Международный валютный фонд (МВФ)

    Известные  английские экономисты ученые Кемпбелл Р. Макконел и Стенли Л. Брю особое внимание уделили исследованию роли инвестиционных вложений в развитии экономики. Они связывают причины кризиса, происходящего в 1923-33 гг.  в капиталистическом мире, особенно в США, именно с инвестициями. Они в книге «Экономикс» показывают, что одной из главных причин кризиса, происходящего в 30-ые годы в США, была уменьшение инвестиционных расходов. Так как, в 1933 г. уровень инвестиционных вложений уменшилось из 153 млрд. долларов до 27 млрд. долларов и в результате в экономике произошел глубокий кризис (75, с.24). Вместе с тем, определение факторов, влияющих на возникновение кризиса, нашел широкое место в их исследованиях. В ряде иных факторов, влияющих на уменьшение инвестиционных вложений, можно показат увеличение долгов фирм, сокращение денежных средств, неудачи в фондовых биржах, упадок в строительстве и т.д.

    Нужно отметить, что позиции сторонников  концепции  экономики предложения, связанные с инвестициями носят различный характер. Так как, по их мнению, увеличение налогов ведет к увеличению расходов и косвенно к повышению цен и в результате бюджет производителей терпит убытки. Другими словами, увеличение налогов служит толчком для «инфляции расходов». Высокие налоги ведет к припятсвованию новых технологий, усовешенствования производства, т.е. инвестиционных вложений. Они выступают за сокращение налогов с целью стимулирования инвестиционных вложений и считают целесообразным уменьшение налоговой ставки для предпринимательства, заработной платы и дивидендов. Снижение налогов способствует к увеличению доходов предпринимателей, снижению уровня процентной ставки и приросту инвестиций. В своих рассуждениях они опираются на кривую А. Лаффера.

    И.А. Бланк (50), В.В. Бочаров (53), М.И. Кныш выдвинули  свои рассуждения об инвестициях. По их мнению, инвестиция в широком смысле – это капитальное вложение с целью расширения произвоства. Bu zaman kapitalın artımı kifayət qədər olmalıdır ki, həmin dövrdə investoru, öz vəsaitlərindən şəxsi məqsəd üçün istifadə etməməsindən  konpensasia etsin və gələcək dövrdə infilyasiyaya görə ola biləcək itkilərdən onu qorusun. İnvestisiyanın mahiyyətinin qeyd olunan açılışına yaxın açılışı «İnvestisiya qoyuluşunun əsasları» kitabının müəllifləri Lorens. D.J.Qitman və Maykl  D. Djonna da söyləyiblər. По их мнению «инвестиция» это форма капиталожения, которая при этом общая стоимость капитала остается стабильным или приносит доход (61). В книге «Финансирование предприятий и инвестиций» И.В. Сергеева и И.И. Веретенникова термин инвестиция объясняется таким образом: «Под инвестицией понимается собственность, интеллектуальные ценности, денежные средства, потраченные на расширение производства,  покупку новых оборудований, акций, облигаций и иных ценных бумаг физическими лицами и государством с целью получения дохода».

    Все вышеуказанные показывают некоторые  отличительные особеноости инвестиции.

    Birincisi, müəyyən müddətə kapitala investisiya olunan vəsait müəssisənin dövriyyə vəsaitindən çıxarılır. Во вторых, результат инвестиции должен покрыват связанные с ним расходы и принести дополнительный доход.

    Отсюда  можно сделать вывод, что инвестиция важная экономическая категория, влияющая на экономику, как на микро, так и  на макроуровне. Так как, влияет на расширение производства, увеличение доходов и  на решение многих социальных проблем. повышения эффективности инвестиций на макро- и микро уровне необходима их научно обоснованная классификация, которая может оказаться очень полезной при выборе методов и источников финансирования инвестиций.

    В.Г. Золотогорова классифицировал инвестиции по объектам инвестиции:

Рисунок 1.2.

Классификация реальных инвестиций

           Как видно из рисунка 1.2 к реальным инвестициям относятся материальные активы, т.е. вложения в основные фонды (здание, оборудования, производственного и непроизводственного назначения и другие машины и оборудования, срок эксплуатации кторых более одного года) и оборотный капитал. Кроме этого, к реальным инвестициям относятся и вложения в нематериальные активы (гудвилл и франшиза) (68, с.463).

    Гудвил  – стоимость фирмы, которая включает в себя совокупность факторов, определяющих преимущество одного предприятия по сравнению с другим, в частности: уровень профессионализма управляющей команды, квалификацию основного персонала, репутацию, рекламу, наличие передовых технологий – это в определенной мере имидж предприятия.

    Франшиза  – это соглашение между двумя сторонами, которое дает человеку или группе людей  право продавать продукцию или сервис используя торговую марку другого бизнеса. Инвестиционные вложения в гудвилл и франшизу – это вложения в не материальные активы.

    Другие  экономисты классифицируюут инвестиции по объекту инвестиции, по характеру  участия в инвестиционных вложениях, по периодичности инвестиционных вложений, по источнику инвестиционных ресурсов и по региональному уровню. Как показано на рисунке 1.3 относительно объектов вложения инвестиции делятся на: реальные и финансовые инвестиции. 

Рисунок 1.3.

Особенности классификации инвестиций

                                                                                                              

    

 
 
 

 
 
 
 
 

      

    Реальные  инвестиции – это вложения в реальные активы (материальные и не материальные).

