Валютные режимы. Биржа как инструмент регулирования валютного курса

Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью. Ликвидность валюты и  ценных бумаг в валюте означает способность  их быстро и без потерь в цене превращаться в денежные единицы (рубли).

В некоторых странах, например, в Японии, Скандинавских  странах, во Франции, ФРГ и др., в  силу традиции, роль валютных бирж заключается  в установлении курса валюты, в  фиксации справочных курсов валют.

 

2.2.Валютная биржи

 

Валютная биржи - это организованный рынок для оптовой торговли валютой и основанными на ней финансовыми инструментами.

В современных условиях наличие в стране валютных бирж - исключение, а не правило. Нет валютных бирж в США, Великобритании, Швейцарии, скандинавских и некоторых других странах.

 

2.2.1.Валютные биржи  других стран (Франции, Италии, Германии, Нидерланд)

Во Франции функционирует  одна валютная биржа - в Париже. В  Нидерландах - две валютные биржи (в  Амстердаме и Роттердаме, причем на обеих биржах котировки одинаковые).

В Италии функционируют  четыре валютные биржи - в Милане, Риме, Генуе, Венеции. Курсы валют устанавливаются  маклерами с участием представителей государства и действуют на данной бирже для расчетов с банковскими  клиентами.

В Германии действуют  пять валютных бирж - во Франкфурте-на-Майне, Гамбурге, Дюссельдорфе, Мюнхене и  Берлине. На этих биржах официальные  маклеры ежедневно устанавливают  курсы 14 валют. Эти курсы обязательны  и лежат в основе расчетов банков с их клиентами. Координирующую роль играет Франкфуртская валютная биржа. На ней в присутствии представителя Бундесбанка при постоянных консультациях с другими валютными биржами происходит установление курсов валют, которые едины для всех пяти бирж.

 

2.2.2. Валютные биржи  России. ММВБ.

В России - восемь валютных бирж: Московская межбанковская, Санкт-Петербургская, Сибирская (Новосибирск), Азиатско- Тихоокеанская (Владивосток), Ростовская, Уральская (Екатеринбург), Самарская и Нижегородская.

Деятельность российских валютных бирж координируется Ассоциацией  российских валютных бирж, созданной  с целью содействия в реализации совместных проектов по развитию биржевой инфраструктуры финансового рынка.

Организацию валютной биржи, ее функции и порядок проведения тортов рассмотрим на примере Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ).

8 апреле 1991 г. в  целях создания внутреннею межбанковского валютного рынка был образован Центр межбанковских валютных операций Госбанка СССР (Валютная биржа).

Биржа была государственным  институтом, что в условиях экономических  реформ, ограничивало ее дальнейшее развитие и подрываю доверие к ней со стороны коммерческих банков

Межбанковская валютная биржа - это специализированная биржа, имеющая лицензию Центробанка РФ на организацию операций по купле  и продаже иностранных валют  за рубли и проведение расчетов по заключенным на них сделкам.

 

Получение прибыли  не является непосредственной целью  ММВБ. Ее задача состоит в том, чтобы  создать необходимые условия  для нормальной и регулярной работы цивилизованного межбанковского валютного  рынка.

Основные функции  ММВБ:

•      аккумулирование  спроса и предложения на валютные ресурсы;

•      установление единого рыночного курса рубля  по безналичным операциям банков;

•      обеспечение  дополнительных гарантий при заключении валютных сделок;

• организация торгов и заключение сделок по купле-продаже  иностранной валюты с участниками  торгов;

•      организация  и проведение расчетов в иностранной  валюте и в рублях по сделкам;

•      определение  текущего курса иностранных валют  к рублю;

• сбор и анализ информации о процессах, происходящих на валютном рынке.

 

Высшим органом  управления ММВБ является Общее собрание членов биржи.

Для решения основных вопросов развития деятельности биржи  Общее собрание избирает Биржевой совет. В его состав включаются представители  Банка России, банковских и биржевых ассоциаций и союзов, научных организаций.

