Производные ценные бумаги и их характеристика:конвертируемые акции и облигации, варранты, опционы и фьючерсы

 

Министерство сельского  хозяйства Российской Федерации

ФБГОУ ВПО

«Кемеровский государственный  сельскохозяйственный институт»

Кафедра финансы и кредит

 

 

 

 

Контрольная работа

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Вариант № 5

Тема

 «Производные ценные бумаги и их характеристика (конвертируемые акции и облигации, варранты, опционы и фьючерсы)»

 

 

 

                                                                                             Выполнил: студент

                                                                                           Специальности       «финансы  и кредит» 

8 семестр, 1 поток

                                                                                                       Водоватова (Хавриенко) А. Е.

                                                             Проверил: Васильев К. А.

Дата сдачи____________

                                                                                     Дата защиты__________

Оценка_____________

 

 

Кемерово – 2013

Содержание

 

Введение………………………………………………………………………….3

1. Теоретические основы и особенности анализа производных ценных бумаг

1.1 Производные ценные бумаги: понятие и признаки……………………4

  1.2 Основные виды и характеристика производных ценных бума………7

1.3Особенности оценки и анализа производных ценных бумаг…………11

Заключение…………………………………………………………………..15

Список  использованной литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Ценная  бумага – это документ установленной  формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление  или передача которых возможна только при его предъявлении.

Ценная  бумага – это форма капитала, которая может передаваться вместо его самого, обращаться на рынке  как товар и приносить доход. Это особая форма существования  капитала, суть которого состоит в  том, что сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в  форме ценной бумаги.

Актуальность  темы обусловлена тем, что появление  и распространение производных  ценных бумаг связано с поиском  таких инвестиционных стратегий, которые  обеспечивали бы не только получение  дохода, но и страхование от рисков при неблагоприятном изменении  цен, т.е. с решением проблемы оптимального размещения свободных денежных средств.

В настоящее  время рынок производных финансовых инструментов является одним из наиболее динамично развивающихся сегментов  финансового рынка в мире. Мощный импульс развитию валютного и  фондового международных рынков дали такие факторы, как переход  к плавающим валютным курсам, ослабление государственного регулирования в  финансовой сфере, продолжающийся быстрый  рост международной торговли товарами и услугами, достижение нового уровня научно-технического прогресса и  другие процессы. Инвестиционные операции стали действительно международными, а зарубежное инвестирование связано  с повышенными рисками - риском изменения  курса валюты, риском роста и падения  процентных ставок по вкладам, риском колебания курсов акций и т.п., следовательно, возникла потребность  в развитии рынка производных  финансовых инструментов, который бы обеспечивал страхование этих рисков.

Многообразие  форм операций с производными финансовыми  инструментами, постоянное совершенствование  практики биржевой и внебиржевой  торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка, снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний  рыночных цен операции c производными ценными бумагами позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль  на достаточно большие периоды, разрабатывать  стратегию развития компаний с регулируемым риском, гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций.

Целью контрольной  работы является рассмотрение особенностей анализа и управления производными ценными бумагами.

 

 

Теоретические основы и особенности анализа производных ценных бумаг

1.1 Производные ценные  бумаги: понятие и признаки

 

Ценные бумаги - это особая категория активов, представляющих собой, закреплённый законом, вид имущественных  прав и относящихся к движимому  имуществу.

Ценные бумаги - права на ресурсы, которые обладают рядом признаков:

1. Обращаемость - свободная возможность ее купли  продажи. 

2. Доступность  для гражданского оборота - ценные  бумаги не только покупаются  и продаются, но и могут быть  объектом других гражданских  отношений - залог и т.д. 

3. Стандартность   и серийность - в рамках серии ценные бумаги представляют одинаковые права.

4. Документальность - возможность зафиксировать права  по данной ценной бумаге.

5. Регулируемость  и признание государством.

6. Рыночность - ценные бумаги должны иметь свой рынок с присущими правилами торговли.

7. Ликвидность  - способность обмена ценных бумаг  на другие товары с наименьшими  издержками (наибольшая ликвидность  после денег).

8. Риск - наиболее  подвержены колебанию цены, как  товар отличаются повышенной  подвижностью [14, c.22].

Ценные бумаги можно разделить на два класса – основные и производные, или  деривативы. К последнему классу относятся такие ценные бумаги, в основе которых лежат основные ценные бумаги и другие активы, а цены на них зависят от изменения цен на базисные активы. То есть, если изменяются цены на нефть, изменяются цены и на фьючерсные, форвардные, опционные и т.д. контракты, в основе которых лежит нефть.

По сравнению  с основными ценными бумагами, производные ценные бумаги являются более гибкими инструментами.

Производным финансовым инструментом является финансовый инструмент:

- истинная  стоимость которого изменяется в ответ на изменение определенной процентной ставки, стоимости ценной бумаги, цены торгуемого на бирже товара, курса валюты, ценового или процентного индекса, кредитного рейтинга или кредитного индекса и прочих подобных показателей;

- приобретение которого не требует первоначально никаких или требует значительно более низких инвестиций по сравнению с прочими инструментами, которые имеют подобную доходность и подобную реакцию на изменение рыночных условий;

- который  будет реализован в будущем  [18, c.203].

Исходя из этого определения, можно выделить следующие свойства производных  инструментов:

1. Цены производных  инструментов основываются на  ценах базисных активов.

2. Операции  с производными финансовыми инструментами  позволяют получать прибыль при  минимальных инвестиционных вложениях.

