Организация эмиссии и обращения акций

Министерство  образования и науки Российской Федерации

ТОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ (ТГУ)

Высшая школа  бизнеса

Факультет банковского  дела

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

ОРГАНИЗАЦИЯ ЭМИССИИ  И ОБРАЩЕНИЯ АКЦИЙ

Кольченко Елена  Николаевна

 

 

 

 

Руководитель

_________ О.С. Беломытцева

 

Автор работы

     Студентка группы 891/1

__________   Е.Н. Кольченко

 

 

 

 

 

 

Томск 2011

 

ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение                   3                                                                                                                       

1. Теоретические  основы эмиссии и обращения  акций      4

1.1 Понятие и  виды акций          4

1.2. Процедура  эмиссия и ее этапы        10

1.3 Обращение  акций           19

2. Практические  аспекты эмиссии и обращения  акций в РФ     24

2.1.Характеристика эмиссионной активности российских эмитентов    24

2.2. Анализ рынка  акций РФ         28

Заключение            32

Литература                                                  34

Приложение  А Список акций для расчета Индекса ММВБ     35

Приложение Б Список ценных бумаг в ЗАО «ФБ ММВБ» на 01.10.2010   39

Приложение  С Список акций для расчета Индекса РТС     41

 

 

ВВЕДЕНИЕ

В современном  мире акции являются одним главных  инструментов инвестирования на фондовом рынке, а соответственно и получения  дополнительного дохода

Представим  себе ситуацию, что Вы скопили немного денег, и теперь желаете, чтобы деньги работали на Вас. Вы планируете приобрести акции, но возникает вопрос, каким образом покупаются акции, помимо этого, и вообще, Вы не знаете, что такое акция и как она работает. Моя курсовая работа поможет разобраться во всех этих вопросах.

В современном  мире основной формой организации бизнеса являются корпорации или акционерные общества, которые имеют значительные преимущества по сравнению с другими формами. Два наиболее важных из них это - ограниченная ответственность их участников, которые несут убытки лишь в размере своего взноса, сильно упрощенная процедура передачи прав собственности (продажа акций), а также огромные возможности по мобилизации капитала через эмиссию акций и облигаций, что, в свою очередь, составляет основу быстрого и продуктивного роста компании. Таким образом, большое внимание будет уделено организации эмиссии и обращения акций.

  Рынок акций является одним из секторов рынка ценных бумаг, где осуществляются операции с акциями. Любая акция имеет целый ряд важнейших характеристик, которые далее будут рассмотрены наиболее подробно.

Целью настоящей курсовой работы является анализ эмиссии и обращения акций. Для достижения поставленной цели в работе решены следующие задачи:

1. показаны особенности акций как вида ценных бумаг;
2. рассмотрена процедура эмиссии и ее этапы;
3. охарактеризована  эмиссионная активность российских эмитентов;
4. проанализирован рынок акций РФ.

 

1. Теоретические  основы эмиссии и обращения акций

1.1 Понятие  и виды акций

Для того чтобы  понять, что такое акции, надо чётко  представлять, что такое ценные бумаги, так как акции являются одним  из их видов. Далее будут рассмотрены  такие понятия, как ценные бумаги, виды ценных бумаг, акции, виды акций, рынок акций, курс и ссудный процент акций, без которых невозможно получить необходимый объём информации об акциях.

В структуре  рыночной экономики особо выделяется рынок ценных бумаг. Он так именуется  потому, что объектом купли-продажи  на нём является весьма специфический товар, который и назван ценными бумагами. Ценная бумага-это своеобразный аналог денег в виде денежного документа, дающего владельцу гарантированное право на получение определённой суммы денежных средств или удостоверяющий его право имущественного владения в установленном применительно к данному виду документа порядке. В этом, собственно, и состоит его ценность

Обладающие  денежными ресурсами и покупающие ценные бумаги выполняют полезную миссию. Согласно мудрому высказыванию М. Е. Салтыкова – Щедрина, «разумный кредитор помогает должнику выйти из стеснённых обязательств и в вознаграждение за свою разумность получает свой долг. Неразумный кредитор сажает должника в острог или непрерывно сечёт его и в вознаграждение не получает ничего»¹.

