Министерство  образования и  науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию  ГОУ ВПО

Всероссийский заочный финансово–экономический  институт

Кафедра финансы и кредит 
 
 
 
 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ  РАБОТА

По дисциплине: «Рынок ценных бумаг»

Тема: Акции  и их характеристика 
 
 
 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 

Архангельск – 2010г.

Содержание

1. Введение.

2.Понятие и виды акций                                                                                       2

3.Стоимостная характеристика акций                                                                6

4. Рынок акций (западная и российская практика)                                           10

5. Задача                                                                                                                12

Заключение                                                                                                           14

Список литературы                                                                                              15

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Введение

     Акция – это долевая ценная бумага, удостоверяющая, в соответствии с требованиями законодательства, отношения совладения (титул собственности), гарантирующая инвестору участие в управлении акционерным обществом в той или иной форме, дающая возможность получения дивиденда в той или иной форме и гарантирующая инвестору право на имущество общества при ликвидации последнего по определенной процедуре.

     Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное  общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия  или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества.(3;250)

     Акции играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических  лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Они перераспределяют денежные средства, предоставляют определенные права их владельцам, помимо права на капитал, обеспечивают получение дохода и (или) возврат самого капитала.

В данной контрольной  работе предстоит рассмотреть понятие  и  виды акций,

     Дать  стоимостную характеристику акций, рынку акций промышленно развитых стран мира, проанализировать и показать особенности российского рынка акций.(1;150) 
 
 
 
 

1. Понятие и виды  акций

     Акция свидетельствует о финансовых вложениях  в собственный капитал предприятия  с целью получения дополнительного дохода. Последний складывается из суммы дивиденда и прироста капитала, вложенного в акции, в силу роста его цены, а, следовательно, и продажной цены акции.

     Акции выпускаются негосударственными предприятиями  и учреждениями и в отличие  от облигаций не имеют установленных сроков погашения. Покупка акции сопровождается для инвестора приобретением ряда имущественных и других прав:

     • право на соответствующую долю имущества  предприятия, а также остаток  активов при ликвидации предприятия,

     • право на доход в форме дивидендов,

     • право на управление предприятием, если приобретены, например, обыкновенны акции,

     •  право на продажу акций третьим лицам, либо уступка акции на других условиях,

     • право на получение информации о  деятельности компании, главным образом той, которая публикуется в годовом отчете.

     Номинал акции – это сумма, указанная  в акции. Часто номинал устанавливается  эмитентом в малой сумме, следовательно, можно говорить об установлении малой  нарицательной стоимости акции. Последняя обладает большей ликвидностью по сравнению с акцией большой нарицательной стоимости. Многие биржи требуют «достаточной обширности рынка ценных бумаг», подразумевая при этом более широкую возможность покупаться и продаваться данной ценной бумаги более широкому кругу потенциальных участников фондового рынка.

     Акции могут быть именными и на предъявителя.

     Именная акция записывается в специальный  журнал регистрации, который ведется  в акционерном обществе. В нем содержатся сведения о каждой именной акции, времени ее приобретения, количестве таких акций. Следовательно, движение именных акций подлежит обязательной регистрации, а передача их требует соответствующего нотариального оформления.

     Акция обыкновенная – дает право на получение  дохода по плавающей ставке, т.е. дохода, который зависит от результатов деятельности компании, а также право на участие в управлении (одна акция – один голос). Привилегированная акция дает доход в форме гарантированного фиксированного процента, а также долю остатков активов компании. 
Дивиденды по этим акциям выплачиваются независимо от результатов деятельности компании и до момента выплаты дивидендов по обыкновенным акциям. Эти акции обладают меньшим риском недополучения дохода, но уровень их доходности может быть существенно ниже при успешной работе компании. Привилегированная акция не дает право на участие в управлении компании, если иное не предусмотрено в уставных документах. (2;245)

     В мировой практике известны различные  виды привилегированных акций: 
• кумулятивные – подлежат выкупу в определенный срок; 
• конвертируемые – т.е. с опционным конвертированием в обыкновенные акции того же эмитента на определенных условиях и количествах. Ставка привилегированной конвертируемой акции ниже, чем привилегированной неконвертируемой. Ее привлекательность заключается в том, что владелец имеет право обменять ее на обыкновенную акцию, если доходность по обыкновенным может существенно вырасти при хороших результатах работы предприятия. Условия конверсии акций определяются заданием либо коэффициентом конверсии (конверсионное соотношение). Коэффициент конверсии определяет количество обыкновенных акций, на которые может быть обменена одна привилегированная конвертируемая акция.

