Биржевые индексы: понятие, виды и роль на рынке ценных бумаг

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПЕЧАТИ

ФАКУЛЬТЕТ ЭКОНОМИКИ И МЕНЕДЖМЕНТА

КАФЕДРА МАРКЕТИНГА

           КОНТРОЛЬНАЯ  РАБОТА

                             по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

                              на тему:

«Биржевые индексы: понятие, виды и роль на рынке ценных бумаг»

Москва-2011

План:

Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3

1.      Биржевые индексы: понятие и виды . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4

2.      Роль биржевых индексов на рынке ценных бумаг . . . . . . . . . . . . . . .7

Заключение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

Список использованной литературы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12

Введение

Биржевой индекс (другое название — фондовый индекс) — составной показатель изменения цен определённой группы активов (ценных бумаг, товаров, производных финансовых инструментов) — «индексной корзины».

Как правило, абсолютные значения индексов не важны. Большее значение имеют изменения индекса с течением времени, поскольку они позволяют судить об общем направлении движения рынка, даже в тех случаях, когда цены акций внутри «индексной корзины» изменяются разнонаправлено. В зависимости от выборки показателей, биржевой индекс может отражать поведение какой-то группы ценных бумаг (или других активов) или рынка (сектора рынка) в целом.

1.        Биржевые индексы: понятие и виды

На основе информации о курсовой стоимости акций проводится аналитическая работа по оценке состояния рынка. Большую роль в этом играют биржевые индексы.

Биржевой индекс представляет собой число, характеризующее уровень или динамику цен на акции, включенные в биржевой листинг по состоянию на определенный момент времени.

Каждая фондовая биржа рассчитывает собственные биржевые индексы. На расчет, оперативное печатание и распространение данных о числовых значениях индексов биржи затрачивают огромные суммы. Это одно их условий эффективной работы фондовых бирж – оперативное информирование общества об уровне и динамике курсовой стоимости акций и о состоянии фондового рынка. Функционирование и успешное развитие рынка ценных бумаг невозможно без наличия информации о биржевых процессах. В странах с развитой экономикой придается первостепенное значение анализу биржевой конъюнктуры, тенденций и деловой активности фондового рынка. Необходима постоянная оперативная информация о рыночной ситуации, о состоянии и изменении курсов акций и т.д. Ключевыми показателями состояния РЦБ, оценки его деловой активности являются биржевые индексы.

Все биржевые индексы, используемые в мировой практике, могут быть классифицированы по следующим признакам:

1. По месту расчета и ареолу распространения.

2. По числу представленных в индексе компаний и доле охвата фондового рынка.

3. По методике расчета и характеру использования.

1. По месту расчета. Первый признак - национальная принадлежность индекса. В США регулярно публикуются данные по 20 индексам, в Европе - по 25, в Японии - по 3. Имеют свои индексы Буэнос-Айресская и Сингапурская фондовые биржи. Наибольшее распространение в финансовом мире получили индексы, разработанные в США. В этом - не только признание ведущей роли этой страны в мировой экономике, но и отражение того факта, что дневной оборот Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) составляет половину оборота ценных бумаг. Основные индексы, рассчитываемые в США: индекс Доу-Джонса (Dow-Jones Average), сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (NУSЕ Composite Index), индексы Американской фондовойбиржи, Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASDAQ), индексы «Вэлью Лайн Эверидж», «Вилшир 5000», «Стэндард энд пурз 500». В Великобритании наибольшей известностью пользуются биржевые индексы газеты «Файнэншл таймc», в Германии - индексы FАZ и DАХ.

2. По числу компаний. Наряду с общими тенденциями движения цен на акции на национальном фондовом рынке индексы отражают как отраслевые, так и структурные пропорции в экономике. Так, индекс Доу-Джонса распадается на промышленный, включающий в себя акции 30 ведущих промышленных компаний США, транспортный (20 компаний), коммунальный (15 компаний), главным образом энергетических) Индекс S&Р 500 является типичным примером сводного индекса: из 500 включенных в него корпораций 400 относятся к промышленности, 20 - к транспортной сфере, 40 - к энергетике и 40 - к сфере финансов.

