Небанковские финансовые учреждения и их роль в обеспечении макроэкономической стабильности

    Но  главное значение при определении  страховой ставки имеет резерв взносов, который создаётся за счёт нетто-ставки для выплаты страховых сумм и  надбавки на покрытие расходов по ведению  страховых операций.

    Величина  нетто-ставки зависит от уровня смертности застрахованного населения и  нормы доходности самого резерва. С  помощью таблиц смертности, содержащих показатели смертности населения в  отдельных возрастах и показатели дожития при переходе от одного возраста к последующему, определяется нетто-ставка, т.е. сумма, подлежащая выплате застрахованному  через определённое время.

    В страховании имущества принцип  формирования страховых тарифов  основан на произвольно-психологичских факторах. Базисная ставка по страхованию имущества определяется на основании данных статистики о прохождении страхования (количество аварий на различных видах транспорта, пожаров, наводнений и землетрясений, а также стоимость убытков, расходов, размер прибыли).

    При страховании оборудования, производственных помещений на ставку влияет наличие  противопожарных средств. Чем выше их уровень, тем ниже ставка, и наоборот.

    Особенности страхования имущества заключаются  в том, что на формирование страховых  ставок большое влияние оказывают  государственные органы регулирования, министерство финансов, местные органы власти.

    Формирование  накоплений страховых компаний зависит  и от расширения страхового рынка, внедрения  новых и совершенствования действующих  видов страхования.

    В настоящее время в промышленно  развитых странах действуют следующие  виды страхования жизни:

• обычное (личное);
• групповое (полис на несколько человек);
• кредитное страхование (гарантии банками и финансовыми компаниями в случае смерти заёмщика);
• промышленное (страхование рабочих по профессиональному признаку);
• страхование пенсий (аннуитеты).

    Виды  страхования различают по признаку страхового срока:

• пожизненное (до наступления смерти);
• срочное (от года и более).

    Страхование от несчастных случаев включает два  вида: от несчастных случаев рабочих  и служащих, от несчастных случаев  и болезней населения.

    Результатом финансовой деятельности страховых  компаний являются прибыль и резервы  страховых взносов как разница  между страховой премией и  выплатой страхового возмещения плюс расходы по ведению операций. Прибыль  остаётся в компании, а резервы  взносов как будущие обязательства  перед полисодержателями направляются в инвестиции.

    Пассивные и активные операции страховых компаний также носят специфический характер и существенно отличаются от аналогичных  операций банков и других кредитно-финансовых учреждений.

    Пассивные операции страховых компаний формируются  в основном за счёт страховых премий, которые уплачивают юридические  и физические лица. Доля других статей пассива незначительна. Сюда обычно входят акционерный капитал (если компания акционерная), резервный капитал, накапливаемый  за счёт прибыли, а также прочие статьи, которые могут включать имущество  компании и некоторые другие поступления.

    Активные  операции складываются из инвестиций в государственные облигации  центрального правительства и местных  органов власти, облигации и акции  частных корпораций, ипотеку и  недвижимость, а также в займы  под полисы.

    Особенностью  активных операций компаний по страхованию  жизни заключается в том, что  это в основном долгосрочные вложения на 5, 10 и более лет. Страховые компании располагают для этого долгосрочными страховыми резервами и являются основными поставщиками долгосрочного капитала на национальных рынках ведущих западных стран.

    Пенсионные  фонды 

    Создание  и развитие пенсионных фондов –  новое явление на рынке ссудных  капиталов, на рынке ценных бумаг  и в целом в кредитной системе  промышленно развитых стран.

    Частное пенсионное обеспечение возникло в  противовес неудовлетворительному  государственному социальному обеспечению, а также как результат борьбы трудящихся за свои социальные права. На развитие пенсионных фондов оказало  влияние стремление корпораций и  предприятий привлечь наиболее квалифицированную  рабочую силу на свою сторону. Активно  пенсионные фонды начинают развиваться  на Западе после Второй мировой войны, хотя первый пенсионный фонд был создан в 1875 г. в США.

