Спекуляция в рыночной экономики

Правило 4. По каждой позиции можно рисковать не более чем 5% спекулятивного капитала.

     Это правило кажется излишне консервативным, но если спекулянт совершает много операций и все время нарушает это правило, ему гарантирован провал. Для того чтобы понять это, необходимо проанализировать то, что называется "вероятностью разорения".

     Предположим, спекулянт имеет определенный объем капитала и рискует частью его на каждой сделке. Представим, что капитал составляет 10 тысяч  долларов, и риск оценивается в 1 тысяча долларов на сделке.

     Вероятность разорения есть вероятность потери всего капитала (в данном случае 10 тысяч долларов.). Это может случиться разными способами: можно потерять капитал на десяти первых сделках, можно получить прибыль в 3 тысячи долларов на первых двух сделках, а затем потерять по 1 тысяча долларов на последующих тринадцати подряд и т.д.

     Вероятность такого результата зависит от двух факторов:

- вероятности  неудачи на каждой отдельной  сделке;

- доли  начального капитала, которой рискуют  на каждой сделке.

     Предположим, что по каждой сделке рисковый капитал составляет одинаковую величину. Формула для подсчета вероятности разорения довольно проста, если предположить, что прибыль и потери всегда одинаковы. Если одна и та же единица капитала теряется или приобретается на каждой сделке, то вероятность разорения R подсчитывается по формуле:

     Как выше сказано, даже самые удачные  спекулянты не смогут получать прибыль  более чем на 10% случаев чаще, чем это следует по теории вероятностей. Следовательно, успешный трейдер, поставивший цель равных убытков и прибылей, может иметь прибыль в 55% своих сделок (55% = 50% + 0,10 х 50%). Далее используем эти цифры для подсчета вероятности разорения: Ее данные показывают разную степень риска. Важно отметить, что 100/^ - это процент начального капитала, которым рисуется в каждой сделке, поскольку N -это число единиц в начальном капитале.

Правило 5. Убедиться, что средняя прибыль, по крайней мере, в 10-15 раз больше издержек по сделке.

     Причиной  неудач во фьючерсных спекуляциях может  быть и невнимание к издержкам  торговли. Эти издержки являются постоянными затратами капитала, и чем больший процент они составляют по отношению к спекулятивному капиталу, тем меньше шанс на долгосрочный успех.

     Расходы на сделку включают в себя два компонента:

 комиссия  брокеру; ценовой спред предложений на покупку и продажу.

     Каждый  раз при осуществлении операции спекулянт платит прямую комиссию своей  брокерской фирме (если только он не является торговцем на ринге) и косвенный ценовой спред всему рингу в целом. Анализ рынка и разработка операций должны учитывать сумму этих двух затрат на условиях простой безубыточности. Июльские фьючерсные контракты на нефть котируются 15,50 долларов покупка /15,52 долларов продажа, а услуги ФКМ составляют 40 долларов за контракт. Если спекулянт купит контракт по цене предложения 15,52 долларов, рынок должен двинуться вверх на шесть пунктов до уровня безубыточности. Это объясняется тем, что комиссия составляет прямые затраты в 40 долларов (что равно четырем пунктам фьючерсных контрактов на нефть) и два пункта спреда составляют скрытые издержки в 20 долларов. Таковы будут постоянные издержек на каждую сделку, независимо от величины прибыли или убытке. Успешная спекуляция зависит в значительной степени возможности свести к минимуму воздействие этих постоянных расходов. Для этого есть два пути. Один из них - снижение самих расходов. Так, спекулянт может договориться со своей брокерской фирмой о минимальной комиссии. Однако ценовый спред является фактом, которого нельзя избежать, не являя торговцем на ринге.

     Второй  метод снижения воздействия этих издержек заключается в том, чтобы  спекулировать в расчете на большие  прибыли. Эта тактика может существенно  снизить воздействие расход на сделку, и, кроме того, соответствует тем  правилам, о котором говорилось выше. Сравнив эти результаты, можно увидеть, что 35% прибыльных сделок для трейдера А означают только лишь достижение безубыточности, тогда как для трейдера Б такой уровень будет давать 180 долларов 1 контракт. Разница в 7,5% будет непреодолимой для трейдера А в долгосрочном плане.

