Оценка платежеспособности и кредитоспособности заемщика

А1 - наиболее ликвидные  активы - денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения (ценные бумаги);

А2 - быстрореализуемые  активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты;

А3 - медленнореализуемые  активы - запасы, НДС, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после  отчетной даты;

А4 – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы).

Пассивы баланса  предприятия группируются по степени срочности их оплаты следующим образом:

П1 - наиболее срочные  обязательства (кредиторская задолженность);

П2 - краткосрочные  пассивы (краткосрочные заемные  средства);

П3 - долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и  заемные средства, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей);

П4 - постоянные пассивы или устойчивые (капитал  и резервы).

Коэффициенты  эффективности, или оборачиваемости  рассчитываются в дополнение к коэффициентам  ликвидности заемщика.

 

Таблица 3 -Коэффициенты эффективности (оборачиваемости)

Коэффициент	Экономическое содержание	Формула расчета
1	2	3
К5  - коэффициент  оборачиваемости активов	Эффективность использования совокупных активов	Выручка от реализации / Средняя величина активов
К6 - коэффициент  оборачиваемости мобильных средств.	Показывает  число оборотов, совершаемых оборотными средствами за определенный период	Выручка от реализации / Средний остаток оборотных средств
К7 - коэффициент  оборачиваемости дебиторской задолженности	Характеризует «качество» дебиторской задолженности, насколько быстро она превращается в наличные деньги	Выручка от реализации / Средняя дебиторская задолженность
К8 - коэффициент  оборачиваемости запасов товарно-материальных ценностей.	Оборачиваемость товарно-материальных ценностей	Выручка от реализации / Средняя величина запасов

 

Динамика коэффициентов  оборачиваемости помогает оценить  причину изменений коэффициентов  ликвидности. Например, увеличение ликвидности  предприятия может произойти за счет увеличения краткосрочной дебиторской задолженности и стоимости запасов. Если при этом снижается оборачиваемость, это свидетельствует о негативных тенденциях в работе предприятия, то есть невозможности повышения его класса кредитоспособности.

Коэффициенты финансового левериджа характеризуют соотношение собственного и заемного капитала

Таблица 4 - Коэффициенты финансовой устойчивости заемщика

Коэффициент	Экономическое содержание	Расчет	Норматив
1	2	3	4
К9 - коэффициент  финансового риска.	Показывает размер заемных средств на 1 руб. собственных	Заемные средства / Собственные средства	0,7 критическое значение = 1
К10 - коэффициент  автономии (независимости)    10 – коэффициент автономии.	Доля собственных  средств в стоимости имущества	Собственный капитал / Стоимость имущества	0,5
К11 - собственные  оборотные средства	Часть собственных  ресурсов, направленных на финансирование оборотных средств	Собственный капитал/ Внеоборотные активы	-
К12 - коэффициент  маневренности собственного капитала	Часть собственных средств, которые находятся в форме мобильных активов, что позволяет относительно легко ими маневрировать	Собственные оборотные  средства/ Собственный капитал	0,5
К13 - коэффициент  обеспеченности собственными средствами	Показывает, какая  часть оборотных средств сформирована за счет собственных источников	Собственные оборотные  средства / Оборотные средства	0,1

 

Как видно из таблицы 4, варианты расчета коэффициентов  могут быть различные, но экономический  смысл их один: оценить размер собственного капитала и степень зависимости клиента от привлеченных ресурсов. Чем выше доля заемного капитала в общем капитале заемщика, тем ниже класс кредитоспособности клиента. Если предприятие на каждый рубль собственных средств привлекает более рубля заемных, это свидетельствует о снижении его финансовой устойчивости. Однако окончательный вывод разумно сделать только с учетом динамики коэффициентов прибыльности.

Для расчета  показателей используют чистую прибыль  предприятия.

