Финансовый механизм реорганизации на примере СХА «Луч»

Под банкротством предприятия понимается его неспособность финансировать текущую операционную деятельность и погасить срочные обязательства. Банкротство является следствием разбалансированности экономического механизма воспроизводства капитала предприятия, результатом его неэффективной ценовой, инвестиционной и финансовой политики. Массовое банкротство предприятий может вызвать серьезные негативные социальные последствия, поэтому в странах рыночной экономики выработан определенный механизм упреждения и защиты предприятий от полного краха. Основными элементами этого механизма являются:

- правовое регулирование банкротства; наличие организационного, экономического и нормативно-методического обеспечения процессов принятия решений при реализации актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий;

- меры государственной финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям в целях сохранения перспективных товаропроизводителей;

- финансирование реорганизационных и ликвидационных мероприятий;

- экономическая защита интересов всех участников процедуры банкротства;

- ведение реестра неплатежеспособных предприятий, обеспечение гласности информации о банкротах для широкой общественности.

В условиях Российской  Федерации  нормативно-правовой базой механизма банкротства предприятий являются следующие документы:

1.   Гражданский кодекс  Российской Федерации (введен в действие с 1 января 1995 г.)

2.   Федеральный Закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 19 ноября 1992 г. № 3929-1.

3.   О мерах по  реализации законодательных актов  о несостоятельности (банкротстве) предприятий: Указ Президента Российской Федерации от 22 декабря 1992 г. № 2264.

4.  О некоторых мерах  по реализации законодательства  о несостоятельности (банкротстве) предприятий: Постановление Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 г. № 498.

5.  О Федеральном управлении по делам о несостоятельности (банкротстве) при Государственном комитете Российской Федерации по управлению государственным имуществом: Постановление Правительства РФ от 20 сентября 1993 г. № 9268.

6.  Положение о Федеральном  управлении по делам о несостоятельности (банкротстве) при Государственном комитете Российской Федерации по управлению государственным имуществом. Утверждено постановлением Совета Министров - Правительства РФ от 20 сентября 1993 г. № 926.

7.  Методические положения  по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса: Утверждены распоряжением Федерального управления № 31-р от 12 августа 1994 г.

Действующим в Российской Федерации порядком установлено, что решения о несостоятельности (банкротстве) предприятий принимаются:

- в добровольном порядке самим предприятием;

- по заключению арбитражного суда;

Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе России. Основанием для принятия решения о несостоятельности (банкротстве) предприятия является система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, утвержденная постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 г. № 498.

Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия являются:

1) коэффициент текущей ликвидности, определяемый по формуле:

Ктл = 2а / 5п                                                                                                     [1]

2а – итог 2 раздела актива баланса;

4п – итог 5 раздела пассива баланса

Коэффициент текущей ликвидности характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств (суммы краткосрочных кредитов и займов, а также кредиторской задолженности).

2) Коэффициент обеспеченности  собственными средствами, определяемый по формуле:

          Кс = 4п + 3п – 1а / 2а                                                                               [2]                                                                              

4п – итог 4 раздела пассива баланса;

1а – итог 1 раздела актива баланса;

2а – итог 2 раздела актива баланса;

3п – итог 3 раздела пассива баланса

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

3) Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, определяемый по формуле:

Кз = Ктлк + У/Т * (Ктлк – Ктлк) / 2                                                        [3]

Ктлк – значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчётного периода;

Ктлн – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчётного периода;

Т – продолжительность отчетного периода в месяцах;

У – период восстановления (утраты) платёжеспособности.

При расчёте коэффициента восстановления платёжеспособности У = 6 месяцам.

При расчете коэффициента утраты платежеспособности У = 3 месяцам.

По результатам расчетов и полученным значениям перечисленных показателей (критериев) может быть принято одно из следующих решений:

- о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным;

- о наличии реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность;

- о наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятием, когда оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Принятое решение является основанием для подготовки предложений по оказанию финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям, их приватизации, либо иных действий в пределах полномочий Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев. Если значение коэффициента Кз больше 1, то может быть принято решение о наличии у предприятия реальной возможности восстановить свою платежеспособность и решение о признании структуры баланса неудовлетворительной может быть отложено на срок, определяемый Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве).

При удовлетворительной структуре баланса для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца. Если значение коэффициента утраты платежеспособности Кз менее 1, может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами (об утрате платежеспособности). Ввиду реальной угрозы утраты данным предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет в Федеральном управлении по делам о несостоятельности (банкротстве).

Результаты расчетов оформляются в таблицу.