     Различают привилегированные акции типа «А», «Б», «Золотая акция». Типы «А», «Б»  применяются в процессе приватизации государственных предприятий и реализуются по закрытой подписке. Закрытая подписка – это продажа или передача акций работникам приватизируемых предприятий, или лицам, получившим определенные льготы при приватизации (безвозмездная передача, продажа по цене, ниже номинала, продажа в рассрочку). Акции типа «Б» выпускаются в счет доли уставного капитала, держателем которого является фонд по управлению имуществом. Последний и является исключительным держателем этих акций. В момент продажи фондом имущества таких акций в процессе приватизации они автоматически превращаются в обыкновенные акции в соотношении одна к одной акции. 
«Золотые акции» выпускались в процессе приватизации некоторых видов предприятий (оптовая книжная торговля, культуры, химических комплексов, имеющих объекты с ядовитыми веществами и др.). Этим препятствуется нежелательное перепрофилирование предприятий. Владелец имеет право «вето» на срок до трех лет на принятие решений акционерами по перепрофилированию производства. Передача «золотой акции» в залог, управление, аренду не допускается, а ее отчуждение допускается только с разрешения органа, выпустившего эту акцию. При продаже или отчуждении «золотая акция» конвертируется в обыкновенную акцию.

     В процессе приватизации выпускаются также акции трудового коллектива и акции предприятия. Первые распространяются исключительно среди работников приватизируемого предприятия, вторые – среди других юридических лиц. Эти акции не дают их держателям право на управление предприятием, не меняют правового состояния, положения, формы собственности. По существу, они являются лишь средством мобилизации дополнительных финансовых ресурсов.

     Привилегированные акции с плавающей ставкой дают ее владельцу право при определенных условиях получить процент до уровня дивиденда обыкновенной акции. Фактически, привилегированные акции есть нечто среднее, гибридное образование между обыкновенными акциями и долговыми обязательствами (облигациями).

     Бланк акции содержит следующие реквизиты: фирменное название акционерного общества, наименование ценной бумаги – акция, серия и порядковый номер, дата выпуска, вид акции и ее номинальная стоимость, имя держателя (если она именная), количество выпускаемых акций, срок выплаты дивидендов, подпись уполномоченного лица.

     Акции могут не выдаваться на руки, тогда ее владелец получает сертификат акций, который представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую факт владения поименованным в нем количеством акций. Передача сертификата означает совершение сделки и переход права собственности на акции.

     Цена  акции может быть:

     • номинальная – напечатанная на акции (не ниже 10 рублей);

     • рыночная – цена купли-продажи на фондовом рынке; 
балансовая стоимость – рассчитывается по данным финансового отчета как стоимость чистых активов (разница между активами предприятия и его обязательствами), деленная на общее число обыкновенных акций, находящихся в обращении.(5;145)

     2. Стоимостная характеристика акций

   Номинальная стоимость акций, как уже отмечалось, величина довольно условная. Акции  продаются и покупаются по ценам, как правило, не привязанным к номиналу. Выпускаются акции и без указания номинала. Фактически акция представляет собой бессрочную ссуду эмитенту и не имеет гарантированной стоимости погашения, а также установленного твердого размера дохода, в отличие от облигации.

   Оценка  потенциального дохода от акций осуществляется так же, как по облигациям, т. е. доход  от полученных дивидендов и прирост  капитала связаны с изменениями  цены. Однако размер дивидендов зависит  от чистой прибыли компании, величина которой весьма нестабильна и никем не может быть гарантирована. Поэтому дивидендный доход, хотя и важен, имеет второстепенное значение по сравнению с доходностью капитала по акциям. Другие аспекты стоимостных характеристик акций заметно отличаются от облигаций.

   Существенным  является учет стадии развития сектора  деятельности эмитента (производимого  продукта, услуги), а также этапа  экономического цикла, на котором находится  его компания. Продукт (услуга) может  быть в стадии активного продвижения на рынок или вытеснения его оттуда конкурентами. Важно также, находится ли компания на этапе расширения или вынужденного свертывания масштабов своей деятельности. Все это необходимо учитывать при оценке стоимостных характеристик инвестиций в акции и в определенной мере — в корпоративные облигации. (3;256)

   Дивидендная доходность акций. Дивидендная доходность может определяться как текущая, так и перспективная. Эти показатели рассчитываются аналогично текущей доходности облигаций. Если в расчетах использовать не известные по прошлым выплатам суммы дивидендов, а показатели их прогнозируемых величин, то можно определить ожидаемую, или перспективную, доходность акций.

   Дивидендная доходность акций, как правило, всегда ниже, чем доходность облигаций. Расчеты  и сравнения этих показателей  полезны при принятии решений  о направлениях инвестирования капитала и т.д.