Одним из видов такого «разумного» кредитования являются операции с различного рода ценными бумагами, суть которых состоит в том, что при нехватке денег, но наличии имущества, под него выпускаются ценные бумаги, реализуемые тем, у кого деньги имеются в избытке.

Знание видов  ценных бумаг, возможностей их приобретения и продажи, правил обращения, выгод  и опасностей их покупки сегодня  крайне необходимо не только хозяйственным  руководителям и предпринимателям, но членам трудовых коллективов просто человеку, желающему стать обладателем акции, облигации, сертификата.

А теперь перейдем к разговору непосредственно об акциях.

Федеральный закон "О рынке ценных бумаг"² определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после ликвидации. К выпуску акций эмитент прибегает в силу того, что:

1. это установленный законом способ формирования уставного капитала;

2. акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций. Хотя законом предусматриваются случаи, когда акционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа всех или части принадлежащих им акций, если затрагиваются их имущественные права. Например, если они голосовали против решения о реорганизации акционерного общества, против совершения крупной сделки или не принимали участия в голосовании, но эти решения приняты;

3. выплата дивидендов не гарантируется;

4. размер дивидендов может устанавливаться произвольно, независимо от прибыли.

Инвестора в  акциях привлекает следующее:

1. право голоса в обмен на вложенный в акции капитал;

2. Прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акции на рынке;

3. дополнительные льготы, которые может предоставить акционерное общество своим акционерам. Они принимают форму скидок при приобретении продукции или пользовании услугами;

4. право преимущественного приобретения вновь выпущенных акций;

5. право на часть имущества акционерного общества, остающегося после его ликвидации и расчетов со всеми иными кредиторами.

Вместе с  тем приобретение акций связано  с определенным риском. Выплата дивидендов не гарантируется. Право акционера на часть имущества при ликвидации реализуется в последнюю очередь. Значительное влияние на принятие решения в процессе управления имеет только держатель крупного пакета акций при обычной форме голосования. Рост цен акций нестабилен, к тому же он характерен для крупных успешно работающих акционерных обществ.

Акция — это  формальный документ, поэтому согласно определению ценной бумаги имеет  обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие реквизиты:

1. фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;
2. наименование ценной бумаги — «акция»;
3. ее порядковый номер;
4. дату выпуска;
5. вид акции (простая или привилегированная);
6. номинальную стоимость;
7. имя держателя;
8. размер уставного фонда на день выпуска акций;
9. количество выпускаемых акций;
10. срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций).
11. подпись председателя правления акционерного общества.
12. печать компании – эмитента.

Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождения, а также банка-агента, производящего  выплату дивидендов.

 Предприятие,  выпустившее акцию с указанием  ее номинальной цены, еще не  гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет только рынок. Номинальная стоимость отражает размер уставного капитала акционерного общества, приходящегося на одну акцию, на дату его формирования.

Наряду с  номинальной ценой различают  также:

1. эмиссионную цену. Это цена акции, впервые выпускаемой на рынок ценных бумаг;
2. рыночную, или курсовую цену, по которой акция оценивается (котируется) на вторичном рынке ценных бумаг;
3. балансовую цену. Она представляет собой учетную цену, определяемую по данным бухгалтерской отчетности как отношение стоимости чистых активов общества к количеству выпушенных акций. Фактическая цена акций всегда отклоняется от номинальной цены на сумму превышения, уплаченную эмитенту из-за ожидаемой ее высокой доходности, или на сумму снижения в результате низкой ликвидности.

Держателей (акционеров) можно разделить на:

1. физических;
2. коллективных;
3. корпоративных.

