Банковский процент и его экономическая роль

Сутью метода оценки чувствительности экономической стоимости банка  является расчет величины экономической  стоимости банка, представляющей собой  разность между суммарной текущей  стоимостью всех будущих денежных потоков  по активным и по пассивным операциям  банка, определенных исходя условий  заключенных банком сделок. При этом расчет текущей стоимости денежных потоков производится с использованием текущих рыночных процентных ставок. Варьируя уровень ставок, используемых при расчете текущей стоимости денежных потоков, можно получить количественную оценку влияния изменений в уровне ставок на величину экономической стоимости банка. Данный метод является менее наглядным, но позволяет получить обобщенный показатель подверженности банка процентному риску.

Концепция "разрыва" заключается  в анализе несбалансированности активов и пассивов банка с  фиксированной и плавающей процентной ставкой. Главная привлекательность  данного анализа заключается  в том, что GAP показывает процентный риск по отдельным срокам погашения  и ясно указывает величину изменений  портфеля, необходимых для хеджирования риска. Однако эта методика имеет  и ряд недостатков.

Во-первых, изменение ставки процента оказывает влияние как на чистый процентный доход, так и на чистую стоимость компании. Модель "разрыва" игнорирует изменение рыночной стоимости активов и пассивов, а значит, лишь частично может измерить процентный риск банка.

Во-вторых, деление активов и  пассивов на группы по срокам погашения  не принимает в расчет распределения  активов и пассивов внутри группы.

В-третьих, проблема заключается в  том, что банк постоянно создает  и изымает из обращения различные  промежуточные платежи по различным  финансовым активам, которые являются чувствительными к изменению  процентных ставок.

И, наконец, в-четвертых, существует зависимость  между изменением ставки процента и  потоком наличности по финансовому  инструменту.

Некоторые проблемы GAP - анализа можно  решить, усложнив данный анализ. Однако такая система измерения риска  требует от банка определенной подготовленности.

Экономический смысл дюрации (средней длительности платежей) заключается в том, что она является прямым показателем чувствительности к изменению процентной ставки или эластичности актива или пассива. Другими словами, чем выше числовое значение длительности, тем более чувствительна цена актива или пассива к изменению рыночной ставки процента.

Привлекательность анализа длительности заключается в том, что он позволяет  всесторонне измерить процентный риск для всего портфеля. Однако, модель имеет и слабые стороны:

- измерение длительности требует  множества данных: ставки процента  по каждому счету; график переоценки; возможности досрочных выплат  основного долга; данные снятия  счета; возможность своевременных  неуплат;

- банк должен прогнозировать  сроки изменения ставок и их  уровень во время будущих движений  денежных средств;

- банк должен постоянно следить  за длительностью своего портфеля  и корректировать ее вслед  за изменением процентных ставок, иногда еженедельно или ежедневно.

При концепции "спрэд" анализируется  разница между взвешенной средней  ставкой, полученной по активам, и взвешенной средней ставкой, выплаченной по пассивам (обязательствам). Чем разница  между этими двумя величинами больше, тем уровень процентного  риска ниже. Данные для анализа  обычно берутся из статистической отчетности банка.

Процентная маржа представляет собой разницу между процентными  доходами от активов и процентными  расходами по обязательствам. Чем  процентная маржа банка выше, тем  уровень процентного риска ниже, т.е. маржа должна быть положительной.

Концепции "спрэда" и процентной маржи просты в расчетах, однако качество отчета о прибылях и убытках, а также наличие разного рода зарплатных схем снижают значимость его практического использования.

Учитывая вышесказанное, вовсе  не следует. Что описанные методы не имеют практического применения. Речь идет о том, что результаты, полученные этими методами, не могут  служить окончательным аргументом при принятии решений по управлению банковскими активами и обязательствами, а служат лишь одним из таких аргументов. Кроме того, применение этих методов  должно максимально учитывать специфику  конкретного банка.

Рассмотрим более детально результативные аспекты процентного риска.

Оценить влияние изменения графика  поступлений/списаний по финансовому  инструменту на финансовое положение  банка достаточно просто. Действительно, например, если рыночные ставки выросли, следовательно, ставки по финансовым обязательствам с плавающими ставками также увеличились, и сумма процентов, подлежащих выплате, выросла, что окажет непосредственное влияние на будущие процентные доходы и расходы банка. Аналогично, если клиент банка не будет в состоянии  своевременно погасить полученный кредит, то есть произойдет удлинение срока  кредита на неопределенное время, что  потребует от банка привлекать дополнительные ресурсы для «возмещения» средств, не поступивших от клиента.

Однако, при изменении графика поступлений/списаний по финансовому инструменты эти изменения касаются будущих выплат, а следовательно, текущие процентные доходы и расходы банка остаются неизменными. Но текущая стоимость такого инструмента меняется незамедлительно. Таким образом, изменение графика поступлений/списаний по финансовому инструменту также сводится к изменению текущей стоимости финансовых инструментов.

Раскрыть сущность зависимости  финансового положения банка  от изменения текущей стоимости  финансовых инструментов достаточно сложно. Для наиболее доступного объяснения данного момента прибегнем к  аналогии с другим представителем группы рыночных рисков – валютным риском.

Банк, осуществляющий свои операции в  различных иностранных валютах, имеет определенную структуру активов  и пассивов в разрезе валют. В  каждой конкретной валюте банк имеет  открытую валютную позицию, которая  рассчитывается в соответствии с  инструкцией Банка России¹, так, позиция может быть длинной (активы в данной валюте превышают пассивы), короткой (активы меньше пассивов)  или отсутствовать (активы равны пассивам или активы и пассивы в данной валюте отсутствуют).