    Организационная структура пенсионного фонда  отличается от структуры других кредитно-финансовых учреждений тем, что не предусматривает  акционерной, кооперативной или  паевой формы собственности. Как  правило, пенсионные фонды создаются  в частных корпорациях, которые  юридически и фактически являются их владельцами. Однако пенсионный фонд передаётся на управление в траст-отделы коммерческих банков или страховых компаний. Такой пенсионный фонд называется незастрахованным.

    Вместе  с тем корпорация может заключать  соглашения со страховой компанией, по которому последняя получает пенсионные взносы и обеспечивает в дальнейшем выплату пенсий. В этом случае пенсионный фонд является застрахованными, так как создан в рамках страховой компании.

    Основа  пенсионных операций пенсионных фондов – ресурсы, поступающие от корпораций, предприятий, а также взносы рабочих  и служащих, обычно составляющие 20 – 30% всех поступлений. Доля взносов существенно  колеблется по различным корпорациям, предприятиям и странам. Чем мощнее и богаче корпорация, тем меньше доля взносов рабочих и служащих. Капитал пенсионных фондов формируется  в основном за счёт взносов предпринимателей, рабочих и служащих, аккумулируемых, как при страховании жизни, на довольно длительные сроки – 10 и  более лет. Пенсионные фонды обладают долгосрочными денежными средствами и вкладывают их в правительственные  и частные ценные бумаги. Почти 80% активов пенсионных фондов составляют ценные бумаги частных корпораций. При этом свыше 30% активов приходится на обыкновенные акции, что позволяет  пенсионным фондам активно влиять на политику корпораций. Кроме того пенсионные фонды вкладывают денежные средства в акции собственных корпораций, главным образом в обыкновенные акции.

    Пенсионные  фонды, управляемые банками, широко используются последними для приобретения больших пакетов акций крупных  корпораций, за что коммерческие банки  получают значительные комиссионные. Это позволяет сконцентрировать в руках нескольких фондов большую  часть ценных бумаг, особенно акций.

    Наряду  с частными пенсионными фондами, создаваемыми частными корпорациями, существуют и государственные пенсионные фонды. Они, как правило, создаются  на уровне центрального правительства  и местных органов власти. Основой  пассивных операций таких фондов являются средства бюджетов разных правительственных  уровней и взносы трудящихся. Активные операции сконцентрированы в основном во вложениях в государственные ценные бумаги (что позволяет финансировать государственный долг) и в незначительной степени – в ценные бумаги корпораций. Деятельность государственных пенсионных фондов существенно различается по странам с точки зрения организации, форм деятельности и инвестировании денежных средств. 
 

    Инвестиционные  компании 

    Инвестиционные  компании – это новая форма  кредитно-финансовых институтов, которая  получила наибольшее развитие в послевоенные годы, хотя существовала и в довоенное  время. Приоритет в их развитии принадлежит  США. Инвестиционные компании путём  выпуска собственных акций привлекают денежные средства, которые затем  вкладывают в ценные бумаги промышленных и других корпораций. Таким образом, за счёт приобретения ценных бумаг  они осуществляют наравне с другими  кредитно-финансовыми институтами  финансирование различных сфер экономики.

    В настоящее время существуют инвестиционные компании открытого и закрытого  типов.

    Инвестиционные  компании закрытого типа осуществляют выпуск акций сразу в определённом количестве. Новый покупатель может приобрести их только у прежних держателей по рыночной цене. Инвестиционные компании открытого типа, которые носят название взаимные фонды, выпускают свои акции постепенно, определёнными порциями, в основном для новых покупателей. Эти акции могут передаваться или перепродаваться. Более удобной организационной формой являются компании открытого типа, поскольку постоянная эмиссия позволяет им всё время увеличивать свой денежный капитал и таким образом постоянно наращивать инвестиции в ценные бумаги корпораций. В целом организационная форма инвестиционных компаний открытого и закрытого типов базируется на акционерной форме.

