Депозитарные расписки

Глобальная депозитарная расписка представляет собой депозитарный сертификат, подтверждающий право на акции иностранной компании, которые имеют хождение во всех странах мира. Если американская депозитарная расписка дает право иностранным компаниям продавать свои акции на американском фондовом рынке, то глобальная депозитарная расписка позволяет предприятиям Европы, Азии, Латинской Америки продавать акции на многих международных рынках. Наибольшее распространение GDR получили на европейских фондовых рынках. Большая часть операций с GDR приходится на электронную систему информации о ценах Лондонской Фондовой Биржи. Преимущество GDR для эмитента состоит в том, что он может привлекать капитал не только на внутреннем или американском фондовом рынке, но и на многих мировых рынках капитала. Удобства GDR для инвесторов на практике соответствуют преимуществам ADR .

2.      Интернет-экскурсия на Московскую межбанковскую валютную биржу (ММВБ)

В марте 1992 года было зарегистрировано АОЗТ «Московская Межбанковская Валютная Биржа» (ММВБ), учредителями которой стали Центральный Банк РФ, Правительство Москвы, АРБ и ряд коммерческих банков. Основные направления деятельности ММВБ: валютные операции; торговля акциями; торговля облигациями; торговля государственными ценными бумагами; торговля фьючерсами; товарная биржа. История ММВБ началась с валютных аукционов, которые Внешэкономбанк СССР начал проводить в ноябре 1989 года. Именно на этих аукционах впервые был установлен рыночный курс рубля к доллару. В январе 1992 года вместо Валютной биржи Госбанка была учреждена ММВБ, ставшая главной площадкой для проведения валютных операций банков и предприятий. С июля 1992 года курс ММВБ используется Центробанком для установления официальных курсов рубля к иностранным валютам. На ММВБ были впервые организованы торги ГКО, превратившие валютную биржу в универсальную торговую площадку. В середине 90-х годов началась подготовка для организации биржевой торговли новыми финансовыми инструментами фондового и срочного рынка, в частности, корпоративными ценными бумагами и фьючерсами. В 2008 году общий объем торгов на валютной бирже ММВБ составил 48 трлн. руб., включая оборот по акциям - 34 трлн. руб. (с учетом сделок РЕПО). Сегодня на бирже торгуются ценные бумаги около 780 российских компаний, в том числе по акциям свыше 230 компаний, включая крупнейших эмитентов Газпром, Сбербанк России, Лукойл и другие с общей капитализацией около 300 млрд долл.

На ММВБ приходится 98 % оборотов торгов акциями и АДР российских компаний исходя из оборота российских бирж и около 70 %, учитывая мировой объем торговли российскими ценными бумагами.

Из приведенного графика видно, что индекс биржи во второй половине 2009 года почти непрерывно рос. Особенно хороший рост наблюдался со второй половины июля до середины октября. За этот трехмесячный период инвесторы в российские акции увеличили капиталы почти вдвое (рост примерно 80%). В конце 2009 года индекс двигался в бок, а 2010 начал с уверенного роста. Акции начинают расти в цене примерно на полгода раньше, чем начинается подъем в реальном секторе экономики.

Весь мировой опыт показывает, что следующий максимум цен на акции будет выше предыдущего. Весомую часть в индексе этой биржи занимают акции Газпрома и Сбербанка, последние продемонстрировали просто удивительный шестикратный рост в цене за 2009 год.

Для торговли через интернет на российских биржах предлагаются торговые системы Quik и Альфа-Директ. Клиентам в полном объеме доступен российский фондовый рынок, они могут торговать любыми российскими акциями, а также облигациями и опционами.

Торги на бирже проходят с 10:30 до 18:45 московского времени. Время начала и окончания торгов по ценным бумагам в отдельных режимах торгов.

В рамках Группы ММВБ действует ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» - ведущая российская фондовая площадка, занимающая свыше 90% в биржевом обороте торгов акциями и почти 100% - облигациями. Доля фондовой биржи ММВБ в биржевом обороте торгов российскими активами с учетом депозитарных расписок на акции российских эмитентов составляет порядка 63 %. В настоящее время Фондовая биржа ММВБ является центром формирования ликвидности на российские ценные бумаги, являясь основной фондовой площадкой для международных инвестиций в акции и облигации российских компаний. Торги на Фондовой бирже ММВБ проводятся в электронной форме с использованием современной торговой системы, к которой подключены региональные торговые площадки и профессиональные участники рынка ценных бумаг. В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят свыше 650 организаций - брокерских компаний и банков в 100 городах России, клиентами которых являются свыше 670 тысяч инвесторов - юридических и физических лиц.

