Лекции по "Экономике"

 

Виды валютных систем:

- национальная (НВС)

- региональная (РВС)

- мировая (МВС)

 

НВС представляет собой форму организации кредитно-денежных отношений данной страны, закрепляющих национальное законодательство.

 

НВС включает следующие основные элементы:

1. Национальная валюта
2. Официальные золотые и валютные резервы (ЗВР)
3. Валютный паритет и режим валютного курса
4. Условия обратимости валют
5. Порядок международных расчётов страны

 

МВС – форма организации международных валютных отношений, юридически закреплённая межгосударственными отношениями.

 

В рамках МВС реализуется одна из функций денег – мировые деньги, являющихся:

- всеобщим платёжным средством  в расчётах по международным  балансам (в 

     основном по платёжному  балансу)

- международным покупательным  средством

 

Основные элементы МВС:

1. Основные международные платёжные средства (национальная валюта, международная денежная единица)
2. Механизм установления и поддержания валютных курсов
3. Международные валютные рынки и рынки золота
4. Межгосударственный институт регулирования валютных отношения (МВФ)

 

Основная задача МВС – опосредование международных платежей. Первым международным платёжным средством выступало золото. Затем мировыми деньгами стали кредитные деньги.

 

Валюта – особый способ функционирования денег, когда национальные деньги опосредуют международные торгово-кредитные отношения; в международных отношениях используются иностранная валюта. К ней относят иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в виде банковских вкладов, векселей и чеков.

 

Резервная валюта (критерий отношения к валютным запасам страны) – иностранная валюта, в которой ЦБ других государств накапливают и хранят резервы международных расчётов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям (пример резервной валюты: $, ₤, ¥, €).

 

По режиму применения валюты подразделяются на:

- свободно конвертируемая валюта (СКВ)

- частично конвертируемая валюта (ЧКВ):

- внешнеконвертируемая валюта

- внутреннеконвертируемая валюта

- неконвертируемая валюта (НКВ)

 

СКВ – валюта, обмениваемая на любые иностранные валюты без ограничений.

ЧКВ – валюта страны, где сохраняются валютные ограничения.

НКВ – валюта страны, где вводятся запреты обмена валюты.

 

 

Валютный курс – стоимость денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

 

 

Валютные курсы могут быть:

- фиксированными 

в основе лежит валютный паритет, то есть официально установленное соотношение денежных единиц разных стран

- плавающими 

зависят от рыночных предложений/спроса на валюту

 

 

Эволюция МВС

 

Изменение структуры мирового хозяйства и соотношения сил в мировой экономике приводили к смене форм МВС. Появившись в XIXв., МВС прошла три этапа эволючии.

 

К числу основных валютных систем относятся:

I.   Золотой стандарт (Парижская валютная система)

II.  Золото-долларовый стандарт (Бреттон-Вудсская валютная система)

III. Управляемые плавающие валютные курсы (Ямайская валютная система)

 

 

I. Парижская валютная система (1879-1934)

 

Основные принципы:

1. Основы системы – золотомонетный стандарт, то есть свободная чеканка золотых монет и их циркуляция; размен банкнот на золото, то есть свободная конкуренция.
2. Цена золота должна быть фиксирована
3. Каждая валюта имеет золотое содержание, а количество денег определяется ресурсом официального золотого запаса
4. Курс национальных валют жёстко привязывается к золоту и через золотое содержание валюты соотносятся друг с другом по твердому валютному курсу
5. Свободный ввоз и вывоз золота

 

Плюсы Парижской валютной системы:

1. Обеспечивается стабильность денежного обращения и валютных курсов
2. Автоматическая корректировка состояния платёжного баланса; стабильность развития мировой торговли
3. Исключается инфляция: деньги – золотые, а бумажная денежная масса привязана к золотым запасам

 

Минусы Парижской валютной системы:

1. Зависимость национальной экономики от мирового рынка
2. Отсутствие свободного выбора во внутреннеэкономической политике, в том числе денежно-кредитной, поскольку развитие национальной экономики оказывается полностью подчинено состоянию платёжного баланса, то есть внешнеэкономическим связям
3. Участие страны в этой системе обусловлено наличием золота

 

 

II. Золото-долларовая валютная система (1944-1971)

Период с 1934 по 1944 – время валютных блоков по региональному принципу.

