Рынок ценных бумаг: понятие, структура, функции

Содержание

Введение……………………………………………………………………………..3

1. Понятие рынка  ценных бумаг…………………………………………………4

2. Структура  рынка ценных бумаг……………………………………………….6

3. Функции рынка  ценных бумаг………………………………………………...9

Заключение………………………………………………………………………...11

Список  литературы………………………………………………………………12

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

В настоящее время одним  из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг.

Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных  отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход  к рыночной организации экономики  и формирование рынка ценных бумаг  потребовали возрождения и использования  всего многообразия ценных бумаг. Российский рынок ценных бумаг в настоящее  время представляет собой бурно  развивающуюся сферуфинансового рынка страны. Сегодня эта часть рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры.

Как и любой другой, рынок  ценных бумаг очень сложен по своей  структуре, а тем более в условиях развивающихся и совершенствующихся рыночных отношений.

Российскую экономику  сложно сравнивать с экономикой любой  другой страны в силу сотни различных  причин. Но у России может  быть сколько угодно особых исторических путей, но от подчинения общим закономерностям ей все равно не уйти, поэтому финансовый рынок и в России, рынок на котором одни деньги и денежные средства продаются за другие, и ценные бумаги являются одним из объектов гражданских правоотношений.

 

 

 

1. Понятие рынка ценных бумаг

Рынок  ценных бумаг  представляет собой составную часть финансового рынка, на котором происходит перераспределение денежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги.

Ценная бумага, согласно юридическому определению, имеющемуся в Гражданском кодексе Российской Федерации(ст. 142), — это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении.

В соответствии со ст. 128 этого  же кодекса ценная бумага есть объект гражданских прав, такой же, как вещь, а точнее — движимое имущество.

В настоящее время подавляющая  часть ценных бумаг существует не в своей исторически первой —  бумажной, или документарной форме, а в так называемой безбумажной, или бездокументарной форме. Фиксация прав владельца ценной бумаги производится только в специальном реестре  по установленным законодательством  правилам, а сама ценная бумага как  «физическая» отсутствует.

Рынок ценных бумаг находится в постоянном развитии в соответствии с ростом мировой экономики. Его появление было связано с потребностями товарного производства, ибо без привлечения частных капиталов и их объединения с помощью выпуска, прежде всего акций и облигаций, было бы невозможно создание и развитие новых предприятий и отраслей хозяйства. Поэтому развитие рынка ценных бумаг стало важным условием развития экономики всех наиболее развитых капиталистических стран мира.

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических  отношений по поводу выпуска и  обращения ценных бумаг между  его участниками. Регулирование  рынка ценных бумаг закреплено в  Законе “О рынке ценных бумаг”.

В этом смысле понятие  рынка ценных бумаг не отличается и не может отличается от определения  рынка любого другого товара, например нефть. Отличия появляется, если сравнить сам объект исследуемого рынка. Номенклатура рынка ценных бумаг соответствует не рынку какого-то отдельного товара, а для ценной бумаги – своя. Товар продается один или несколько раз, а ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз и т.д. Рынок ценных бумаг – это составная часть рынка любой страны. Основой рынка ценных бумаг является товарный рынок, деньги и денежный капитал. Первый является надстройкой над вторым, производством по отношению к ним.

Классификация видов  рынков ценных бумаг имеют много  сходства с классификациями самих  видов ценных бумаг.

Так различают:

- международные  и национальные рынки ценных бумаг;

- национальные и региональные (территориальные) рынки;

- рынка конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.)

- рынка государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;

- рынки первичных производственных ценных бумаг.

Основными рынками, на которых преобладают финансовые отношения, является:

- рынок банковских  капиталов,

- рынок ценных  бумаг,

- валютный рынок,

- рынок страховых  и пенсионных фондов.

Поскольку далеко не все ценные бумаги ведут свое происхождение от денежных капиталов, поскольку рынок ценных бумаг  не может  в полном объеме быть отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком и в этом качестве есть составная часть финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. Оставшаяся часть рынка ценных бумаг в силу своих сравнительно небольших размеров не получила специального названия, и поэтому часто понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка считаются синонимами.

2. Структура  рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг  имеет очень сложную структуру. Он делится на первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; публичный  и компьютеризованный; кассовый и  срочный.

Рынок ценных бумаг имеет специфические черты, которые отличают его от товарного рынка, например:

- по объекту и по объему. Ценная бумага — специфический товар,

титул собственности. Потребительная стоимость такого товара состоит лишь в способности приносить  в будущем доход. Объем рынка  ценных бумаг в силу непрерывности  их оборота во много раз больше объема рынка реальных товаров;

- по способу образования рынка. Реальные блага должны быть произведены, а ценная бумага просто выпускается в обращение;

- по роли в процессе обращения. Цель производства реальных товаров -их потребление, а ценная бумага выпускается лишь для обращения и в нем приносит доход;

- по субординации в экономике. Рынок ценных бумаг вторичен по сравнению с рынком товаров и услуг.

