Модель IS-LM и проблема регулирования равновесия

      Аналогичные процессы возникают при любом  другом неравновесном состоянии. Если в качестве исходного состояния  взять точку G, то существующий при yG, iG на рынке денег избыток приведет к снижению ставки процента до iE, при которой на денежном рынке установиться равновесие. Существовавший в исходном состоянии дефицит на рынке благ в результате снижения ставки процента увеличится из-за приращения спроса на инвестиционные блага. Поскольку на этой стадии анализа предполагается, что при заданном уровне цен предложение благ совершенно эластично, то дефицит благ будет устранен за счет расширения производства. Рост производства сопровождается ростом дохода. При доходе, превышающем yG , и ставке iE на рынке денег возникает дефицит, и ставка процента начнет расти. Дальнейший процесс приспособления представляет на рис. 1.4 стрелка вдоль линии LM.

      Следовательно, совместное равновесие на рынке благ, денег и ценных бумаг при заданном расположении линий IS и LM является устойчивым.

      Для алгебраического определения комбинаций значений величины национального дохода и ставки процента, обеспечивающей совместное равновесие на трех рассматриваемых  рынках, решается система из двух уравнений с двумя неизвестными – уравнений линии IS и линии LM²².

      

      Согласно  кейнсианскому подходу, на увеличение объема выпуска в экономике могут  повлиять действия государства, стимулирующие  совокупный спрос при помощи фискальной и денежной политики, в частности, за счет увеличения объемов государственного инвестирования и субсидирования, снижения налогов, расширения предложения денег и т.п. В современных учебниках механизм функционирования макроэкономики отдельной страны чаще всего представлен в виде модели кругооборота доходов и продукта.

     Основные  уравнения модели IS–LM²³:

1. Y=C+I+G+Xn – основное макроэкономическое тождество.
2. C=a+b(Y-T) – функция потребления, где T=Ta+tY.
3. I=e-dR – функция инвестиций.
4. Xn=g-m`*Y-n*R – функция чистого экспорта.
5. M/P=k*Y-h*R – функция спроса на деньги.

      Модель IS-LM сохраняет все предпосылки простой кейнсианской модели:

       1) уровень цен фиксирован (Р = const) и является экзогенной величиной, поэтому номинальные и реальные значения всех переменных совпадают;

       2) совокупное предложение (объем  выпуска) совершенно эластично и способно удовлетворить любой объем совокупного спроса;

       3) доход (Y), потребление (C), инвестиции (I), чистый экспорт (X) являются  эндогенными переменными и определяются  внутри модели;

       4) государственные расходы (G), предложение  денег (M), налоговая ставка (t) являются величинами экзогенными и формируются вне модели (задаются извне);

       5) ВНП=ЧНП=НД, поскольку налоги платят  только домохозяйства и косвенные  налоги на бизнес отсутствуют.  Исключение составляет предпосылка  о постоянстве ставки процента. Если в модели «Кейнсианского креста» ставка процента фиксирована и выступает экзогенным параметром, то в модели IS-LM она эндогенна и формируется внутри модели; ее уровень меняется и определяется изменением ситуации (равновесия) на денежном рынке. Планируемые автономные расходы зависят теперь от ставки процента.

      Таким образом, модель IS-LM позволяет: 1) показать взаимосвязь и взаимозависимость товарного и денежного рынков; 2) выявить факторы, влияющие на установление равновесия как на каждом из этих рынков в отдельности, так и условия их одновременного равновесия; 3) рассмотреть воздействие изменения равновесия на этих рынках на экономику; 4) проанализировать эффективность фискальной и монетарной политики; 5) вывести функцию совокупного спроса и определить факторы, влияющие на совокупный спрос; 6) проанализировать варианты стабилизационной политики на разных фазах экономического цикла. 

 

2. ОТНОСИТЕЛЬНАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ БЮДЖЕТНО-НАЛОГОВОЙ И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ В МОДЕЛИ IS-LM

     Снижение  налогов и рост государственных расходов приводит к эффекту вытеснения, который снижает эффективность фискальной политики – рис. 2.1²⁴.

       

     Рис. 2.1. Эффект вытеснения

     Если  госрасходы увеличиваются, то совокупные расходы и доход возрастают, что  приводит к увеличению потребительских расходов (С). А это в свою очередь ведет к увеличению совокупных расходов и дохода Y. Увеличение дохода Y увеличивает спрос на деньги M_D (потому что совершается много сделок). Повышенный спрос на деньги при неизменном предложении ведет к увеличению процентной ставки R. А повышение ставок снижает уровень инвестиций I и чистого экспорта X_n. На экспорт влияет также рост дохода Y, который сопровождается увеличением импорта.

     Если  бы не было вытеснения инвестиций и  чистого экспорта, то увеличение совокупного дохода из-за увеличения госрасходов было бы равно Y₀Y₂. Но вследствие эффекта вытеснения реальное увеличение дохода составляет Y₀Y.

     G↑(или Т↓) => Y↑ => C↑ => Y↑ => M_D↑ => i↑ => I↓, X_n↓ => Y↓

     I↓, X_n↓ – эффект вытеснения.

     Обеспечить  краткосрочный экономический рост без эффекта вытеснения можно, увеличив предложение денег. Но это оказывает противоречивое воздействие на чистый экспорт.

     Увеличение  денежного предложения сопровождается снижением процентных ставок (рисунок  2.2²⁵). Это способствует росту инвестиций. Вследствие чего совокупные расходы и доход увеличиваются и вызывают рост потребления. На изменение чистого экспорта влияет величина изменения совокупного дохода и ставки процента, а также от предельной склонности к импортированию m’ и коэффициента n.