Правило 6. Не увлекаться построением пирамид.

     Существуют  рекомендации на тот случай, когда  спекулянт желает увеличить число  открытых позиций. Обычно, когда позиция установлена правильно и начинает приносить прибыль, возникает желание добавить дополнительные контракты к этой позиции. Это следует делать с учетом двух рекомендаций: не увеличивать число позиций до тех пор, пока последняя из открытых позиций не покажет прибыль; не добавлять каждый раз контрактов больше, чем их было в момент первоначального открытия позиции. Если в начале число открытых контрактов было больше, чем 1-2 контракта, то рекомендуется добавлять новые контракты, каждый раз уменьшая количество новых. Спекулятивные сделки составляют в настоящий момент весьма важную часть биржевого оборота. Особенно возросла спекуляция на самых активных фьючерсных рынках, где она по оценкам достигает 60-70% всех операций.  
 
 
 

     Заключение

     В заключение хотелось бы сделать следующие  выводы. Спекулянт не заинтересован  во владении наличным товаром, его главной  целью являются правильное прогнозирование  изменения фьючерсных цен и извлечение выгод из этого за счет покупки  и продажи фьючерсных контрактов. Он покупает фьючерсные контракты, когда предвидит последующее увеличение цен, рассчитывая продать их в дальнейшем по более высокой цене. Он продает фьючерсные контракты, предвидя падение цен в будущем, с надеждой откупить их по более низкой цене и получить прибыль.

     Фьючерсные  рынки предоставляют спекулянтам очень привлекательную возможность получения прибыли за счет высокого показателя левериджа. Как правило, только 5-10% стоимости контракта требуется внести, чтобы стало возможным получение прибыли от изменения стоимости всего контракта. Однодневный спекулянт держит позицию открытой в течение торгового дня, редко перенося ее на следующий день.

     Объем его операций меньше, чем у скалпера. Позиционный спекулянт держит позицию в течение определенного периода времени - от нескольких дней до нескольких месяцев. Он не заинтересован в использовании мелких колебаний цен, а играет на долгосрочных тенденциях рынка. Спредер ведет операции, используя соотношение цен нескольких фьючерсных контрактов.

     Спекулянты  обычно используют два метода прогнозирования цен - фундаментальный анализ, или анализ факторов спроса и предложения, и технический анализ, основанный на построении графиков изменения цен, объема торговли и открытой/позиции. Основами успешного ведения спекулятивных операций являются разработка плана сделки, определение соотношения прибыли и убытков, принцип ограничения убытков и тщательное изучение рынков.

     Список  используемой литературы

1. Комментарий  к Уголовному кодексу РФ. Феникс, Ростов - на - Дону, 1999.

2. Драчевский Г. А. Спекулятивные операции на фьючерсных рынках// Деловой мир.

3. Солодилов А. К. Техника спекулятивных операций// Экономика и жизнь.

4. Романовский А. А. Дельцы фьючерсных рынков//Экономическая газета, 1999.

5. Дериглазов А. Д. Стратегия и тактика спекулятивных операций. Энономикс.

6. Завадский  П. Л. Энциклопедия экономических  терминов. - М., 1999.

7. Биржа  и биржевые операции. - Кемерово, 1990.

8. Брокерам  и их клиентам /Улыбин К.А., Андрошина И.С., Харисова Н.Л. и др. - М.: Институт молодежи, 1991.

9. Буренин  А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. - М.: ТОО Тривола, 1995.

10. Иванов  К. Фьючерсы и опционы: механизм хеджирования. - М., 1993. (Биржевой портфель).

11. Ковнч Де Ш., Такки К. Стратегии хеджирования. - М.: ИНФРА-М, 1996.

12. Ринг "быков" и "медведей". - М.: Политиздат, 1982.

13. Рэдхэд К. и Хыос С. Управление финансовыми рисками. - М.: ИНФРА-М. 1996.

14. Товарная  биржа - как ее создать? - М.: Экономика, 1991.

15. Товарная биржа, рынок ценных бумаг. - М., 1992.