Мировой рынок золота. Золотые аукционы

        Союз золотопромышленников сохраняет прогноз по производству золота на 2004г в объеме 180-181 т золота, что на 3-4 т превысит показатель 2003г. [2]

2.2. Факторы, влияющие на рынок золота.

Согласно оценкам аналитиков, дефицит между спросом и предложением золота (как вновь добытого, так и переплавленного металла), составлявший несколько лет назад 150 тонн, приблизился сегодня к 700 тоннам. Следовательно, утверждают они, цена золота в ближайшее время должна начать стремительно расти. Эксперты "Меррилл Линч" выражают сомнение, что на основании данных цифр можно с уверенностью прогнозировать рост стоимости золота.

Во-первых, любое более или менее значительное повышение цен на золото неизбежно вызовет увеличение предложения физического золота на рынке и сдержит дальнейший рост стоимости металла. Это обусловлено тем, что большая часть золота, около 85 тыс. тонн (по сравнению с 36 тыс. тонн золотых запасов центральных банков и других финансовых институтов), сосредоточена у частных владельцев в виде ювелирных изделий - колец, браслетов и др. Как правило, подобные держатели металла весьма "чувствительны" к колебаниям его стоимости. В 1993 году, в момент повышения цен на рынке золота, владельцы ювелирных украшений в течение нескольких недель сбыли с рук около 500 тонн металла. С каждым годом доля ювелирных украшений в общем, объеме продаваемого на рынке металла неуклонно растет, достигнув в настоящее время 85%.

Кроме того, значительное количество золота тезаврируется и не учитывается при подведении баланса спроса и предложения. На мировые рынки поступает также нелегально добываемое золото, причем его объем составляет сотни тонн. Согласно оценкам южноафриканской золотодобывающей компании "Gencor", неконтролируемая добыча составляет примерно 5-10% от производства драгоценного металла в ЮАР.

Эксперты компании "Меррилл Линч" полагают, что в ближайшие 2,5 года стоимость золота будет колебаться в пределах 370-400 долл. за тройскую унцию. Любое превышение уровня в 400 долл. за унцию станет "кратковременным и неустойчивым", так как в этом случае на рынке произойдет массированное увеличение предложения.

В 2003г, впервые с 1995г, прирост запасов по золоту в России превысил добычу и составил около 6%. Об этом заявил начальник Управления минерально-сырьевых ресурсов министерства природных ресурсов России Борис Михайлов, выступая в пятницу на совещании в Красноярске.
Б.Михайлов отметил, что "основным результатом геологоразведочных работ на твердые полезные ископаемые в 2003г является сохранение тех положительных тенденций в сфере воспроизводства МСБ, которые наметились в последние два года благодаря усилению внимания МПР к этой проблеме".

Около 75% прироста запасов золота в России получено в пяти субъектах - Красноярском крае, Республике Саха (Якутия), Иркутской области, Хабаровском крае, Магаданской области.

По рудному золоту прирост запасов составит около 166 тонн. Ожидаемый прирост промышленных запасов россыпного золота будет получен в традиционных золотодобывающих районах и составит по категории С1 20,6 тонн, по категории С2 - 21 тонну.

Прогнозируемый прирост запасов металлов платиновой группы на 20% перекроет добычу, в основном за счет работ, проводимых в Северо-западном федеральном округе. Прирост запасов алмазов на 15% превысит объем добычи.

Кроме того, МПР даны перспективные оценки глубоких горизонтов трубки им. Гриба в Архангельской области, оценены известные трубки Далдынского рудного поля, обоснованы перспективы выявления новых трубок на Муно-Тюгской площади в Якутии, за счет глубоких горизонтов увеличены запасы трубки Нюрбинской. За счет средств федерального бюджета положительно оценены перспективы Ковинской площади в Иркутской области.

Объем запасов золота в государственном резерве России в июле 2004г составил 390,1 тонны, что на 0,03% меньше показателей марта 2004г, сообщает World Gold Council. По его данным, доля золота в общем, объеме золотовалютных резервов РФ в июле составила 5,7%, тогда как в марте она составляла 5,9%. Между тем, Россия по-прежнему занимает 14 место в мире по объему золота, находящегося в государственном резерве.

По данным экспертов совета, по состоянию на июль 2004г первое место по объему запасов золота в госрезерве принадлежит США - 8,136 тыс. тонн (58,9% в общем, объеме золотовалютных резервов), затем следуют Германия - 3,439 тыс. т (46,6%), Международный валютный фонд - 3,217 тыс. т, Франция - 3,024 тыс. т (56,9%), Италия - 2,451 тыс. т (50,2%), Швейцария - 1,515 тыс. т (28,2%), Нидерланды - 777,5 тонны (48,5%), Европейский Центробанк - 766,9 т, Япония - 765,2 т (1,2%), Китай - 600 т (1,6%).[2]

3. Операции с золотом.

3.1. Биржевые операции.

К драгоценным металлам, являющимся предметом биржевых сделок, относится, прежде всего, золото.

Биржевые сделки могут проводиться с золотом, как с физическим металлом, так и с ценными бумагами, обеспеченными золотом.

Ценные бумаги, обеспеченные золотом, - это предмет сделок на фондовой и фьючерсной биржах. Крупными мировыми Биржами драгоценных металлов являются COMEX  (Нью-йоркская срочная товарная биржа) и MACE (Среднеамериканская товарная биржа – Чикаго).

