Заемный капитал и его виды

Министерство образования и науки РФ

ФГБОУ ВПО «ВОЛГОГРАДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Факультет подготовки инженерных кадров

 

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

 

ВАРИАНТ №4

 

 

 

 

 

 

Выполнил: ст-т гр. ММЗ-651

Матвеева А.П.

Шифр: № 20092074

 

Проверил: доц. Аникеева Н.В.

 

 

 

 

Волгоград, 2015

 

Содержание

1.Заемный капитал и  его виды……………………………………………….3

2. Методика расчета эффекта долгосрочных инвестиций…………………8

3.Показатели и методы  расчета оборотного капитала…………………….11

4.Методика оценки финансовой  устойчивости предприятия……………...14

5. Теория налоговой предпочтительности………………………………….21

 

1. Заемный капитал и его виды.

Заемный капитал характеризуется как часть привлеченных финансовых ресурсов третьих лиц.

Источниками заемных средств могут выступать:

- банковские кредиты;

- разовые заемные средства, то  есть займы, полученные от небанковских  структур.

Помимо денежной задолженности задолженность компании - заемщика своему заимодавцу в целях бухучета подразделяется на долго- (кратко-) срочную задолженность. Краткосрочной признают задолженность, если сроки погашения ее составляют менее года. Соответственно, долгосрочная задолженность считается таковой, если срок ее погашения превышает год. Что бы быстрее окупить средства, можно попробовать инвестирование в памм счета.

Оба этих вида задолженности бывают срочными и просроченными. Задолженность признается срочной в том случае, если срок ее отдачи по полученному займу или кредиту еще не наступил или же такой срок был продлен. Просроченной задолженностью признается такая задолженность по взятому кредиту (займу), если истек срок ее погашения;

Помимо задолженности по займам или кредитам задолженность может образоваться по следующим основаниям:

- образовавшаяся перед поставщиками  задолженность за поставленные, но пока еще не оплаченные  товары. Сюда же относится и  задолженность в виде выданных  таким контрагентам векселей;

- задолженность возникшая перед дочерними компаниями по вкладу в их уставный капитал;

- задолженность по оплате труда;

- налоговая задолженность и  задолженность по взносам во  внебюджетные фоны (ПФ, ФСС);

- задолженность по авансам, выданным  компании под предстоящие поставки  продукции.

Заемный капитал — капитал, полученный в виде долгового обязательства. В отличие от собственного капитала, имеет конечный срок и подлежит безоговорочному возврату. Обычно предусматривается периодическое начисление процентов в пользу кредитора. Заемный капитал подразделяется на краткосрочный (до одного года) и долгосрочный.

Как правило, во время развития компания сталкивается со следующими видами заемного капитала (перечислены в порядке привлечения):

• - векселя;
• - лизинг;
• - банковские кредиты;
• - синдицированные кредиты;
• - облигации;
• - кредитные ноты;
• - секьюритизированные активы.

Стоимость источника "заемный капитал", с учетом российского законодательства, равна 1,8*R*(1-T)+(I-1,8)*R, где R - ставка рефинансирования, I - ставка по кредиту, T - ставка налога на прибыль.

Заем - это получение от заимодавца денег или вещей в собственность заемщика на условиях возврата. По договору займа одна сторона (заимодавец) предоставляет в собственность другой стороне (заемщику) деньги или иные определенные родовыми признаками вещи в собственность, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества (п. 1 ст. 807 ГК РФ).

Таким образом, предметом договора займа могут быть либо денежные средства, либо вещи, определенные родовыми признаками, то есть вещи, не имеющие индивидуальных, присущих только им черт и потому не отличающиеся от других однородных вещей.

Помимо индивидуально определенных вещей ограничения также касаются и имущества, ограниченного в обороте (п. 2 ст. 129 ГК РФ). Вполне логично, что в качестве предмета займа не выступает имущество, которое может принадлежать лишь определенным участникам гражданского оборота либо, нахождение которого допускается лишь по специальному разрешению, если заемщик не относится к числу таких участников или не имеет соответствующего разрешения.

В качестве наиболее наглядного примера можно привести упомянутые в п. 2 той же ст. 129 ГК РФ сделки займа с иностранной валютой и валютными ценностями, которые могут совершаться лишь при условии соблюдения ст. 140, 141 и 317 ГК РФ и в случаях и порядке, предусмотренных Законом РФ от 9 октября 1992 г. №3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле».

Договор займа считается заключенным с момента передачи денег или других вещей заемщику (п. 1 ст. 807 ГК РФ). В этой связи договор займа считается реальным. Поэтому важно иметь в виду, что заемщик не может принудить заимодавца к выдаче займа, даже, несмотря на то, что обещание об этом формально закреплено в договоре.

1.2 Виды заемного  капитала

Заемный капитал, заемные финансовые средства это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Потребность в покрытии основных и оборотных фондах за счет привлечения заемного капитала может возникнуть в связи с необязательностью партнеров, чрезвычайными обстоятельствами, планами реконструкции и технического перевооружения производства, отсутствия достаточного стартового капитала, наличия сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и т.д. Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала). Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств.

Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмиссия облигаций и другие.

Заемный капитал подразделяется на краткосрочный и долгосрочный. Как правило, заемный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а больше года - к долгосрочному. Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия - за счет краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае.

К заемным источникам финансирования воспроизводства основных средств относятся:

• кредиты банков;
• заемные средства других предприятий и организаций;
• долевое участие;
• финансирование из бюджета на возвратной основе;
• финансирование из внебюджетных фондов.

Банковские кредиты предоставляются предприятию на основании кредитного договора, кредит предоставляется на условиях платности, срочности, возвратности под обеспечения: гарантии, залог недвижимости, залог других активов предприятия.

Многие предприятия, независимо от формы собственности, создаются с весьма ограниченным капиталом. Это практически не позволяет им в полном объеме осуществлять уставные виды деятельности за счет собственных средств и приводит к вовлечению ими в оборот значительных кредитных ресурсов. Кредитуются не только крупные инвестиционные проекты, но и затраты на текущую деятельность: реконструкцию, расширение, переформирование производств, выкуп коллективом арендованной собственности и другие мероприятия.

Источником финансирования воспроизводства основных средств являются также заемные средства других предприятий, которые предоставляются предприятию на возмездной или безвозмездной основе со стратегическим интересом. Займы предприятиям могут предоставляться также индивидуальными инвесторами (физическими лицами).

Другими источниками финансирования воспроизводства основных средств являются бюджетные ассигнования на возвратной основе из федеральных и местных бюджетов, а также из отраслевых и межотраслевых целевых фондов.

 

2. Методика расчета эффекта долгосрочных инвестиций

При принятии решений в бизнесе о долгосрочных инвестициях возникает потребность в прогнозировании их эффективности Для этого нужен долгосрочный анализ доходов и расходов

Основными методами оценки программы инвестиционной деятельности являются:

а) расчет срока окупаемости инвестиций (t);

б) расчет индекса рентабельности инвестиций (ИР);

в) определение чистого приведенного эффекта (NPV);

г) определение внутренней нормы доходности (IRR);

д) расчет средневзвешенного срока жизненного цикла инвестиционного проекта, т.е. дюрации (2)

В основу этих методов положено сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений Первые два могут базироваться как на учетной величине денежных поступлений, так и на дисконтированные аних доходах, а остальные три - только на дисконтированных доходах с учетом временной компоненты денежных потокив.

Первый метод оценки эффективности инвестиционных проектов заключается в определении срока, необходимого для того, чтобы инвестиции окупили себя Он является простым и поэтому самым распространенным

Поэтому более научно обоснованной е оценка эффективности инвестиций, основанных на методах наращения (компаундирования) или дисконтирования денежных поступлений, учитывающих изменение стоимости денег во времени, н неравноценность современных и будущих

Сущность метода компаундирования заключается в определении суммы денег, которую будет иметь инвестор в конце операции.

 

 

МЕТОД РАСЧЕТА КОЭФФИЦИЕНТА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ.

 Этот метод характеризуется  двумя особенностями. Во- первых, он не предусматривает дисконтирование денежного потока, обусловленного показателем прибыли. Во-вторых, в расчетах участвует показатель чистой прибыли. Суть метода состоит в делении чистой среднегодовой прибыли на среднюю величину инвестиций, которая определяется путем деления исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого бизнес-проекта все капитальные затраты будут списаны. Если же

допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости, то ее величина должна быть соответствующим образом учтена в расчетах. Достаточно часто применяемой при расчете коэффициента эффективности инвестиций является формула:

Кэф = , (110)

0,5(K - Лс)

где Пч - объем чистой прибыли, получаемой от реализации проекта; K - капитальные затраты; Лс - ликвидационная стоимость основных средств; 0,5 - коэффициент, с помощью которого величина чистой прибыли в расчетах учитывается как некая средняя величина.

Несмотря на детальную проработку на Западе проблем оценки эффективности инвестиционных решений (бизнес- проектов), ни один из рассмотренных выше методов не дает и не может дать точной оценки.

Результаты расчетов по любому отдельно примененному методу для оценки экономической эффективности инвестиционного бизнес-проекта способны отразить лишь одну его сторону. Это может быть: степень достижения определенного по величине экономического эффекта, непревышение установленного срока окупаемости инвестиций (дисконтированного или недисконтированного), соблюдение определенного уровня рентабельности и т.д. Между тем числовые значения возможных к использованию различных критериев целесообразного выбора у альтернативных проектов могут значительно различаться, а иногда и находиться в конфликте. В такой ситуации требуется комплексная оценка эффективности альтернативных бизнес-проектов, которая предполагает определение преимуществ того или иного проекта не по одному критерию, а одновременно, по ряду критериев. Получение такой комплексной оценки бизнес-проекта вполне возможно только на основе применения методологии многоцелевой оптимизации.

 

3. Показатели и методы расчета оборотного капитала

К показателям эффективности использования оборотных средств относятся следующие показатели: