Международный валютный фонд (МВФ)

    В современных условиях одним из основных элементов хояйственной деятельности является инвестиционные вклады. Оно  обеспечивает воспроизведение и  обновление  основного капитала.

    Инвестиция  – это вложения, как в денежный, так и в реальный капитал. Они  осуществляются в виде денежных средств, кредитов, ценных бумаг, а также вложений в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность, имущественные  права и другие ценности. Подобное определение инвестиций можно назвать бухгалтерским, так как оно охватывает вложения во все виды фондов фирмы.

    Инвестиции  в реальный капитал (их называют капиталообразующими  инвестициями или инвестициями в  нефинансовые активы) ведут к воспроизводству и обновлению основного капитала. Когда речь идет об инвестициях вообще, обычно подразумевают именно эти инвестиции.

    Что касается инвестиций в денежный капитал (это вложения финансовых средств  в виде кредитов и в ценные бумаги), то одна часть из них превратится в реальный капитал сразу, другая - позже, а третья - вообще в него не превратится (например, выпущенные и купленные ценные бумаги компании). Говоря по-другому, инвестиции в денежный капитал - это средства для будущего инвестирования в реальный капитал страны, часть из которых в таковой может и не превратиться.

Из всего  произведенного в стране валового внутреннего  продукта одна часть потребляется, а другая – накопляется. Часть  накопленного продукта вовлекается  в оборот, а другая часть вывозится из страны различными путями. Инвестицию оценивают как инструмент для сохраненние, увелечение его стоимости или обеспечение доходности путем денежных вложений. Свободные денежные средства не считаются инвестициями. Потому, что в результате инфляции наличные денежные средства могут потерять свою стоимость, при этом она не будет приносить дохода. Əgər eyni məbləğdə pul sərbəst deyil hansısa bankda yerləşdirilmiş olarsa, artıq o investisiya kimi dəyərləndirilir və müəyyən gəlir yaratmasını təmin edir.

    С точки зрения макорэкономического развития инвестиция играет двойную роль. Так, динамика инвестиции, являющаяся важным компонентом суммарных расходов окозывает большое влияние на совокупный спрос. Отметим, что изменение совокупного спроса в итоге находит свое отражение  во влияние на уровн занятости. Тоесть рост основных фондов в конечном итоге обеспечивает долгосрочное экономическое развитие страны. Другими словами, инвестиция в короткий период влияет на совокупный спрос и долгосрочное экономическое развитие с формированием капитала.

    Необходимость осуществления инвестиционных вложений может обусловливаться различными факторами. Но, в общей сложности, эти факторы можно разделить  на следующие три группы:

• Обновление имеющейся материально-технической базы;
• Расширение сферы производственной деятельности;
• Освоение новых видов деятельности

    Несмотря  на то, что каждый фактор в отдельности имеет свою специфику, в конечном итоге они создают возможности для обеспечения пропорциональности на пути  удовлетворения повышенных требований производственной деятельности.

По характеру  и форму собственности различают  индивидуальные и институциональные  инвесторы. Индивидуальные инвесторы осущесталяя инвестиционную деятельность за счет своих средств, защищают свои интересы. Они используют свои свободные средства, и оценивают получения дополнительного дохода как основная цель. Fərdi investorlar öz kapitallarını müstəqil surətdə idarə etməklə investisiya fəaliyyətini həyata keçirdikləri halda, instutitsuional investorlar başqalarının vəsaitlərinin idarə olunması nəticəsində vəsait əldə edənlərdir. Adətən xüsusi maliyyə institutlarının, yəni bankların, sığorta kompaniyalarının, xüsusi fondların həmçinin bəzi hallarda fiziki şəxslərin təklifləri nəticəsində institutsional investorların fəaliyyəti təşkil olunur. Yəni, institutsional investorlar öz kapitallarını cəlb olunmuş müştərilərdən və ya əmanətçilərdən formalaşdırırlar. Onların əsas fəaliyyəti qiymətli kağızlar bazarıdır. Eyni zamanda maddi investisiya fəaliyyəti ilə məşğul olan institutsional investorlara da rast gəlinir.