Таблица 5 - Коэффициенты прибыльности

Коэффициент	Экономическое содержание	Формула расчета
1	2	3
К14 - коэффициент  рентабельности продаж	Показывает  долю прибыли до налогообложения  в общем объеме выручки от реализации товаров	Прибыль / Выручка  от продаж
К15 - коэффициент  рентабельности активов	Рентабельность общего капитала	Прибыль / Средняя  величина активов
К16 - коэффициент  рентабельности собственного капитала	Эффективность использования средств собственников	Прибыль / Средний  размер собственного капитала
К17 - коэффициент  рентабельности оборотного                   капитала	Представляет  собой результативность мобильных  активов	Прибыль / Средняя  стоимость оборотных средств

 

Коэффициенты  прибыльности характеризуют эффективность  работы собственного и привлеченного  капитала предприятия. Они являются существенным дополнением к коэффициентам финансового левериджа. Например, при повышении прибыльности работы предприятия ухудшение коэффициента левериджа не означает понижение класса кредитоспособности. Динамика коэффициентов прибыльности капитала имеет прямо пропорциональную связь с изменением уровня кредитоспособности клиента.

Рассмотренный метод оценки кредитоспособности на основе системы финансовых коэффициентов  имеет свои недостатки, известные  специалистам и описанные в литературе. Коэффициенты представленного типа полезны, так как позволяют дать характеристику отдельным сторонам деятельности клиента с помощью цифровых величин, однако нельзя также не видеть их ограниченности, так как они:

- отражают положение  дел в прошлом, причем на  основании данных об остатках средств, а не средств находящихся в обороте;

- показывают  лишь некоторые стороны деятельности  предприятия - в основном движение  оборотных средств;

- не учитывают  репутации заемщика, инфляции, оценок  выпускаемой и реализуемой продукции,  ни перспектив капиталовложений.

Фактически  единственный показатель, позволяющий  судить о том, способно ли предприятие  погасить свои краткосрочные обязательства  – это коэффициент покрытия. При  этом для одних предприятий достаточный  уровень коэффициента может быть ниже так называемого нормативного, для других – выше. Все зависит от структуры оборотных средств, состояния материальных, оборотных средств, дебиторской задолженности.

Таким образом, оценка уровня кредитоспособности с  помощью названного коэффициента и  некоторых других требует индивидуального подхода к каждому клиенту. Без серьезной аналитической работы невозможно ответить на вопрос, является ли данный заемщик платежеспособным и кредитоспособным.

Анализ денежного  потока – способ оценки кредитоспособности клиента коммерческого банка, в основе которого лежит использование фактических показателей, характеризующих оборот средств у клиента в отчетном периоде. Анализ денежного потока заключается в сопоставлении оттока и притока денежных средств у заемщика за период, соответствующий обычно сроку испрашиваемой ссуды. При выдаче ссуды на год анализ денежного потока делается в годовом разрезе, на срок до 90 дней – в квартальном и т.д.

Элементами  притока финансовых средств за период являются:

- прибыль, полученная  в данном периоде;

- амортизация,  начисленная за период;

- высвобождение  средств из запасов, дебиторской  задолженности, основных фондов, прочих активов;

- увеличение  кредиторской задолженности;

- рост прочих  пассивов;

- увеличение  акционерного капитала.

В качестве элементов  оттока финансовых средств можно  выделить:

- уплату налогов,  процентов, дивидендов, штрафов и  пеней;

- дополнительные  вложения средств в запасы, дебиторскую  задолженность, прочие активы, основные фонды;

- сокращение  кредиторской задолженности;

- уменьшение  прочих пассивов;

- отток акционерного  капитала.

Разница между  притоком и оттоком средств определяет величину прироста денежного потока. Как видно из приведенного перечня  элементов притока и оттока средств, изменение размера запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, прочих активов и пассивов, основных фондов по-разному влияет на общий денежный поток. Для определения этого влияния сравниваются остатки по статьям на начало и конец периода.

