Депозитарные расписки

Содержание

Задание 1.

1.      Депозитарные расписки…………………………………………………...3

2.      Характеристика и классификация корпоративных ценных бумаг……..6

3.      Понятие и характеристика рынка ценных бумаг……………………….13

Задание 2…………………………………………………………………………16

Задание 3…………………………………………………………………………17

Список литературы……………………………………………………………...18

Задание 1.

1. Депозитарные расписки

Депозитарная расписка – это производный финансовый инструмент инвестирования, выпускаемый зарубежным депозитарным банком в соответствии с нормами иностранного законодательства.  Депозитарная расписка удостоверяет права в отношении депонированных у иностранного эмитента  или его агента ценных бумаг на основании депозитного соглашения. Депозитарная расписка свидетельствует о владении определенным количеством ценных бумаг иностранной компании, которые депонированы  в стране нахождения эмитента. Одна депозитарная расписка может представлять одну или определенное количество акций.

Для того чтобы участвовать в программе выпуска депозитарных расписок, российский эмитент ценных бумаг должен получить разрешение в федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР).

Привлекательностью использования депозитарных расписок является:

      для  инвесторов – депозитарные расписки предоставляют нерезидентам возможность непрямого владения акциями иностранных  компаний и осуществления  всех прав акционера общества (право голоса на собрании акционеров, получение дивидендов, а также получение части остаточной стоимости имущества компании при её ликвидации);

      эмитентов – депозитарные расписки позволяют  им расширить круг потенциальных инвесторов путем выхода компании на международный рынок капиталов  и способствуют  формированию имиджа  компании-эмитента ценных бумаг, на которые впущены эти производные финансовые инструменты.

Депозитарные расписки подразделяются на американские, глобальные и российские.

Американские депозитарные расписки (АДР) – это производные американские инструменты,  эмитируемые американским банком-депозитарием на акции (иногда на облигации) иностранных эмитентов и обращающиеся на американском рынке ценных бумаг. Выпуск и обращение АДР регулируется Комиссией по ценным бумагам  и биржам США. 

Американские депозитарные расписки как финансовый инструмент были созданы  в 1927 г. банком Морган Гэранти с целью доступа иностранных ценных бумаг на американский рынок, в связи с запретом американского законодательства на торговлю иностранными ценными бумагами на территории США.

Организация выпуска и обращения американских депозитарных расписок заключается в следующем:

1)     В стране эмитента покупаются акции и депонируются в специальном банке-кастодиане, с которым у депозитарного банка США заключен соответствующий договор;

2)     В США специальный депозитарный банк на эти акции выпускает АДР;

3)     АДР обращаются на американских фондовых биржах и внебиржевом рынке;

4)     Выпущенные АДР чаще всего депонируются в депозитарии, обслуживающем биржи;

5)     Центральный              депозитарии выполняет также функции номинального держателя АДР.

Инвестор, желающий купить АДР,  дает соответствующее поручение своему брокеру, который дает распоряжение брокеру страны-эмитента на покупку определенного количества акций.

Приобретенные брокером акции депонируются в банке-кастодиане на имя депозитарного банка, который выпускает АДР и депонирует их в депозитарной доверительной компании. При желании инвестором продать АДР этот процесс осуществляется в обратном порядке.

Американские депозитарные расписки подразделяются на неспонсируемые и спонсируемые.

Неспонсируемые АДР – это депозитарные расписки, которые выпускаются по инициативе отдельных акционеров компании. Данного вида расписки имеют облегченную процедуру  регистрации (выпуска), но не имеют права обращаться на американских биржах.

Спонсируемые  АДР – это депозитарные расписки, которые выпускаются по инициативе самой компании. Они подразделяются  АДР: I, II, III и IV уровни.

Основные различия в перечисленных программах АДР определяются объемом информации, предоставляемой эмитентом при её выпуске , рынком, на котором они обращаются, затратами на организацию их выпуска, местом торговли ими, возможностью привлечения финансовых ресурсов и др.

АДР I уровня торгуются на внебиржевом рынке, а II и  III уровней – на фондовых биржах. При этом АДР I и  II  выпускаются на уже ранее размещенные акции,  и они не позволяют привлечь новый капитал. Новый же капитал может быть привлечен только в результате выпуска АДР III уровня. Но для того чтобы компания могла привлечь новый капитал путем впуска АДР III, необходимо, чтобы она имела уже  опыт размещения АДР I и  II уровней, осуществляемой по закрытой подписке.

Особенностью выпуска «ограниченных» АДР  IV уровня, размещаемых по правилу 144А, является то, что эти депозитарные расписки могут размещаться только по закрытой подписке среди институциональных инвесторов и торговля ими ведется через систему Portal или на зарубежных фондовых рынках.

Глобальные депозитарные расписки  (ГДР) –  представляют финансовый инструмент инвестирования. Их основное отличие от американских депозитарных расписок заключается в том, что ГДР предназначаются к размещению и обращению не только на американском, но и на рынках ценных бумаг других стран.

Принципиальной особенностью российских депозитарных расписок (РДР) является то, что в соответствии с поправкой от 30 декабря 2006 г., внесенной в Закон о рынке ценных бумаг, этот  это производный финансовый инструмент признан производной именной эмиссионной ценной бумагой, имеющей следующие признаки:

      Не имеет номинальной стоимости;

      Удостоверяет право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента;

      Закрепляет право её владельца требовать от эмитента РДР получения взамен их соответствующего количества представляемых ценных бумаг и оказания  услуг, связанных с осуществлением владельцем РДР прав, закрепленных представляемыми ценными бумагами.

