Заемный капитал и его виды

1. Рентабельность оборотных  средств;

2. Длительность одного  оборота или оборачиваемость  оборотных средств;

3. Скорость оборота оборотных  средств;

4. Загрузка оборотных  средств.

Рентабельность оборотного капитала = Прибыль/среднюю величину оборотного капитала (стоимость) * 100%

Рок = прибыль от реализации/оборотные средства в среднем за год

Рентабельность оборотного капитала характеризует прибыль, полученную на каждый рубль оборотного капитала.

Продолжительность одного оборота складывается из времени пребывания оборотного капитала в сфере производства и в сфере обращения, начиная с момента приобретения производственных запасов и кончая поступлением выручки от реализации продукции.

Чем короче период обращения, тем предприятию требуется меньше оборотных средств, и, следовательно, сокращение длительности одного оборота ведет к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи.

Существуют следующие формулы, по которым определяется оборачиваемость оборотного капитала: (методы):

1. ОБок = Сок(средняя величина оборотного капитала): ВР(выручка от реализации)/Д(временной период)
2. ОБок = Д/Коб(коэффициент оборачиваемости)
3. ОБок = Д*Кз(коэффициент загрузки)

Прямой коэффициент оборачиваемости оборотного капитала отражает число кругооборотов совершаемых за год.

Коб = ВР/Соб(среднее значение оборотных средств)

Коэффициент оборачиваемости показывает количество реализованной товарной продукции, приходящейся на один рубль оборотных средств.

Увеличение коэффициента означает:

1. Рост числа оборотов;

2. Рост выпуска продукции  на каждый вложенный рубль  оборотных средств;

3. На тот же объем  продукции требуется меньше оборотных  средств.

Коэффициент загрузки показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной (товарной продукции), показывает обеспеченность оборотными средствами.

• Кз = Соб/РП(ВР)
• КЗ = 1/Коб

Сравнение этих показателей и коэффициентов в динамике позволяет выявить тенденции, на сколько рационально и эффективно используются оборотные средства. Наряду с общими показателями оборачиваемости рассчитываются частные, которые позволяют провести углубленный анализ использования оборотных средств.

ОБзапасов = ЗП(затраты на производство)/З(средний объем запасов)

ОБнезавершенного производства = Товары на складе/НП(среднегодовой объем незавершенного производства)

ОБготовой продукции = РП(объем реализованной (отгруженной) продукции)/ГП(среднегодовая величина готовой продукции)

ОБсредств в расчетах = ВР/ДЗ(средняя величина дебиторской задолженности)

Эффект ускорения оборачиваемости выражается в следующем:

1. Сокращается потребность  в оборотных средствах;

2. Высвобождаются ресурсы, которые используются либо для  нужд производства, либо для накопления  на расчетных счетах;

3. Улучшается платежеспособность  и финансовое состояние предприятия.

Чем меньше оборотных средств используется в производстве, тем лучше.

Существует два вида высвобождения оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости:

1. Абсолютное высвобождение  – прямое уменьшение потребности  в оборотных средствах для  выполнения планового объема  производства;

2. Относительное высвобождение  означает, что при плановой потребности  в оборотных средствах происходит (обеспечивается) перевыполнение плана  производства продукции.

Существует три способа расчета относительной экономии оборотных средств:

1. Эок = Сок пл –Сок баз * Кр (коэф. роста производства продукции)
2. Кр = ВРпл/ВРбаз
3. Эок = ВРпл * (ОБок пл – ОБок баз)//360
4. Эок = ВРпл/Коб пл – ВРпл/Коб баз

 

4. Методика оценки финансовой устойчивости предприятия

Методы оценки финансовой устойчивости предприятия

 Для оценки и анализа  эффективности коммерческой деятельности  предприятия чаще всего используют  определенную систему показателей. Обоснование необходимости их  применения дано в теории множественности  целей, основу которой составляет  системный подход к описанию  предприятия, что предполагает существование  в системе иерархией целей  и, соответственно критериев их  достижения.

Содержание показателей, привлекаемых для оценки хозяйственной ситуации, в каждом конкретном случае определяется жизненным циклом предприятия, его размером, временных аспектом его планового горизонта, назначением анализа и другими параметрами.

При использовании системы экономических показателей торговых, предприятий предусматривается применение дедуктивного метода, т. е. построение некого синтетического показателя, обобщающего результаты хозяйственной деятельности, а затем отбор частных показателей, конкретизирующих состояние той или иной деятельности.

В качестве основы для обобщающего показателя рекомендуется использовать экономический потенциал предприятия.

Экономический потенциал предприятия  - совокупность ресурсов (трудовых, материальных, природных, финансовых) имеющихся в распоряжении хозяйствующего субъекта, а также способности его сотрудников и менеджеров к использованию ресурсов в соответствии с целью деятельности предприятия и получением максимально возможного в данных экономических условиях дохода.

 Экономический потенциал  предприятия, во-первых, определяется  реальными возможностями предприятия, причем не только реализованными, но и нереализованными по каким-либо  причинам; во-вторых, характеризуется  объемом ресурсов и резервов - как вовлеченных, так и не вовлеченных  в торговую деятельность; в третьих, определяется способностью менеджеров использовать возможности и ресурсы для достижения стратегических целей предприятия.

В связи с этим, модель экономического потенциала для торгового предприятия можно представить следующим образом:

 человеческий каптал + основной капитал + оборотный капитал.