 

Таблица 8. Оценка структуры баланса в СХА «Луч»

Показатели	На начало года	На момент установления неплатёжеспособности	Норма коэффициента	Возможное решение (оценка)
1. Коэффициент текущей  ликвидности, Ктл	2,41	20,7	Не менее 2,0	Структура баланса удовлетворительная
2. Коэффициент обеспеченности  собственными средствами, Кс	0,46	0,95	Не менее 0,20
3. Коэффициент восстановления  неплатёжеспособности, Кз1	*	25,2	Больше 1,0	В ближайшее время платёжеспособность останется стабильной
4. Коэффициент утраты  платёжеспособности, Кз2	*	*	*	*

 

Приведённые расчёты критериальных коэффициентов и анализ их динамики дают основание признать структуру баланса удовлетворительной, а предприятие платёжеспособным. Более того, у предприятия существует реальная возможность сохранить свою платёжеспособность в ближайшие 6 месяцев.

Следовательно, в СХА «Луч» в ближайшее время не предстоит реорганизации и ликвидации.

3. Финансовые проблемы  приватизации и реорганизации, пути  их решения

 

Разработка эффективного механизма антикризисного управления финансами, составление качественных планов финансового оздоровления и проведение необходимых досудебных и судебных антикризисных процедур, исключающих ликвидацию предприятия, невозможны без выявления четкой взаимосвязи и взаимозависимости степени кризисного развития организации и опасности ее банкротства.

Круш З.А, Лущикова ЛВ. [4] разъясняют, что кризис на предприятии - это нежелательное развитие событий, которое, как правило, является следствием противоречия между потребностями и возможностями обеспечения нормального воспроизводственного процесса. На практике эти противоречия обязательно отражаются на финансовых отношениях. Банкротство является результатом кризисного развития, при котором предприятие проходит путь от временной до устойчивой неспособности удовлетворять требования кредиторов и заканчивается, как правило, судебными процедурами.

Основной внешний признак банкротства - неплатежеспособность, которая, в свою очередь, практически всегда является результатом платежного кризиса. Вместе с тем истоки неплатежеспособности скрыты и в других, глубинных видах кризиса: производственном, коммерческом, управленческом, финансовом и иных.

Все виды кризисов взаимодействуют и мультиплицируют общий негативный результат: производственно-коммерческие приводят к финансово - платежным, а финансово-платежные усугубляют воспроизводственные. Тем самым они содействуют возникновению системного кризиса на предприятии, создавая опасность потери его финансовой устойчивости, появления несостоятельности и усиливая вероятность банкротства.

Таким образом, банкротство предприятия целесообразно рассматривать не только и не столько как возможный результат платежного кризиса, но и как закономерный результат системного кризиса.

Анализ финансового состояния в условиях антикризисного управления выполняет важную функцию диагностирования хозяйственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий с целью выявления признаков кризисного развития, определения масштабов кризиса и изучения факторов его возникновения. При этом зачастую возникает проблема выбора наиболее эффективных критериев оценки, поскольку существование множества показателей осложняет процесс их использования и интерпретации полученных результатов, особенно с учетом одного из основных принципов антикризисного управления - краткосрочности реагирования на создавшуюся ситуацию.

В связи с этим, по мнению Демиденко С.И., Губанова А.Г. [2], весьма актуальным является определение системы индикаторов с позиции их рациональности и достаточности в условиях антикризисного управления предприятиями сельскохозяйственной отрасли.

Исследуя этот вопрос, рассмотрим ситуацию возникновения кризиса с экономической точки зрения.

Коммерческая деятельность предприятия основывается на постоянном движении финансовых средств в виде денежных потоков. При этом денежные средства используются на оплату труда и текущие расходы, материалы передаются из запасов в производство, а в случае их недостатка приобретаются в кредит и временно финансируются через кредиторскую задолженность с момента погашения ее из получаемых затем денежных средств. По мере производства готовых изделий они накапливаются на складе, что увеличивает запасы готовой продукции. Если бы не было реализации, то процесс производства постоянно трансформировал бы денежные средства, сырье, другие затраты на производство и кредиторскую задолженность в растущие запасы готовой продукции.

Если предприятие не сможет постоянно превращать готовую продукцию в денежные средства через реализацию, то систематическое увеличение запасов истощит как денежные средства, так и сырьевые ресурсы. Придется компенсировать это либо кредитами, либо увеличением собственного капитала Соответственно обострится нехватка денежных средств, и предприятие не сможет своевременно погасить кредиторскую задолженность.

При продаже продукции предприятие, как правило, предоставляет кредит своим покупателям. Если бы продукция продавалась за наличные, то приток денег был бы постоянным.

При продаже в кредит поступление по счетам откладывается на время оборота дебиторской задолженности. По мере оплаты счетов покупателями им будет снова предоставляться кредит. Аналогично предприятие по мере погашения кредиторской задолженности будет осуществлять новые закупки у поставщиков в кредит.

При определенном уровне производства и реализации надо иметь источники средств, чтобы поддерживать необходимые размеры собственного и заемного капитала. Капитала должно быть достаточно для:

-  создания запасов  сырья и незавершенного производства в размерах, обеспечивающих бесперебойную деятельность;

-  поддержания достаточного  уровня запасов готовой продукции, гарантирующих стабильность продаж;

-  возможности предоставления  кредита покупателям. Кроме того, необходимо всегда иметь определенную сумму денежных средств для выплат по текущим обязательствам.