В силу необходимости становление  рынка ОВГЗ с самого начала базировалось на очень шаткой основе: обязательства  продавались на очень короткий срок и были очень высокодоходны. Это  с учетом падения производства и  реальных доходов и предопределило грядущий крах. Государство быстро подошло к роковой черте: поступление денег от продажи новых выпусков ОВГЗ стали меньше платежей по погашению прежних выпусков.

     Главным итогом действий правительства  стало падение курса гривны, и в этом наглядно выявилась бессмысленность и пагубность проводимой антиинфляционной политики. Падение курса гривны вызвало рост цен на импорт, а затем и на отечественную продукцию. Основной вывод, который можно сделать в том, что нельзя подавлять инфляцию любой ценой, и прежде всего за счет падения производства и доходов населения, отрывать денежно-кредитную сферу от реального производства. Как минимум, экспорт должен не превышать импорт, взятые кредиты должны использоваться так, чтобы создавать рабочие места и создавать предпосылки для возврата денег и кредитов.

     В создавшейся ситуации, по- видимому, надо признать наличие 20-ти  процентной инфляции в течение  ближайших двух-трех лет. Надо отказаться от политики подавления инфляции любой ценой и попытаться в условиях обозначенной инфляции организовать оживление производства. Это возможно в рамках увеличения спроса населения и кредитования в рамках реального сектора экономики.

     Хотя падение курса гривны должно вести к снижению импорта, сегодня этот процесс очень специфичен. Рост импортных цен может компенсировать падение физического объема импорта, так производство многих жизненно необходимых товаров сейчас у нас практически отсутствует. Поэтому здесь нужен специальный подход.

     Делая выводы, отметим, что на  данный момент лучшей антиинфляционной политикой в Украине являлось бы рост производства, инвестиций и экспорта.

   1.4 Социально-экономические  последствия инфляции  в Украине.

   Экономические и социальные последствия инфляции сложны и разнообразны. Небольшие  ее темпы содействуют росту цен и норм прибыли, являясь, таким образом, фактором временного оживления конъюнктуры. По мере углубления инфляция превращается в серьезное препятствие для воспроизводства, обостряет экономическую и социальную напряженность в обществе.

   Галопирующая  инфляция дезорганизует хозяйство, наносит серьезный экономический ущерб как крупным корпорациям, так и мелкому бизнесу, прежде всего из-за неопределенности рыночной конъюнктуры. Инфляция затрудняет проведение эффективной макроэкономической политики. К тому же неравномерный рост цен усиливает диспропорцию между отраслями экономики и обостряет проблемы реализации товаров на внутреннем рынке. Такая инфляция активизирует бегство от денег к товарам, превращая этот процесс в лавинообразный, обостряет товарный голод, подрывает стимул к денежному накоплению, нарушает функционирование денежно-кредитной системы.

   Кроме того, в условиях инфляции обесцениваются сбережения населения, потери несут  банки и учреждения, предоставляющие  кредиты. Интернационализация производства облегчает переброс инфляции из страны в страну, осложняя международные валютные и кредитные отношения. Инфляция подавляет мотивы к высокопроизводительному труду, обрекает производство на низкую эффективность и технологическую отсталость.

      Инфляция имеет и социальные последствия: она ведет к перераспределению национального дохода, является как бы сверхналогом для населения, что обуславливает отставание темпов роста номинальной, а также реальной заработной платы от резко возрастающих цен на товары и услуги. Остановимся на этом моменте подробнее.

   Итак, в целом за 1992-1998гг. цены выросли  в 56,3 тыс. раз, или в среднем за месяц - 16,4% (см. таблицу 4).

   Таблица 4. Динамика цен в Украине в 1992-1998 гг.

   По  мнению некоторых ученых именно высокая  инфляция привела к нынешнему  нищенскому уровню жизни наших соотечественников. Он снизился за рассматриваемый период в 5 раз (см. таблицу 5).

   Таблица 5. Изменение реальной заработной платы  в 1992-1998гг

   Нетрудно  убедится, что существует прямая и  косвенная связь между повышением цен и реальной зарплатой. Первая заключается в том, что при  ежедневном изменении потребительских  цен невозможно сохранить реальную покупательную способность денежных доходов. Механизмов спасения от инфляции практически нет. Сбережения в банках не сохраняются. Некоторые вкладывали деньги в недвижимость, ювелирные изделия, но это лишь создавало иллюзию спасения, так как цены росли еще больше. Косвенная связь между повышением цен и реальной зарплатой заключается в общем ущербе, приносимой экономике от инфляции (см. таблицу 6). 
 

   Таблица 6. Динамика ВВП и промышленного  производства в Украине в 1992-1998 гг.

   Очевидно  отрицательное влияние инфляции на производство, правда, здесь существует определенный временной лаг.