Рынок ценных бумаг —  это сложная структура, имеющая  много характеристик и поэтому  его нужно рассматривать с  разных сторон.

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичный и вторичный рынки.

Первичный - это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение. Это ее первое появление на рынке. Вторичный — это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с этими бумагами, в результате чего осуществляется постоянный переход права собственности на них.

Рис. 1 Структура рынка ценных бумаг

В зависимости  от уровня регулируемости рынки ценных бумаг делятся на организованные и неорганизованные. На первых - обращение ценных бумаг происходит по твердоустановленным правилам, на втором — участники рынка договариваются практически по всем вопросам.

В зависимости  от места торговли различают биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг.

Биржевой  рынок - это торговля ценными бумагами, организованная на фондовых биржах.

Небиржевой  рынок - это торговля ценными бумагами без посредничества фондовых бирж.

Большинство видов  ценных бумаг, кроме акций, обращается вне бирж. Если биржевой рынок по своей сути всегда есть организованный рынок, то внебиржевой рынок может  быть как организованным, так и  неорганизованным («уличным», «стихийным»). В настоящее время в странах  с развитой рыночной экономикой имеется  только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо внебиржевыми системами электронной торговли.

В зависимости  от типа торговли рынок ценных бумаг  существует в двух основных формах: публичный и компьютеризированный.

Публичный (голосовой) рынок - это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в определенном месте, где происходит публичный, гласный торг (как в случае биржевой торговли), или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.

Компьютеризированный  рынок - это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи. Для него характерны:

- отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей; компьютеризированные торговые места располагаются непосредственно в офисах фирм, торгующих ценными бумагами, или непосредственно у их продавцов и покупателей;

- отсутствие публичного характера процесса ценообразования, автоматизация процесса торговли ценными бумагами;

- непрерывность во времени и пространстве процесса торговли ценными бумагами.

В зависимости  от сроков, на которые заключаются  сделки с ценными бумагами, рынок  ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный.

Кассовый  рынок (рынок «спот», рынок «кэш») — это рынок немедленного исполнения заключенных сделок. При этом чисто технически это исполнение может растягиваться на срок до одного-трех дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде.

Срочный рынок ценных бумаг — это рынок с отсроченным, обычно на несколько недель или месяцев, исполнением сделки.

Наибольших размеров достигает кассовый рынок ценных бумаг. Срочные контракты на ценные бумаги в основном заключаются на рынке производных инструментов.

В зависимости  от инструментов, обращаемых на рынке, его делят на:

- денежный — срок обращения инструментов на этом рынке не более одного года (вексель, чек, банковский сертификат, краткосрочные облигации);

- рынок капиталов (инвестиционный рынок) — срок обращения инструментов более одного года (акции, среднесрочные и долгосрочные облигации).

3. Функции рынка  ценных бумаг

Рынок ценных бумаг  — самостоятельный сектор финансового рынка. Он является источником привлечения капитала, внешним по отношению к любой коммерческой деятельности. Как любой рынок, рынок ценных бумаг имеет функции: общерыночные и специфические.

Общерыночные  функции рынка ценных бумаг:

- коммерческая - функция получения дохода;

- ценностная или ценообразующая - функция обеспечения процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности (т.е. обеспечение процесса определения цены на товар этого рынка);

- информационная - функция информирования участников рынка и общества обо всем, что происходит на рынке;

- регулирующая - функция обеспечения порядка, регулирования, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и др.

Специфические функции рынка ценных бумаг:

- перераспределение денежных средств (капиталов) от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала выполняется посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между сферами деятельности, областями хозяйства, юридическими и физическими лицами;

- перераспределение финансовых (рыночных) рисков, или перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов; изменение формы собственности;

Функция перераспределения капиталов, или денежных средств вообще, выполняемая посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности; между территориями и странами; между населением и предприятиями, т. е. когда сбережения граждан принимают производительную форму; между государством и другими юридическими и физическими лицами, что имеет место, например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе.

Функция перераспределения рисков - это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего так называемых производных инструментов, основывающихся на ценных бумагах) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно еще называть функцией защиты (страхования) от риска или, точнее, функцией хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для себя принять этот риск. С помощью рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск со своего актива на спекулянта, желающего рискнуть. Следовательно, сутью хеджирования на рынке ценных бумаг будет перераспределение рисков. Данная функция - сравнительно новая функция рынка ценных бумаг, которая появилась в своем современном виде лишь в начале 1970-хгг. Благодаря ей рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и свою значимость - с другой, поскольку функция перераспределения рисков, основываясь все на той же функции перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (или высвобождаемых) финансовых капиталов.