Анализ денежного  потока позволяет сделать вывод  о слабых местах управления предприятием. Выявление слабых мест менеджмента  используется для разработки условий  кредитования, отраженных в кредитном  договоре. Для решения вопроса  о целесообразности и размера выдачи кредита на относительно длительный срок анализ денежного потока делается не только на основе фактических данных за истекшие периоды, но и на основе прогнозных данных на планируемый период. В основе прогноза величины отдельных элементов притока и оттока средств лежит их среднее значение в прошлые периоды и планируемые темпы прироста выручки от реализации.

Анализ делового риска – это исследование рисков, связанных с тем, что кругооборот  фондов заемщика может не завершиться  в срок и с предполагаемым эффектом. Факторами делового риска являются различные причины, приводящие к прерывности или задержке кругооборота фондов на отдельных стадиях. Факторы делового риска можно сгруппировать по стадиям кругооборота.

1 стадия –  создание запасов:

- количество  поставщиков и их надежность;

- мощность и  качество складских помещений;

- соответствие  способа транспортировки характеру  груза;

- доступность  цен на сырье и его транспортировку  для заемщика;

- количество  посредников между покупателем  и производителем сырья и других материальных ценностей;

- отдаленность  поставщика;

- экономические  факторы;

- опасность  ввода ограничений на вывоз  и ввоз импортного сырья.

2 стадия –  стадия производства:

- наличие и  квалификация рабочей силы;

- возраст и  мощность оборудования;

- загруженность  оборудования;

- состояние  производственных помещений.

3 стадия –  стадия сбыта:

- количество  покупателей и их платежеспособность;

- диверсифицированность  дебиторов;

- степень защиты  от неплатежей покупателей;

- принадлежность  заемщика к базовой отрасли;

- степень конкуренции  в отрасли;

- демографические  факторы;

- факторы валютного  риска;

- возможность  ввода ограничений на вывоз  из страны и ввоз в другую  страну продукции.

Кроме того, факторы  риска на стадии сбыта могут быть скомбинированы из факторов первой и второй стадии. Поэтому деловой риск на стадии сбыта считается более высоким, чем на стадии создания запасов или производства. В условиях экономической нестабильности анализ делового риска в момент выдачи ссуды существенно дополняет оценку кредитоспособности клиента на основе финансовых коэффициентов.

Оценка делового риска коммерческим банком может  формализоваться и производиться  по системе скоринга, где каждый фактор делового риска оценивается  в баллах.

Недостатки  этого метода заключаются в том, что деловой риск связан с недостатками законодательной основы.

Все данные методы ориентированы на оценку кредитоспособности предприятия, берущего кредиты на пополнение оборотных средств или на другие цели оперативного плана. Поэтому для оценки реальности возврата долгосрочных инвестиционных кредитов они практически не подходят.

Анализ финансового  состояния клиента не может рассматриваться  как часть кредитного анализа  до тех пор, пока по результатам расчета  не будет дан ответ на вопрос: Можно ли клиенту давать ссуду? И если да, то на какую сумму? Для этого необходимо сравнить полученные значения коэффициентов с некоторыми «нормативными» значениями. В качестве «нормативных» могут быть использованы среднеотраслевые коэффициенты, с помощью которых финансовое состояние конкретного предприятия сравнивается с подобными предприятиями этой же отрасли. За рубежом, например, существуют специальные рейтинговые агентства, которые постоянно просчитывают такие данные, а затем публикуют в специальных сборниках.

Далее на основании  полученных результатов формируется  кредитный рейтинг заемщика. Условная разбивка заемщиков по классности производится по каждому коэффициенту: устанавливается  величина отклонения расчетного значения от нормативного. С предприятиями каждого класса кредитоспособности банки по-разному строят свои кредитные отношения.

Первоклассным по кредитоспособности клиентам банки  могут открывать кредитные линии, кредитовать по контокоррентному счету  с установлением более низкой процентной ставки, чем для остальных заемщиков. Кредитование второклассных заемщиков осуществляется при наличии соответствующего обеспечения. Кредитование клиентов третьего класса связано с серьезным риском. Если банк выдает кредит такому заемщику, то процентная ставка по нему устанавливается на высоком уровне.