   Отметим еще, что инфляция создает чрезвычайно  мощный канал теневого перераспределения  доходов населения. Абсолютное большинство  граждан беднеет, незначительная—становится  очень богатой. Канал первый – запасы товаров. Чем дольше они хранятся – тем большие доходы можно получить. Другой канал – кредиты. Берется, например, годовой кредит 10 тыс. грн. под 300% , за него покупается товар. Цены за год возрастают в 110 раз, товар продается за 100 тыс. грн. За кредит возвращают 40 тыс. грн. Разницу (60 тыс. грн.) присваивают.

   Как теоретический момент отметим еще  одну социальную черту инфляции. Инфляция оказывает также серьезное влияние  на занятость населения. Это влияние  наглядно описывается моделью “  инфляция спроса ”, предложенной в 1958 году английским экономистом А.Филлипсом.

   Используя данные статистики Великобритании за 1861-1956 гг. он показал кривую, отражающую обратную зависимость между уровнем  ставок заработной платы и уровнем  безработицы (рис.1). При этом было установлено, что увеличение безработицы в Англии свыше 2,5 - 3% приводило к резкому замедлению роста цен и заработной платы. Отсюда следовал вывод, что уменьшение сопровождается повышением цен и заработной платы. Таким образом, уровень безработицы может быть снижен за счет ускорения темпов инфляции.

   Теоретическую базу под расчеты Филлипса подвел экономист Р. Липси. В дальнейшем американские экономисты П. Самуэльсон и Р. Солоу модифицировали кривую Филлипса, заменив ставки заработной платы на темпы роста товарных цен. В таком виде кривую стали использовать для экономической политики, прежде всего для определения уровней, при которых возможны высокий уровень занятости и производства и определенная стабильность цен. 
 
 

   На  оси абсцисс показан уровень безработицы, на оси ординат - темпы роста товарных цен.

   Рис. 1

   Если  правительство рассматривает уровень безработицы u₁ как излишне высокий, то для его понижения проводятся бюджетные и денежно-кредитные мероприятия, стимулирующие спрос, что ведет к расширению производства и созданию новых рабочих мест. Уровень безработицы снижается до величины u₂, но одновременно возрастает темп инфляции до Р₂. Возникшие условия могут вызвать кризисные явления, что вынудит правительство принять меры для снижения темпов роста цен до уровня Р₃, а безработица увеличится до уровня u₃.

   Практика  показывает, что кривая Филлипса применима для экономической ситуации в краткосрочный период, так как в долгосрочном плане, несмотря на высокий уровень безработицы, инфляция продолжает нарастать, что объясняется целым комплексом обстоятельств.

   Среди этих обстоятельств важно выделить политику стимулирования спроса стремление правительства снизить уровень безработицы ценой увеличения инфляции успешно только тогда, когда у населения удается создать так называемые “ложные ожидания”. К примеру, работающие по найму, наблюдая рост ставок зарплаты, увеличивают предложения труда. И тогда, как и предполагалось в концепции кривой Филлипса, рост инфляции и связанной с ней номинальной заработной платы.

   Однако  как только люди начинают замечать, что реальная заработная плата все  уменьшается (в отличие от номинальной) то никто больше не будет увеличивать предложения труда.

   Особое  внимание на эти взаимосвязи обратил  еще в 60-е гг. американский экономист  М. Фридмен, который подчеркивал  неэффективность борьбы с безработицей путем “ накачивания “ спроса инфляционными мероприятиями. Таким образом, когда население преодолеет свои ложные ожидания, тогда инфляция будет сопровождаться уменьшением предложения труда, т.е. растущей безработицей.

   Считается также, что кривая Филлипса применима  лишь для анализа в условиях умеренной инфляции с постоянным темпом. При неожиданных экономических потрясениях, темп инфляции возрастает неожиданно и может сопровождаться резким увеличением безработицы.

   На  смену модели Филлипса пришла теория естественного уровня безработицы. Суть этой теории заключается в том, что в долгосрочном плане умеренный уровень инфляции возможен лишь при естественном уровне безработицы, который определяется структурой рынка, с учетом инфляции о потребностях в различных профессиях и т.д. 

   В целом практика Украины подтверждает утверждение о том, что кривая Филлипса справедлива лишь краткосрочном  периоде. По мнению ряда авторитетных исследователей, нынешний экономический  рост вызван главным образом денежной эмиссией в конце прошлого года. Увеличение занятости пока не наблюдается, во-первых, из-за действия в экономике закона Оукена, и во-вторых, из-за огромной скрытой безработицы в нашей стране

   1.5 Методы регулирования  инфляции.

   Негативные  социальные и экономические последствия  инфляции вынуждают правительства разных стран проводить определенную экономическую политику. Значительное внимание всегда уделялось государством регулированию денежной массы. Антиинфляционная политика насчитывает богатый ассортимент самых разных денежно-кредитных, бюджетных мер, налоговых мероприятий, программ стабилизации и действий по регулированию и распределению доходов.