Созданный британскими специалистами и публикуемый с 1935 года индекс FТ вообще абстрагируется от отраслевой структуры экономики, ибо в основу его расчета закладывается признак величины компании. В соответствии с этим FТ рассчитывается в двух вариантах: по 30 крупнейшим корпорациям и по 100 малым компаниям. В биржевой статистике он считается одним из самых чувствительных инструментов конъюнктурного анализа рынка ценных бумаг.

Различна и степень охвата индексами того или иного сектора фондового рынка. В стремлении обеспечить репрезентативность индекса его создатели включают в него максимально возможное число компаний, акции которых постоянно находятся в биржевом обороте. Например, сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи включает в себя более 1500 видов акций, Вэлью Лайн Эверидж - 1700, Вилшир - 5000. Индексом Американской фондовой биржи охватывается около 800 компаний, включенных в листинг, но это, как правило, менее крупные компании, чем те, которые представлены на Нью-Йоркской фондовой бирже.

3. По методике расчета. С точки зрения методики расчета все индексы могут быть разделены на две неравные группы:

С точки зрения методики расчетов все индексы могут быть разделены на три группы:

      Индексы первой группы рассчитываются как простая средняя арифметическая величина (промышленный, транспортный и энергетический индексы Доу-Джонса, индекс «Никкей» - Япония и др.);

      Индексы второй группы рассчитываются по методу средней арифметической взвешенной (S&P 500, «Вилшир 5000», FT-SE, DAX, сводный индекс РТС  и сводный индекс ММВБ и др.)

      Индексы третьей группы рассчитываются по методу средней геометрической величины (сводный индекс Доу-Джонса, индекс «Велью Лайн» - США, индекс FT-30 - Великобритания).

2.        Роль биржевых индексов на рынке ценных бумаг

Высокие затраты, связанные с расчетом и экстренной передачей значений индексов на большие расстояния, наличие крупных консультационных агентств и бюро, специализирующихся непосредственно на разработке и анализе биржевых индексов, широкое разнообразие самих индексов свидетельствует о том, что биржевые индексы занимают важное место в системе финансовых индикаторов рынка ценных бумаг.

В обобщенной форме роль биржевых индексов может быть сведена к трем функциям:

1. Диагностическая функция

Под диагностической функцией понимается способность системы индексов характеризовать состояние и динамику развития как национальной экономики в целом, так и ее отдельных составляющих. Например, сопоставительный анализ движения национального и отраслевых индексов способен показать, (и отчасти предсказать), какой сектор экономики имеет тенденцию к быстрому, динамичному росту, а какой находится на грани стагнации или кризиса. Механизм изменения индекса прост - рост или снижение рентабельности и производства в отрасли или ее значительной части немедленно сказывается на котировочной цене соответствующих акций, что в свою очередь отражается на рынке биржевого индекса в отрасли. Аналогично можно сопоставить тенденции развития крупного и малого бизнеса отдельной компании и промышленности в целом. И, наконец, более или менее устойчивая тенденция национального биржевого индекса к снижению может свидетельствовать как об относительном снижении интереса экономических субъектов к инвестированию внутри страны, например, в результате роста банковского процента или усиления вывоза капитала за рубеж, так и об общем ухудшении позиций национальной экономики в мире.

Таким образом, будучи дополненными рядом специальных экономических параметров (норма ссудного процента, состояние государственного бюджета, соотношение торгового и валютного балансов), биржевые индексы входят в систему экономического мониторинга состояния национальной экономики.

2. Индикативная функция

Биржевые индексы наряду с диагностической функцией выполняют индикативную роль. Они являются важными финансовыми индикаторами рынка ценных бумаг. Наличие объективной информации о состоянии экономики и отдельных ее секторов служит основанием для принятия инвестиционных решений индивидуальными или коллективными инвесторами. Рассчитывая индекс собственного портфеля ценных бумаг, инвестор сравнивает его с биржевыми индексами и принимает решение о том, нужно ли обновлять имеющийся портфель ценных бумаг.

