Анализ финансовой устойчивости предприятия

      4. Кредиты в денежной форме на  стадии их поступления и возврата  не оказывают никакого влияния  на финансовое состояние предприятия  в связи с тем, что оборотные  финансовые активы в равной  мере увеличиваются или уменьшаются  вместе с заемным капиталом,  но возврат процентов за пользование заемными средствами в любом случае уменьшают собственные денежные средства.

      5. Целевое финансирование и авансы, полученные однозначно улучшают финансовое состояние предприятия, поскольку переходят в состав собственных денежных средств в результате реализации продукции (работ, услуг).

      Следует отметить, что несвоевременное оформление документов на реализацию продукции  и актов выполненных работ  приводит к потере финансовой устойчивости.

      Кроме выше перечисленных на финансовую устойчивость предприятия влияют и другие факторы.

• по месту возникновения – внешние и внутренние;
• по важности результата – основные и второстепенные;
• по структуре – простые и сложные;
• по времени действия – постоянные и переменные.

      Внутренние  факторы зависят от организации работы самого предприятия, а внешние не подвластны воле предприятия.  

      Устойчивость  предприятия, прежде всего, зависит  от состава структуры выпускаемой  продукции и оказываемых услуг  в неразрывной связи с издержками производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками.

      Другим  важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с  видом производимой продукции и  технологии производства, является оптимальный  состав и структура активов, а  также правильный выбор стратегии управления. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

      Значительным  внутренним фактором финансовой устойчивости являются состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, особенно та доля, которая направляется на развитие производства.

      Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывает средства,  дополнительно мобилизуемые на рынке  ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако хозрасчет и финансовый риск – способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами.

      Итак, внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость предприятия, являются:

• отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;
• структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;
• размер оплаченного уставного капитала;
• величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;
• состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру. 

        Кроме того, влияние этих факторов  во многом зависит от компетенции  и профессионализма менеджеров  предприятия, их умения учитывать изменения внутренней и внешней среды. 

        К внешним факторам относят  влияние экономических условий  хозяйствования, господствующую в  обществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень  доходов потребителей, налоговую  и кредитную политику Правительства РФ, законодательные акты по контролю деятельности предприятия, внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и др.

      На  устойчивость предприятия оказывают  влияние и такие факторы, как:

• положение предприятия на товарном рынке;
• производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;
• его потенциал в деловом сотрудничестве;
• степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
• наличие неплатежеспособных дебиторов;
• эффективность хозяйственных и финансовых операций.

      1.2. Анализ подходов к оценке финансовой устойчивости предприятия

      В условиях современной экономики  все большее значение для промышленных предприятий приобретает такая  сфера деятельности как управление финансами предприятия. Все аспекты  деятельности предприятия, отраженные в финансовом, налоговом и управленческом типах учета, поддаются управлению с помощью методов, наработанных мировой практикой, совокупность которых и составляет систему управления финансами. Уход общества от системы плановой экономики и вступление в рыночные отношения коренным образом изменили условия функционирования предприятий. Предприятия, для того, чтобы выжить, должны проявить инициативу, предприимчивость и бережливость с тем, чтобы повысить эффективность производства.

      В настоящий момент для предприятий характерна реактивная форма управления финансами, то есть принятие управленческих решений как реакция на текущие проблемы. Главной задачей на каждом предприятии является переход к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям. И поиска путей их достижения.

      Важнейшее место при оценке привлекательности  предприятий и отраслей для инвестирования занимает оценка состояния финансовой деятельности экономических объектов. Наряду с прочими здесь можно выделить два ключевых аспекта. Во-первых, оценка текущего состояния финансовой деятельности предприятия и его динамики за последние два-три года используется потенциальными инвесторами при принятии решений об участии в финансировании предприятий. Во-вторых, такая же оценка может осуществляться самим предприятием для выявления слабых сторон, обусловливающих недостаточную привлекательность для инвесторов или повышенный риск для кредиторов. Результаты этой оценки могут и должны использоваться руководством предприятия для выработки производственной и финансовой стратегии, позволяющей в максимально короткие сроки улучшить финансовую устойчивость предприятия и с большей долей уверенности претендовать на получение требующихся для дальнейшего развития финансовых средств.

      Основной  целью  анализа финансовой устойчивости является получение небольшого числа ключевых наиболее информативных параметров, которые дают объективную и точную картину финансового состояния предприятия, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. Постижению и освоению техники  анализа финансовой устойчивости способствует обширная методическая база западных и российских ученых и специалистов. Они представляют собой комплексное методическое руководство по проведению процедуры анализа финансовой устойчивости.

         Существует значительное число различных критериев, показателей оценки финансового состояния предприятия, в том числе и официально утвержденных (например, коэффициенты финансовой устойчивости, рекомендованные Федеральным управлением по делам о несостоятельности предприятий). 