Биржевым советом  создаются постоянные комиссии по основным направлениям деятельности ММВБ:

•      по наблюдению за практикой биржевой деятельности;

•      по правовому обеспечению деятельности биржи;

•      по информационному обеспечению и  организации работ расчетной  палаты;

•      по внешним связям;

•      по развитию новых направлений деятельности биржи.

Комиссии Биржевого  совета возглавляются членами Биржевого  совета, их работниками являются штатные  высококвалифицированные специалисты  различного профиля.

Исполнительным органом  ММВБ является Правление во главе  с Президентом. Правление назначается  собранием членов биржи и осуществляет руководство текущей деятельностью  биржи.

Право участвовать  в торгах ММВБ имеют акционеры  и члены биржи, а также представители  Банка России, te члены ММВБ могут быть приняты банки и другие финансовые учреждения (компании), которые имеют лицензию па совершение валютных операций.

Члены биржи уплачивают единовременный членский взнос и  взнос в страховой фонд биржи  в сумме, эквивалентной 50000 долл. США.

 

Биржевые торги  в настоящее время проводятся ежедневно, кроме субботы и воскресенья.

Правилами проведения валютных операций на ММВБ установлено, что купля-продажа валют осуществляется участниками торгов через своих  представителей - «дилеров». Дилерам  запрещается проводить операции от своего имени и за свой счет.

Проведение торгов и определение текущего курса  иностранных валют осуществляется специально уполномоченным сотрудником  ММВБ - курсовым маклером.

В зал биржевых торгов допускаются только дилеры и сотрудники ММВБ, участники и организации  и проведении торгов. Представители  прессы и других организаций допущенных с разрешения дирекции ММВБ.

 

 

2.3.Графики и анализ  изменения валютных курсов.

 

График 1. Динамика курса  валюты Доллар США с 27.10.2008 по 27.11.2008

 

 

График 2. Динамика курса  валюты Евро с 26.10.2008 по 27.11.2008

 

Реальный эффективный  курс рубля к корзине валют  государств, являющихся основными торговыми  партнерами России, за период с января по октябрь 2008 года вырос на 5,7 процента, по данным "Интерфакс".

В октябре на мировом  рынке доллар резко подорожал  по отношению к евро. На российском рынке наблюдалась схожая тенденция - согласно официальным курсам ЦБ, американская валюта к концу октября стала  стоить 27,07 рубля, а европейская - меньше 34,5 рубля.

 

Инвесторы на российском рынке в течение октября предпочитали продавать рубли и покупать валюту. Чтобы не допустить резкого падения  курса рубля, ЦБ вынужден был скупать  их на бирже. На эти цели была потрачена  часть международных (золотовалютных) резервов страны. За два последних  месяца они уменьшились более  чем на 100 миллиардов долларов. Это  связано не только с действиями ЦБ, но и с подорожанием доллара.

Со времени обострения кризиса в России многие граждане перевели свои сбережения в доллары  и евро.

При этом в октябре  реальный эффективный курс рубля  укрепился на 2,6 процента, по отношению  к доллару США снизился на 3,1 процента, а по отношению к евро вырос  на 3,8 процента.

В октябре 2008 года Центробанк России продал 38,552 миллиарда долларов. В сентябре этот показатель составил 17,2 миллиарда долларов. Таким образом, Центробанк России за месяц увеличил объем проданной американской валюты в 2,2 раза.

 

Плановые покупки  долларов в октябре составили 110,5 миллиона. По сравнению с сентябрем 2008 года этот показатель уменьшился в  пять раз.

Объем проданной  европейской валюты в октябре  составил 3,431 миллиарда. В сентябре этот показатель составил 492,23 миллиона евро. Таким образом, Центробанк также  увеличил и объемы продаваемой европейской  валюты. При этом покупка евро в  октябре не производилась.

