов.

Негативным последствием роста внутреннего долга является и увеличение суммы процентных выплат по нему.

Таким образом, Внутренний государственный долг в Беларуси может выступать в виде займов, выпускаемых в форме ценных бумаг от лица Совета Министров Республики Беларусь; кредитов Национального банка Республики Беларусь; других долговых обязательств, гарантированных Советом Министров Республики Беларусь. Советом Министров Республики Беларусь либо по его решению Министерством финансов Республики Беларусь ведётся реестр внутреннего государственного долга, а также реестр долгов местных органов власти. За последние три года наблюдается явный рост внутреннего долга, причем темп роста данного долга также увеличивается, что влечет за собой негативные последствия, такие как сокращение основного капитала, сокращение частных инвестиций в экономику страны, чистого экспорта и частично потребительских расходов и др.

 

 

2.2 Анализ динамики внешнего долга в разрезе последних лет

 

 

Совокупный внешний долг страны на 1 июля 2013 года составил 35214,9 млн. долларов США (на краткосрочные долги приходилось 13 214,9 млн. долларов США, на долгосрочные долги – 22 085,5 млн. долларов США) и увеличился по сравнению с началом года на 1128,1 млн. долларов США ,и тем самым составив на 1 января 2013 года 33766,0 млн. долларов США (на краткосрочные долги приходилось 12808,9 млн. долларов США, на долгосрочные – 20957,1 млн. долларов США) - ВВП [Приложение Б].

Внешний долг правительства Беларуси на 1 февраля 2012 составил $11 млрд 822 млн. Таким образом он вырос за январь на 0,2%, после роста за декабрь на 3,5%.

Напомним, что в текущем году установлен лимит внешнего долга правительства на уровне $14,3 млрд. Внешний долг белорусских компаний составил $1 млрд 605,7 млн, что на 0,2% больше по сравнению с началом года.

Рассматривая данные по валовому государственному долгу с января 2007г. по 2013г. можно отметить тенденцию значительного увеличения задолженности Республики Беларусь. Данный рост валового внешнего долга  связан с ростом государственных расходов на спасение банков и компаний, стимулированием программ поддержки экономики и иных операций субъектов хозяйствования, что способствовало образованию дефицитов бюджетов, которые покрывались за счет притока внешних заимствований [Приложение В].

Все государственные займы, входящие в долговой портфель Республики Беларусь, являются долгосрочными. Долговой портфель характеризуется низким риском рефинансирования и невысокой стоимостью обслуживания. Средний срок до погашения по внешним государственным займам составляет 6 лет [7, с.9].

Размер внешнего государственного долга постоянно изменяется в результате ежегодных операций по получению новых займов (кредитов), изменения условий их предоставления, а также погашения ранее полученных средств, уплаты дохода (процентов) по долговым обязательствам.

Внешний государственный долг Республики Беларусь по состоянию на 1 января 2011 года составил 9687,2 млн. долларов США (при установленном лимите на 2010 г. 11,0 млрд. долларов США), в том числе кредиты, привлеченные Республикой Беларусь (Правительством Республики Беларусь) составляют 9486,2 млн. долларов США, а кредиты, привлеченные резидентами под гарантии Правительства Республики Беларусь составляют 201,0 млн. долларов США [6].

Задолженность государства неуклонно растёт. Так, как по данным Министерства финансов внешний государственный долг Республики  Беларусь по состоянию на 1 января 2010 составлял 7891,4  млн. долларов США, в том числе за счет кредитов, привлеченных Республикой Беларусь (Правительством Республики Беларусь) составили 7778,8 млн. долларов США, а кредиты, привлеченные резидентами под гарантии Правительства Республики Беларусь составили 112,6 млн. долларов США.

На 1 января 2009 года внешний государственный долг составил 6191,2 млн. долларов США (при утвержденном Законом Республики Беларусь «О республиканском бюджете на 2009 год» лимите в 8 млрд. долларов США).

Рост внешнего государственного долга обусловлен размещением 19 января 2011 г. второго выпуска суверенных евробондов Республики Беларусь на сумму $800 млн. долларов под 8,95% годовых с погашением в январе 2018 года. Таким образом, государственный долг на 1 февраля 2011 г. составил 10487,2 млн. долларов США [Приложение Г].

Показатели кредитоспособности по внешнему государственному долгу (согласно нормативам, рекомендуемым МБРР), свидетельствуют о том, что Республика Беларусь относится к группе стран с низким уровнем задолженности [Приложение Д].

На займы международных финансовых организаций (МВФ, МБРР, ЕБРР) приходится 39,2% внешнего долга страны, иных иностранных кредитов – 60,8%. Наибольшую долю в кредитном портфеле составляют займы МВФ (36,2%), России (32,3%), еврооблигации (10,6%), кредиты Китая (8%). Несвязанные кредитные ресурсы составляют 90,6%, связанные 9,4%.

Планы правительства на 2011-2015 гг. предполагают среднегодовой прирост ВВП на уровне 10-11%, что эквивалентно 6-7 млрд. долларов США в год. Исходя из расходов, треть прироста уйдет на обслуживание внешнего долга, что, в свою очередь, сокращает возможности инвестирования в дальнейшее экономики [11, с.35].