    Говоря  о финансовых и портфельных инвестициях, мы подразумеваем вложения в акции, облигации и иные ценные бумаги предприятия. В прямых инвестициях инвестор непоседственно участвует в выборе объекта вложения. В непрямых инвестициях инвестор осуществляет инвестирование через посредника. По периоду инвестирования делятся на: краткосрочные  и долгосрочные. Краткосрочные  инвестиции – это инвестиционные вложения до 1 года, а долгосрочные – вложения на срок более 1 года.

    По  источнику инвестиционных ресурсов инвестицци делятся на: государственные, специальные, иностранные и смешанные.

    К специальным инвестициям относятся  вложения  отдельных граждан и  юридических лиц, не находящихся  в государственной собственности.

    Государственные инвестиции осуществяют посредством  государственных органов и органов  местного самоуправления, бюджетных средств, внебюджетных фондов и государственного кредита. Говоря об иностранных инвестициях, мы подразумеваем вложения иностранных государств, граждан и юридических лиц.

    Под смешанными инвестициями понимают вложения, осуществляемые отечественными и зарубежными экономическими субъектами.

    По  региональному признаку различают  инвестиции внутри страны и за рубежом. Внутренние инвестиции включают вложения средств в объекты инвестирования внутри данной страны.

Другие  подходы классификации инвестиций можно встретит в зарубежной литературе. Самая полная классификация представлена немецким ученым В. Керном (51, с.437). Он классифицирует инвестиции по некоторым фактором, и эти факторы делятся на первостепенные и второстепенные факторы. По его мнению, первостепенная классификация характеризуется по экономической сущности инвестиций, а второстепенная классификация по их внешним проявлениям. Классификация инвестиций с помощью второстепенных факторов может использоваться, прежде всего, для характеристики и однозначного разграничения конкретных инвестиционных роблем. В отличие от этого, классификация на основании главных факторов служит выбору целесообразных способов инвестирования при планировании и обосновании инвестиций. Таким образом, по второстепенному фактору инвестиции классифицируются нижеследующей форме:

• По объекту инвестирования
• По причину инвестирования
• По сфере инвестирования

    По  первостепенному фактору инвестиции классифицируются нижеследующей форме:

• Количественное рассмотрение,
• Качественное рассмотрение,
• Рассмотрение в аспекте времени
• Степень взаимозависимости инвестиций

    Характеристика  инвестиций по второстепенному фактору  паказаны на рисунке 1.4. 
 
 
 
 
 

                                                                                                                Рисунок 1.4.

   
 

 

 
 

 
 

    Классификация инвестиций по инвестиционным объектам: 

     Рисунок 1.5 .

 

 
 

   
 
 

    Классификация инвестиций по причине инвестиций (51):  

                                                                                                 Рисунок 1.6.

 

 
 
 

     Классификация, показанная на рисунке 1.6 относитчся только к реальным инвестициям. Инвестиции по созданию – с них начинается деятельность любого предприятия, при этом речь может идти о создании нового предприятия или филиала уже существующего предприятия.

    Под текущими инвестициями понимается инвестиции, ориентированные на капитальный  и текущий ремонт, а также на замену старых и испорченных оборудований. Говоря о дополняющих инвестициях, подразумеваем инвестиции, ориентированные на увеличение производственной мощности, замену производственного программа, обеспечение безопасности производства.

    Основной  характерной особенностью инвестиций, ориентрованных на замену производственного программа предприятия является рационализация деятельности предприятия. Инвестиции по рационализации направлены на снижение себестоимости выпускаемой предприятием продукции. Инвестиции, с целью перехода  на другой вид производства отражает в себе приобретение новых технологий и методы перехода на новый вид производства. Инвестиции по диверсификации – это затраты на освоение новых рынков сбыта и по продвижению на традиционный или новый рынок нового вида продукции.

    Говоря  об инвестициях, ориентированных на обеспечение безопасности, подразумевается  устранение факторов, влияющих на нормальную деятельность предприятия. Сюда относятся  приобретение дополнительного запасного  сырья, исследование рекламного рынка и повышение уровеня подготовленности персонала.

    Классификация инвестиций по количественному рассмотрению отражает распределение потоков  инвестиций, которое в свою очередь  отражается как в денежной, так  и в материальной форме.

    Качественное  рассмотрение позволяет учитывать качественные характеристики результатов инвестирования. Сюда относятся безопасность, производство без потерь, качество продукта и социальный эффект.

    Рассмотрением инвестиций в аспекте времени  представляется возможным, классифицировать их в зависимости от срока эксплуатации объекта инвестирования.

    Важной, с практической точки зрения, является классификация инвестиций по критерию степени их взаимозависимости.

    Любой отдельно взятый инвестиционный проект может экономически зависеть от другого инвестиционного проекта. Если денежные потоки, ожидаемые от вложения в инвестиционный проект, не изменяются в зависимости от того, будут ли осуществлены другие проекты, то такое инвестирование называют независимым. В противном случае, инвестиции являются взаимозависимыми.

    Если  рассматривать приведенные выше подходы к классификации инвестиций через призму выделяемых В. Керном главных  и второстепенных критериев, можно  сделать вывод о том, что наиболее комплексный из отечественных подходов включает лишь второстепенные критерии классификации. По этой причине зарубежный подход, представленный в работе В. Керна, является более полным и полезным с практической точки зрения.