Корпоративные структуры

10

Федеральное министерство образования и науки РФ

ГОУ ВПО «Сибирский Государственный Технологический Университет»

Факультет экономический

Кафедра  экономики и организации отраслей химико-лесного комплекса

Реферат на тему:

Корпоративные структуры

                                                                                 Проверил:

                                                                   ___________

                                                                                                                         (подпись)

                                                                  ________________________

                                                                                                     (оценка, дата)

                                                                  Выполнил:

                                                                  Студент группы                           

                                                                                 __________

                                                                                                             (подпись)

Красноярск

2010

              Свою историю крупные интегрированные структуры ведут с 70 годов ХIХ века. Вплоть до начала 50-х годов нашего столетия в развитых странах господствовала тенденция укрупнения производства, базой которой выступала концентрация и централизации капитала. Результатом явилось появление множества разнообразных форм организации хозяйственной деятельности, сопровождавшееся процессами интеграции, Интегрирование шло по пути вертикальной и горизонтальной консолидации капиталов, различные сочетания которых давали множество вариантов построения ИКС.

              Целью корпоративных структур является получение высокой и устойчивой прибыли с помощью более рационального использования имеющихся ресурсов, разработка и выпуск новых видов продукции и услуг, что, в конечном счете, обеспечивает и ускорение социально-экономического развития в отдельных странах.

              Корпоративные структуры оказывают огромное влияние на развитие экономики. Транснациональные корпорации контролируют около 40% промышленного производства, 60% внешней торговли и 80% патентов на мировую технику и технологию. (145 из 250 крупнейших ТНК являются американскими. Российские ТНК в этом списке пока отсутствуют).

              Среди крупных российских корпоративных структур можно, прежде всего, выделить ОАО "Газпром" (около 8% ВВП России ), РАО "ЕЭС" (6% ВВП), холдинговую компанию "Интеррос" (3 - 4% ВВП), НК "Лукойл", "ЮКОС", "Сибнефть", ОАО "АвтоВАЗ" (4% ВВП и более 10% со смежниками), группу "Русский алюминий" (2-3-е место в алюминиевой промышленности мира), консорциум "Альфа-групп", АФК "Система". [2].

              Понятие "корпорация" имеет достаточно широкую трактовку, порой различающуюся по смыслу. В частности, в ряде случаев корпорацию определяют как юридическое лицо, капитал которого сформирован различными собственниками (физическими и юридическими лицами). Но такое определение учитывает только один из параметров корпорации - источники и способы формирования ее капитала. Другое определение корпорации как группы самостоятельных юридических лиц, участвующих в капитале друг друга или сотрудничающих в финансовой и производственной сфере, дает более точное представление о ее сущности. Однако, поскольку используются и первое и иные определения, целесообразно, на наш взгляд, употреблять понятие "корпоративная структура", характеризуя ее как группу юридически независимых лиц, участвующих в капитале друг друга или сотрудничающих в финансовой и производственной сфере, имеющих единый, оформленный или неоформленный юридически, координационный центр (головную или управляющую компанию) и стремящихся к достижению единой цели.

              В состав корпоративной структуры могут входить промышленные предприятия, научные организации, банки, страховые и инвестиционные компании, фонды и другие финансово-кредитные учреждения.

              Анализ процессов развития финансово-промышленных корпоративных структур позволяет выделить несколько этапов, которые проходят корпорации. Выделение этапов основано на анализе развития отношений между производственными предприятиями и финансово-кредитными организациями, и каждый этап характеризует определенный уровень сложившихся корпоративных отношений.

              Традиционно эти этапы рассматриваются как самостоятельные виды корпораций. Однако их рассмотрение в качестве этапов последовательного процесса развития позволяет несколько иначе взглянуть на роль корпоративных структур в экономике и обосновать подходы к разработке механизмов государственного регулирования деятельности корпораций.

              Проведенный анализ позволил выделить пять основных этапов развития корпораций.

1-й этап. Формирование промышленно-торговой (промышленной) корпоративной структуры без участия банка.

2-й этап. Формирование корпоративной структуры с участием независимого банка.

3-й этап. Формирование корпоративной структуры с внутренним банком.

4-й этап. Формирование корпоративной структуры с управляющим банком.

5-й этап. Формирование корпоративной структуры с развитой финансовой группой.

              Переход от первого этапа ко второму и затем к третьему этапу происходит в результате накопления и специализации капитала.

              Включение в состав корпоративной структуры финансовых компаний (третий и последующие этапы) связано с ростом объемов деятельности, специализацией деятельности и необходимостью обеспечения контроля.

              Схема процесса развития корпоративных структур представлена на рис.1.

Рис. 1. Процесс развития корпоративных структур

              На первом этапе развития корпорации в ее состав входят только промышленные и торговые предприятия, финансовые структуры отсутствуют. Корпорация сохраняет основные характеристики промышленного предприятия, осуществляющего деятельность в большем объеме. Такие структуры могут быть образованы либо в результате объединения нескольких производственных компаний, либо вследствие дробления одного крупного предприятия, либо в результате создания новых структур в процессе роста предприятия. На этом этапе развития потребность корпорации в финансовых услугах относительно невелика, требуются только самые основные виды услуг, оказываемых финансовыми посредниками (банками, страховыми компаниями, пенсионными фондами, инвестиционными фондами и т.д.).

