Аналіз вирогідності банкрутства ТОВ „Делюкс”

 

Аналіз даних моделей  на підставі даних розглянутих підприємств  показав, що найменшу помилку має модель №3.

Проведемо за даною моделлю  прогноз фінансового стану для  ТОВ «Делюкс» станом на 2010 рік:

М3 = 0,49*0,99+0,12*0,01+0,19*0,001+0,19*0,20199 = 0,5254

Отримані результати  свідчать, що підприємство належить до зони невизначеності і фінансовий стан підприємства можна визначити як нестійкий.

 

 

3 Аналіз вирогідності  банкрутства ТОВ „Делюкс” 

 

3.1 Оцінка фінансового  стану підприємства

 

Фінансовий стан визначає місце підприємства в економічному середовищі та наскільки ефективними  і без ризиковими можуть бути ділові відносини з ним комерційних банків, постачальників, потенційних інвесторів і позичальників та ін. Для підприємства, як і для його партнерів, становить інтерес не тільки фактичний стан справ, тобто те, що було, а й очікуваний фінансовий стан.

Поряд з якісною ознакою  „стійкий фінансовий стан” та бездоганною  репутацією підприємства необхідно  мати науково обґрунтовану кількісну  узагальнюючу оцінку фінансового стану  підприємства. В Україні розроблена й діє Методика інтегральної оцінки інвестиційної привабливості підприємств та організацій, що затверджена наказом Агентства з питань запобігання банкрутству підприємств та організацій від 23.02.98. Інтегральна оцінка дає змогу поєднати в одному показнику багато різних за змістом і назвою, одиницями вимірювання, вагомістю та іншими характеристиками чинників фінансового стану. Весь подальший аналіз фінансового стану буде базуватися саме на рекомендаціях даної Методики. У таблиці 3.1 наведено основні показники, які характеризують майновий стан підприємства.

 Показники оцінювання майнового стану ТОВ «Делюкс»

за 2008-2010 роки

Таблиця 3.1

№ п/п	Показник	Формула для розрахунку	2008	2009	2010
1	2	3	4	5	6
1	Частка основних засобів  в активах	Залишкова варість ОЗ / Активи	0,05	0,07	0,07
2	Коефіцієнт зносу основних засобів	Знос ОЗ / Первісна вартість ОЗ	0,47	0,50	0,50
3	Коефіцієнт оновлення  основних засобів	Збільшення за звітний  період первісної вартості ОЗ / Первісна вартість ОЗ	х	0,26	0,18

Частка коштів інвестованих в основні засоби збільшилась на 0,02 пункта. Як свідчить коефіцієнт зносу основних засобів майно підприємства зношене на 50% і темпи оновлення майна падають (коефіцієнт оновлення у 2009 році зменшився на 0,08 пунктів).

Однією з найважливіших  характеристик фінансового стану  підприємства є фінансова стійкість. Фінансова стійкість характеризує ступінь фінансової незалежності підприємства щодо володіння своїм майном і його використання.

Відповідно до забезпеченості запасів можливими варіантами фінансування можливі чотири типи фінансової стійкості.

1. Абсолютна стійкість – для забезпечення запасів (З) достатньо власних обігових коштів; платоспроможність підприємства гарантована: З < ВОК.

2. Нормальна стійкість – для забезпечення запасів крім власних обігових коштів залучаються довгострокові кредити та позики; платоспроможність гарантована: З < ВОК + К^Д.

3. Нестійкий фінансовий стан – для забезпечення запасів крім власних обігових коштів та довгострокових кредитів і позик залучаються короткострокові кредити та позики; платоспроможність порушена, але є можливість її відновити: З < ВОК + К^Д + К^К.

4. Кризовий фінансовий стан – для забезпечення запасів не вистачає „нормальних” джерел їх формування; підприємству загрожує банкрутство: З > ВОК + К^Д + К^К.

У таблиці 3.2 проведено розрахунок фінансової стійкості для ТОВ «Делюкс».

- Аналіз фінансової стійкості ТОВ «Делюкс» за 2008-2010 рр.