Таким образом, инвестиция, как долгосрочное вложение средств, характеризирует  деятельность, направленней на создание новых предприятий, модернизацию действующих предприятий, освоение новейщих технологий с целью получения выгоды как ы страны, так и за ее пределами. Отметим, что инвесторы при осуществлении долгосрочных инвестиционных вложений отказываются от денежных средств, с целью получения прибыли в будущем. Alınan mənfəət isə tez əldə olunmur. O, adətən xərclər başa çatdıqdan sonrakı dövrə təsadüf edir (86, s.339).

    Различают еще прямые и портфельные инвестиции. Прямые или косвенные инвестиции используются с целью получения прибыли. Прямые инвестиции является частью контролируемых инвестированных объектов предпринимательского капитала. Если остальная часть предпринимательского капитала используется с целью получения прибыли, то это называется портфельная инвестиция. В узком смысле последние вложения в форме ценных бумаг, облигаций и акций, охватывают инвестиционный портфель, балансирующий доходы, сроки и риски. В более широком смысле денежные средства, кредиты, ценные бумаги, движимые и недвижимые имущества, интеллектуальная собственность и иные формы вложения охватывая все активы, составляют все экономические инвестиции.

    В общем, инвестиции можно классифицировать по различным критериям. Среди этих критериев самыми основными считаются критерии  направлению в капитал, по уровню риска, по продолжительности инвестиционного цикла и по форме реализации (64, с.240). Виды инвестиций отоброжены на рис. 1.1.

    Особая значимость инвестиции проявляется в формировании перспективной структуры производства и осуществлении социальных целей. Инвестиционная политика государства определяет приоритетные направления капитальных вложений. Именно этот фактор играет большую роль в повышении эффективности экономики. Вместе с тем, развитие экономики страны, формирование различных регионов, областей и новых форм собственности поределяется характером инвестиционной политики. Так, главной целью современной инвестиционной политики является увеличение вложений в расширение интенсивной пути развития экономики, производственного потенциала, сопровождающегося сокращением уровня расходов и использования основных производственных фондов (62, с.132).

    Рисунок 1.1.

    Классификация инвестиций по различным критериям

    С точки зрения определения роли инвестиций в рационализации экономики, в направлении  опеспечения экономического развития формировались ряд теоретических  мыслей. Еще, сторонники неоклассической  теории обосновывали закономерности образования  личных накоплений, поведения  инвесторов и мотивы принятия решения инвесторами. Известный американский экономист, лауреат  Нобелевской премии Джеймс Тобин разработал теорию выбора портфельных инвестиций и пришел к выводу, что инвесторы стремятся сочетать инвестиции с повышенной степенью риска и менее рискованные, с тем, чтобы добиться сбалансированности в своих инвестиционных портфелях (30, с.29). Bununla yanaşı olaraq o, investisiya qoyuluşlarının iqtisadi inkişaf baxımından əldə olunan nəticələrin məsrəflərlə müqayisə olunmadığı müəyyən həddə qədər həyata keçirilməsini məqsədəuyğun hesab edirdi. Кроме того, он считал целесообразным осуществлять инвестиционные вложения до определенной степени не сравнивания доходов с полученными результатами.

    Теория  экономического регулирования, выдвинутая известным английским экономистом  Дж.М. Кейнсом, давал инвестиционым вложениям решающее значение. Дж.М. Кейнс давал преимущество активному вмешательству государства в экономику. Он, в направлении достижения экономического развития и экономической стабильности, давал особое значение инвестиционнвм вложениям. По его мнению, именно изменения в объеме инвестиционных вложений – стимул  для деловой экономической активности.  Кейнс отметил, что некоторые факторы, в том числе стремление к накоплению влияет на уровень инвестиций. Это – часть дохода, направленная непосредственно на накопление. İnvestsiyalara həlledici əhəmiyyət verən Keyns onun mənfəətliliyindən, onlardan gözlənilən gəlirin səviyyəsindən və onun həcmindən asılı olaraq, istiehsalın miqyasının və templərinin də bir o qədər dəyişəcəyini göstərirdi. По этой теории государство может влиять на них путем регулирования процента или осуществления инвестиций в общественных и  иных областях. Кейнс считал одним из факторов, препятствующим увеличению спроса, низкую эффективность инвестиционных вложений. По его мнению, с увеличением объема накопленного капитала, норма прибыли уменьшается под воздействием закона снижения производительности капитала. Если норма прибыли не отличается от процентной нормы, тогда достижение высокого дохода от расширения и модернизации прозводства, не очень заманчиво. Поэтому уменшается спрос на инвестиционные товары.   

