Структура и регулирование рынка ценных бумаг в РФ

    На  сегодняшний день известны две модели государственного регулирования рынка  ценных бумаг, первая подразумевает, что  государство максимально активно  контролирует и вмешивается в  регуляционный процесс на рынке  и лишь небольшая часть передается саморегулирующимся организациям. Вторая модель прямо противоположна первой - роль государства в регулировании  минимальна и основная доля регулирования  принадлежит участникам рынка. В большинстве стран мира государство идет по пути среднего между этими двумя крайними моделями. 

    Кроме государства на рынке ценных бумаг  процесс регулирования осуществляется и самостоятельно так называемыми  саморегулирующими организациями, которые в соответствии с законом  «О рынке ценных бумаг» представляют собой организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, действующие  в соответствии с законом и  функционирующие на принципах некоммерческой организации¹. Важной особенностью такой организации является ее некоммерческая направленность, то есть ее участники и учредители не используют вырученные средства на собственное потребление, а только на реализацию представленных им функций.

    Функциями саморегулируемых организаций являются:

• разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке ценных бумаг;
• осуществление подготовки кадров и установление требований для работы на рынке;
• контроль за соблюдением участниками правил и нормативов
• обеспечение правдивой информацией участников рынка;
• обеспечение защиты участников в государственных органах управления.

    2.3. Виды профессиональной деятельности на фондовом рынке

      Профессиональная деятельность - это  специализированная деятельность  на рынке ценных бумаг по  перераспределению денежных ресурсов  на основе ценных бумаг, по  организационно- техническому и  информационному обслуживанию выпуска  и обращения ценных бумаг.

    Профессиональная  деятельность на рынке ценных бумаг  подразделяется на следующие виды:

• перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество,
• брокерская деятельность,
• дилерская деятельность,
• деятельность по организации торговли ценными бумагами,
• организационно-техническое обслуживание операций с ценными бумагами,
• депозитарная деятельность,
• консультационная деятельность,
• деятельность по ведению и хранению реестра акционеров,
• расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам,
• расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам (в связи с операциями с ценными бумагами).

    На  основании Указа Президента РФ от 4.11.1994г. "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг  в Российской Федерации" и закона "О рынке ценных бумаг" можно  дать следующие определения каждого  вида деятельности и указать основные типы профессиональных участников, которые  ей соответствуют.

    Брокерской  деятельностью признается совершение сделок с ценными бумагами на основе договоров комиссии и поручения (финансовый брокер).

    Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг  от своего имени и за свой счет, путем  публичного объявления цен покупки  и продажи ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам (инвестиционная компания).

    Деятельность  по организации торговли ценными  бумагами - это предоставление услуг, способствующих заключению сделок с  ценными бумагами между профессиональными  участниками рынка ценных бумаг (фондовые биржи, фондовые отделы товарных и валютных бирж, организованные внебиржевые  системы торговли ценными бумагами).

    Депозитарной  деятельностью признается деятельность по хранению ценных бумаг и/или учету  прав на ценные бумаги (специализированные депозитарии, расчетно-депозитарные организации, депозитарии инвестиционных фондов).

    Консультационной  деятельностью признается предоставление юридических, экономических и иных консультаций по поводу выпуска и  обращения ценных бумаг (инвестиционный консультант).

    Деятельность  по ведению и хранению реестра - это  оказание услуг эмитенту по внесению имени [наименования] владельцев именных  ценных бумаг в соответствующий  реестр. (специализированные регистраторы).

    Расчетно-клиринговой  деятельностью по ценным бумагам  признается деятельность по определению  взаимных обязательств по поставке [переводу] ценных бумаг участников операций с  ценными бумагами (Расчетно-депозитарные организации, клиринговые палаты, банки  и кредитные учреждения).

    Расчетно-клиринговая  деятельность по денежным средствам - это деятельность по определению  взаимных обязательств и/или по поставке [переводу] денежных средств в связи  с операциями с ценными бумагами (расчетно-депозитарные организации, клиринговые  палаты, банки и кредитные учреждения).

    Согласно  действующему законодательству, профессиональные участники рынка ценных бумаг  имеют право совмещать различные  виды деятельности, за исключением  совмещения деятельности дилера или  брокера с посреднической деятельностью. 
 
 
 
 
 
 

    2.4.Понятие фондовой биржи.

    Организованный  или биржевой рынок исчерпывается  понятием фондовой биржи, как особого, институционально организованного  рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и  операции на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг.

    Фондовая  биржа - это организованный рынок  для торговли стандартными финансовыми  инструментами, создаваемая профессиональными  участниками фондового рынка  для взаимных оптовых операций.

      Признаки классической фондовой  биржи:

    1) это централизованный рынок, с  фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;

    2) на данном рынке существует  процедура отбора наилучших товаров  (ценных бумаг), отвечающих определенным  требованиям (финансовая устойчивость  и крупные размеры эмитента, массовость  ценной бумаги, как однородного  и стандартного товара, массовость  спроса, четко выраженная колеблемость  цен и т.д.);

    3) существование процедуры отбора  лучших операторов рынка в  качестве членов биржи;

    4) наличие временного регламента  торговли ценными бумагами и  стандартных торговых процедур;

    5) централизация регистрации сделок  и расчетов по ним;

    6) установление официальных (биржевых) котировок;

    7) надзор за членами биржи (с  позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса  и соблюдения этики фондового  рынка).

    Функции фондовой биржи:

    а) создание постоянно действующего рынка;

    б) определение цен;

    в) распространение информации о товарах  и финансовых инструментах, их цена и условия обращения;

    г) поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;

    д) выработка правил;

    е) индикация состояния экономики, её товарных сегментов и фондового  рынка.

    Всего в мире около 150 фондовых бирж, крупнейшими  являются следующие: Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Сеульская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская  и биржа Куала Лумпур.

    Фондовая  биржа выступает в качестве торгового, профессионального и технологического ядра рынка ценных бумаг, кроме того, биржа является предприятием.

    В международной практике существуют различные организационно-правовые формы бирж:

• неприбыльная корпорация (Нью-Йоркская биржа);
• неприбыльная членская организация (Токийская биржа);
• товарищество с ограниченной ответственностью (Лондонская и Сиднейская биржи);
• полугосударственная организация (Франкфуртская биржа);
• прочие формы.

    И в международной и в российской практике биржи функционируют в  группе дочерних компаний и структур, выполняющих вспомогательные функции. Создание при бирже дочерних юридических  лиц используется для следующих  целей:

    а) организация отдельных торговых площадок(фьючерсные рынки и т.д.),

    б) создание клирингово-расчетных и  депозитарных организаций,

    в) удаления "за рамки" биржи коммерческих операций и услуг, не соответствующих  неприбыльному статусу фондовой биржи.