   Выделяют четыре типа финансового состояния. Первый тип – абсолютная устойчивость. Этому типу соответствуют минимальные величины запасов и затрат. Второй тип – нормальная устойчивость. Для данного типа характерны нормативные величины запасов и затрат. Третий тип – неустойчивое состояние, которому соответствуют убыточные величины запасов и затрат. Четвертый тип – кризисное состояние. Для него характерны неподвижные и малоподвижные запасы и затоваренность готовой продукцией в связи со снижением спроса.  

          В настоящее время предлагается множество методик, основанных,  на применении аналогичного зарубежного опыта оценки финансовой устойчивости предприятий. При этом некоторые авторы предлагаемых методик, пытаются напрямую перенести его в условия России. Далеко не всегда это правомерно. Например, во многих случаях неверно в качестве нормативной базы финансовых коэффициентов принимать критические значения, используемые на Западе.  

    Для достижения сопоставимости финансовых показателей Запада и России авторами одной из методик предлагается ранжированный подход к выбору их критических значений с учетом реальных условий нашей экономики. Авторы такого подхода, однако, не указывают сам способ ранжирования, а излагают лишь общие положения.  

      Методика анализа финансовой устойчивости  О. В. Ефимовой значительно расширяет рамки информационной базы, что позволяет углубить и качественно улучшить сам финансовый анализ. Согласно методике О. В. Ефимовой, анализ баланса и рассчитанных на его основе коэффициентов следует рассматривать в качестве предварительного ознакомления с финансовым положением предприятия. В дальнейшем при внутреннем анализе должны широко привлекаться данные аналитического учета.  
  С помощью уплотненного аналитического баланса оценивают тенденции изменения имущественного и финансового положения предприятия. Расчет и оценка динамики ряда аналитических коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость.

      На  этапе предварительной оценки анализа  финансовой устойчивости  автор  предлагает также определять коэффициент  маневренности, показывающий какая  часть собственных источников средств  вложена в наиболее маневренные (оборотный капитал) активы. Данный показатель, наряду с коэффициентом ликвидности, является критерием финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. Его оптимальное значение равно 0,5. Чем больше средств вложено в активы, попавшие в категорию высокого риска тем ниже финансовая устойчивость предприятия.     
     Аналогично ведется учет и анализируется состояние задолженности предприятия по полученным ссудам банка, займам прочим кредиторам.  
      Следующим этапом методики анализа О. В. Ефимовой является оценка структуры источников средств на основе следующих финансовых коэффициентов:  
        1. Коэффициент независимости. Он показывает долю средств, вложенных собственниками предприятия, в общей стоимости имущества. Нормальное значение этого показателя – 0,5. Этот показатель важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия.

     2. Коэффициент финансовой устойчивости (стабильности). Показывает удельный  вес источников финансирования, которые предприятие может использовать  длительное время (источники собственных средств и долгосрочные заемные средства), в общей сумме имущества.  
    3. Коэффициент финансирования, который показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств и какая – за счет заемных. Ситуации, при которой величина данного коэффициента меньше 1, свидетельствует об опасности неплатежеспособности и затрудняет возможность получения кредита.  
    Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Поэтому третьим этапом анализа в рассматриваемой методике является расчет коэффициентов оборачиваемости: текущих активов, дебиторской задолженности, товарно-материальных запасов по каждому виду (производственные запасы, топливо, готовая продукция и т. д.). Вместе с этим, определяются такие показатели как продолжительность одного оборота текущих активов, средний срок погашения дебиторской задолженности, срок хранения товарно-материальных запасов, а также удельный вес дебиторской задолженности в общей сумме текущих активов и доля сомнительной дебиторской задолженности в суммарной дебиторской задолженности предприятия.  
    Для расчета и анализа всех названных показателей должны быть использованы данные бухгалтерской отчетности, внутрипроизводственного учета.  
     О. В. Ефимова показывает, что одним из важнейших критериев оценки деятельности любого предприятия, имеющего своей целью получение прибыли, является эффективность использования имущества и раскрывает основные подходы к проведению такого анализа.  
      Несмотря на это, проблема оценки финансовой устойчивости в практической деятельности руководителя конкретного предприятии не решена, так как:

      - большая часть этих показателей  предназначена только для анализа итогов деятельности и не применима в оперативной работе, в то время,  как финансовое состояние предприятия на конец периода определяется не только тем, что было на начало периода,  но и всей его деятельностью в течение этого периода,  всеми происходящими при этом процессами, что приводит к необходимости оперативной оценки и анализа влияния этих процессов на финансовое состояние предприятия;

      - существующая на предприятиях  система учета и отчетности, оставшаяся  от плановой системы и не  претерпевшая практически никаких изменений, не обеспечивает в полном объеме информационные потребности даже итогового финансового анализа, не говоря уже об оперативном;