Каждая открытая валютная позиция  ежедневно переоценивается по курсу  Банка России. Например, пусть банк имеет длинную позицию в 100 долларов США. Предположим, что текущий курс доллара составляет 25 рублей за доллар, а на следующий день курс доллара  стал 24 рубля за доллар. За этот день банк получит отрицательную переоценку в размере 100 рублей, природа такой  переоценки следующая: продав 100 долларов по текущему курсу, банк мог получить взамен 2 500 рублей, однако, на следующий день, при продаже долларов банк получит только 2 400 рублей. Таким образом, «ценность» 100 долларов США при изменении обменного курса снизится на 100 рублей.

Для построения аналогичной понятийной схемы процентного риска обозначим  требование получить один рубль через  дней как -дневный рубль ( ). Текущая цена будет определяться процентной ставкой. Положительное существование такой ставки, как мы рассматривали ранее, объясняется природой человеческих предпочтений (один рубль сейчас лучше, чем один рубль завтра). Таким образом, зная ставку на срок дней, мы можем определить текущую стоимость с помощью процедуры дисконтирования.

Процедура дисконтирования является процедурой, обратной процедуре начисления процентов.

Формула начисления сложных процентов:

Ф1  , где  FV   -  будущая стоимость (future value) одного наличного рубля через дней;  r – ставка, действующая на срок дней.

Следовательно, формула дисконтирования:

Ф2  , где PV  - текущая стоимость (present value).

Так, если представить кредит (или  любой другой актив), выданный банком, зная его график погашения и график выплаты процентов, как портфель длинных позиций в  ( ,…, ), а любой пассив, как портфель короткий позиций в , то в своей совокупности активы и пассивы банка формируют открытую позицию в (при i=1…N), аналогично открытой валютной позиции.

Поскольку процентный риск также является рыночным, следовательно, и цена товара на нем определяется на основании  рыночных показателей. можно считать товаром на этом рынке, поскольку при изменении процентных ставок изменяется текущая цена . В таком случае, дисконтирование есть не что иное, как расчет эквивалента в наличных рублях (для формирования единой системы мер наличные рубли будем обозначать как «0-дневный рубль», ). Таким образом, формула дисконтирования будет иметь следующий вид:

Ф3  =

В рамках используемой аналогии с  валютным риском дисконтирование является аналогом расчета эквивалента одной  валюты в другой (например, рублевый эквивалент суммы в долларах). Следовательно, как меняется рублевый эквивалент валютных позиций при изменении обменного  курса, также меняется 0-дневный эквивалент при изменении процентных ставок (ставок дисконтирования).

Аналогично, позиция в  может быть положительной (активы превышают пассивы), отрицательной (пассивы больше активов в ) или отсутствовать. Аналогично переоценке валютных активов и обязательств при изменении обменных курсов происходит переоценка активов и пассивов в при изменении процентных ставок.

Переоценка позиций в есть не что иное, как изменение текущей стоимости финансовых инструментов банка. Следовательно, данная переоценка является такой же реальной, как и переоценка финансовых инструментов в валюте и влияет она на финансовый результат банка также реально. Единственное отличие заключается в том, что такая процентная переоценка не отражается напрямую в бухгалтерском учете банка, из-за этого процесс ее оценки и учета существенно усложняется.

Экономическая сущность этой переоценки заключается в том, что банк, например, выдав кредит, фактически занял длинную  позицию в  различных сроков ( ,…, ), другими словами, обменял портфель ( ,…, ) на сумму наличных средств , предоставленных по кредиту.

 Предположим, что на следующий  день ставки существенно и  единовременно выросли, что вызвало  значительную переоценку  , следовательно, уменьшится, уменьшится и текущая стоимость такого финансового инструмента.

Сущность процентной переоценки полностью  идентична с валютной переоценкой: «продав» финансовый инструмент до изменения  ставок (в момент выдачи), банк получил  бы взамен сумму  в , т.е. в наличных рублях, после изменения ставок, при «продаже» финансового инструмента банк получит меньшую сумму.

Единственным «узким местом» предлагаемой нами аналогии является отсутствие в  действительности «организованного рынка  » как такового. Такой рынок существует в более сложных формах: вексельный рынок, рынок государственных ценных бумаг и т.д. Таким образом, банк имеет возможность обменять на , хотя не с такой гибкостью, как может обменять рубли на доллары на валютной бирже.

Также необходимо отметить еще одно особенное свойство : при увеличении срока , текущая стоимость уменьшается. Причина отмеченной особенности заключается в процедуре дисконтирования, которая является отдельной задачей.

Рассмотренные в настоящей статье определения процентного риска, различных его видов, а также  проведенный анализ влияния различных  видов процентного риска на финансовое положение коммерческого банка  формирует понятийную базу для дальнейшего  изучения процентного риска и  управления им. Без понимания сущности процентного риска как сложного экономического явления точная его  оценка и оптимальное управление риском невозможны.

В современных условиях, когда коммерческие банки столкнулись с существенно  более значимым воздействием различных  видов риска, необходимость точно и эффективно управлять всеми видами рисков осознается наиболее остро. Несмотря на то, что процентный риск не является наиболее опасным, а занимает по экспертным оценкам лишь четвертое место (после кредитного, фондового и валютного рисков). Его воздействие на финансовое положение банка вполне ощутимо. Очевидно, что полное выздоровление банковской системы после текущих финансовых трудностей невозможно без перехода систем управления банковскими рисками на качественно новый уровень.