Таблиця 3.2

№ п/п	Показник	2008	2009	2010
1	2	3	4	5
1	Власний капітал	193,40	186,20	227,16
2	Необоротні активи	158,10	205,90	251,20

Продовження таблиці 3.2

 

1	2	3	4	5
3	Власні обігові кошти (р.1-р.2)	35,30	-19,70	-24,03
4	Довгострокові зобов’язання	0,00	0,00	0,00
5	Наявність власних і  довгострокових джерел покриття запасів (р.3 + р.4)	35,30	-19,70	-24,03
6	Короткострокові кредити  та позики	0,00	517,30	631,11
7	Загальний розмір основних джерел покриття запасів (р.5+р.6)	35,30	497,60	607,07
8	Запаси	1115,80	1428,70	53,92
9	Надлишок або нестача  власних обігових коштів  (р.3-р.8)	-1080,50	-1448,40	-77,95
10	Надлишок або нестача  власних коштів і довгострокових кредитів і позик (р.5-р.8)	-1080,50	-1448,40	-77,95
11	Надлишок або нестача  основних джерел покриття запасів (р.7-р.8)	-1080,50	-931,10	553,15
12	Тип фінансової стійкості	кризовий	кризовий	нестійкий

 

Таким чином, як свідчать дані таблиці 3.2, у 2010 році фінансова стійкість підприємства дещо покращилась у порівнянні з попередніми періодами і тип фінансової стійкості підприємства змінився з кризового на нестійкий.

Розглянемо докладніше показники фінансової стійкості  підприємства (див. таблицю 3.3).

Розглянемо докладніше кожен з показників, що наведені у таблиці 3.3. Показник маневреності робочого капіталу характеризує частку запасів у власних обігових коштах. Напрямок позитивних змін даного показника – зменшення, що ми і спостерігаємо за даними підприємства.

Коефіцієнт фінансової незалежності характеризує можливість підприємства виконувати зовнішні зобов’язання за рахунок власних активів. Його нормативне значення повинно бути більше або дорівнювати 0,5. Як бачимо протягом аналізованого періоду цей показник є незмінним і його значення суттєво менше нормативного, що свідчить про недостачу у підприємства власних активів для покриття зовнішніх зобов’язань.

- Показники фінансової стійкості ТОВ «Делюкс»

за 2008-2010 рр.

Таблиця 3.3

№ п/п	Показник	Формула для розрахунку	2008	2009	2010
1	2	3	4	5	6
1	Маневреність робочого капіталу	Запаси / Робочий капітал	31,61	-2,05	-72,52
2	Коефіцієнт фінансової незалежності (автономії)	Власний капітал / Пасиви	0,07	0,07	0,07
3	Коефіцієнт фінансової стабільності	Позиковий капітал / Пасиви	0,08	0,08	0,08
4	Коефіцієнт фінансової стійкості	Власний капітал + довгострокові  зобов’язання / Пасиви	0,07	0,07	0,07

 

Коефіцієнт фінансової стабільності показує можливість забезпечити  заборгованість власними коштами. Перевищення  власних коштів над позиковими свідчить про фінансову стабільність підприємства. Нормативне значення показника повинно бути більше одиниці. В нашому випадку його значення складає лише 0,08.

Коефіцієнт фінансової стійкості характеризує частку стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі. Він має бути в межах 0,85-0,90. У аналізованого підприємства його значення становить 0,07, що не відповідає нормативному.

Поряд з абсолютними  показниками фінансової стійкості  доцільно розрахувати сукупність відносних  аналітичних показників – коефіцієнтів ліквідності (див. табл. 3.4).

- Показники оцінювання ліквідності активів ТОВ «Делюкс»

за 2008-2010 роки

Таблиця 3.4

№ п/п	Показник	Формула для розрахунку	2008	2009	2010
1	2	3	4	5	6
1	Коефіцієнт покриття	Поточні активи / Поточні пасиви	1,01	0,99	0,99
2	Коефіцієнт співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості	Дебіторська заборгованість / Кредиторська заборгованість	0,27	0,40	0,40
3	Коефіцієнт абсолютної ліквідності	Кошти / Поточні пасиви	0,29	0,08	0,08

 

Коефіцієнт покриття характеризує достатність обігових коштів для погашення боргів протягом року. При значенні коефіцієнта менше 1 підприємство має неліквідний баланс. Як бачимо, значення цього показника для ТОВ «Делюкс» практично відповідає нормативному.