В России основная масса инвесторов — это физические лица, получившие акции при приватизации государственных предприятий.

Акции могут  быть классифицированы по разным основаниям.

Основная классификация, носящая легальный характер, подразделяет их на две категории: обыкновенные и привилегированные.

Привилегированные акции, в свою очередь, могут быть различных типов в зависимости  от объема предоставляемых прав.

Акционеры - владельцы обыкновенных акций общества имеют традиционную триаду правомочий: право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, право на получение дивидендов, право на получение ликвидационной квоты.

Каждая обыкновенная акция общества предоставляет ее владельцу одинаковый набор прав, который является тем минимумом, которым может обладать каждый акционер.

Накопление  определенного количества акций, означающее получение известной доли в уставном капитале, ведет к наделению акционера иными правами, при чем, чем выше доля в уставном капитале, тем больше прав у акционера. Аккумулирование определенного количества акций и соответственно прав, предоставляемых ими, приводит к качественным изменениям правового статуса владельца. Кроме традиционной триады правомочий, такие акции предоставляют своим владельцам права, позволяющие определять деятельность акционерного общества, а в ряде случаев и осуществлять контроль за такой деятельностью. Принадлежащий таким акционерам корпоративный контроль, находящий свое проявление в двух тесно связанных между собой правомочиях - возможности избирать менеджеров юридического лица и влиять на распоряжение имуществом юридического лица, в цивилистической литературе рассматривается как самостоятельная имущественная ценность, принадлежащая отдельным акционерам, наравне с акциями, рассматриваемыми как разновидность имущества.

Существует  большая разница между рядовыми акционерами и владельцами контрольного пакета акций. Прочный контроль подразумевает обладание большинством акций. Контрольный пакет в собственном смысле слова - это 50 процентов акций плюс одна акция. Но так определялся контрольный пакет в начальный период становления акционерного дела. Опыт показал, что при рассредоточении, распределении акций среди большого числа мелких акционеров эффективно контролировать деятельность акционерного общества можно и при меньшем количестве акций.

Привилегированные акции предоставляют своим владельцам преимущественное право на получение  фиксированного дивиденда и преимущественное по сравнению с владельцами обыкновенных акций право на получение имущества, оставшегося после ликвидации общества. По общему правилу привилегированные акции общества не предоставляют права голоса на общем собрании акционеров.

Из этого правила есть исключения, установленные ст. 32 ФЗ "Об акционерных обществах". Во-первых, акционеры - владельцы привилегированных акций участвуют в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества. Во-вторых, владельцы привилегированных акций определенного типа приобретают право голоса при решении на общем собрании акционеров вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих их права, а также о предоставлении владельцам иного типа привилегированных акций преимуществ в очередности выплаты дивидендов и (или) ликвидационной стоимости. В-третьих, владельцы привилегированных акций, размер дивидендов по которым определен в уставе общества, за исключением владельцев кумулятивных акций, имеют право участвовать в общем собрании акционеров по всем вопросам, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором, независимо от причин, не было принято решение о выплате дивидендов или было принято решение о неполной выплате дивидендов по акциям этого типа. Аналогичное право предоставляется владельцам кумулятивных привилегированных акций в случае невыплаты или неполной выплаты дивидендов.

В юридической  литературе отмечалось, что действующее  законодательство снижает уровень предоставляемых владельцам привилегированных акций гарантий на получение фиксированных доходов. В настоящее время преимущества по привилегированным акциям заключаются лишь в очередности получения дивидендов и в определении фиксированного их размера в уставе. Каких-либо иных преимуществ привилегированные акции не предоставляют, так как закон разрешает невыплату дивидендов по ним и при наличии у общества достаточной прибыли. С нашей точки зрения, такое развитие законодательства вряд ли можно признать обоснованным, поскольку смысл привилегированных акций как раз и заключается в том, чтобы гарантировать выплату фиксированных дивидендов их владельцам, иначе встает закономерный вопрос о целесообразности существования таких акций.