Рынок ценных бумаг. Норма процента

Поддержание стабильности рынка с помощью рыночного надзора состоит в следующем:

• идентификация манипулирования рынком, использования инсайдерской информации и нарушений правил торговли;
• обоснование манипулирования рынком;
• информирование регулирующих органов с целью расследования состоявшихся нарушений, а также в профилактических целях;
• контроль за соблюдением правил добросовестной профессиональной деятельности на фондовом рынке, добросовестной работы с клиентами, ведения внутреннего учета профессиональных участников рынка;
• контроль за соблюдением норм раскрытия информации всеми участниками рынка, добросовестной деятельности в рекламе на финансовых рынках.

Саморегулирование рынка ценных бумаг осуществляют саморегулируемые организации.

Саморегулирование представляет собой систему санкций со стороны саморегулируемых организаций к нарушениям нормативных требований и стандартов. Саморегулирование является частью системы многоуровневого контроля за деятельностью на фондовом рынке.

Саморегулируемые организации являются добровольным объединением профессиональных участников фондового рынка, действующим на основе федеральных законов на принципах некоммерческой организации.

Основными признаками саморегулируемой организации являются:

• добровольное объединение;
• членство - профессиональные участники рынка ценных бумаг;
• функции - саморегулирование, установление формальных правил ведения бизнеса;
• отношения с государством - государство передает организации часть своих функций.

Цели саморегулируемых организаций:

• обеспечение условий профессиональной деятельности;
• защита интересов владельцев ценных бумаг и других членов организации;
• установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами и контроль за их соблюдением;
• разработка программ подготовки профессионалов рынка ценных бумаг.

Организация, созданная про я участников фондового рынка (НАУФОР- контролирует осуществление участниками брокерской и дилерской деятельности) и профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД- участвует в лицензировании регистраторов и контроле за их деятельностью).

Период становления российского рынка ценных бумаг продемонстрировал его зависимость от экономической нестабильности, уязвимость со стороны недобросовестных и неквалифицированных участников, обнажил и другие недостатки.

Именно это подчеркивает необходимость организации системы, обеспечивающей взаимодействие государственных регистрирующих, надзорных, правоохранительных органов и регуляторов рынка.

 

2.4 Современная  оценка рынка ценных бумаг в России

 

В настоящее время рынок достаточно организован, жестко контролируется специальным органом государственного регулирования – Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). ФСФР – это коллегиальный орган в составе Правительства РФ, имеющий большие полномочия в области координации, разработке стандартов, лицензирования профессиональных участников, установления квалификационных требований и т.д. 
На современном этапе больший объем операций с ценными бумагами осуществляется посредством биржевых торгов на специальных торговых площадках. Основными биржевыми площадками являются:

  -РТС;

-ММВБ(фондовая секция). За последние годы выявились следующие тенденции развития российского рынка ценных бумаг: тенденции к концентрации и централизации капиталов – означает, что на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а также идет процесс выделения  крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем ихслияния в 
еще более крупные структуры рынка ценных бумаг  (централизация капитала).  
Интернационализация рынка означает, что национальных капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно.  
Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны сповышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Все участники рынка заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка -  государством. 

Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах  был бы просто невозможен. Она позволила совершить революцию как в обслуживании рынка через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли.  
Нововведения на рынке ценных бумаг:

- новые инструменты данного рынка;

- новые системы торговли ценными бумагами;

- новая  инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли – это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных  контрактов между продавцами и покупателями. 
Новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм  в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.  
С 2002 года в России наблюдался бурный рост инвестиционной активности, все большее количество компаний, населения выходило на рынок ценных бумаг с целью осуществления операций с ценными бумагами. Это было связано с экономическим ростом в стране, ростом ВВП, отсутствием дефицита федерального бюджета, благоприятной конъюнктурой на мировом рынке энергоресурсов.      
Однако мировой экономический кризис 2008 года, который зародился в США, в первую очередь существенно повлиял на состояние российского рынка ценных бумаг, так как именно рынок ценных бумаг является индикатором всех происходящих в экономике явлений. В течение 2008 года на рынке произошло резкое падение акций ведущих российских компаний, таких как: Газпром, Лукойл, Норильский никель, но прежде всего, конечно, акции банковского сектора - Сбербанк, ВТБ.  
Несмотря на тяжелые последствия кризиса, потенциал российского рынка ценных бумаг по-прежнему остается высоким. Как только кризис придет к завершению, многие инвесторы придут на рынок с целью приобрести подешевевшие бумаги российских компаний.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 3 МЕРОПРИЯТИЯ  РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ  В РОССИИ

 

