Основные концепции экономической теории, используемые в анализе инвестиционных проектов

3.4. Внутренняя норма прибыли

      Более широкое распространение получил метод, в котором субъективный фактор сведен к минимуму, а именно - расчет внутренней нормы прибыли или окупаемости.

Формальное определение  внутренней нормы прибыли заключается  в том, что это - та ставка сравнения, при которой сумма дисконтированных притоков денежных средств равна сумме дисконтированных оттоков. При расчете этого показателя предполагается полная капитализация получаемых чистых доходов, то есть, все образующиеся свободные денежные средства должны быть либо реинвестированы, либо направлены на погашение внешней задолженности.

    Смысл показателя внутренней нормы прибыли состоит в определении максимальной ставки платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой последний остается безубыточным. В случае оценки эффективности общих инвестиционных затрат, например, это может быть максимальная процентная ставка по кредитам, а при оценке эффективности использования собственного капитала - наибольший уровень дивидендных выплат.

     Внутренняя норма прибыли находится обычно методом итерационного подбора значений ставки сравнения при вычислении чистой текущей стоимости проекта.

  Объективность, отсутствие зависимости от абсолютных размеров инвестиций и богатый смысл делают показатель внутренней нормы прибыли исключительно удобным инструментом измерения эффективности капиталовложений.

     В практике оценки применяются также некоторые модификации этого метода, связанные с учетом различных темпов капитализации доходов.

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

      Таким образом, мы выяснили, что критерием эффективности инвестиций в проект является способность последнего сохранить покупательную способность вложенных средств и обеспечить приемлемый уровень прибыли.

Проект будет привлекательным  для потенциальных инвесторов, если его реальная норма доходности будет превышать таковую для любого иного способа вложения капитала.

   Существует две группы методов оценки эффективности инвестиций: простые методы и методы дисконтирования.

   Дисконтирование представляет собой операцию приведения будущих денежных поступлений и платежей к настоящему моменту времени.

  Ставка сравнения должна учитывать темп инфляции, минимальную реальную норму доходности капитала и степень риска осуществления инвестиционного проекта.

  Чистая текущая стоимость проекта представляет собой сумму дисконтированных чистых доходов в течение всего срока его жизни.

    Внутренняя норма прибыли - это такая ставка сравнения, применение которой для расчета чистой текущей стоимости проекта обращает последнюю в ноль.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Литература

1. «Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия»,   Бочаров В.В., М., «Финансы и статистика», 1998г.
2. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проект. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999.
3. Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.:Финансы и статистика, 1998. - 144 с.
4. Ковалев В. В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 432 с.
5. Методика анализа финансового состояния предприятия в условиях перехода к рынку. - Деньги и кредит, N 5,1992.
6. Оценка эффективности инвестиционных проектов», Виленский П.Л., Лившиц В.К., Орлова Е.Р., Смолян С.Л., М. 1998 г.
7. Сергеев И.В. Экономика предприятия. М.: Финансы и статистика, 1999 г.
8. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж.  Инвестиции / пер. с англ. – М.:ИНФРА-М, 1998