Контрольная работа по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Контрольная работа

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Задача.

Цена спота акций 120 р., банковский процент по депозитам 24 % годовых, средний размер девидента 15 %. Рассчитать стоимость фьючерсного контракта. Период 60 дней.

Решение.

Фьючерс — это стандартный контракт на куплю-продажу какого-либо актива (валюты, ценных бумаг) в будущем, по которому продавец при­нимает обязательство продать, а покупатель — обязательство купить определенное количество актива в указанный срок по цене, опреде­ленной сторонами при заключении сделки. Причем стандартизация идет по срокам, объемам и условиям поставки активов.

Цена фьючерсного контракта имеет объективную основу - стоимость. Цена может отклоняться от стоимости под влиянием спроса и предложения.

Инвестору равновыгодна как покупка самого актива на физическом рынке и последующее его хранение до момента использования или получения дохода по нему, так и покупка фьючерсного контракта на этот актив. Действительно, покупка актива заранее, до момента получения выгод от него, означает, что инвестор, вложив свои денежные средства в этот актив, недополучит доход по нему в виде банковской процентной ставки по депозит); может быть вынужден нести какие-то дополнительные расходы, связанные с хранением актива, его страхованием и т.п.

Следовательно, стоимость фьючерсного контракта определяется такими основными факторами, как: цена актива на физическом рынке, срок действия фьючерсного контракта, процентная ставка, расходы, связанные с владением актива (хранение, страхование). К этим факторам с учетом конкретной специфики рынка и страны могут добавляться следующие различия: в комиссионных расходах на наличном и фьючерсном рынках; в налогообложении; в валютных курсах и др.

Математический расчет стоимости фьючерсного контракта зависит от того, какие факторы учитываются. Например, учет постоянных факторов может быть осуществлен по формуле

Са = Ца +Ца * П * Д/360                                                                               (1)

где Са - стоимость фьючерсного контракта на биржевой актив А;

Ца - рыночная цена актива А на физическом рынке;

П - банковский процент по депозитам ( плюс процент расходов за хранение, транспортировку и хранения для случая реального товара);

Д - число дней до окончания срока действия фьючерсного контракта или его закрытия.

Если биржевой актив приносит оределенный доход, например дивидент по акции или процент по облигации, то этот доход следует вычесть из банковской процентной ставки и предыдущая формула примет вид:

Са = Ца + Ца *( П - Па ) * Д / 360                                                                (2)

где Па - средний размер дивиденда по акции или процента по облигации.

Подставляя эти значения в формулу, рассчитываем стоимость фьючерсного контракта на покупку одной акции с текущей рыночной ценой=120 руб. и ежегодным размером дивиденда в 15% с поставкой через 60 дней при среднем рыночном проценте 24 % годовых:

Са = 120 + 120*((24-15)/100)*60/360 = 121,8 р.

Рыночная цена текущего дня на этот фьючерсный контракт будет колебаться под влиянием спроса и предложения вокруг этой расчетной его стоимости.

Список использованных источников

1.      Килячков А.А., Чаадаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристъ, 2000. – 704 с.

2.      Рынок   ценных   бумаг: Учебник / Под ред.   В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006.448 с: ил.

3.      Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 567 с.

3