Процедура эмиссии РДР включает следующие этапы:

1. Утверждение решения об их выпуске уполномоченным органом их эмитента – депозитария;

2. Государственную регистрацию выпуска;

3. Размещение расписок.

Государственная регистрация впуска РДР осуществляется ФСФР. Реестр РДР ведет их депозитарий-эмитент независимо от числа владельцев российских депозитарных расписок.

РДР одного выпуска могут удостоверять право собственности на представляемые ценные бумаги только одного  иностранного эмитента и только одного их вида (категории, типа).

2. Характеристика и классификация корпоративных ценных бумаг

Корпоративные ценные бумаги - это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно - правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды.

Нормально функционирующий фондовый рынок состоит из двух основных рынков: рынка корпоративных ценных бумаг, представленного в основном акциями предприятий и банков, и рынка государственных ценных бумаг. 

Корпоративные ценные бумаги представлены различными их видами: долговыми, долевыми и производными ценными бумагами.

Долговые ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения, когда денежные средства предоставляются в пользование на определенный срок, подлежат возврату с уплатой установленного заранее процента за пользование заемными средствами. В соответствии с указанной формой привлечения средств, строящихся на отношениях займа, используется такой вид корпоративных ценных бумаг, как облигации и векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков.

Приобретя долевые ценные бумаги, их владелец становится долевым собственником, совладельцем предприятия. Такие ценные бумаги удостоверяют право держателя акций на долю в конкретной собственности акционерного общёства.

Дополнением к традиционному портфелю инвестиций, состоящему из акций и облигаций, служат производные ценные бумаги: опционы, варранты, фьючерсные контракты. Производные бумаги обслуживают и рынок государственных ценных бумаг.

Основным видом корпоративных ценных бумаг являются акции.

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Акции как корпоративные ценные бумаги могут быть классифицированы на определенные типы и виды.

1) По типам различают размещенные и объявленные акции, которые могут классифицироваться и как дополнительные акции.

Размещенными признаются те акции, которые приобретены акционерами. Уставом акционерного общества должны быть определены количество и номинальная стоимость акций, приобретаемых акционерами. Оплата таких акций общества может осуществляться деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными правами, имеющими денежную оценку.

Кроме этих акций общество вправе размещать дополнительно акции в пределах объявленных. По объявленным акциям уставом акционерного общества также должны быть определены права, порядок и условия их размещения. Дополнительные акции могут быть размещены обществом только в пределах количества объявленных акций, установленного уставом общества. Дополнительные акции общества должны быть оплачены в течение срока, определенного в решении об их размещении, но не позднее одного года с момента их приобретения (размещения). Дополнительные акции, которые должны быть оплачены деньгами, оплачиваются при их приобретении в размере не менее 25% от их номинальной стоимости.

2) По видам акций различают обыкновенные и привилегированные. Последние акции могут быть нескольких типов, характерные признаки которых определяет акционерное общество.

Обыкновенные акции дают их владельцам право на получение дохода и на участие в управлении корпорацией. Владельцы обыкновенных акций имеют одинаковый объем прав, причем номинал акций этого вида у всех также одинаковый. Обыкновенные акции являются голосующими, размер дивидендов по ним заранее не определен и ликвидационная стоимость, т.е. имущественная доля при ликвидации акционерного общества, не установлена.

Привилегированные акции - ценные бумаги, которые дают ее владельцу (привилегированному акционеру) право обладания частью достояния акционерного общества и другие уставные права, дающие преимущества перед остальными акционерами. 

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Существуют следующие виды облигаций:
          1.      Купонные облигации или облигации на предъявителя. К ним прилагаются специальные купоны, которые должны откалываться два раза в год и представляться платежному агенту для выплаты процентов.

2.      Именные облигации. Большинство облигаций корпораций регистрируются на имя их владельца, при этом ему выдается именной сертификат. Эти облигации не имеют купонов, а платежи по процентам осуществляет платежный агент в соответствии с установленным графиком.

3.     "Балансовые" облигации. Этот вид облигаций приобретает все большее распространение, поскольку их выпуск не сопряжен с такими формальностями, как выдача сертификатов и т.п.: просто все необходимые данные об облигационере вводятся в компьютер.

В зависимости от обеспечения облигации разделяются на:

1. Обеспеченные облигации. Эти облигации имеют реальное обеспечение активами. Их можно разбить на три подтипа:

a) облигации с залогом имущества, которые обеспечиваются основным капиталом корпорации (ее недвижимостью) и иным вещным имуществом;

b) облигации с залогом фондовых бумаг, которые обеспечиваются находящимися в собственности компании-эмитента ценными бумагами какой-либо другой корпорации (но не компании-эмитента) - как правило, ее филиала или дочерней компании;

с) облигации с залогом оборудования. Такие облигации обычно выпускаются транспортными корпорациями, которые в качестве залогового обеспечения используют, например, транспортные средства (самолеты, локомотивы и т.п.).

2. Необеспеченные облигации. Эти облигации не обеспечиваются какими-либо материальными активами, они подкрепляются добросовестностью компании-эмитента, иначе говоря - ее обещанием.