Международная торговля

      28 октября 1997г. большинство крупнейших  фондовых бирж прекратило свою  работу на несколько часов. Индекс Dow Jones Industrial Average Index упал на 554,51 пункта (падение составило 7,18%). Падение котировок акций на фондовых рынках Европы было менее сильным, чем в Азии и США.

      Вместе  с тем, сильное падение курсов и на американской бирже оказалось не слишком продолжительным. Упоминавшееся выше семипроцентное падение индекса Dow Jones Industrial Average произошло в основном за счет компаний, тесно связанных с юго-восточным регионом, а среди них преобладали высокотехнологичные корпорации, например, IBM, Intel, Motorola, Compaq, Dell, и Hewlett Packard. В момент падения руководство этих компаний, уверенное в своем устойчивом финансовом положении, воспользовалось ситуацией и выкупило на рынке значительные пакеты своих акций по низким ценам.

      Оправившись от шока, инвесторы как в США, так и в других странах, стали рассматривать американские ценные бумаги как один из наименее рискованных в сложившихся условиях способ инвестирования. К тому же с начала 1998г. в движении индекса Доу-Джонса явно преобладала тенденция к повышению (к 7 апреля 1998г. значение этого индекса достигло нового "рекорда", превысив 9000).

      3. Замедление объемов внешней торговли  и темпов экономического роста,  что, в первую очередь, касается  стран непосредственно охваченных  кризисом. В среднем эффективный обменный курс в странах ОЭСР, учитывая структуру торговли, уменьшился на 6%.

      Таблица 1.

      Эффективное повышение обменных ставок валют стран  ОЭСР вследствие     колебаний курсов валют стран Юго-Восточной  Азии (в %) 

      Источник: Perspectives есonomiques de l'OCDE, 62, dеcembre 1997

      Если  бы экспортеры новых индустриальных стран переложили все выгоды, обеспечиваемые девальвацией национальных валют, в  цены, то их конкурентоспособность  могла бы сейчас возрасти на 30-40%. Однако, учитывая достаточно большой "объем  присутствия" товаров из этих стран на рынках стран ОЭСР, некоторые экономисты прогнозируют примерно 15%-ное снижение экспортных цен.

      После девальвации валют стран-"тигров" еще более ухудшились позиции  товаров, экспортируемых из развитых стран, на рынках Юго-Восточной Азии, таким образом замедление экономического роста в Юго-Восточной Азии приводит к снижению экспорта развитых стран в этот регион. Такое положение по прогнозу ОЭСР приведет снижению темпов роста ВВП в странах ОЭСР на 1-2% (за 2-3 года).

      4. Снижение устойчивости финансовых и банковских систем в странах Юго-Восточной Азии, включая Японию, сдерживает размах кредитной экспансии и объем новых иностранных займов. Меньшая доступность финансовых ресурсов неблагоприятно отражается прежде всего на состоянии малых предприятий, которые не имеют доступа на организованный финансовый рынок.

      5. Финансовый кризис привел в  действие эффект богатства: снижение  биржевой стоимости акций побуждает  участников хозяйственных процессов  приспосабливать уровень своего  потребления к новому уровню богатства и постоянного дохода. Таким образом, биржевой шок сдерживает рост частного потребления во многих странах. Надо учитывать, однако, что потери капитальной стоимости при владении акциями для многих экономических агентов компенсировались приростом курсов государственных облигаций. Но, например, во Франции прямые вложения в ценные бумаги составляют лишь около 10% стоимости всех акций, остальная их часть размещена у институциональных инвесторов.

      Влияние снижения курса акций на инвестиции является еще более неопределенным, т.к. новые эмиссии акций не играют заметной роли в финансировании инвестиций в большинстве стран.

      Международное сообщество приняло ряд мер по оказанию помощи странам, охваченным финансовым кризисом. 3 декабря 1997 года Международными финансовыми организациями, развитыми странами, крупными банками были выделены 57 млрд. долл. под согласованные программы, включающие обязательства стран по обеспечению заданных ориентиров по экономическому росту, безработице, инфляции; по реализации структурных преобразований в банковской сфере; в области доступа к уставному капиталу иностранцев; осуществлению политических изменений и т.д..

     Таблица 2.

      Финансирование  планов спасения экономики  азиатских стран 

      (млрд. франков)

      Источник: L'Expansion, 22 janvier au 5 fеvrier 1998  

      Любой кризис не только порождает многочисленные проблемы и трудности, но вместе с тем расчищает накопившиеся "завалы", корректирует конъюнктуру, создает пути преодоления выявившихся проблем. Так, девальвация национальной валюты создает благоприятные условия для роста конкурентоспособности стран, охваченных кризисов. В этом же направлении действуют кризисное сокращение реальной заработной платы и замедление роста цен на капитальные блага. Падение цен на акции ниже их "фундаментальных характеристик" открывает перспективы нового биржевого подъема. Закрытие ненадежных финансовых учреждений в конечном счете способствует общему оздоровлению банковской системы.

      И все же новый этап экономического подъема может обрести реальную базу только тогда, когда сложатся экономические  условия для расширения производства в новых отраслях, находящихся в восходящих фазах соответствующих отраслевых циклов и когда наметится тенденция к новому массированному притоку капиталов.

      Уже очевидно, что меры, которые должны предпринять страны с "нарождающимися" денежными рынками предполагают, в частности, серьезную структурную перестройку:

      - большую открытость национальной экономики;

      - преодоление "непрозрачности" национальных финансовых рынков и операций отдельных институтов;

      - реструктуризацию, в соответствии с рыночными принципами, финансово-промышленных групп (конгломератов);

      - реформу корпоративного управления и разделение частнопредпринимательской деятельности и государственного регулирования;

      - укрепление экономической роли малого и среднего бизнеса как фактора политического доминирования финансово-промышленных групп.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  литературы

      1. "Размещения производственных  сил" под редакцией Кистанова  В. В. и Копылова Н. В., М. 1994

      2. "География промышленности СССР" Хрущев А. Т., "Высшая школа" М. 1990

      3. "Экономика природопользования" под редакцией Хачатурова Т.  С., М. 1991

      4. "Экономическая география СССР" А. Н. Лаврищев, "Экономика"  М. 1986

      5. "Экономическая и социальная  география" В. П. Дронов, В.  П. Мак саковский, В. Я. Ром, "Просвещение" М. 1994

      6. "Мировой финансовый кризис 1997-1998 гг." под научным руководством академика РАН Р. Энтова, ИЭППП, http://www.online.ru/sp/iet/, 1998.

       7.  Кондратьев Н.Д. Проблемы экономической динамики. М.: Экономика,1998.