              На втором этапе развития корпорации она как единый хозяйствующий субъект тесно сотрудничает с одним банком (финансово-кредитной организацией), который берет на себя обеспечение растущих потребностей корпорации в финансовых услугах, но формально в состав корпорации не входит. При этом часть финансовых функций может осуществляться головной компанией.

              На третьем этапе банк включается в состав корпорации. Корпоративной структуре требуется большее количество разнообразных финансовых услуг, поэтому часть из них, ранее оказываемые внешними финансовыми посредниками, переносится внутрь корпорации. На этом этапе корпоративная структура либо формирует, либо покупает банк, который обеспечивает растущие потребности корпорации в финансовых услугах.

              На четвертом этапе банк перестает быть просто частью корпоративной структуры. Он перекупает промышленные предприятия, либо собственники предприятий смещают центр управления корпорации из сферы управления промышленным производством в сферу управления финансами, так как управление финансами корпорации через банк более эффективно.

              На этом этапе банк перерастает из дочерней в головную компанию корпоративной структуры и берет на себя практически все вопросы, связанные с получением финансовых услуг. Часть финансовых услуг обеспечивает банк корпорации, для оказания других привлекаются дополнительные финансовые посредники.

              Пятый этап развития корпорации характеризуется формированием внутри корпорации финансовой группы. В состав финансовой группы кроме банков могут входить и другие финансово-кредитные организации: страховые и инвестиционные компании, пенсионные и инвестиционные фонды, а также финансовые организации, оказывающие специальные виды финансовых услуг. Практически все основные финансовые потребности корпоративная структура обеспечивает с использованием финансовых организаций, входящих в состав корпорации. Формирование финансовой группы обычно осуществляется путем слияний и поглощений.

              Финансово-промышленные корпоративные структуры, находящиеся на этом этапе развития, представляют собой наиболее крупные структуры, распространяющие свое влияние не только на национальную, но зачастую и на мировую экономику.

              В процессе развития корпоративной структуры роль финансовых компаний изменяется. В первую очередь эти изменения касаются роли банка. Изменение роли банка на различных этапах развития корпоративной структуры представлено в табл.1.

              Другие финансовые организации – страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды и прочие – могут присутствовать в составе корпоративной структуры на любом этапе ее развития. Так как они осуществляют специальные виды деятельности, их функции на различных этапах развития корпорации принципиально не изменяются. Наибольшее количество финансовых организаций включается в состав корпоративной структуры на пятом этапе ее развития, когда финансовые компании внутри корпорации формируют обособленную финансовую группу.

              Возможность накопления и концентрации финансовых ресурсов резко возрастает с включением в состав корпоративной структуры финансово-кредитных компаний. Такие корпорации получают возможность использовать не только собственные финансовые ресурсы, но и привлекать дополнительные ресурсы из внешней финансовой среды.

              Средства, привлеченные с финансовых рынков, и средства граждан, аккумулированные финансовыми компаниями, используются корпорациями не только для инвестирования в развитие производства на существующих предприятиях, но и для структурного развития. То есть финансовые средства, привлеченные из внешней финансовой среды, могут использоваться для формирования новых элементов корпорации (новых предприятий), что позволяет развивать корпоративную структуру за счет заемных средств.

Таблица 1 Роль банка на различных этапах развития корпоративной структуры

              Корпоративные структуры, имеющие в своем составе финансовые компании, располагают и другими преимуществами, позволяющими им активно развиваться. В частности, финансовые компании владеют конфиденциальной информацией о финансовом состоянии и перспективах развития обслуживаемых ими предприятий, а также с помощью кредитования имеют возможность влиять на их финансовую устойчивость, что позволяет в той или иной степени осуществлять контроль над предприятиями и расширять корпоративную структуру.

              Корпорации, в составе которых финансовые организации отсутствуют, такой возможности не имеют. Однако могут получить их путем формирования в составе корпорации внутреннего банка. Это тем более выгодно, т.к. при создании банка привлечение дополнительных финансовых ресурсов может не потребоваться. Капитал, использованный предприятиями на создание банка, фактически не изымается из производственного оборота. После формирования банка капитал возвращается предприятиям в виде кредитов.

              Созданный внутрикорпоративный банк совместно с другими элементами финансовой среды – страховой компанией, пенсионным и инвестиционным фондами – позволяет привлечь и сконцентрировать финансовые ресурсы и обеспечить дальнейшее структурное развитие корпорации (рис.2).

              Заинтересованность корпорации именно в структурном развитии вызвана тем обстоятельством, что подобное вложение средств позволяет получить возможность контроля над значительно большим капиталом, чем было инвестировано первоначально, то есть дает возможность получать мультипликативный эффект от вложения.

              Возникновение мультипликативного эффекта основано на том, что для обеспечения управления достаточно владеть в уставном капитале долей в 50 процентов +1 акция, или иметь более чем 50 процентов голосов на собрании акционеров.

              Исходя из этого вложение в уставный капитал 100 денежных единиц, при доле 50% + 1 акция, позволяет получить управление минимум над 200 единицами капитала. Вложение 200 единиц в две следующие компании, по 100 единиц в каждую, позволяет получить управление над 400 единицами. На третьем уровне, при вложении 400 единиц, объем управления вырастет до 800. Т.е. при вложении в структурное развитие 100 единиц капитала появляется возможность контролировать 800 единиц капитала.

Рис. 2. Развитие корпоративной структуры с использованием привлеченных ресурсов