Валютный блок – группировка стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от возглавляющей этот блок страны.

1931-1943 – Стерлинговый блок (страны  Британского Содружества Наций)

1933-1943 – Долларовый блок (большинство  стран Северной и Южной Америки)

1933-1936 – «Золотой блок» (Франция, Италия, Бельгия, Швеция, Нидерланды)

 

Данная валютная система направлена на сохранение преимуществ Парижской валютной системы, а также избавления от её недостатков.

 

Плюсы Золото-долларовой валютной системы:

• Золото продолжало функционировать, но единой валютой, имевшей золотое обеспечение, был $, а остальные валюты приравнивались к золоту через $

 

Минусы Золото-долларовой валютной системы:

• Господство $

 

4,5-5% - мирового населения потребляли 40-50% мировых ресурсов, владели 60% мировых  богатств. В то время в США  была 1/3 мирового ВВП, 1/3 мировой торговли, 75% международных золотых запасов.

 

Основные принципы:

1. Курс ведущей мировой валюты фиксирован к золоту, то есть ФРС США в сделках с иностранными ЦБ продавала и покупала золото по фиксированной цене (35$ за тройскую унцию – 31.1 грамм)
2. Установлены твёрдые обменные курсы валют стран-участниц к курсу ведущей валюты
3. ЦБ поддерживают стабильный курс обмена своей национальной валюты по отношению к ведущей валюте с помощью валовой интервенции (неясный науке зверь – может в лекциях чё другое было…)

Девальвация – официальное снижение обменного курса национальной валюты по отношению к другим валютам.

Ревальвация – официальное повышение обменного курса национальной валюты по отношению к другим валютам.

4. Обязательство США обменивать $ на золото по первому требованию ЦБ стран-участниц соглашения

Плюсы данного принципа:

- возможность покрывать дефицит платёжного (в том числе торгового) баланса национальной валютой

- возможность укреплять  позиции национальных фирм (американских) в конкурентной борьбе на мировом  рынке

 

Обязательства страны:

- поддерживать стабильность  национальной валюты ($)

- не допускать валютных  и торговых ограничений

- не допускать дефицита  платёжного баланса

- внутреннеэкономическая  политика государства должна  быть направлена на поддержание  равновесия и стабильности в  мировой экономике

 

В начале 1970ых годов золото-долларовая система оказалась в состоянии кризиса.

 

Основные причины распада золото-долларовой системы:

1. Утрата американской экономикой роли однозначного лидера в мировой экономике (конкуренты – Япония, Европа); снижение конкурентоспособности американской продукции на мировом рынке
2. Начиная с 1971г., впервые за 80 лет, торговый баланс страны стал дефицитным, а платёжный баланс в 50ые-70ые годы был хронически дефицитным (бедняга…)
3. Золотые запасы за послевоенные годы сократились в 2,5 раза (с 25 тысяч тонн до 10 тысяч тонн); усиление инфляции
4. Каналы международного денежного обращения оказались переполненными обесценившимися $, золотое обеспечение которых резко сократилось.

 

В результате с августа 1971 года США отказались обменивать ЦБ стран-участниц соглашения принадлежащие им $ на золото.

 

С марта 1973г. курсы валют были подчинены только законам рынка, то есть курсы валют определялись спросом и предложением на них.

 

 

III. Ямайская валютная система

Система управляющих плавающих валютных курсов.

 

При данной валютной системе её связь с золотом юридически была ликвидирована (ни одна из валют не имеет золотого содержания и не разменивается на золото, нет фиксированных валютных курсов). Курс валют определяется рыночным механизмом, то есть спросом и предложением.

