Влияние иностранных инвестиций на экономику развивающихся государств

Несмотря на значительные перемены в мировой системе, нельзя забывать о том, что многие учреждения, составляющие международную валютно-финансовую и торговую систему, были созданы в результате государственных решений и подлежат ревизии и реформированию.

Учитывая взаимозависимость торговли и финансовой сферы, приходится констатировать, что реформа мировой системы торговли, которая предоставила бы развивающимся странам более широкий доступ на рынки ресурсо- и трудоемких промышленных товаров, в существенной мере способствовала бы преодолению пропасти между потребностью во внешнем финансировании развития и наличием такого финансирования.

Не менее важна реформа мировой финансовой системы. Недавние кризисы на растущих рынках привели к широкому взаимопониманию по двум ключевым пунктам:

- с одной стороны, существуют структурные и институциональные пробелы в системе предупреждения и преодоления финансовых кризисов;

- с другой стороны, системные дефекты в современном режиме регулирования потоков капитала и валютных курсов, который отражает политические подходы крупных промышленно развитых стран, могут вызывать серьезные финансовые кризисы в развивающихся странах (несмотря на все институциональные и стратегические различия между ними).

Такие кризисы могут свести на нет усилия по мобилизации внутренних финансовых ресурсов и практически все другие меры, направленные на финансирование развития. Поэтому глобальная финансовая реформа - это абсолютно приоритетный вопрос.

С точки зрения развивающихся стран, реформа международной финансовой системы должна включать в себя вопрос о соразмерности и стабильности притока зарубежного капитала.

Следует стремиться к большей устойчивости финансовых потоков, однако, не за счет существенного сокращения их объемов. Для большого числа стран с низкими доходами внешнее финансирование прежде было относительно стабильным, но оно не росло и не отвечало их потребностям. Подобным же образом глобальная финансовая среда, в которой за приливами капитала следуют столь же резкие отливы, может скорее причинить вред растущим рынкам, чем принести пользу [2, c. 340].

В таблице 2 представлен приток и отток капитала в разрезе развитых и развивающихся стран за период 2008-2010 гг.

иностранный инвестиция финансовый лизинг

Таблица 2

Потоки прямых иностранных инвестиций в разбивке по регионам, за 2008-2010 гг., млн. долл. США и %

Регион	Ввоз ПИИ			Вывоз ПИИ
	2008	2009	2010	2008	2009	2010
Все страны мира	1 744	1 185	1 244	1 911	1 171	1 323
Развитые страны	965	603	602	1 541	851	935
Развивающиеся страны	658	511	574	309	271	328
В том числе
Африка	73	60	55	10	6	7
Латинская Америка и Карибский бассейн	207	141	159	81	46	76
Западная Азия	92	66	58	40	26	13
Южная, Восточная и Юго-Восточная Азия	284	242	300	178	193	232
Юго-Восточная Европа и СНГ	121	72	68	60	49	61
Страны со слабой в структурном отношении, уязвимой и малой экономикой	62,4	52,7	48,3	5,6	4,0	10,1

 

В 2010 году развивающиеся страны еще более повысили свой вес, как в качестве получателей прямых иностранных инвестиций, так и в качестве внешних инвесторов. Поскольку центр международного производства, а в последнее время и международного потребления перемещается в развивающиеся страны и страны с переходной экономикой, ТНК все активнее инвестирует свои средства в проекты, направленные как на повышение эффективности, так и на освоение рынков сбыта в этих странах. В 2010 году они впервые освоили более половины глобальных потоков прямых иностранных инвестиций. В том же 2010 году половину из двадцатки крупнейших стран, принимающих прямые иностранные инвестиции, составили развивающиеся страны или страны с переходной экономикой.

Вывоз прямых иностранных инвестиций из развивающихся стран и стран с переходной экономикой также значительно увеличился - на 21%. Теперь на них приходится 29% глобального вывоза прямых иностранных инвестиций. В 2010 году в двадцатку крупнейших инвесторов входили шесть развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Динамизм ТНК из стран с формирующейся рыночной экономикой смотрится резким контрастом на фоне пониженной инвестиционной активности ТНК из развитых стран, особенно из Европы. Их внешние инвестиции все еще составляют около половины от пикового показателя 2007 года.

 

2.2 Российская практика привлечения иностранных инвестиций и результаты от их вложения

 

В 2011 г. приток иностранных вложений в Российскую Федерацию вырос по сравнению с 2010 г. на 66,1% - до 190,6 млрд. долл., на 57,6% превысив максимальный уровень, зафиксированный в 2007 г.

