Мировая валютная система

     И вот торговцы валютой стали отворачиваться от столь привлекательного прежде американского доллара. Спрос на доллар быстро падал, его обменный курс стремительно снижался. Начался семилетний период очень дешевого доллара на второй фазе его цикла. Он продолжался с 1990 по 1996 гг. включительно.

     В 1999 г. была введена новая единая европейская валюта евро. К этому времени уже начался очередной циклический подъем американской экономики. К тому же значительно более динамичный, чем в странах еврозоны (Приложение 1) [12, с. 104],[25]. В итоге началась третья фаза цикла доллара, когда в течение шести лет (1997-2002 гг.) его обменный курс в среднем равнялся 1,93 марки или 1,01 долл. за евро, что составило 87,6% от самого высокого уровня курса доллара в первой фазе. Доллар очень подорожал, а евро стремительно обесценивался - с 1,18 долл. в начале его введения в 1999 г. до самого низкого уровня в 0,825 долл. на 26 октября 2000 г. Евро за это время потерял около 30% своей первоначальной стоимости.

     Нет сомнений, что в начале 2003 г. окончательно созрели объективные предпосылки для перехода в четвертую фазу падающего курса доллара. За 2003 г. обменный курс к евро снизился на 14.5%-до 1,13 долл. В 2004 г. он составил в среднем 1,24 долл. Некоторые валютные аналитики прогнозировали падение обменного курса доллара в 2005 г. до 1.30 за евро, а в какие-то промежутки 2006 г. - до 1.35 и даже 1.40.

 
     Вполне  закономерен вопрос: как изменится  курс доллара в ближайшее время? Когда он станет устойчиво дорожать? Можно лишь говорить о тенденции изменения обменного курса доллара на мировом рынке в соответствии с изменением экономической конъюнктуры и финансового состояния США.

      Ведущие эксперты считали, что бум мировой экономики достигнет пика к середине 2005 г., после чего в течение определенного времени будет происходить постепенное остывание. Оно будет, с одной стороны, следствием замедления экономического роста в мире и повышения цен на нефть. Естественно, высокая цена энергоносителей повышает общие затраты и снижает предпринимательскую прибыль. В результате компании меньше инвестируют и экономический рост в стране замедляется. Но это сужает экспортные возможности ведущих индустриальных стран (кроме США) и замедляет их экономический рост. Именно из такого сценария исходили прогнозы замедления роста мировой экономики на ближайшие годы, от чего в большой степени зависит и динамика курса доллара. Фактически кризис мировой экономики наступил в середине 2008г.

      "Сейчас  спрос на доллар необычайно  высок: он нужен и тем, кто  выводит свои капиталы из страны, и экспортерам, и тем, кто рассчитывается с кредиторами по долларовым обязательствам", — говорит финансовый аналитик "Простобанк Консалтинг" Ростислав Майкович. Правда, по его словам, до Нового года курс покупки доллара стабилизируется и будет колебаться в пределах максимум 5,80-5,90 грн. [18]

      Есть  и более смелые прогнозы. По словам директора киевского филиала "Forex4you" Владислава Плаксина, до конца месяца курс доллара будет 5,80—6,20 грн. Затем  он стабилизируется на отметке 6,40 грн. "Дефицит доллара сейчас немалый, потому американская валюта постоянно растет в цене", - говорит он. Если НБУ ничего не сделает, то оснований для снижения курса не будет.

      Точку зрения о том, что курс продиктован  серьезным валютным дефицитом, поддерживают не все эксперты. Заслуженный экономист Украины Виктор Лисицкий уверен, что дело совсем не в дефиците валюты, а в нервозности розничного рынка и наших экспортерах. "То, что Нацбанк начал постепенно девальвировать гривну, в данном случае правильно. Дефицит торгового баланса сейчас составляет $12 млрд. Ранее половину экспорта обеспечивали металлурги, которые сейчас в плачевном состоянии. Девальвация поддержит экспортеров", — рассказал экономист газеты "Сегодня". По его мнению, рыночный курс не должен превышать 6,0 грн., а прогнозы относительно 7,0— 8,0 грн. за доллар называет спекуляцией.