Вывод: за последние годы можно отметить тенденцию значительного увеличения задолженности Республики Беларусь. Все государственные займы, входящие в долговой портфель Республики Беларусь, являются долгосрочными. Внешний государственный долг Республики Беларусь по состоянию на 1 января 2013 года составил 33766,0 млн. долларов США. Для Республики Беларусь характерен низкий уровень платежей по внешнему государственному долгу. Со стороны Республики Беларусь уже в 2014-2015 гг. ожидается увеличение выплат по кредиту МВФ и начинается погашение раннее привлеченных российских государственных кредитов.

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Управление государственным долгом и направления снижения государственного долга в Республике Беларусь

 

 

3.1 Зарубежный опыт управления государственным долгом

 

 

Существование государственного долга автоматически подразумевает наличие обязанности государства по его управлению.

Управление государственным долгом является одним из наиболее важных элементов государственной финансовой политики.

Управление государственным долгом – это разработка и реализация стратегии на привлечение необходимых объемов финансирования, достижение желаемых параметров долга по степени риска и стоимости обслуживания и других целей, в частности создание эффективного рынка внутреннего долга.

Цель управления государственным долгом – нахождение оптимального соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению. В основу управления государственным долгом положены следующие принципы:

- безусловности, т.е. обеспечения точного  и своевременного выполнения  обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;

- единства учета в процессе  управления государственным долгом  всех видов ценных бумаг, эмитированных  органами власти;

- единства долговой политики  со стороны центральных и местных органов власти;

- согласованности, т.е. максимально  возможной гармонизации интересов  кредиторов и государства-заемщика;

- оптимальности, т.е. создание такой  структуры государственных займов, при котором выполнение обязательств  по ним было бы сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало бы наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;

- гласности, т.е. предоставления достоверной  и своевременной информации о  параметрах займов всем заинтересованным  в ней пользователям.

Понятие управления государственного долга может рассматриваться в широком и узком смыслах.

В широком смысле она предполагает формирование политики в отношении государственного долга, определение основных показателей и предельных значений государственной задолженности, основных направлений воздействия на микро- и макроэкономические показатели, приобретенных направлений использования привлеченных ресурсов и т.д. Политики в отношении государственного долга и его верхний предел устанавливаются законодательными органами власти, а оперативное управление осуществляется органами исполнительной власти.

Управление государственным долгом в узком смысле предусматривает определение условий выпуска, обращения и погашения конкретных государственных ценных бумаг. Еще более детальная трактовка рассматриваемого понятия предполагает регулирование состава и структуры совокупного государственного долга при его неизменной величине. В зарубежной экономической литературе она получила название «debt management». Объектами регулирования в данном случае являются структура кредитов (посредством выпуска нерыночных, предназначенных для определенных групп кредитов, займов) [23, с.232-233].

Эффективная политика управления государственным долгом включает в себя следующие направления:

1) поддержание государственного долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны;

2) осуществление постоянного мониторинга  динамики долговых выплат с  тем, чтобы в графике погашения  долга отсутствовали периоды  пиковых нагрузок, а основные выплаты приходились бы на моменты ожидаемого роста экономики;

3) создание такой структуры государственных  займов, чтобы выполнение обязательств  по ним было сопряжено с  наименьшими затратами и минимальным  риском для экономики страны;

4) минимизация стоимости долга за счет удлинения срока заимствований и снижения доходности по долговым обязательствам;

5) своевременное и полное выполнение  обязательств с целью недопущения  начисления штрафов за просрочки  и обеспечения стране репутации  первоклассного заемщика;

6) обеспечение эффективного целевого  использования привлеченных средств;

7) создание единой системы управления  долгом для координации мер  по снижению уровня задолженности  и обеспечения более эффективного  контроля за привлечением и  использованием средств;

8) согласование политики по обслуживанию  внешнего долга с финансовой  и экономической политикой в  целом;

9) применение различных методов  управления государственным долгом [13, 386-387].

В условиях долгового кризиса, когда государство испытывает трудности с выполнением ранее взятых обязательств по погашению и обслуживанию государственной задолженности, используются следующие методы управления: рефинансирования, реструктуризация, конверсия, аннулирование долгов, консолидация и секьюризация долга,  отсрочка погашения займа, новация и унификация.

В современных условиях наиболее часто государства используем такой метод управления государственным долгом, как рефинансирование, что представляет собой процесс погашения существующих государственных займов за счет привлечения новых. Однако это делает страну зависимой от внешних кредиторов, которые впоследствии могут диктовать стране свои условия не только экономического, но и политического характера.

Примером служит нынешняя ситуации в Греции, которая получит очередной (уже по счету шестой) транш в размере 8 млрд евро от Еврогруппы (совет министров финансов еврозоны). Без этих денег Греция могла бы стать банкротом в ноябре текущего года. Наблюдатели отмечают, что, если бы решение о выделении нового транша не было принято, Греция не смогла бы расплатиться по своим долгам уже в следующем месяце: страна с госдолгом в 350 миллиардов евро находится на грани дефолта .