Вместе с тем уход иностранных инвесторов с российского рынка продолжился. В виде переведенных за рубеж доходов иностранных инвесторов, а также выплат процентов за пользование кредитами и погашение кредитов по итогам 2011 г. было изъято 165,2 млрд. долл., или 86,6% объема поступивших в этот период иностранных инвестиций. По сравнению с 2010 г. отток капитала увеличился на 36,7%. Кроме того, в 2011 г. инвестиции из России за рубеж достигли 151,7 млрд. долл., что на 57,6% выше показателя за 2010 г. и составляет 79,6% объема инвестиционных вложений в российскую экономику (2010 г. - 83,9%).

 

 

 

 

Таблица 3

Структура иностранных инвестиций в экономику РФ за 2007-2011 гг.

Годы	В млн. долл.				В % к предыдущему году
	Всего	Прямые	Портфельные	Прочие	Всего	Прямые	Портфельные	Прочие
2007	120941	27797	4194	88950	219,5	203,2	131,8	232,6
2008	103769	27027	1415	75327	85,8	97,2	33,7	84,7
2009	81927	15906	882	65139	79,0	58,9	62,3	86,5
2010	114746	13810	1076	99860	140,1	86,8	122,0	153,3
2011	190643	18415	805	171423	166,1	133,3	74,8	171,7

Источник: Российская экономика в 2011 году. Тенденции и перспективы: экономический обзор. - М.: Институт Гайдара, 2012. - С. 260.

 

В целом приток иностранных инвестиций в российскую экономику повысился с 7,8% ВВП в 2010 г. до 10,3% ВВП в 2011 г.

Наибольший рост вложений (на 71,6 млрд. долл.) в 2011 г. отмечался в сегменте прочих инвестиций. Прямые вложения выросли на 4,6 млрд. долл. Рост произошел за счет всех составляющих. Основной объем прямых вложений пришелся на взносы в уставный капитал и кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций. Первые по итогам 2011 г. увеличились на 17,9% - до 9,1 млрд. долл. Кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций, выросли на 62,6% - до 7,5 млрд. долл.

Таким образом, удельный вес кредитов, полученных от зарубежных совладельцев организаций, в структуре прямых иностранных инвестиций в РФ повысился с 33,4% в 2010 г. до 40,7% в 2011 г., а доля взносов в уставный капитал снизилась с 55,8 до 49,3%.

В 2011 г. рейтинговые агентства оставили кредитный рейтинг РФ неизменным по сравнению с 2010 г. Согласно отчету по инвестициям Конференции ООН по торговле и развитию (UNCTAD, «World Investment Report 2011»), опубликованному в июле 2011 г., по объему привлеченных прямых иностранных инвестиций в 2010 г. РФ сместилась на седьмое место в мире (2009 г. - шестое место, 2008 г. - пятое, 2007 г. - девятое, 2006 г. - десятое, 2005 г. - пятнадцатое).

Как и в предыдущем году, среди развивающихся стран по объему привлеченных прямых иностранных инвестиций Россия заняла второе место после Китая.

В соответствии с данным отчетом, в 2010 г. на Россию пришлось 3,3% мировых прямых иностранных инвестиций (2009 г. - 3,5%, 2008 г. - 4,1%) и 7,1% прямых иностранных инвестиций, направленных в развивающиеся страны (2009 г. - 8,2%, 2008 г. - 11,9%).

В соответствии с опубликованным отчетом UNCTAD, совокупный объем прямых иностранных инвестиций в мире в 2010 г. немного превысил уровень 2009 г.

По предварительным оценкам, в 2011 г. совокупный объем прямых иностранных инвестиций восстановился до докризисного уровня, составив 1,4-1,6 трлн. долл., в 2012 г. он вырастет до 1,7 трлн. долл., в 2013 г. достигнет пикового уровня 2007 г. в 1,9 трлн. долл.

Реализация данного сценария возможна при отсутствии серьезных проблем в мировой экономике. По пессимистическому сценарию в 2011-2013 гг. совокупный объем прямых иностранных инвестиций останется на уровне 2010 г.

В сегменте портфельных инвестиций, поступивших в российскую экономику в 2011 г., отмечено снижение по сравнению с 2010 г. на 25,1%. При этом в их структуре отмечается рост инвестиций в акции и паи на 67,6% и, как следствие, повышение их удельного веса с 32,0% в 2010 г. до 71,7% в 2011 г. (2007 г. - 95,5% объема портфельных инвестиций, 2008 г. - 79,6%, 2009 г. - 42,9%).