Рынок ценных бумаг в России сегодня характеризуется небольшими объёмами, низкой ликвидностью, «неоформленностью» в макроэкономическом смысле (неизвестны макро пропорции между различными видами ценных бумаг, а также их доля в финансировании хозяйства), неразвитостью материальной базы, технологий торговли, депозитарной и клиринговой сети, отсутствием хорошо продуманной, долгосрочной фондовой политики. Тормозит развитие российского рынка ценных бумаг недостаточно продуманная система налогообложения, особенно доходов от торговли новыми видами ценных бумаг. 
Все операции с ценными бумагами всегда сопряжены с риском. Сейчас в России риск особенно велик и существует во многих видах: 

- системный - риск кризиса рынка ценных бумаг в целом;

- несистемный – сочетание всех  видов риска, Связанных с конкретной ценной бумагой;

- селективный – риск неправильного  выбора ценных бумаг для инвестирования  по сравнению с другими видами  ценных бумаг при формировании портфеля;

- временной – риск эмиссии, покупки  или продажи ценной бумаги  в неподходящее время, что влечёт за собой потери;

- законодательных изменений –  риск вследствие изменения условий  эмиссии, признания её недействительной и т.д.

- ликвидности – риск, связанный с возможностью потерь от реализации ценной бумаги из-за изменившейся оценки её качества;

- инфляционный – риск того, что  при высокой инфляции доходы, получаемые инвесторами от ценных  бумаг, обесцениваются быстрее, чем  растут, инвестор несёт реальные потери. 

Существуют и многие другие виды риска по операциям с ценными бумагами. В России все они имеют место и порождаются царящей экономической и политической нестабильностью. Высокая степень риска не только препятствует развитию рынка ценных бумаг, но и создаёт заслон для сохранения денежных накоплений населения и предприятий. 
В целом в России сложилась смешанная, полицентрическая модель рынка ценных бумаг, на котором одновременно и с равными правами присутствуют коммерческие банки, фондовые биржи и другие финансовые институты.

Рынок ценных бумаг будет подвергаться изменениям. Это сопряжено с неизбежностью новых модификаций рыночных отношений(особенно с тем, что рынок приобретает всё более остро конкурентный характер). Существенно меняется ситуация на рынке ценных бумаг с принятием ГК РФ, федеральных законов о рынке ценных бумаг, об акционерных обществах, о защите законных прав и интересов инвесторов на рынке ценных бумаг.

 

3.1 Прогноз развития рынка ценных бумаг в России в 2013г

 