Коефіцієнт співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості показує здатність підприємства розрахуватися з кредиторами за рахунок дебіторів протягом року. Рекомендоване значення цього показника 1. Розраховане значення для аналізованого підприємства свідчить про не виважену політику стосовно власних дебіторів.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності характеризує готовність підприємства негайно ліквідувати  короткострокову заборгованість. Нормативне значення цього показника знаходиться  в межах 0,20 – 0,35. У 2008 році значення цього коефіцієнта відповідало нормативному, проте в подальшому, внаслідок різкого скорочення грошових коштів у підприємства, значення коефіцієнта становили 0,08 для 2009 та 2010 років, що є значно меншим за нормативне. Проте ймовірність того, що всі кредитори забажають відразу отримати борг від підприємства є досить низькою.

 

3.2 Аналіз можливого банкрутства ТОВ «Делюкс» за допомогою іноземних методик

 

За попередніми даними ТОВ «Делюкс» розрахуємо індекс Z для  аналізованого підприємства станом на 2010 рік:

Z = -0,3877 – 1,0736 * 0,99 + 0,0579 * 0,07 = -0,3877 – 1,062864 + 0,004053 = -1,45462

Отже, ймовірність банкрутства  для підприємства не перевищує 50%.

Використаємо тест, запропонований Е.Альтманом у 1983р.

Розрахуємо індекс Z₈₃ для ТОВ «Делюкс» за 2010 рік:

Z₈₃ = 3,107* 0,01083 + 0,995* 3,82945 + 0,42* 0,15144 + 0,847* 0,00057 + 0,717* (-0,0074) = 3,94791

Як бачимо індекс свідчить про сталий фінансовий стан досліджуваного підприємства.

Розрахуємо показник діагностики платоспроможності  Конана і Гольдера для ТОВ «Делюкс» за 2010 рік:

Z = 0,16* 0,36446 – 0,22 * 0,07027 + 0,87 * 0,00315 + 0,10 * 0,05399 – 0,24   
* 0,02333 = 0,04539

Згідно даного показника  вірогідність затримки платежів для  ТОВ «Делюкс» (див. таблицю 2.1) складає 80%, проте цей показник не використовується у вітчизняній практиці аналізу  фінансового стану тому, що він не враховує специфіки української економіки і його значення не є об’єктивним.

Розрахуємо показник Лису для ТОВ «Делюкс» за 2010 рік:

Z_л = 0,063* 0,92229 + 0,092* 0,00758 + 0,057* 0,00057 + 0,001* 0,15144 = 0,05899.

Таким чином, за показником Лису підприємство має добрі довгострокові перспективи.

Розрахуємо показник Таффлера для ТОВ «Делюкс» за 2010 рік:

Z_Т = 0,03* 0,0388 + 0,13* 0,9223 + 0,18* 0,1952 + 0,16* 3,8294 = 0,7689

Тест Таффлера також  свідчить про добрий фінансовий стан підприємства.

Як свідчать отримані дані можливого банкрутства ТОВ «Делюкс» станом на кінець 2010 року за допомогою:

1) двофакторної моделі  ймовірності банкрутства Альтмана - ймовірність банкрутства для  підприємства не перевищує 50%,

2) тесту, запропонованого  Е.Альтманом у 1983р. – підприємство має сталий фінансовий стан,

3) показника діагностики  платоспроможності Конана і Гольдера - вірогідність затримки платежів  складає 80%,

4) показника Лису - підприємство  має добрі довгострокові перспективи,

5) показника Таффлера  – фінансовий стан підприємство є добрим.

 

ВИСНОВКИ

 

Розвиток ринкових відносин підвищує відповідальність і самостійність  підприємств та інших суб’єктів  ринку в підготовці та прийнятті  управлінських рішень. Ефективність цих рішень багато в чому залежить від об’єктивності, своєчасності та всебічності оцінювання існуючого й очікуваного фінансового стану підприємства.