Биржевые операции с драгоценными металлами включают четыре вида операций:

      торговлю драгоценными металлами

      торговлю ценными бумагами, обеспеченными золотом

      хеджирование

      фьючерсные операции

Торговля ценными бумагами, обеспечение золотом – это торговля облигациями золотого федерального займа. Она является традиционной формой биржевых сделок и осуществляется по отработанной схеме и стандартным правилам.

Хеджирование – (англ.  Heeaging – ограждать) означает страхование рисков от неблагоприятного изменения цен (курсов). [1]

Хеджирование по золоту представляет собой  систему операций по страхованию рисков от хеджирования по золоту  заключается  в системе купли – продажи срочных неблагоприятных изменений цен на золото.

Сущность контрактов (форвардного или опционного) и заключения сделок, учитывающих вероятные изменения цен на золото в будущем.

В хеджирование участвуют хеджер и спекулянт.

Хеджер – это лицо, осуществляющее хеджирование. Хеджер по золоту – это обычно юридическое лицо, то есть хозяйствующий субъект.

Хеджер приходит на рынко, чтобы передать  кому-то свою долю риска. Он стремиться снизить риск, вызванный неопределенностью цен на золото, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает ему возможность заранее зафиксировать на золото и сделать его доходы или расходы предсказуемыми.

Спекулянт – это лицо, идущее на заранее рассчитанный и приемлемый для себя риск.

   Существуют две операции хеджирования:

1.      на повышение

2.      на понижение

Хеджирование на повышение представляет собой операцию по покупке срочных контрактов. Оно применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться  от возможного повышения цены на золото в будущем. Цел его – установить цену покупки золота намного раньше, чем хеджер будет покупать золото. При этом хеджер приобретает контракт, дающий ему право купить золото через какой – то срок по цене, установленной в контракте в день его продажи.

Хеджирование  осуществляется с помощью форвардного контракта или опциона.

Форвардный контракт по золоту представляет собой обязательство для двух сторон (продавца и покупателя), заключивших этот кон тракт, то есть продавец обязан продавать, а покупатель обязан купить определенное количество золота по зафиксированной в контракте цене в определенный день. Форвардная операция осуществляется путем заключения между продавцом и  покупателем форвардного контракта.

Преимущество форвардной операции проявляется в отсутствии предварительных затрат на эту операцию и в защите от неблагоприятного изменения цен на золото.

Недостатком являются потенциальные потери, связанные с риском упущенной выгоды.

Фьючерсные операции. Они проводятся либо с золотом как физическим металлом, либо с ценными бумагами, обеспеченными золотом. Фьючерсные операции – это купля-продажа активов по цене, фиксируемой в момент заключения сделки с исполнением операции через определенный промежуток. Здесь участвуют два субъекта: продавец актива и покупатель актива. При торговле золотыми фьючерсами важно:

      предвидеть изменение цены золота в будущем по сравнению с датой ее покупки

      постоянно следить за изменением цены золота в течение всего срока действия фьючерса и, уловив нежелательную тенденцию, своевременно избавиться от фьючерсного контракта.

Механизм фьючерсных операций с золотом аналогичен фьючерсным сделкам с валютой.

В настоящее время получили распространение виды сделок с опционами – это опционы с фьючерсными контрактами, в основе которых лежит золото. Торговля опционами с фьючерсными контрактами ведется практически на всех фьючерсных биржах параллельно с торговлей фьючерсными контрактами. Преимуществом с фьючерсными контрактами, которые представляют производное от производного или фиктивный капитал в квадрате, по сравнению с другими видами опционов является доступность цен, что облегчает заключение сделок, а также простота и дешевизна реализации опциона (емкость фьючерсного рынка больше, чем рынка реального товара). В таблице приведены данные об опционах с фьючерсами на Нью-йоркской срочной бирже – COMEX.

Таблица 1. Данные об опционах с фьючерсными контрактами на Нью -          Йоркской срочной товарной бирже COMEX.

3.2. Банковские операции.

С 1 ноября 1996г.  вступило в действие Положение о совершении кредитными организациями операций с  драгоценными металлами на территории РФ и порядке проведения банковских операций

В соответствии  с ним Центральный Банк РФ регулирует  величины лимитов  открытой позиции  по операциям с драгоценными металлами, устанавливает официальные котировки цен на них, покупает золото  у банков по заранее определённой товарной цене.

Банки имеют право осуществлять следующие операции по торговле  драгоценными металлами:

1. покупать и продавать драгоценные металлы, как за свой счёт, так и за счёт клиентов (по договорам комиссии и поручения).

2. сделки  купли-продажи  драгоценных металлов  осуществляются с поставкой  драгоценных  металлов в физической форме  или с отражением по счетам.

2.1.            сделки  купли-продажи с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата  валютирования устанавливается  в пределах двух рабочих дней от даты  заключения сделки.

2.2.            срочные сделки купли-продажи, когда сроки расчётов по сделке составляют более двух рабочих дней  от даты заключения сделки.

3.                   осуществлять сделки (опционы, фьючерсы, свопы).

Для совершения операций с драгоценными металлами банк должен получить лицензию от Центрального банка РФ. К середине 1997 года 120 коммерческих банков получили лицензию на работу с драгоценными металлами. Однако сделки с драгоценными металлами, причем не в полном объеме, проводят только 20 банков, или около 17%.

Например, в Санкт-Петербурге их проводят Лесопромбанк и Промрадтехбанк. Лесопромбанк является дочерним предприятием АО «Промстройбанк» и имеет лицензию только на работу с золотом и серебром.[3]

Банки проводят операции с драгоценными металлами в целях:

      получение прибыли

      обеспечение кредита

      спекуляции

      тезаврации золота [4]