Большинство аналитиков считают, что в 2013 году российский фондовый рынок будет подвержен высокой волатильности, более того, в течение года возможны "провалы" индексов ниже минимумов 2012 года. "Реальные проблемы в экономике США, Европы и Китая остаются нерешенными. Если макроэкономические данные продолжат разочаровывать инвесторов, то это может привести к бегству капитала из рисковых активов", - считает главный специалист отдела брокерских операций Росевробанка Дмитрий Миренский. По его мнению, всеми жаждущее решение от США в принятии бюджетного плана во избежание "фискального обрыва", в соответствии с которым предусматривается ограничить снижение расходов и повысить налоги, принесет временный выигрыш экономики примерно в 1% ВВП и ее торможению на протяжении следующего года. "Мировая экономика планомерно движется к спаду, рост прибыли эмитентов практически прекратился. К концу года спекулянты набрали рекордные позиции в рисковых активах, портфели инвестфондов загружены акциями "под завязку", - добавляет руководитель аналитического управления УК "Уралсиб" Александр Головцов. Кроме того, в зоне риска по-прежнему остаются европейские страны, так и не решившие свои долговые проблемы, - Греция, Португалия, Испания и Италия. "Не исключено, что к маю 2013 года мы снова увидим встающий во весь рост вопрос о целесообразности нахождения Греции в составе еврозоны, и здесь все будет зависеть от того, при каких обстоятельствах это произойдет", - отмечают аналитики "Инвесткафе". По их мнению, Кипр, вероятно, окажется в плену обязательств по кредитам, Испания займется рекапитализацией своего банковского сектора и поймет, что без стороннего кредита ей экономику не вытянуть. Кроме того, темпы роста российского ВВП падают резче, чем у большинства остальных стран, а суммарная прибыль российских корпораций в следующем году будет ниже, чем в уходящем, из-за инфляции и дешевеющей нефти. В сложившихся условиях у фондовых рынков будет больше шансов упасть, чем вырасти, прогнозирует Головцов. Правда, от глубокого падения, по его мнению, рынки удержат дополнительные порции печатания денег в развитых странах. Кстати, к прогнозам Головцова стоит прислушаться. Именно его прогнозы год назад оказались наиболее правдивыми. Тогда большинство аналитиков ожидало роста российских фондовых индексов за 2012 год на 25-30%, однако реальное повышение составило всего 6-10%. Поддержать мировые фондовые рынки в следующем году способны сигналы из Китая, где в последнее время ускорился рост экономики, считает аналитик ГК "Алор" Наталья Лесина. "Именно китайский фактор может привести к положительным итогам года. Именно китайская экономика может стать локомотивом роста", - отмечает она. В то же время, проблемы, связанные с состоянием мировой экономики, препятствуют мощному восстановлению спроса на риск, а значит, и возвращению капитала на российский рынок, продолжает Лесина. "В случае позитивного развития событий российский рынок мог бы расти опережающими темпами именно благодаря восстановлению спроса нерезидентов на российские активы. Но такой позитивный сценарий маловероятен", - резюмирует она. По мнению аналитика УК "Альянс инвестиции" Ариэла Черного, за 2012 год российский рынок накопил заметный дисконт и является на текущий момент одним из самых недооцененных в мире, так как масштаб роста/падения рынка был весьма ассиметричным: падали мы существенно быстрее, а росли – медленнее. "Однако проблема в том, что отставание это обусловлено было в первую очередь внеэкономическими причинами – ухудшением в глазах международных инвесторов политической ситуации, делового климата и прочих "институциональных" показателей российского рынка, а в этих сферах потенциала для улучшения ситуации к лучшему гораздо меньше. Так что дисконт имеет все шансы просуществовать неопределенно долго", - отмечает он. Изменить ситуацию могут только существенные внутренние новости, к примеру, резкий рост инвестиций в сектор, считает замдиректора аналитического департамента ОАО "Московский фондовый центр" Елена Чернолецкая. Стоит отметить, что незначительные отклонения прогнозных значений индикаторов рынка от текущих рыночных котировок вовсе не означают, что аналитики ожидают стабильной ситуации на финансовом рынке страны в течение следующего года. Более того, прогнозы разных аналитиков сильно отличаются между собой, у экспертов нет единого мнения по поводу динамики основных индикаторов рынка. Кто-то из экспертов более оптимистично смотрит на перспективы финансового рынка, ожидая роста фондовых индексов до 30% за год, а кто-то, напротив, ожидает снижения капитализации российского фондового рынка на 15-20%. Причем, оптимистичных прогнозов значительно меньше…

 

 

 

 

 

 

 

 

                                 ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 В  развитой рыночной экономике  выпуск государственных ценных  бумаг воздействует на денежное  обращение, является средством покрытия  дефицита государственного и  местных бюджетов, способом привлечения средств для реализации масштабных государственных программ. В международной практике государственные ценные бумаги представлены множеством типов бумаг: векселя, сертификаты, бонды, ноты, консоли и др. Каждый их выпуск имеет четко определенную цель, и назначение, имеет определенный срок обращения. Индикатором развития рынка государственных бумаг является его доля на рынке ценных бумаг, разнообразие финансовых инструментов, их доходность. 

Рынок ценных бумаг  играет важную роль в регулировании темпов инфляции, изменяя их. Благодаря этому, внутренний валовый продукт страны может вырастить незначительно, но при уменьшении инфляции его рост будет больше, чем если бы инфляция выросла.

Рынок ценных бумаг, который называют еще фондовым рынком, является важным механизмом, который обеспечивает эффективность управления и функционирования экономики любой страны, где бы он ни находился, но вот уровень эффективности будет от этого зависеть. Поэтому для того, чтобы войти на  рынок необходимо пройти жесткий отбор. Государство создало жесткую систему допуска для того, чтобы вести профессиональную деятельность на фондовом рынке, компания (предприятие, организация) должна иметь/получить лицензию на право работы и выпуска в обращение собственных ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                     БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

 

1Гражданский кодекс Российской Федерации от 21.10.95г. Часть 1,2. (ред. от 23.12.2003)Тарасевич Л. С. Микроэкономика.-М.: Издательство Юрайт, 2012

2Экономическая теория. Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича.-СПб:Питер, 2010

3Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.:ИНФРА-М.-2008.

5Топсахалова Ф. М. –Г. Рынок ценных бумаг и Биржевое дело.Изд-во «Академия естествознания», 2011

6 Сайт http://safety-lab.ru. Сайт о фондовых рынках, депозитарной и расчетно-клиринговой деятельности.

7Сайт http://dyngamofans.ru. Финансирование и кредитование.

8 Сайт http://economic-basic.ru/. Основы экономики.

9 Сайт http://art-checchi.kg/. Международная экономика.

    10Т.АФролова«Рынок ценных бумаг» Конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТТИ ЮФУ, 2011г.

     11 Сайт http://www.finansi-credit.ru Финансы и Кредит.