Модель экономического потенциала любого предприятия определяется объемом и качеством имеющихся у него ресурсов: численностью занятых и их профессиональными способностями, основными производственными и непроизводственными фондами, оборотными фондами, материальными запасами, финансовыми и нематериальными ресурсами, инновационными и другими способностями. В сумме это образует совокупную хозяйственную способность предприятия, которая по сравнению с аналогичными параметрами другого предприятия отражает уровень его конкурентоспособности.[1]

Особенности системы показателей оценки хозяйственной деятельности торговых предприятий применительно к условиям рынка заключается в том, что, с одной стороны, уже не существует столь привычных директивных показателей, а с другой стороны, еще до конца не сложилась система индикативного регулирования экономики, которая помогла бы предприятию сориентироваться во внешних условиях, определить свое место среди других предприятий, оценить адекватность своих экономических целей состоянию и перспективам развития потребительского рынка. Поэтому предприятия должны самостоятельно создать для себя исходную базу, выделить приоритетные показатели, уровень которых будет являться критерием для формирования значений всех остальных взаимосвязанных показателей системы.

В качестве составляющих могут быть использованы три группы показателей, отражающих:

• интересы потребителей;
• интересы инвесторов;
• финансовую устойчивость предприятия.

На данном этапе практикой экономического анализа выработаны основные правила (методики) анализа финансовых отчетов.

Условно их можно разделить на четыре типа анализа:

• горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;
• вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;
• трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем; таким образом, тренд есть перспективный, прогнозный анализ;
• анализ финансовых коэффициентов - расчет относительных данных отчетности, выявление взаимосвязи показателей.

Кроме перечисленных методов существует также сравнительный и факторной анализ.

Сравнительный (пространственный) анализ проводится при сравнении отдельных внутрихозяйственных показателей отчетности фирмы, с показателями дочерних фирм, подразделений, цехов, а также при сопоставлении показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными, с соответствующими показателями прошлых периодов.

Факторный анализ позволяет оценить влияние отдельных факторов на результативный показатель как прямым методом дробления результативного показателя на составные части, так и обратным методом, когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Наиболее распространенным методом оценки финансовой устойчивости предприятия является расчет соответствующих коэффициентов финансового анализа, характеризующих структуру капитала (долгосрочных источников) и возможности ее поддержания.

Оценка финансовой устойчивости в рамках традиционного подхода базируется на методической основе, разработанной западными (3. Хелферт, ТЛ. Карлин, А.Р. Макмин и др.) и российскими (Н. Блатов, А. Шеремет, М. Крейнина и др.) учеными и специалистами.[2]

Финансовая устойчивость может оцениваться:

1) исходя из структуры  источников средств;

2) на базе расходов, связанных  с обслуживанием внешних источников.

Следовательно, можно выделить две группы показателей, называемых условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия.

Однако эти показатели дают лишь общую оценку финансовой устойчивости и применяются в рамках экспресс-анализа. Для более детальной характеристики этой стороны деятельности предприятия в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей: соотношение капитализированных и собственных оборотных средств, темпы накопления собственных средств, соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств.

Однако «традиционная» методика оценки финансовой устойчивости обладает целым рядом существенных недостатков.

Во-первых, коэффициентные расчеты лишь вскрывают, но не объясняют улучшение или ухудшение финансового состояния предприятия, поскольку осуществляются на базе бухгалтерского баланса, в котором отражается положение предприятия только на начало и конец отчетного периода. Все процессы, про исходящие между этими датами, выпадают из рассмотрения. Кроме того, данные на конец отчетного периода, как правило, наименее показательны, поэтому и выводы по ним могут оказаться поспешными и даже ложными.

Во-вторых, рассчитанные коэффициенты сами по себе несут незначительную смысловую нагрузку и необходимо сравнение значений коэффициентов со значениями каких-то «внешних» показателей. Такими показателями могут быть, например, среднеотраслевые значения или установленные нормативы. Однако, по мнению многих специалистов, средне отраслевые значения - это среднее значение, и сравнение с ними также дает мало объективной информации. Но единых нормативных критериев не существует, поскольку приходится учитывать отраслевую принадлежность предприятия, принципы кредитования, сложившуюся структуру источников средств, оборачиваемость оборотных средств, репутацию предприятия, тип финансовой политики (агрессивная, консервативная и т.д.), этап жизненного цикла предприятия и другие обстоятельства. Кроме того, в ходе эволюции бизнеса нормативные значения коэффициентов могут подвергаться корректировке. Конкретный пример несоответствия утвержденных нормативов реальному положению вещей - относительно успешная работа многих российских предприятий в 90-х гг., когда финансовые коэффициенты говорили об их фактическом банкротстве.

В-третьих, коэффициенты рассчитываются на основе данных бухгалтерского учета, который является «точным выражением приблизительного представления о ходе дел». В зависимости от применяемых стандартов бухгалтерского учета отчетность может существенно меняться. Бухгалтерская информация может быть искажена и сознательно, когда менеджеры стараются занизить объем полученных доходов или прибыли. Как российский, так и зарубежный бухгалтерский учет содержит множество нюансов, влияющих на оценку финансовой устойчивости. Например, по российским правилам денежные и не денежные формы расчетов не разведены в ежеквартальной бухгалтерской отчетности. В результате завышения бартерных расчетов создается иллюзия, что предприятие реализует свою продукцию по рыночным ценам, получает за нее выручку и выполняет по ней фискальные обязательства перед государственным бюджетом. Другой пример искажения результатов финансовой деятельности - необходимость учета курсовых разниц в бухгалтерском балансе. После девальвации рубля в августе 1998 г. долгосрочные иностранные кредиты были пересчитаны по текущему курсу Центробанка и обусловили значительные убытки многих российских компаний. Именно по этой причине при сохранении высоких показателей рентабельности добычи и продаж чистый убыток «Газпрома» превысил тогда 42 млрд. руб. Эти примеры говорят о том, что коэффициенты финансовой устойчивости, рассчитанные на основе бухгалтерских данных, могут оказаться необъективными.