Оцінка вартості підприємства

     Державний вищий навчальний заклад

     «Запорізький  національний університет»

     Міністерство  освіти і науки,

     молоді  та спорту України 
 
 
 
 
 
 

     ІНДИВІДУАЛЬНЕ ЗАВДАННЯ

     на  тему:

     «Оцінка вартості підприємства» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Виконала

     ст.5-го курсу гр. 7.35911-1

     Кушніренко  К.С. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Запоріжжя, 2011

     Зміст

Вступ

     Оцінка  майна підприємств базується, на використанні трьох основних підходів: витратного, прибуткового і порівняльного. Кожен з підходів передбачає застосування своїх специфічних методів і прийомів, а також вимагає дотримання своїх умов, наявність достатніх факторів. Інформація, яка використовується в тому чи іншому підході, відображає або справжній стан фірми, або її минулі досягнення, або очікувані в майбутньому доходи. У зв'язку з цим результат, отриманий на основі всіх трьох підходів, є найбільш обґрунтованим і об'єктивним.

     Ми  розглянемо сутність вартісної оцінки, зрозуміємо необхідність і можливість проведення оціночних робіт в ринковій економіці, познайомимося з діяльністю закордонних оцінювачів, які методологічні та практичні проблеми виникають при оцінці різних об'єктів власності.

     Єдність і протилежність ринкової вартості та ринкової ціни, чому при оцінці різних об'єктів вартості в різних цілях потрібно і можна використовувати різні види вартості і чим ці види вартості відрізняються один від одного.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1. Сутність, необхідність і організація оціночної діяльності в ринковій економіці

     В умовах ринкової економіки, коли всі  угоди відбуваються «на страх і ризик» їх учасників, і продавець, і покупець (а всі угоди, в кінцевому підсумку, можна звести до купівлі продажу) хочуть знати заздалегідь (до фактичного звершення угоди), яка буде ціна угоди.

     Основна складова ринкової ціни - вартість об'єкта, що є предметом угоди. Ринкова  ціна - це достовірний факт, результат вже укладеної угоди. Вона існує завжди в минулому. Це грошове вираження результату домовленості між продавцем і покупцем. Ціна продавця і ціна покупця - це грошове вираження вартості. Вона визначається самостійно кожним з учасників угоди, але кінцева величина, яка називається ринковою ціною, з'являється як результат узгодження цих цін.

     Можна, звичайно, спробувати передбачити, спрогнозувати  даний результат. Але прогнози такого роду відрізняються низьким рівнем вірогідності, тому що неможливо врахувати  всю сукупність факторів, що впливають  на ціну угоди.

     Використання  ж жорсткої системи абстракцій і  обмежень при розрахунках настільки віддалить результат від реальності, що вся процедура втратить сенс.

     Інша  справа, ціна продавця і ціна покупця. Замовник надає оцінювачу необхідну  інформацію про об'єкт, експерт враховує також зовнішню інформацію, включаючи  стан ринку, і розраховує величину, яка має в грошовому еквіваленті витрати на створення об'єкта, що генерується їм дохід, ризики, які супроводжують отримання цього доходу, і інші фактори. Отримана величина може збігтися з майбутньою ціною угоди, а може і відрізнятися від неї. Більш того, виконуючи замовлення покупця і продавця, оцінювач, швидше за все, отримає різні величини - в силу раз особистої інформаційної бази і очікувань замовників. Проте зазначене розбіжність не повинно вийти істотним. Отже, величина, що визначається оцінювачем, - це не ринкова ціна і не вартість як властивість товару. Вона займає проміжне положення між ними. Цю величину прийнято називати ринковою вартістю, і саме її найчастіше намагається визначити оцінювач.

     2. Сутність і поняття оціночної діяльності

     Оцінка  вартості підприємства (бізнесу) - це розрахунок і обґрунтування вартості підприємства на певну дату. Оцінка вартості бізнесу, як і будь-якого іншого об'єкта власності, представляє собою цілеспрямований упорядкований процес визначення величини вартості об'єкта в грошовому виразі з урахуванням впливають на неї, в конкретний момент часу в умовах конкретного ринку. Кілька громіздке, на перший погляд, визначення сутності оцінки вартості розкриває, тим не менш, основні (сутнісні) риси даного процесу.

     Отже, по-перше, оцінка вартості підприємства (бізнесу) - це процес, тобто для отримання результату експерт оцінювач повинен виконати ряд операцій, черговість і зміст яких залежать від мети оцінки, характеристик об'єкта і ви лайливих методів. Разом з тим можна виділити загальні для всіх випадків етапи оцінки, наприклад, визначення мети оцінки, вибір виду вартості, що підлягає розрахунку, збір і обробка необхідної інформації, обґрунтування методів оцінки вартості; розрахунок величини вартості об'єкта, внесення поправок; виведення підсумкової величини, перевірка і узгодження отриманих результатів. Жоден з етапів не можна пропустити або «переставити» на інше місце. Такі «вольності» приведуть до спотворення кінцевого результату.

     Звідси  випливає друга сутнісна характеристика оцінки, а саме те, що цей процес - впорядкований, тобто всі дії відбуваються в певній послідовності.

     По-третє, оцінка вартості - процес цілеспрямований. Експерт оцінювач у своїй діяльності завжди керується конкретною метою. Природно, що він повинен розрахувати величину вартості об'єкта. Але яку вартість визначити, залежить саме від мети оцінки, а також від характеристик оцінюваного об'єкта.