 

Основные принципы:

1. Использование в качестве мировых денег не размениваемых на золото национальных валют и постепенное сокращение международных расчётов в $
2. Постепенное введение в качестве главного международного расчетного средства коллективной денежной единицы международного валютного фонда – специальных прав заимствования (СПЗ, Special Drawing Rights – SDR). СПЗ – бухгалтерская запись на отдельном счёте страны в МВФ; используется на уровне правительств и международных валютных операций, не имеет внутренней стоимости и не покрывается ничем

 

Плюсы Ямайской валютной системы

1. Возросла независимость внутреннеэкономической политики от состояния платёжного баланса
2. Рост экономической эффективности национальных экономик; наряду с регулированием валютных курсов действует государственный механизм их корректировки путём продажи и покупки валюты на валютном рынке; поэтому попытка заменить $ на СПЗ успехом не увенчалась, поскольку удельный вес СПЗ в обслуживании международных расчётов не превышает 10%.

 

 

Валютный курс

 

Обменный валютный курс необходим:

1. Для взаимного обмена  валютами при торговле товарами  и услугами, при 

    движении капиталов  и кредитов (см сноску ниже)

2. Для сравнения цен  мировых и национального рынков, а также 

    стоимостных  показателей разных стран

 

(1) Экспортёр обменивает иностранную  валюту на национальную, а импортёр  обменивает национальную – на  иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом.

 

Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения долга и выплаты процентов по внешним займам.

 

 

Факторы, влияющие на величину валютного курса

 

Данные факторы подразделяются на структурные, действующие в долгосрочном периоде, и конъюнктурные, действующие в краткосрочном периоде. Кроме того, конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами.

 

Структурные факторы:

1. Конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке (рентабельность)
2. Состояние платёжного баланса страны
3. Покупательная способность денег и темпы инфляции
4. Разница процентных ставок в различных странах
5. Государственное регулирование валютного курса
6. Степень открытости экономики

 

Конъюнктурные факторы:

1. Деятельность валютных рынков
2. Спекулятивные валютные операции
3. Прогнозы
4. Цикличность экономического развития

 

Существует рыночное и государственное регулирование валютного курса.

 

Рыночное регулирование валютного курса базируется на действии рыночных законов, в первую очередь – закона спроса и предложения.

Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного механизма (регулирования?).

 

 

Основные меры государственного воздействия на валютный курс

 

1. Валютная интервенция

Цель валютной интервенции – изменение уровня валютного курса. Для того, чтобы повысить курс национальной валюты ЦБ должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Данные действия провоцируют уменьшение спроса на иностранные валюты и увеличение спроса на национальную валюту.

Чтобы понизить курс национальной валюты ЦБ должен продавать её, скупая иностранные – тогда эффект будет требуемым: повышение спроса на иностранные валюты и снижение курса национальной валюты.

 

2. Протекционистские меры

Протекционистские меры – меры, направленные на защиту собственно национальной экономики, в данном случае – национальной валюты.

К протекционистским мерам относятся валютные ограничения:

А. Валютная блокада

Б. Запрет на свободную куплю-продажу иностранных валют

В. Регулирование международных платежей, движения капиталов,

    репатриация прибыли, движение  золотых запасов и ценных бумаг.

 

Государство часто манипулирует величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли, используя такие методы как девальвация и ревальвация (причём, если в стране есть экспорт – то, безусловно, наблюдается и девальвация – видать, реплика из зала, так как вроде не к чему эту прелесть привязать…).

 

 

Теории (модели) определения валютного курса

 

1. Модель дохода-расхода

Согласно этой модели определяющее значение для установления валютного курса имеет состояние мирового баланса страны: при положительном торговом сальдо валютный курс растёт, при отрицательном – падает.

 

2. Портфельная модель

Её сторонники в качестве факторов, влияющих на валютный курс, рассматривают торговый баланс, а также баланс капиталовложений, отражающий состояние рынков капитала.

 

3. Монетарная модель

Основана на том, что соотношение национальных цен является главным фактором, определяющим валютный курс.

 

Данные три модели выделяют те или иные факторы, определяющие динамику валютного курса. Но что же является основой, эталоном валютного курса? (Да, вправду, что же это, чОрт возьми?!)