     

     Рис. 2.2. Эффект вытеснения

     Относительная эффективность стимулирующей фискальной политики определяется величиной эффекта  вытеснения. Если эффект вытеснения меньше, чем эффект роста выпуска, то фискальная политика эффективна.

     Ms↑=>i↓=>I↑=>Y↑=>Yd↑=>C↑, X_n?

     ?X_n = g – m’ Y↑ - n*i↓

     Стимулирующая фискальная политика оказывается наиболее эффективной при сочетании относительно крутой IS и относительно пологой LM (рисунок 10). В этом случае эффект вытеснения очень мал, так как повышение ставок процента очень незначительно. Прирост Y составляет величину Y₀Y₁.

     И наоборот наименее эффективна стимулирующая  фискальная политика в случае сочетания  относительно пологой IS и крутой LM. В этом случае прирост совокупного дохода очень мал.

     Стимулирующая фискальная политика относительно неэффективна, если эффект вытеснения превосходит эффект прироста выпуска.

     Пологая LM означает, что денежный рынок приходит в равновесие при очень небольшом снижении R в ответ на рост денежной массы. Даже если I и X_n очень чувствительны к динамике R, такого небольшого снижения процентных ставок оказывается недостаточно, чтобы существенно увеличить инвестиции и чистый экспорт. Поэтому общий прирост выпуска очень мал.

     Эффект  вытеснения может быть значительным и незначительным.

     Эффект  вытеснения оказывается относительно незначительным в двух случаях:

1. если инвестиции и чистый экспорт малочувствительны к повышению процентных ставок на денежном рынке;
2. если спрос на деньги высокочувствителен к повышению процентных ставок и достаточно незначительного увеличения R, чтобы уравновесить денежный поток.

      Эффект  вытеснения значителен, если:

1. инвестиции и чистый экспорт высокочувствительны к линамике процентных ставок.
2. спрос на деньги малочувствителен к динамике R²⁶.

      Итак, изменения условий равновесия на рынке благ происходит вследствие изменения в объеме автономных расходов любого из макроэкономических субъектов. Графически это отражается в сдвиге линии IS вправо – в случае роста автономных расходов и влево – в случае их снижения.

      Процесс приспособления к новому совместному равновесию происходит через так называемый эффект вытеснения, который является частным случаем трансмиссионного механизма процентной ставки.

      Если в экономике, находящейся в условиях совместного равновесия, по любой причине возросли автономные расходы, то рост автономных расходов вызывает мультипликативный эффект, в результате чего национальный доход возрастает (сдвиг вправо линии IS).

      На  рынке благ новое равновесие установится  в точке E1. Однако после роста  автономных расходов то же самое количество денег должно будет обслуживать бóльший объем сделок, т. е. на денежном рынке возникнет дефицит. Таким образом, совместное равновесие нарушится. Для восполнения нехватки денег экономические субъекты начнут продавать гособлигации, что вызовет рост ставки процента. Последняя заставит пересмотреть инвестиционные планы предпринимателей в сторону понижения. В результате процентная ставка повысится, а национальный доход снизится.

      Таким образом, рост автономных расходов сопровождается вытеснением частных инвестиций. Происходит это под влиянием описанного механизма взаимодействия двух рынков. В результате денежный рынок снижает действие мультипликативного эффекта прироста автономных расходов.

      В какой степени денежный рынок  окажет влияние на снижение мультипликативного эффекта – будет зависеть от состояния экономической конъюнктуры.

 

3. МОДЕЛЬ IS–LM И АНАЛИЗ КОЛЕБАНИЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ АКТИВНОСТИ

      Изменения условий равновесия на рынке денег  происходят вследствие изменения в  объеме спроса и предложения на денежном рынке. Графически это отражается в сдвиге линии LM вправо в случае роста номинального денежного предложения или снижения реального спроса на деньги (влево – в противоположных случаях).

      Процесс приспособления к новому совместному  равновесию происходит через трансмиссионный механизм процентной ставки. Представим общий случай последствий изменений условий равновесия на денежном рынке (рис. 3.1)²⁷.

      

      Рис.3.1. Последствия сдвига кривой LM

      Допустим, экономическая система находится в условиях совместного равновесия, соответствующих точке E1. В том случае если Центральный банк увеличил предложение денег, то кривая LM смещается вправо из положения LM0 в положение LM1.

      Однако  теперь на прежний объем сделок (так  как на рынке благ изменений нет) приходится больший объём денег. Экономические субъекты замечают, что величина реальных кассовых остатков становится завышенной по сравнению с запланированным ими оптимальным размером. Поэтому прирост реальной кассы они начинают менять на гособлигации, в результате чего курс последних повышается, а процентная ставка снижается.

      Снижение  процентной ставки вызывает рост инвестиционного  спроса и, соответственно, национального  дохода. В результате новое совместное равновесие устанавливается в точке E1, которой соответствуют равновесные значения национального дохода у1 и ставки процента i1.

      Важное  следствие, вытекающее из кейнсианской модели совместного равновесия, заключается  в том, что раз существует механизм взаимодействия денежного рынка  с рынком благ, то для воздействия  на реальные переменные экономической конъюнктуры можно использовать рычаги не только фискальной, но и монетарной политики²⁸.

      При этом, однако, кейнсианцы считают, что  монетарная политика менее эффективна и действенна, так как экономика  зачастую попадает в ситуации инвестиционной или ликвидной ловушки.

      Конечный  эффект, который вызывает кейнсианский механизм процентной ставки, во многом определяется обстоятельствами, характеризующими состояние экономической конъюнктуры  и поведение экономических субъектов.