     Четверта  риса процесу оцінки вартості полягає в тому, що оцінювач завжди визначає величину вартості як кількість грошових одиниць, отже, всі вартісні характеристики повинні бути виражені кількісно, ​​незалежно від того, наскільки просто вони піддаються точному виміру і грошовому виразу.

     П'ята  сутнісна риса вартісної оцінки полягає  в її ринковий характер. Це означає, що оцінювач не обмежується урахуванням лише одних витрат на створення або придбання оцінюваного об'єкта, його технічних характеристик, місця розташування, генерованої ним доходу, складу і структури активів і зобов'язань і т. п. оцінюваного об'єкта. Він обов'язково враховує сукупність ринкових факторів: ринкову кон'юнктуру, рівень і модель конкуренції, ринкове реноме оцінюваного бізнесу, його макро і мікроекономічних середовище проживання, ризики, пов'язані з отриманням доходу від об'єкта оцінки, середньоринковий рівень прибутковості, ціни на аналогічні об'єкти, поточну ситуацію в галузі і в економіці в цілому.

     Основними факторами є час і ризик. Ринкова економіка відрізняється динамізмом, звідси час - найважливіший фактор, що впливає на всі ринкові процеси, включаючи оцінку вартості підприємства (бізнесу). Час отримання доходу або до отримання доходу вимірюється інтервалами, періодами. Інтервал, або період, може дорівнювати дня, тижня, місяця, кварталу, півріччя або року. Тривалість прогнозного періоду впливає на величину ринкової вартості, перш за все тому, що враховується при дисконтуванні. Ринкова вартість бізнесу змінюється в часі під впливом численних факторів, тому вона визначається лише станом на конкретний момент часу. Вже через кілька місяців вона може бути іншою. Отже, постійна оцінка та переоцінка об'єктів власності необхідна в умовах ринкової економіки.

     Іншим істотним чинником ринкової вартості є ризик. Під ризиком розуміються  непостійність і невизначеність, пов'язані з кон'юнктурою ринку, з макроекономічними процесами і т.п. Іншими словами, ризик - це ймовірність того, що доходи, які будуть отримані від інвестицій в оцінюваний бізнес, виявляться більше або менше прогнозованих. При оцінці важливо пам'ятати, що існують різні види ризику і що жодне з вкладень в умовах ринкової економіки не є абсолютно безризиковим.

     Результатом проведеної оцінки є розрахована  величина ринкової вартості або її модифікації. Ринкова вартість - це «найбільш ймовірна ціна, по якій даний об'єкт оцінки може бути відчужений на відкритому ринку, коли сторони угоди діють розумно, розташовуючи всією необхідною інформацією, на величині ціни угоди не відбиваються будь-які надзвичайні обставини ...» .

     Ринкова вартість визначається обов'язково в  грошовому вираженні, наприклад, в  гривнях або доларах. При цьому  необхідні для розрахунку вартості обчислення доцільно проводити відразу в ви лайливої ​​валюті, так як це дозволить провести більш точні розрахунки і уникнути або істотно зменшити похибку, що виникає при перекладі підсумкового результату з однієї валюти в іншу.

     Визначаючи  величину вартості, оцінювач намагається врахувати всю повноту впливу основних факторів, до числа яких належать дохід, що генерується оцінюваним об'єктом, ризики, які супроводжують отримання цього доходу, середньоринковий рівень прибутковості на аналогічні об'єкти, характерні риси оцінюваного об'єкта, включаючи склад і структуру активів і зобов'язань ( або складових елементів), кон'юнктура ринку, поточна ситуація в галузі та економіці в цілому.

     Відмінною рисою ринкової оцінки вартості і одночасно обов'язковою вимогою є її прив'язка до конкретної дати.

     Розрахунок  ринкової вартості в сучасній економіці  необхідний в силу наступних причин:

     · Оцінка (чи визначення) ринкової вартості дозволяє продавцю або покупцю «виставити» товар за найбільш реальною ціною, так як ринкова вартість враховує не тільки і не стільки індивідуальні витрати та очікування, але ситуацію на ринку в цілому, очікування ринку, загальноекономічні тенденції розвитку, оцінку даного об'єкта з боку ринку;

     · Знання величини ринкової вартості дозволяє власнику об'єкта оптимізувати процес виробництва, при необхідності прийнявши ряд заходів, спрямованих на збільшення ринкової вартості об'єкта, на збереження розриву між індивідуальною (внутрішній) та ринковою вартістю у разі перевищення останньої;

     · Періодична ринкова оцінка вартості дозволяє підвищити ефективність управління і, отже, запобігти банкрутству і розорення;

     · Покупцеві інвестору оцінка вартості допомагає прийняти правильне ефективне інвестиційне рішення;

     · Звичайно, замовник може і самостійно виконати роботу оцінювача, проте йому для цього потрібні спеціальні, професійні знання і навички. Не всі володіють ними, та й не всі хочуть отримати такі знання. Тому в сучасній економіці оцінку вартості проводять спеціально навчені професіонали - експерти оцінювачі. Професійна оцінка вартості дозволяє отримати обґрунтовані результати;

     · Якщо б кожен учасник передбачуваної операції спробував самостійно оцінити  той чи інший об'єкт, то його витрати  виявилися б досить істотні, так  що довелося б сформувати певну інформаційну базу, купити певні програми і т.п., які використовувалися б один два рази і не змогли б себе окупити. У професійного ж оцінювача все поставлено «на потік», його трансакційні витрати істотно нижче;