    Инвестиции, играющие решаюищий роль в расширение спроса с платежноспособность, по мнению Кейнса можно увеличить нижеследуюшими путями: Вопервых, путем уменшения кредитных процентов банков и других кредитных организациях. При этом инвестиции будут увеличиваться под воздействием конечной эффективности вложений; вовторых, путем увеличения государственных расходов, т.е. государственных капиталовложений и расширения государственной поставки товаров; в третих, путем увеличения эффективности  капиталовложений. В Кейнсовой теории играет важную роль концепция мультипликатора. Он выявил зависимость между инвестиционным вложением и национальным доходом и называл это «эффектом мультипликатора». Отметим, что эффект мультипликатора инвестиции оценивается как соответсвующий принцип. Мультипликатор в макроэкономическом смысле – это коэффициент, связанный с национальным доходом и отрожает существующие соотношения между увеличением дохода и ростом. Другими словами, мультипликатор – это коэффициент, выражающий соотношение между приростом дохода и вызывающим этот прирост увеличением объема инвестиций. Мультипликатор увеличивается в том случае, когда потребители склонны использовать прирост их доходов для наращивания потребления. Напротив, он уменьшается, если усиливается склонность потребителей к накапливанию сбережений. Keyns qeyd edirdi ki, iqtisadi inkişafın artım tempi sürətləndikcə investisiyaların artımı da baş verir. Вместе с тем, нужно выявить существующие соотношения между процентной ставкой и капиталовложением в направлении изучения факторов, влияющих на инвестиции. Это соотношение необходимо потому, что изменения в процентных ставках в связи с денежно-кредитной политики государства, непосредственно влияет на инвестиции (82, с.104). Обычно это соотношение проявляется в форме, показанное на графике 1.1.

График 1.1.

Соотношение инвестиционных расходов с процентной ставкой

    где, х – инвестиционные раходы, у  – процентная ставка.

    Как видно, в низких уровнях процентных ставок склонность к инвестициям  увеличивается. Напротив, если процентная ставка превышает уровень инвестиционного  дохода, тогда склонность к инвестициям уменьшается. Кейнс считал этот момент характерным для закрытой экономики (46, с.493). С другой стороны, Кейнс отмечал, что мультипликатор занятости равен  мультипликатору инвестиций (49, с. 271).

    Последователи Кейнса дополнили и конкретизировали его положения и рекомендации. Например, концепцию мультипликатора они дополнили концепцией акселератора. Акселератор показывает зависимость прироста инвестиций от прироста дохода. Исходя из взаимосвязи мультипликатора и акселератора, неокейнсианцы разработали схему непрерывного, динамичного роста экономики. 

    В начале ХХ века американский экономист  Джон Бейтс Кларк отмечал, что  объем инвестиционных вложений определяется под влиянием выпуска продукции. По его мнению, снижение уровня инвестиционных вложений не влияет на снижение экономического роста, а напротив, снижение экономического роста влияет на снижение уровня инвестиционных вложений.

    Теории, отражающие динамику инвестиций по этим направлениям, обычно основываются на принципе акселератора. По этому принципу, уровень инвестиций определяется уровнем выпуска продукции. Другими словами, если уровень выпуска продукции высокий уровень инвестиций будет высоким, а если уровень выпуска продукции низкий уровень инвестиций будет низким. Т.е. между ними существует прямая пропорциональность.

    Существенная  значимость, инвестиционных вложений с точки зрения опеспечения экономического развития, нашел широкое место  в исследованиях Пол А. Самуельсона  и Уильяма Д. Нордхауса. Они считают, что взаимодействие между потреблением и инвестицием играет важную роль в определении макроэкономического положения страны. Т.е. высокий темп прироста инвестиционных расходов в короткий срок, сопровождается приростом занятости. В долгосрочном периоде распределение национального дохода межде потреблением и инвестицием влияет на будущий экономический прирост и яркое развитие. Уменьшение инвестиций ведет к уменьшению уровня спроса и даже возникновению экономической депрессии (80, с.460).