      Банкиры считают, что у НБУ достаточно резервов, чтобы сдержать рост доллара  сейчас, ведь потом это сделать  будет куда сложнее, но Нацбанк по непонятным причинам держит паузу, некоторые говорят, что так власть решила поддержать экспортеров.  

2.2 Роль международных валютно – финансовых и кредитных организаций в мировой валютной системе. 

      Международный валютный фонд (International Monetary Fund (IMF)), созданный в 1945 г. по решению конференции в Бреттон-Вудсе, начал осуществлять операции с 1946 г. Он является межправительственной организацией, специализированным учреждением ООН, сочетающим в своей деятельности регулирующие, консультативные и финансово-кредитные функции. В центре внимания МВФ – проблемы мониторинга валютной политики стран – членов фонда, которых в настоящее время насчитывается 181. Штаб-квартира Фонда расположена в Вашингтоне.[6, с.356]

МВФ является институциональной основой  современной МВФС. Каждое государство, вступая в эту организацию, осуществляет определенный денежный взнос – подписную квоту, которая подлежит пересмотру каждое пятилетие. Размер квоты (выраженной в СДР) соответствует доли страны в мировом ВВП и определяет количество голосов, которое закрепляется за ней в Фонде, выступающем, с точки зрения экономики, как международное акционерное общество.

      Первоначально Группа Всемирного Банка была представлена лишь одной организацией – это  Международный Банк Реконструкции  и Развития. На сегодняшний день Группа Всемирного Банка (ГВБ) состоит из пяти организаций:

1.Международного  банка реконструкции и развития (МБРР),

2.Международной  Финансовой Корпорации (МФК),

3.Международной  Ассоциации Развития (МАР),

4.Многостороннего  Агентства по Гарантированию  Инвестиций (МАГИ),

5.Международного  Центра по Разрешению Инвестиционных  Споров (МЦРИС).  

        Задачи и функции каждой из  организаций группы являются  специализированными и функционально  различными. Деятельность этих организаций носит взаимодополняющий характер и обеспечивает долгосрочную жизнеспособность Банка как единого целого.

     Группа  Всемирного Банка - международная финансовая организация, оказывающая содействие развитию стран мира и в настоящее  время осуществляет активное кредитование более чем 140 стран.  

        Займы Всемирного Банка предоставляются  Правительствам стран-членов Банка  (либо под правительственные гарантии) для реализации проектов развития, принятых в странах-заемщиках.  Иначе говоря, Всемирный банк  реализует не свои проекты развития, а лишь способствует странам в осуществлении их собственных проектов и программ.

       Цель деятельности Международного  Банка Реконструкции и Развития (МБРР) заключается в том, чтобы  сократить бедность в странах  со средними доходами и повысить кредитоспособность бедных стран, содействуя устойчивому развитию, предоставляя займы, гарантии и принимая другие меры, не связанные с кредитованием, в том числе проводя аналитические исследования и оказывая консультативные услуги.[6, с.358]

      МБРР  не стремится к получению максимально  высокой прибыли, однако ежегодно, начиная  с 1948 года, получает чистый доход. Прибыль  Банка используется для финансирования деятельности по нескольким направлениям процесса развития и обеспечения  финансовой стабильности, позволяющей странам-клиентам занимать средства на рынках капитала под низкий процент и на выгодных условиях. МБРР принадлежит его странам-членам, каждая из которых имеет право голоса пропорционально размеру отчисляемых взносов в капитал организации, который, в свою очередь зависит от уровня экономического развития каждой из стран. Клиентами Международного Банка Реконструкции и Развития  являются, семьдесят пять процентов людей, живущих менее чем на 1 долл. США в день в странах, получающих кредитные ресурсы МБРР. Как правило, заемщиками МБРР являются страны со средними доходами, имеющие хоть какой-то доступ к частным рынкам капитала.