Прочие инвестиции в 2011 г. выросли по отношению к 2010 г. на 71,7% - до 171,4 млрд. долл. Доля торговых кредитов в структуре прочих вложений снизилась с 17,6% по итогам 2010 г. до 16,2% в 2011 г. (2008 г. - 21,5%, 2009 г. - 21,4%).

По срокам привлечения средств доля кредитов сроком свыше 6 месяцев снизилась до 28,3% по сравнению с 38,0% в 2010 г. (2008 г. - 68,1%, 2009 г. - 67,9%). Удельный вес кредитов, предоставляемых на срок менее 6 месяцев, увеличился до 53,4% (2010 г. - 10,1%, 2009 г. - 10,1%, 2008 г. - 8,8%).

Таким образом, по сравнению с предыдущим годом в 2011 г. структура иностранных инвестиций в российскую экономику практически не изменилась (таблица 4).

 

Таблица 4

Структура иностранных инвестиций в российскую экономику в 2000-2011 гг., %

Годы	Прямые инвестиции	Портфельные инвестиции	Прочие инвестиции
2000	40,4	1,3	58,3
2001	27,9	3,2	68,9
2002	20,2	2,4	77,4
2003	22,8	1,4	75,8
2004	23,3	0,8	75,9
2005	24,4	0,8	74,8
2006	24,8	5,8	69,4
2007	23,0	3,5	73,5
2008	26,0	1,4	72,6
2009	19,4	1,1	79,5
2010	12,0	1,0	87,0
2011	9,7	0,4	89,9

Источник: Российская экономика в 2011 году. Тенденции и перспективы: экономический обзор. - М.: Институт Гайдара, 2012. - С. 262.

 

В 2011 г. сохранялась концентрация иностранных инвестиций в финансовой деятельности, промышленности и торговле. На данные сферы российской экономики пришлось 90,5% совокупного объема поступивших в РФ иностранных инвестиций (2010 г. - 86%). Интерес инвесторов к вложениям в транспорт и связь снизился.

Более низкие темпы роста иностранных инвестиций в промышленность и в операции с недвижимостью по сравнению с увеличением совокупных показателей иностранных инвестиций в российскую экономику и существенный рост вложений в торговлю и финансовую деятельность привели к изменениям в отраслевой структуре иностранных инвестиций по отношению к предыдущему году. Распределение иностранных инвестиций по основным отраслям российской экономики представлено в таблице 5.

 

 

Таблица 5

Отраслевая структура иностранных инвестиций в российскую экономику в 2009-2011 гг.

Наименование показателя	В млн. долл.			Структура, %
	2009	2010	2011	2009	2010	2011
Промышленность	32980	47558	61145	40,3	41,4	32,1
Транспорт и связь	13749	6576	5943	16,8	5,7	3,1
Оптовая и розничная торговля, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования	22792	13334	24456	27,8	11,6	12,8
Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг	7937	7341	9237	9,7	6,4	4,8
Финансовая деятельность	2658	37913	86885	3,2	33,0	45,6
Прочие отрасли	1811	2024	2977	2,2	1,8	1,6

Источник: Российская экономика в 2011 году. Тенденции и перспективы: экономический обзор. - М.: Институт Гайдара, 2012. - С. 260.

 

В структуре иностранных инвестиций в промышленность по итогам 2011 г. лидером роста является добыча полезных ископаемых, по сравнению с 2010 г. вложения в данную отрасль выросли на 34,5% (в 2010 г. рост составил 34,2%). Иностранные инвестиции в обрабатывающие производства выросли на 23,9% (в 2010 г. рост составил 49,2%).

В обрабатывающей промышленности на 19,4% увеличились инвестиции в производство кокса и нефтепродуктов и почти в два раза - в химическую промышленность, составив 15,8 млрд. и 4,4 млрд. долл. (в 2010 г. вложения в производство кокса и нефтепродуктов выросли в 2,5 раза, в химическую промышленность они увеличились на 41,3%).

Иностранные вложения в металлургию в 2011 г. по сравнению с 2010 г. увеличились на 21,1% - до 9,2 млрд. долл. (в 2010 г. отмечался рост в данную отрасль на 69,7%).

Прямые и прочие вложения в промышленность выросли по отношению к 2010 г. на 40,6 и 26,4% (в 2010 г. прямые инвестиции в промышленность снизились на 7,9%, прочие - выросли на 62,0%).

Портфельные инвестиции в промышленность увеличились на 39,9% (в 2010 г. снижение составило 41,6%).Таким образом, удельный вес прочих инвестиций в промышленность снизился с 84,9% в 2010 г. до 83,4% в 2011 г., доли прямых и портфельных инвестиций за данный период увеличились с 14,3 до 15,7% и с 0,8 до 0,9% соответственно.