3. Производные  инструменты имеют срочный характер. Теоретически деривативные контракты  можно ввести на каждый продукт  так же, как и выписать страховой  полис на любое событие жизни.  Это и происходит в реальности. Есть деривативы на сельскохозяйственную продукцию, валюту, индексы, результаты спортивных событий, поставки электроэнергии. Среди последних нововведений - контракты на погоду, пользователями которых являются, например, поставщики и потребители топлива, нефти.

Мировой рынок  производных инструментов является неотъемлемой частью глобального финансового  рынка. Существуя более 150 лет, этот рынок стал развиваться особенно быстрыми темпами с начала 70-х  гг. XX в. после либерализации мировой финансовой системы и перехода к плавающим валютным курсам. Будучи ранее исключительно биржевым, рынок деривативов в настоящее время развивается в двух формах – биржевого и внебиржевого рынков. Конкуренция биржевого и внебиржевого секторов послужила дополнительным стимулом к развитию рынка производных инструментов. Создание, наряду со стандартными биржевыми контрактами, рынка внебиржевых контрактов с индивидуальными условиями существенно расширило возможности участников рынка и финансовых менеджеров по страхованию рисков [18, c.204].

Основными тенденциями  рынка производных финансовых инструментов являются:

- глобализация  и связанное с ней резкое  обострение конкуренции;

- существенный  рост рынка и либерализация  его регулирования;

- расширение  спектра торгуемых инструментов  и изменение их относительной  роли, а также существенное расширение  состава участников;

- применение  новых технологий и переход  к системам электронной торговли;

- преобладание  в целом внебиржевого рынка  над биржевым;

- доминирование  валютных контрактов в обороте  внебиржевого рынка;

- доминирование  процентных контрактов на биржевом  рынке (основной тип контрактов  – фьючерсы и опционы на  государственные облигации и депозитные ставки) [9, c.287].

Производные инструменты в настоящее время  используются широким кругом участников рынка:

- индивидуальными  инвесторами, для которых инструменты  рынка деривативов, в частности, опционы, привлекательны из-за малого объема требуемых инвестиций;

- институциональными  инвесторами для хеджирования  портфелей и альтернативных денежному рынку вложений капитала;

- государственными  финансовыми учреждениями и частными  предприятиями с целью хеджирования  вложений;

- банками  и другими финансовыми посредниками, а также частными предприятиями  для стратегического риск-менеджмента и спекуляций;

- инвестиционными  фондами для увеличения эффективности  вложений;

- хедж-фондами для увеличения дохода путем использования инструментов с большим «плечом» и с высоким потенциальным доходом;

- трейдерами  по ценным бумагам для получения  дополнительной информации о  рынках базовых активов [9, c264].

Таким образом, ценные бумаги делятся в мировой  практике на 2 класса:

Основные  – ценные бумаги, в основе которых  лежат имущественные права на какой-либо актив. Производные –  бездокументарная форма выражения  имущественного права, возникающая  в связи с изменением цены, лежащей  в основе данной ценной бумаги и  биржевого актива.

Основа для существования производных инструментов – будущая неопределенность.

 

1.2 Основные виды и  характеристика производных ценных  бумаг

 

Производные ценные бумаги – это  бездокументарная форма выражения  имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены, лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.

Целью обращения этих бумаг является извлечение прибыли из колебания  цен соответствующего биржевого  актива.

Различают несколько разновидностей производных ценных бумаг:

Форвардная сделка – это сделка между двумя сторонами, условия  которой предусматривают обязательную взаимную одномоментную передачу прав и обязанностей в отношении базисного актива с отсроченным сроком исполнения договоренности от даты договоренности.

Такая сделка, как правило, оформляется в письменном виде. Предметом соглашения могут выступать различные активы – товары, акции, облигации, валюта и т.д. Форвардный контракт заключается в целях осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива, в т.ч. для страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены. Форвардный контракт может также заключаться с целью игры на разнице курсов базисного актива.

При заключении форвардного контракта  стороны согласовывают цену, по которой  будет исполнена сделка. Данная цена называется ценой поставки. Она остается неизменной в течение всего времени  действия форвардного контракта.

Для каждого момента времени  форвардная цена для данного базисного актива – это цена поставки, зафиксированная в форвардном контракте, который был заключен в этот момент. При определении форвардной цены актива исходят из посылки, что вкладчик в конце периода должен получить одинаковый финансовый результат, купив форвардный контракт на поставку актива или сам актив. В случае нарушения данного условия возникает возможность совершить арбитражную операцию. Если форвардная цена выше (ниже) спот-цены актива, то арбитражер продает (покупает) контракт и покупает (продает) актив.

При заключении форвардной сделки сторона, открывшая длинную позицию, надеется на дальнейший рост цены базисного  актива. При повышении цены базисного  актива покупатель форвардного контракта  выигрывает, а продавец проигрывает, и наоборот. Выигрыш и потери по форвардной сделке реализуются только после истечения срока контракта, когда происходит движение денежных средств и активов.

Заключение форвардного контракта  не требует от контрагентов каких-либо расходов за исключением возможных  комиссионных, связанных с оформлением  сделки, если она заключается с  помощью посредников. Несмотря на то, что форвардный контракт предполагает обязательность исполнения, теоретически контрагенты не застрахованы от неисполнения обязательств со стороны своего партнера в силу, например, банкротства или недобросовестности одного из участников сделки. Поэтому, прежде чем заключить сделку, партнерам следует выяснить платежеспособность и добросовестность друг друга [13, c.176].

Отсутствие гарантий исполнения форвардного  контракта в случае возникновения  соответствующей конъюнктуры для  одной из сторон является недостатком  форвардного контракта. Другим недостатком  форвардных контрактов является их низкая ликвидность.