Выполнение индексами индикативной функции предполагает, что наличие объективной оценки ценовой ситуации на фондовом рынке дает точку отсчета для оценки поведения крупных инвестиционных фондов, отдельных инвесторов и портфельных менеджеров. Вычислив динамику рыночной стоимости своего портфеля акций за любой промежуток времени, инвестор может сделать обоснованное заключение, насколько выбранная им стратегия эффективна (портфельный индекс выше фондового, ниже или равен ему), и внести коррективы в свое поведение на рынке, если это необходимо. Индикативная роль индексов проявляется и в применении гак называемых бета-индикаторов, используемых американской биржевой статистикой. Они характеризуют степень изменчивости цены определенной акции по отношению к уровню индекса. Для инвесторов, склонных к риску, акции с высоким бета-индикатором представляют, очевидно, большую привлекательность, чем с низким.

С помощью индексов, а точнее производных ценных бумаг на индексы, таких, как фьючерсы и опционы, можно осуществлять страхование портфеля ценных бумаг, иными словами, защитить стоимость портфеля в период спада на фондовом рынке. Это особенно важно для управляющих фондами и владельцев крупных пакетов акций.

3. Спекулятивная функция

С другой стороны, производные ценные бумаги на индексы активно используются при биржевой игре. В этом проявляется спекулятивная функция биржевых индексов. Они способны мгновенно реагировать на изменение широкого круга явлений экономического, политического и социального характера. Совместные действия этих факторов делают движение биржевого индекса непредсказуемым, особенно на коротких временных отрезках. Поэтому, удачно продавая и покупая фьючерсные или опционные контракты на индексы, можно получить доход. На многих крупных фондовых биржах, например Лондонской, сложился особый рынок финансовых инструментов на базе биржевых индексов. Чтобы спекулировать на таком рынке, можно вообще не иметь ценных бумаг, заключая срочные сделки при изменении значения индекса в течение дня или другого краткосрочного периода.

Заключение

Для того чтобы быть успешным участником валютного рынка, необходимо следить за индексами – индикаторами изменений. Существует довольно много причин, по которым человеку необходимо знать, как ведёт себя рынок: развитие экономики, инвестиционная привлекательность и т.д. Следовательно, человеку в удобной и простой форме должна быть дана возможность увидеть, что происходит на рынке. Следить за каждым валютным изменением в стране не является простой и удобной формой. Именно поэтому были придуманы индикаторы рынка, которые суммируют все процессы, происходящие на рынке, и выдают их в удобной форме. Такие индикаторы называются фондовыми индексами.

Индексы были изобретены с целью, чтобы участники биржевого процесса могли свободно получать всю необходимую им информацию о том, что в данный момент происходит на рынке. Первоначально индексы выполняли лишь информационную функцию. Они отражали направление движения биржевых котировок: вверх или вниз, показывали тенденции, которые принимает биржевой рынок, а также скорость их развития. Скапливание всех данных о состоянии биржевых индексов позволяло использовать их в качестве прогноза, ведь участник рынка всегда мог найти аналогичную ситуацию в прошлом и посмотреть движение индекса, которое демонстрировалось раньше.

С активным развитием рынка использование индексов становится многофункциональным. Сегодня индексы выступают как объекты торговли. Они могут служить отличным ориентиром отбора ценных бумаг, определяя направления инвестирования, и могут сокращать дилерские расходы при использовании метода индексного фонда. Различают отраслевые, региональные, свободные и глобальные индексы. Они используются на любом рынке: валютном, товарном, фондовом. Следует сказать, что возникли индексы на фондовом рынке и поэтому именно там имеют наибольшее распространение. Кроме этого индексы имеют свои названия, которые даются им от имен создателей методик. Например, самым известным является индекс Доу-Джонса. Своим названием он обязан Чарльзу Доу, который владел компанией Доу-Джонс и в 1884 году рассчитал средний показатель изменений стоимости акций 11 крупнейших промышленных компаний.

Фондовые и биржевые индексы позволяют грамотно строить политику работы, а, как известно, грамотный подход – это половина дела.