Центробанк России проводит операции на валютном рынке  в рамках перехода в режим инфляционного  таргетирования. В России этот режим фактически означает отказ от валютных интервенций Центробанка и направлен на сдерживание инфляции.

В рамках инфляционного таргетирования Центробанк производит покупку иностранной валюты лишь в том случае, если ее предложение превышает спрос.

 

По графику 1 видно - Центробанк России установил официальный  курс доллара на 12 ноября в размере 27,34 рубля, повысив его на 37,6 копейки. Курс евро на российском рынке также  увеличился - на 23,87 копейки до 34,8 рубля (график 2).

 

Стоимость бивалютной корзины (0,55 доллара и 0,45 евро) повысилась на 31 копейку до 30,7 рубля. Так высоко бивалютная корзина в 2008 году еще не оценивалась.

Центробанк не допускает  столь резких колебаний курсов, продавая на рынке ту валюту, на которую наблюдается  спрос, и сам создавая спрос на неинтересную для инвесторов валюту. В последние месяцы инвесторы из-за финансового кризиса предпочитали продавать рубли и вкладываться в иностранную валюту, из-за чего Центробанк вынужден был потратить часть международных (золотовалютных) резервов страны. С конца августа они уменьшились более чем на сто миллиардов долларов, однако это связано не только с действиями Центробанка на валютном рынке, но и с оттоком капитала из страны, а также повышением курса доллара - именно в долларах и рассчитываются резервы России.

 

 

2.4. Прогнозы изменения  валютных курсов.

 

Ожидается, что рост реального эффективного курса рубля  по итогам 2008 года составит 3,5-4,5 процента. По прогнозу Минэкономики, в 2008 году реальный эффективный курс рубля должен укрепиться на 3,7-3,8 процента.

В начале октября  министр финансов России Алексей  Кудрин заявил, что российский рубль  больше не будет укрепляться по отношению  к мировым валютам.

По мнению президента ОТП-банка Алексея Коровина Банк России будет стремиться удержать бивалютную корзину на уровне 30-30,4 рубля, в связи с чем надо ждать снижения пары доллар-рубль до уровня 26 рублей за доллар, а также роста пары евро-рубль до 35 рублей за евро.

Ректор Финансовой академии при правительстве России профессор Михаил Эскиндаров придерживается несколько другого мнения. Его прогноз курса доллара на 2008/2009 таков: "Сейчас рубль стабильный. Курс будет не выше 28 рублей. Рубль может опуститься до 32 рублей за доллар, но это произойдет не раньше конца следующего года."

Примерно такого же мнения придерживается и Глеб Фетисов, первый заместитель председателя комитета Совета федерации по финансовым рынкам и денежному обращению.. Он считает, что: "В ноябре ЦБ не будет девальвировать рубль, чтобы не провоцировать панику, но и укреплять российскую валюту резонов нет: это привело бы к удорожанию валютных интервенций в поддержку рубля".

По прогнозу Гавриленкова, главного экономиста инвестиционной компании "Тройка диалог", резервы до конца года снизятся еще примерно на $30 млрд. Но подтолкнуть их сокращение может паническая реакция населения на ослабление рубля и скупка им валюты, предупреждают Гавриленков и Орлова. Ранее ЦБ решил примерно на 1% ослабить рубль по отношению к бивалютной корзине.

 

 

Заключение.

 

От деятельности валютных бирж напрямую зависит экономическое  положение страны. Ввиду происходящих событий не так просто предусмотреть  то или иное изменение на валютном рынке и произвести соответствующие  действия для сохранения занятых  позиций, а также их улучшения.

Валютная биржа  обеспечивает создание необходимых  условий для нормальной и регулярной работы цивилизованного межбанковского валютного рынка и аккумулирует спрос и предложение на валютные ресурсы.

Поэтому можно сделать  вывод что валютные биржи несомненно играют большую роль в экономическом развитии страны.