Таблица 1

Ведущие операторы фондового рынка-акции (обороты даны по итогам апреля 2010 г.)

Биржа ежемесячно рассчитывает рэнкинги участников по их активности в биржевых торгах различными инструментами, которые можно посмотреть на сайте ММВБ.

На фондовом рынке ММВБ в основу механизма торговли заложен принцип рынок конкурирующих между собой заявок, при котором сделка заключается автоматически при пересечении условий во встречных заявках. Сделки осуществляются по принципу «поставка против платежа»(DVP) при 100 % преддепонировании активов и исполнении сделок на дату их заключения. Вся торговля ведется за рубли.

На Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут торги по ценным бумагам порядка 750 российских эмитентов, в том числе по акциям свыше 230 компаний, включая ОАО «Газпром», РАО «ЕЭС России», ОАО «Сбербанк России», ОАО «ГМК Норильский никель», ОАО «Лукойл», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО "НК «Роснефть», ОАО «Банк ВТБ», ОАО «Татнефть» и другие - с общей капитализацией 17 трлн. руб..

Объем торгов акциями в 2008 г. на ФБ ММВБ составил 1383,0 млрд долл., что на 14 % больше объема торгов в 2007 г.

Фондовая биржа ММВБ оказывает широкий спектр услуг эмитентам, включая первичное размещение акций. IPO - первоначальное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц. В ходе публичного размещения инвесторам предлагается дополнительный (новый) выпуск акций. Вместе с тем, в ходе размещения дополнительного (нового) выпуска, существующие акционеры могут предложить к продаже определенный пакет своих акций (SPO).

В числе признанных лидеров российской экономики, которые осуществили публичные размещения своих акций (IPO и SPO) на Фондовой бирже ММВБ - Роснефть, Сбербанк России, АФК Система, Магнитогорский металлургический комбинат и сравнительно небольшие компании малой и средней капитализации - ОАО «ПАВА», Армада и другие. Все они выбрали Фондовую биржу ММВБ в качестве площадки для листинга своих акций.

На Фондовой бирже ММВБ предоставляются уникальные возможности для организации биржевых размещений и обращения корпоративных и региональных облигаций. В 2008 году на бирже было размещено 130 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму 515 млрд. руб. и 9 выпусков региональных облигаций на 10 млрд. руб., а также прошли первые размещения биржевых облигаций. В настоящее время на бирже проходят торги порядка 700 выпусков облигаций - свыше 500 российских эмитентов.

Далее следуют торги инвестиционными паями Паевых инвестиционных фондов (ПИФ) проходят на Фондовой бирже ММВБ с 2003 года. За это время к вторичному обращению на бирже были допущены 300 паев ПИФов 135 Управляющих компаний. В сегменте паев ПИФов представлены инвестиционные паи открытых, закрытых и интервальных фондов практически всех категорий, соответствующих текущему законодательству.

Основным индикатором российского фондового рынка является Индекс ММВБ, рассчитываемый с 1997 года и включающий 30 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, представляющих основные секторы экономики.

К торгам на Фондовой бирже ММВБ могут быть допущены эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и/или обращения, а также иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов и ипотечные сертификаты участия в процессе их выдачи и обращения. Допуск ценных бумаг к торгам осуществляется путем их включения в Список ценных бумаг, допущенных к торгам в ЗАО «ФБ ММВБ». Включение ценных бумаг в этот список осуществляется с прохождением и без прохождения процедуры листинга.

При прохождении процедуры листинга ценные бумаги включаются в один из Котировальных листов. Без прохождения процедуры листинга ценные бумаги включаются в перечень внесписочных ценных бумаг.

Список использованной литературы

1.        Берзон Н.И., Буянова Е.А., Кожевников М. А., Чаленко А.В. Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля/ Под ред. Н.И. Берзона. – Изд.: Вита-Пресс, 2006. – 455 с.

2.        Лялин В. А. Рынок ценных бумаг: учебник / Под ред. В. А. Лялин, П. В. Воробьев. - М.: Проспект, 2007. - 384 с.

3.        Рынок ценных бумаг: учебник/ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова, - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005. -448 с.

4.        www.micex.ru

2