       Международная ассоциация развития (МАР) помогает беднейшим  странам мира бороться с бедностью, предоставляя “кредиты” по нулевой процентной ставке на срок от 35 до 40 лет, включая льготный период продолжительностью 10 лет.[6, с.360]

         Перед этими странами стоят  сложные задачи, и они стараются  продвинуться в процессе достижения  международных целей в области  развития. В частности, им необходимо приспосабливаться к усилению конкуренции в международном масштабе, иметь возможность воспользоваться преимуществами глобализации, бороться с эпидемией ВИЧ/СПИДа, предотвращать вооруженные конфликты и ликвидировать их последствия.  

         Основными элементами стратегии МАР, имеющей целью оказание странам помощи в процессе развития, являются:

     -Ускорение экономического роста путем принятия продуманных мер макроэкономической и отраслевой политики, в первую очередь способствующей развитию сельских районов и частного сектора.

    -Инвестирование в человеческий капитал путем решительного содействия развитию и укреплению социальной сферы в том числе решению гендерных проблем, принятия мер по борьбе с инфекционными заболеваниями, такими как ВИЧ/СПИД, и смягчения социальных последствий этих заболеваний.

    -Расширение организационно-технических возможностей для повышения эффективности управления, в том числе управления государственными расходами, и для борьбы с коррупцией.

         -Охрана окружающей среды в целях устойчивого развития.

         -Содействие преодолению последствий вооруженных конфликтов.

         -Содействие торговле и региональной интеграции. 
          Международная Финансовая Корпорация (МФК) стимулирует устойчивый приток инвестиций в частный сектор развивающихся стран в целях сокращения масштабов бедности и улучшения жизни людей. Усилия МФК направлены на достижение главной цели всех учреждений Группы организаций Всемирного банка – повышение качества жизни населения в развивающихся странах – членах. [6, с.361]

         Созданная в 1956 г., МФК является сегодня крупнейшим многосторонним учреждением, предоставляющим кредиты и долевое финансирование для осуществления проектов в частном секторе развивающихся стран. МФК содействует устойчивому развитию частного сектора путем:

-финансирования проектов в частном секторе развивающихся стран;

-оказания помощи частным компаниям развивающихся стран в привлечении финансирования на международных финансовых рынках;

-предоставления консультационной и технической помощи предприятиям и правительствам.

         В состав МФК входят 175 стран-членов, которые совместно определяют ее политику и утверждают инвестиционные проекты. Для вступления в МФК, стране необходимо быть членом Международного Банка Реконструкции и Развития (МБРР).

       Многостороннее  агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ) основано 12 апреля 1988 г. и является самым молодым членом группы Всемирного банка. Задачи МАГИ заключаются в привлечении прямых иностранных инвестиций, путем страхования политических рисков (выдачи гарантий инвесторам и кредиторам), передачи опыта и предоставления ресурсов, которые помогут странам с формирующимся рынком привлекать и удерживать эти инвестиции.[6, 363]. Поддерживаемые МАГИ проекты, как правило, дают много прямых выгод странам, в которых они осуществляются - новые рабочие места для местного населения, дополнительные и долгосрочные инвестиции в подготовку и обучение персонала, а также оказывают положительное воздействие на национальную экономику в целом благодаря налоговым поступлениям и валютной выручке от экспорта.

       Являясь членом Группы Всемирного Банка, МАГИ обладает финансовой независимостью от МБРР. Все полномочия по управлению МАГИ принадлежат Совету Управляющих (1 управляющий, 1 заместитель), за исключением специально переданных другому органу. Совет Управляющих может передавать свои полномочия Совету Директоров. Президент Всемирного Банка является Председателем Совета Директоров.

       Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС) стимулирует иностранные инвестиции, обеспечивая международные механизмы урегулирования и арбитражного рассмотрения инвестиционных споров. Тем самым МЦУИС способствует созданию атмосферы взаимного доверия между государствами и иностранными инвесторами.     Многие международные соглашения об инвестициях содержат ссылки на арбитражное разбирательство в МЦУИС. Центр занимается также исследовательской работой и изданием публикаций в области арбитражного права и законодательства, регулирующего иностранные инвестиции.

         МЦУИС является механизмом урегулирования (с помощью процедуры примирения  или арбитражного разбирательства)  инвестиционных разногласий между  иностранными инвесторами и принимающими  их странами.