    Особенностью  инвестиционных компаний является то, что среди покупателей их ценных бумаг возрастает доля кредитно-финансовых учреждений и торгово-промышленных корпораций. Каждый инвестор инвестиционного  фонда обязан платить комиссионные при покупке для него акций  и управлении вкладом. Размер комиссионных различен и зависит от финансовой мощи и репутации компании. Следует  отметить, что в послевоенное время  в развитых капиталистических странах  наиболее быстрыми темпами развивались  компании открытого типа (взаимные фонды).

    Развитие  инвестиционных компаний тесно связано  с динамикой и масштабностью  рынка ценных бумаг. Чем выше уровень  развития последнего, тем выше степень  развития инвестиционных компаний. Наиболее успешно такие компании функционируют  в США, Канаде, Англии и Японии.

    Основой пассивных операций инвестиционных компаний являются вырученные денежные средства от реализации собственных  ценных бумаг, акционерный капитал, резервный фонд, недвижимость компании.

    Активные  операции инвестиционных компаний специфичны и отличаются от подобных операций других кредитно-финансовых институтов. Основные денежные средства, вырученные от продажи собственных акций, инвестиционные компании обоих типов вкладывают в акции разных корпораций и компаний: 80% активов инвестиционных компаний составляют акции, а в последние  годы, кроме того, они вкладывают средства и облигации корпораций. Существует специализация вложений: одни компании концентрируют свои инвестиции в обыкновенные акции, другие – в привилегированные, третьи – в облигации. Помимо этого существует отраслевая специализация, когда компании приобретают ценные бумаги, например, только железнодорожных компаний или машиностроительных, автомобильных, электронных корпораций.

    Поскольку развитие инвестиционных компаний зависит  от состояния рынка ценных бумаг, в основном акции, частые колебания  курсов акций отражаются на финансовом состоянии инвестиционных компаний. Падение курсов акций и особенно биржевые крахи замедляют развитие последних, а в ряде случаев ведут  к банкротству.

    Инвестиционные  компании привлекают к инвестиционной деятельности широкие слои населения, т.е. мелкого инвестора, благодаря  чему удаётся, во-первых, мобилизовать значительные средства для капиталовложений в экономику, а во-вторых, создать  определенную иллюзию, что каждый может  стать владельцем акций и, значит, собственником. С этой целью бумаги продаются по низким ценам и доступны для средних слоёв населения. Обычно мелкие инвесторы привлекаются в период биржевого бума, когда  курсы акций растут. В условиях кризисных ситуаций они, как правило, несут большие потери. Практика западных стран показывает, что всё-таки основными  вкладчиками являются крупные индивидуальные и коллективные инвесторы, а контроль за деятельностью инвестиционных компаний осуществляют крупнейшие акционеры. 

    Другие  небанковские кредитно-финансовые институты 

    Ссудо-сберегательные ассоциации представляют собой кредитные товарищества, созданные для финансирования жилищного строительства. Их ресурсы складываются в основном из взносов пайщиков, представляющих широкие слои  населения.

    Хотя  ссудо-сберегательные ассоциации возникли около 150 лет назад, подлинное развитие они получили после Второй мировой войны. Основа их деятельности – предоставление ипотечных кредитов под жилищное строительство в городах и сельской местности. Активные операции в основном состоят из ипотечных ссуд и кредитов, которые составляют 90%, а также вложений в государственные ценные бумаги.

    В последние годы ссудо-сберегательные ассоциации представляют серьёзную  конкуренцию коммерческим и сберегательным банкам в борьбе за привлечение сбережений населения. Это достигается путём  установления высокого процента, а  также в результате стремления населения  с помощью данных учреждений решить жилищную проблему. В настоящее время  число пайщиков ассоциаций составляет несколько десятков миллионов.

    Ссудо-сберегательные ассоциации носят в основном кооперативный  характер, так как базируются преимущественно  на взносах пайщиков.

    Необходимо  отметить, что ссудо-сберегательные ассоциации доминируют на рынке ипотечного кредита для жилищного строительства. Как правило, к их услугам в  западных странах приобретают в  основном средние слои населения.